Előfizetői tartalom

A pénzügyi szektor újabb szegletében válhatnak a magyarok a környék legnagyobb vásárlóivá

Portfolio
Ahogy a régiós bankpiacon az OTP a legnagyobb akviráló, úgy jó esély van arra, hogy a biztosítási piacon hamarosan a magyar állam és a nevében eljáró Corvinus Nemzetközi Befektetési Zrt. lesz a legnagyobb felvásárló. Az első lépéseket az Aegon és az Union biztosítók 45%-ának már lezárt és a Posta Biztosító 67%-ának még folyamatban lévő megvásárlásával már megtette a magyar állam, de messze még a cél, az 50% fölötti hazai tulajdon elérése. Ebből a szempontból is érdekes a Deloitte friss tanulmánya, amely bemutatja a közelmúltban megvalósult régiós biztosítási piaci tranzakciókat és az egyes résztvevők mozgatórugóit. A magyar tulajdonosok biztosításpiaci terjeszkedésével szerdai Biztosítás 2023 konferenciánkon is foglalkozunk.

Ez is fontos téma lesz a Portfolio jövő szerdai Biztosítás 2023 konferenciáján, érdemes regisztrálni a rendezvényre!

Ötödik alkalommal jelent meg a Deloitte régiós biztosítási tranzakciókat bemutató tanulmánya – mondta a társaság mai sajtótájékoztatóján Vajda Zsolt, a Deloitte pénzügyi tanácsadási üzletágának partnere. A tanulmány fő üzeneteit bemutatva a tanácsadócég szakértői ismertették:

  • 2021-ben a várakozásoknak megfelelően visszapattant az európai gazdaság, 2022 pedig a háborúval kapcsolatos kiszámíthatatlanság ellenére egy átlagos 3,2%-os GDP-növekedést hozott a régióban. Eközben megjelent a dupla számjegyű infláció, és jelentősen emelkedtek a biztosítók számára szintén releváns állampapírpiaci hozamok is. A rövid távú alkalmazkodási kényszer miatt háttérbe szorultak a hosszabb távú stratégiai döntések, így például az akvizíciós elképzelések is.
  • A régiós biztosítási piacon az élet üzletág a koronavírus előtti szintre korrigált vissza, a nem-élet üzletágban pedig jelentősen sikerült meghaladni az akkori szintet.
de1
  • A biztosítási penetráció azonban a legtöbb országban stagnált, sőt, egyes országokban, például Magyarországon még csökkent is. (A magas szlovén arányt az ottani kötelező magánegészségbiztosítások okozzák.)
de2
  • Euróban számítva a helyi devizák gyengülése miatt 2022-ben a magyar és a lengyel biztosítási piac díjbevétele is csökkent, helyi devizában számítva viszont ezekben is emelkedett. A Magyarországon a második félévtől bevezetett extraprofitadó negatívan hatott az egyszeri díjas életbiztosítások értékesítésére és díjbevételére, hiszen veszteségessé váltak e termékek, ahogy itt már írtunk róla.
  • Romániában viszont 2022-ben nagyon megnőtt a nem-életbiztosítási üzletág, ami a City Insurance nevű piaci szereplő csődjét követő magasabb díjú átkötésekhez köthető.
de3
  • A kárráfordításokban is visszakorrigáltak a régiós biztosítási piacok a pandémia előtti szintre, de ez a korrekció kisebb mértékű volt, mint a díjbevételeknél, így a kárhányadok a legtöbb országban elmaradtak a három évvel korábbi szinttől tavaly.
de4
  • Szinte minden régiós piacon 10 felett van a biztosítók száma, a régiós biztosítási piac továbbra is jelentősen fragmentált, az M&A-tranzakciókkal elérhető szinergialehetőségek jelentősek.
de5

A M&A-tranzakciók szempontjából:

  • nyugati szemmel nagyon fragmentált a régiós biztosítási piac, a magas mérethatékonysági hátrányaival együtt, így például az Aegon, az Aviva, a Metlife és Axa számos vagy mindegyik régiós érdekeltségét értékesítette,
  • ebben pedig fantáziát lát a régiós szereplők egy része, ezt kihasználva az osztrák VIG a felvásárlások révén meg tudta előzni méretében a lengyel PZU-t, és továbbra is a régióra fókuszál az Allianz, a Generali, az Uniqa és a KBC is,
de6
  • 2021-en 17, ebből 7 esetben nem biztosítói, hanem pl. alkuszi szereplőről beszélhetünk a felvásárlási célpontok között, és a közvetítői piac népszerű volt a private equity befektetők körébenm
  • tavaly viszont összesen is csak 7 tranzakció zárult a régiós biztosítási piacon, ami a stratégiai döntések már említett háttérbe szorulásának és a rövid távú alkalmazkodás felértékelődésének a következménye,
de7
  • 2018 és 2022 között a legtöbb tranzakció Lengyelországhoz kapcsolódott, a legnagyobb régiós dealek többsége érintette ugyanis ezt az országot,
de8
  • az aktív vásárlók között van az Aegont megvásároló VIG, illetve többek között az Avivát megvásároló Allianz, az NN megvette a MetLife számos érdekeltségét, miközben a Generali most kevésbé volt aktív,
  • az eladói oldalon a Munich Re Ergo márkanév mögött működő biztosítói érdekeltsége volt a leginkább érintett, mellettük az Aegon, az Aviva és az Axa csökkentette a leginkább a jelenlétét a régióban,
de9
  • a magyar állam régiós szintű akvirálóvá lépett elő azzal, hogy megvásárolta az Aegon és az Union 45%-át, illetve a Posta Biztosító 67%-át (utóbbi még folyamatban van),
  • a Portfolio kérdésére elmondták: az eredményhez (P/E) és a könyv szerinti értékéhez P/BV) nézik általában a M&A-tranzakciók értékeltségét, ezek 10, illetve 1 alá csökkentek a nehéz években, az utóbbi években átlagosan e szintek körül lehetnek.
de10

Ami a biztosítók jövőbeni kihívásait illeti,

Kedves Olvasónk!

A keresett cikk a portfolio.hu hírarchívumához tartozik, melynek olvasása előfizetéses regisztrációhoz kötött. Lapunk kiemelt tartalmaihoz való hozzáférés díja egy évre 29 845 forint. Választhatsz havi csomagot is, melynek költsége 2 490 forint. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!

Signature előfizetés