Az elmúlt hónapokban érezhetően emelkedett az infláció a világban, ami azért lehet érdekes, mert az EKB legutóbbi kamatdöntését követően Trichet egy esetleges áprilisi kamatemelés lehetőségét is megemlítette. A részvénypiacok elméletileg kedvező befektetésnek számítanak inflációs környezetben, hiszen jó fedezetet jelentenek az áremelkedésekkel szemben, ez az összefüggés azonban csak addig áll fenn, amíg a vállalatok árérvényesítő képessége erős, és a többletköltségeket teljes egészében át tudják hárítani az ügyfelekre. Globális szinten a vállalati profit marginok miatt egyelőre nem aggódik a piac, ami elsősorban azzal magyarázható, hogy a GDP-növekedés gyorsulása pozitívan hat a cégek árérvényesítő képességére. Így továbbra is többségben vannak azok az elemzők, akik felfelé módosítják bevételi és EPS-várakozásukat. A fejlődő piacok kapcsán azonban már érezhetően csökkent az optimizmus, az EPS-konszenzus emelkedése azonban egyelőre még itt sem tört meg. Az infláció jelenleg nem mondható magasnak, a várakozások azonban szembetűnően emelkednek. Bár a Fed a jelenlegi áremelkedést átmeneti jelenségnek tartja, nem árt az óvatosság, hiszen ha a nyersanyag-rali folytatódik, tartósan magas inflációs pálya alakulhat ki, ami a vállalatok nyereségességét megnyirbálhatja. Azt is érdemes kiemelni, hogy a fellendülés jelenlegi szakaszában az esetleges korai fejlett piaci kamatemelések kockázatot jelenthetnek a növekedésre.
Erősödő inflációs nyomás. Az olaj és az egyéb nyersanyagpiaci termékek szárnyalása következtében az elmúlt hónapokban a világ minden részén emelkedett az infláció, a befektetőkben pedig már a fejlett piacokkal kapcsolatos kamatemelési várakozások is erősödtek. Ez persze nem csoda, hiszen például februárban az Egyesült Királyságban az előzetes várakozásokat is felülmúlva...
A keresett cikk a portfolio.hu hírarchívumához tartozik, melynek olvasása előfizetéses regisztrációhoz kötött.
Az előfizetés a következőket tartalmazza:
- Portfolio.hu teljes cikkarchívum
- Kötéslisták: BÉT elmúlt 2 év napon belüli kötéslistái
Előfizetés