A Concorde várakozásai szerint a tavalyi 25 millió euró után idén 35 millió körül tetőzhet az angolai projektből származó bevétel, ami 2025 után várhatóan fokozatosan csökkenni fog majd.
Az elemző megjegyezte, hogy az angolai projekt mellett a Nyomda várhatóan tovább növeli majd majd exportot a következő időszakban: a vállalat nemrég 45 millió dolláros szerződést kötött Ghánával, emellett pedig jelentős értékesítési bevételei származnak Irakból, Törökországból, Ghánából, illetve Németországból is.
A Nyomda emellett 51 százalékos tulajdonosa lett a Superior ANY global LLC-nek, ami egy újonnan alapított fejlett és innovatív digitális nyomtatással foglalkozó amerikai székhelyű vállalat. Az elemző szerint ezeknek a projekteknek köszönhetően a Nyomda képes lehet tovább növelni az exportarányát a jelenlegi 55 százalékról, azonban az óvatos becslés szerint ez az arány ellaposodhat ezen a szinten.
Az említett programok kapacitása azonban várhatóan fenntartható lesz és pozitív hatást gyakorolhatnak a cég további növekedésére és jövedelmezésére egyaránt a következő években, emellett pedig jelenetős növekedést is kínál az osztalékpolitika. Az idei EP és önkormányzati választások pedig várhatóan fellendítik az idei eredményeket.
A modellfrissítést követően a Concorde 5,1 milliárd forintos részvényesekre jutó nettó nyereséget vár, 64,8 milliárd forintos nettó árbevétel mellett 2024-re. Az EPS pedig elérheti a 353 forintot, a bruttó részvényenkénti osztalék pedig 363 forintra nőhet a saját részvények kezelésének elszámolása után.
Ami pedig a 2025-ös eredményeket illeti, 2025-ben a cég árbevétele elérheti a 64,4 milliárd forintot, míg a nettó nyereség 4,8 milliárd forintos lehet. A részvényenkénti osztalék pedig elérheti a 347 forintot. Az elemző szerint az átmeneti visszaesés elsősorban a választásoknak köszönhető hatás elmaradásának lesz betudható, 2026-ban azonban a parlamenti választásokból ismét profitálhat majd a Nyomda.
A kockázatok között az elemző az átmeneti lehetséges anyag- és energiaköltség emelkedést említi, kiemelendő azonban, hogy a vállalat abból a szempontból egyedülálló helyzetben van, hogy képes a növekvő költségeket fokozatosan áthárítani ügyfeleire.
Az elemző azt is megjegyezte, hogy mivel a Nyomda elsősorban egy osztalékrészvény, ezért rendkívül érzékeny a kockázatmentes hozamok változásaira. Az elmúlt 10 év adatai szerint az osztalékhozamok alapján a papír átlagosan mintegy 2,7 százalékos prémiumot fizet a 10 éves magyar államkötvények tényleges hozamához viszonyítva közvetlenül az osztalékfizetési időpontok előtt. Ezt a megfigyelést figyelembe, valamint a 10 éves magyar államkötvény hozamát feltételezve a papírnak 26 százalékkal kellene felértékelődnie a 2025-ös osztalékfizetésig.
A modellfrissítést követően a Concorde továbbra is vételre ajánlja a Nyomdát, a 12 havi osztalékfizetés utáni célár pedig 4015 forint, ami 38 százalékos felértékelődési potenciált feltételez.
A Nyomda árfolyama ma 0,7, idén 25,3 százalékos pluszban van.
Címlapkép forrása: Getty Images
