Előfizetői tartalom

Féljenek a részvénypiacok az inflációtól?

Gayer Attila, CFA
Az elmúlt hónapokban érezhetően emelkedett az infláció a világban, ami azért lehet érdekes, mert az EKB legutóbbi kamatdöntését követően Trichet egy esetleges áprilisi kamatemelés lehetőségét is megemlítette. A részvénypiacok elméletileg kedvező befektetésnek számítanak inflációs környezetben, hiszen jó fedezetet jelentenek az áremelkedésekkel szemben, ez az összefüggés azonban csak addig áll fenn, amíg a vállalatok árérvényesítő képessége erős, és a többletköltségeket teljes egészében át tudják hárítani az ügyfelekre. Globális szinten a vállalati profit marginok miatt egyelőre nem aggódik a piac, ami elsősorban azzal magyarázható, hogy a GDP-növekedés gyorsulása pozitívan hat a cégek árérvényesítő képességére. Így továbbra is többségben vannak azok az elemzők, akik felfelé módosítják bevételi és EPS-várakozásukat. A fejlődő piacok kapcsán azonban már érezhetően csökkent az optimizmus, az EPS-konszenzus emelkedése azonban egyelőre még itt sem tört meg. Az infláció jelenleg nem mondható magasnak, a várakozások azonban szembetűnően emelkednek. Bár a Fed a jelenlegi áremelkedést átmeneti jelenségnek tartja, nem árt az óvatosság, hiszen ha a nyersanyag-rali folytatódik, tartósan magas inflációs pálya alakulhat ki, ami a vállalatok nyereségességét megnyirbálhatja. Azt is érdemes kiemelni, hogy a fellendülés jelenlegi szakaszában az esetleges korai fejlett piaci kamatemelések kockázatot jelenthetnek a növekedésre.

Erősödő inflációs nyomás. Az olaj és az egyéb nyersanyagpiaci termékek szárnyalása következtében az elmúlt hónapokban a világ minden részén emelkedett az infláció, a befektetőkben pedig már a fejlett piacokkal kapcsolatos kamatemelési várakozások is erősödtek. Ez persze nem csoda, hiszen például februárban az Egyesült Királyságban az előzetes várakozásokat is felülmúlva...

Kedves Olvasónk!

A keresett cikk a portfolio.hu hírarchívumához tartozik, melynek olvasása előfizetéses regisztrációhoz kötött.

Az előfizetés a következőket tartalmazza:

  • Portfolio.hu teljes cikkarchívum
  • Kötéslisták: BÉT elmúlt 2 év napon belüli kötéslistái

Előfizetés

 
Kedves Olvasónk!

A Portfolio híreinek, elemzéseinek többségét előfizetés nélkül olvashatod. Ez azért van így, mert a hirdetések jelentik szerkesztőségünk legfontosabb bevételi forrását. A célunk az, hogy ez hosszú távon is így maradjon.

Kérünk, ne használj adblockert, és olvasd tovább a Portfolio-t!