A negyedéves számok
Nagyot ugrott az Opus Global működési bevétele és EBITDA-ja 2022 első negyedévében az előző év azonos időszakához képest, ami elsősorban az energetika szegmensnek volt köszönhető, a bázisidőszakban ugyanis, a Titász és a Tigáz akvizíció lezárása előtt, az energetika gyakorlatilag egy üres divízió volt.
Mostanra azonban az energetika a vállalat elsődleges profit driverévé vált, miközben a turizmus, valamint az élelmiszeripari és mezőgazdasági szegmens veszteséges lett az időszakban.

Ezt az eredményt a menedzsment kiemelkedőnek tekinti, figyelembe véve az időszakra jellemző negatív hatásokat, mint a gazdasági környezetet érintő ukrán-orosz háború okozta bizonytalanságot és a rendkívül magas szintű alapanyag- és energiaárakat.

Bár a működési bevételek és az EBITDA szintjén jelentős ugrásról számolt be az Opus Global az egy évvel ezelőtti szintről, az adózott eredmény a 2021 első negyedévi 8,2 milliárd forint nyereség helyett 207 millió forintos veszteség lett. Ez részben a pénzügyi soron elkönyvelt veszteségnek, részben a jelentős adófizetési kötelezettségnek tudható be.
A főbb eredménysorok negyedéves alakulása az Opusnál (millió forint) | |||
1Q 21 | 1Q 22 | változás (év/év) | |
összes működési bevétel | 45695 | 97546 | 113,5% |
EBITDA | 2808 | 12812 | 356,3% |
adózott eredmény | 8179 | -208 | -- |
teljes átfogó jövedelem | 8095 | -207 | -- |
Forrás: Opus, Portfolio |
(Az összehasonlíthatóság szempontjából fontos, hogy a bázisévben a pénzügyi műveletek eredménye egyrészt a tavaly év elején megszerzett és márciusában értékesített likvid befektetések közé sorolt üzletrész eladásakor realizálódott, másrészt a Tigáz-csoport megvásárlásakor keletkezett egyszeri badwill tételhez köthető, amely jelentősen emelte a bázisévi értékeket.)

A saját tőke és a mérlegfőösszeg nem változott jelentősen az első negyedév végére 2021. végéhez képest, a pénzeszközökön látszik komolyabb csökkenés az év első három hónapjában.
A főbb mérlegsorok változása az Opusnál (milliárd forint) | |||||||
2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 1Q 22 | változás | |
Pénzeszközök | 5,14 | 98,59 | 79,44 | 127,83 | 133,71 | 117,37 | -12% |
Hosszú lejáratú kötelezettségek | 18,87 | 111,73 | 147,79 | 172,09 | 373,06 | 376,81 | 1% |
Rövid lejáratú kötelezettségek | 14,23 | 184,64 | 210,86 | 160,37 | 201,99 | 196,22 | -3% |
Saját tőke | 14,98 | 280,35 | 287,55 | 227,62 | 314,46 | 312,98 | 0% |
Mérlegfőösszeg | 48,07 | 576,72 | 646,21 | 560,08 | 889,52 | 886,01 | 0% |
Forrás: Opus, Portfolio |
A portfolió változások
- A beszámolási időszak alatt az ipari termelés szegmensen belül került sor portfolió bővülésre. 2021. december 6-án 25 százalékos tulajdon részesedés mellett, a Mészáros és Mészáros Zrt. új társaságot alapított saját tulajdonú ingatlan adásvétel tevékenységgel, Felcsút Ipari Park Kft. néven.
- A Mészáros és Mészáros Zrt. 2021. decemberében egy Horvátországban működő leányvállalat létrehozását határozta el Mészáros Hrvatska d.o.o. néven. A leányvállalat tevékenységi körei kiterjednek ipari, kereskedelmi és szolgáltatási területekre, amely jelzi az építőipari szegmensen kívüli üzleti aktivitás lehetőségét is.
- A turizmus szegmensben a portfolió optimalizálás okán a Hunguest Hotels Zrt. 2021 decemberében döntött a Balatontourist Camping Szolgáltató Kft., valamint a Balatontourist Füred Club Camping Szolgáltató Kft. beolvadás útján történő egyesüléséről.
- Az igazgatóság 2022. március 28. napján hozott döntése értelmében kezdeményezik az Opus Energy Kft. beolvadását a közvetlen leányvállalatába, az Opus Titász Zrt.-be 2022 folyamán.
- Az Opus Global és a Status Energy Magántőkealap 2022. május 26. napján megalapították az Optesz Opus Energetikai Támogató Zártkörűen Működő Részvénytársaságot.

