Várt feletti számok
Kellemes meglepetést okozott tegnap, az amerikai tőzsde zárása után közzétett negyedéves gyorsjelentésével a Microsoft, minden szinten felülteljesítette az elemzői várakozásokat a társaság és nem is elhanyagolható mértékben, az egy részvényre jutó eredmény például több mint 23 százalékkal haladta meg az elemzői konszenzust. Mind a bevétel, mind a profit kétszámjegyű ütemben emelkedett 2020 október-decemberi időszakában az előző év azonos negyedévéhez képest és a profitabilitás is javult a cégnél.
| A Microsoft főbb negyedéves számai | |||||
| 4Q 19 | 4Q 20 várt | 4Q 20 tény | tény / várt | változás év / év | |
| nettó árbevétel (millió USD) | 36906 | 40180 | 43076 | 7,2% | 16,7% |
| bruttó fedezeti szint (%) | 66,5% | 64,8% | 67,0% | 2,2% | 0,5% |
| működési eredmény (millió USD) | 13891 | 14914 | 17897 | 20,0% | 28,8% |
| működési eredményszint (%) | 37,6% | 37,1% | 41,5% | 4,4% | 3,9% |
| nettó eredmény (millió USD) | 11649 | 12530 | 15463 | 23,4% | 32,7% |
| EPS (USD) | 1,51 | 1,64 | 2,03 | 23,7% | 34,4% |
| Forrás: Refinitiv, Microsoft, Portfolio | |||||
A járvány tavaly nagyot lendített a vállalatnál a cloud szolgáltatásokon, ahogy egyre többen kényszerültek otthonról dolgozni, vagy tanulni és ez az év utolsó hónapjaiban is kitartott.
Ebből nem csak a Microsoft, de a versenytársak, mint az Amazon, vagy az Alphabet is profitáltak, a vállalatok ugyanis felgyorsították az átállásokat a cloud szolgáltatásokra. A negyedik negyedévre a Microsoft tulajdonában lévő üzleti közösségi oldal, a LinkedIn bevételei is meglepetésszerű javulást mutattak és a vállalat jól tudta kezelni a chiphiányt is, ami az Xbox-üzletágnak fontos.
Az üzletágak
Az „intelligens cloud” üzletág bevétele 23 százalékkal nőtt 2020 utolsó negyedévében év/év alapon, ezen belül az Azure 50 százalékos növekedést könyvelt el. Az elemzők valamivel kisebb mértékű, 41 százalékos dinamikára számítottak. Ezt az erős felhasználói kereslet hajtotta, akiknél erőteljesen beindult a digitális transzformáció – tette hozzá a cég pénzügyi igazgatója, Amy Hood a Reutersnek adott interjúja során.
A LinkedIn bevétele 23 százalékkal nőtt, ami már közelíti a járvány előtti dinamikát. 2020 első három negyedévében az üzletág bevételeire rányomta bélyegét, hogy a vállalatok visszavágták a költekezéseiket, de mostanra a hirdetési piac is magára talált.
A PC-üzletág, amely többek között a Windows operációs rendszer és az Xbox játékkonzolok értékesítéseit foglalja magában, 14 százalékkal növekedett az időszakban. Novemberben a Microsoft két új Xboxot dobott piacra és a globális chiphiány ellenére is 86 százalékkal adott el többet a készülékből, mint egy évvel korábban és a cégvezető szerint a kereslet nagyobb ütemben nő, mint a kínálat, így folytatódhat a növekedés a szegmensben. Emellett az Xboxoz kapcsolódó szolgáltatások bevételei is nőttek a negyedévben, a Microsoft játék üzletágának bevételei először lépték át az 5 milliárd dolláros szintet és a havi előfizetők száma 18 millióra nőtt decemberre a szeptemberi 15 millióról.
Ami a kilátásokat illeti, az „intelligens cloud”-üzletág bevételei 14,83 milliárd dollárra rúghatnak a folyó negyedévben a menedzsment várakozásai szerint, ami optimistább, mint az elemzői várakozások, a konszenzus szerint ugyanis 14,12 milliárd dollárt vártak a szakértők – derült ki a negyedéves eredményeket bemutató konferenciahíváson. A másik két divízióra (produktivitás és PC) szintén az elemzői várakozásokat meghaladó kilátásokat fogalmazott meg a vezetőség, 13,48 és 12,5 milliárd dolláros bevételt vár a két üzletágnál, miközben a konszenzus 12,9, illetve 11,6 milliárd dollár.
A profit
A profitabilitás szempontjából leginkább figyelt vállalati cloud üzletág bruttó fedezeti szintje 71 százalékra emelkedett a negyedévben, szemben az egy évvel korább 67 százalékra rúgott.
Minden üzletágban növekvő profitról számolt be a vállalat, a cégszintű működési eredmény 17,9 milliárd dollár lett, a nettó eredmény pedig 15,4 milliárd dollár, ami 29, illetve 33 százalékos növekedésnek felel meg a bázisidőszakhoz képest. A Microsoft egy részvényre jutó eredménye 2,03 dollárra rúgott, ami jelentősen felülteljesítette az elemzői várakozásokat, a konszenzus ugyanis 1,64 dollár volt.
A bevételnél nagyobb mértékben nőtt a Microsoft nyeresége, ennek köszönhetően a profitráták is javultak. A cégszintű bruttó fedezeti szint fél százalékponttal, a működési eredményszint 3,9 százalékponttal emelkedett az egy évvel ezelőtti helyzethez képest.
Árfolyamreakció
A várt feletti negyedéves számok és az optimista menedzsment-kommentár hatására emelkedett a Microsoft árfolyama a zárás utáni kereskedésben, közel 4 százalékos pluszba lendült a részvény. A Microsoft részvényei tavaly az egész techszektorral együtt szárnyaltak, történelmi csúcsra emelkedtek, az elmúlt egy évben közel 50 százalékot drágult a részvény.
Árazás
Az árfolyamemelkedést nem követte le teljesen az elemzői várakozások emelkedése, így a Microsoft részvényeinek értékeltsége emelkedett, a 12 havi előretekintő P/E ráta már 30 feletti.
Historikus viszonylatban (az elmúlt 10 év átlagához képest) kifejezetten drágák a Microsoft részvényei, viszont mivel az egész technológia-szektor értékeltsége megemelkedett, így most már jelenleg csak megközelítőleg 15 százalékos prémiummal forognak a Microsoft papírjai az S&P IT indexhez képest.
Címlapkép: Phil Barker/Future Publishing via Getty Images
