Lezárult az év harmadik negyedéve, amely sok izgalmat hozott a tőzsdéken. A részvénypiacok lendülete a nyári hónapokban fogyni kezdett, majd az augusztus és a szeptember komolyabb hangulatromlással járt. Mindez párhuzamosan történt az olajárak elszállásával, amely tovább fűtötte a tartósan magas inflációval kapcsolatos aggodalmakat. Az infláció leszorítása érdekében a jegybankok hosszabb ideig tarthatják a magas kamatszintet, ami a kötvényhozamok megugrásához vezetett – ez utóbbi nyomás alá helyezi a részvénypiacokat.
Ha a fontosabb tőkepiaci eszközök harmadik negyedéves teljesítményét nézzük, a lista elején rögtön feltűnik a fosszilis energiahordozók árfolyamának meredek emelkedése. Az olajár-rali a kínálati oldalra vezethető vissza, miután Szaúd-Arábia és Oroszország tovább korlátozta a kínálatot, előbbi a kitermelés-csökkentés meghosszabbításával, utóbbi pedig exportkorlátozással. Jelenleg 93,5 dollár közelében áll az olajár, de egyre több elemzőnél jelennek meg a 100 dolláros olajárra vonatkozó prognózisok: a Goldman Sachs nemrégiben 100 dollárra emelte a következő 12 hónapra vonatkozó célárát, de még a pesszimistább Citi elemzői is úgy vélik, hogy az olajár átmenetileg elérheti ezt a szintet.
A másik oldalon – eltekintve egy pillanatra az árupiacoktól – a bitcoin mellett hosszú lejáratú amerikai állampapírokat látunk. A kötvényhozamok a kötvényárakkal ellentétesen mozognak, így a jelentős áresést követően a 10 éves állampapír hozama 2007 óta nem látott szintre került, és jelenleg sincs messze a csúcstól. Az amerikai állampapírok hozamát részben a vártnál erősebb gazdasági adatok nyomták felfelé, hiszen látszik lassulás a gazdaságban, de ez jóval mérsékeltebb, mint amire 6-12 hónapja számítani lehetett. Ez további muníciót ad a Fednek, hogy hosszabb ideig tartsa magasan a kamatokat, amelyre vonatkozóan a jegybank szigorú utalásokat tett a legutóbbi kamatdöntéskor. Végül érdemes megemlíteni az amerikai pénzügyminisztérium jelentős kötvénykibocsátási programját is, amely a kínálati oldalt növelve csökkenti az árakat, ezzel felnyomva a hozamokat.
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. A Signature PRO szolgáltatás havi díja 2 990 forint. A hozzáférés egy évre is megvásárolható, amelynek díja 29 845 forint, az éves előfizetés keretében tehát 10 havi díjért cserébe 12 havi szolgáltatást kapnak olvasóink. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva! További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