A szegmensek
Az Opus Global tevékenységi köre 5 fő stratégiai szegmensbe rendeződik. Az eszközök legnagyobb értéke ma már az energetika szegmensnél jelentkezik 38%-ban, a mezőgazdaság és élelmiszeripar szegmens 24%-ban, az ipari termelés szegmens 23%-ban részesedik. Ezt követi 13%-os aránnyal a turizmus szegmens, és a vagyonkezelés zárja a sort 2%-os megoszlással.
Az ipari termelési szegmens működési bevétele 9 százalékkal emelkedett 2022 első negyedévében, az EBITDA szintjén pedig közel 90 százalékos növekedésről számolt be a divízió.
2022. első negyedéve az építőiparban is az ukrán-orosz háború keltette turbulenciákkal telt. A nemzetközi fa- és acélkereskedelem meghatározója Ukrajna, illetve Oroszország, így ezekben a termékekben jelentős hiány alakult ki, így a kiskereskedelemben már nem ritka a termékek napi ármeghatározása – áll az Opus gyorsjelentésében. Az ukrán-orosz háború negatív hatásai miatt 2022-ben az építőipar stagnálására lehet számítani. Nem valószínű növekedés az állami megrendelésekben, így az infrastruktúra építés, a mélyépítés, út és vasútépítés szegmensei stagnálhatnak. Enyhe növekedést várhatunk a lakásépítés, lakásfelújítás, logisztikai, mezőgazdasági és ipari építmények volumenében – prognosztizálja a vállalat. A munkaerőhiány a legjelentősebb probléma a hazai építőiparban, az alapanyag árak emelkedése mellett – emelik ki.
A mezőgazdasági és turizmus szegmensbe három fő leányvállalat tartozik, a Csabatáj, a Viresol és a Kall Ingredients.
A divízió működési bevétele emelkedett az előző év azonos negyedévéhez képest, az EBITDA szintjén azonban több mint 2 milliárd forintos veszteséget könyvelt el.
Az üzletágban az input anyag árak (műtrágya, növényvédőszer, vetőmag) és az energiaárak drasztikus emelkedése mind a szántóföldi növénytermesztők, a takarmányárakon keresztül pedig az állattenyésztők számára is jelentős nehézségeket okozott. A takarmányárak emelkedése tavaly év végén és az idei évben is tovább folytatódott. Míg az árak emelkedésében korábban a Kína oldaláról fellépő bővülő kereslet játszotta a fő szerepet, addig az érintett időszakban a világ gabonatermelésének nagy részét adó területen folyó háború, ennek hatásaként jelentkező megnövekedett költségek és a szárazság adja. A negyedév során kirobbant ukrán-orosz háború hordoz magas kockázatot a termelők számára. Kérdéses Ukrajna - mint kiemelt gabonaexportőr - gabonatermelése mekkora kárt szenved, és az egyértelmű kibocsátás csökkenés milyen mértékű áremelkedést vált ki a nemzetközi és hazai piacokon. További kockázatot jelent a gazdálkodók számára a háborús szankciók miatti energia-áremelkedés, esetleges részleges hiány. A háború okozta terméskiesés és bizonytalanság, valamint az energiaárak elszabadulása miatt hazai és régiós szinten is az élelmiszerárak további emelkedése várható. Jelenleg megjósolhatatlan az Opus élelmiszeripari ágazatára kifejtett jövőbeni hatásának a mértéke – áll a gyorsjelentésben.

A turizmus szegmensnél tart a kilábalás a koronavírus-járvány okozta sokkból, az átoltottságnak és az enyhülő járványügyi intézkedéseknek is köszönhetően 2022 februárban közel hatszorosa volt a forgalom az előző évi hasonló időszakához képest, ennek megfelelően a működési bevétel szintjén is jelentős növekedésről számolt be az üzletágban az Opus. Azonban a februárban kitört ukrán-orosz háború, és annak tovagyűrűző hatásai újra kihívások elé állítják a szektort, a Magyar Szállodák és Éttermek Szövetsége adatai szerint márciusig mintegy 10 ezer vendégéjszakát mondtak le a szomszédos országban zajló fegyveres konfliktus miatt. A budapesti turizmust a külföldi turisták számának jelentős csökkenése erősen visszavetette, és ez a tendencia a háborús helyzet miatt a közeljövőben várhatóan nem fog javulni. A szállodapiachoz szorosan kötődő vendéglátásban 2022-ben jelentős mértékű költségnövekedés várható az alapanyag árak és a bérek növekedése miatt, amely meg fog jelenni a vendéglátó egységek árazásában is. További bizonytalanságot okoz a hazai üzemanyagár-stop kivezetésének és mértékének az ütemezése – olvasható a menedzsment várakozása a gyorsjelentésben.
2022 első negyedévét veszteséggel zárta az üzletág, bár jelentősen mérséklődött a mínusz a bázisidőszakhoz képest, amit még a járvány sújtott.
Az Opus Csoport energetikai portfoliója ma az egyik legnagyobb földrajzi lefedettséggel rendelkező energetikai szolgáltató itthon. A szolgáltatási terület összesen Magyarország 40%-át fedi le. A csoporton belül a szegmens integrációja 2021 folyamán befejeződött és mostanra a legnagyobb bevételű és profit legnagyobb hányadát hozó divízió lett. A február 24-én kezdődő ukrán-orosz háború hatásásra az európai gázpiac nyugalma megingott, melynek következtében a tőzsdei ár két hét leforgása alatt majdnem háromszorosára emelkedett. Az Opus Tigáznál a megváltozott földgáz beszerzési árak következtében, megnőtt az alapanyagköltség az első negyedévben.

Az árfolyam
Az Opus Global részvényeinek árfolyama idén közel 15 százalékot esett, amivel relatív felülteljesítő a magyar tőzsdén, a BUX index ugyanis több mint 22 százalékkal került lejjebb az év eleje óta. A vállalat részvényeire jelenleg egy elemzői célár érhető el, az Equilor 353 forint mellett ajánlja vételre a papírokat legutóbbi, áprilisi elemzésében, ami több mint a duplája a jelenlegi árfolyamnak.