450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
Befektetés

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?

Közel 450 milliárd forint hagyta el az elmúlt években a magyar kötvényalapokat, hiszen az alacsony hozamkörnyezetben ennek az elsősorban kockázatkerülő befektetőket célzó eszközkategóriának jócskán akadnak a piacon jobb hozampotenciállal rendelkező versenytársai. Némi vérfrissítést hozhat viszont a szektornak, hogy egy EU-s szabályozás miatt rengeteg pénzpiaci alapot minősítettek át kötvényalappá, azonban ha folytatódik a monetáris szigorítás a világon (már ha folytatódik), ez az eszközkategória továbbra sem számíthat sok jóra.

1 2

A befektetési alapokról és a megtakarítási piaci változásokról is szó lesz a Portfolio október 1-jei Öngondoskodás konferenciáján. Részletek itt:


A befektetési alapok féléves teljesítményéről eddig megjelent összesítőket itt olvashatja el:
Százmilliárdok hiányoznak.

Mentőövet dobtak a pénzpiaci alapok?

A válságot követő laza monetáris politika sokáig a kötvényalapok malmára hajtotta a vizet, hiszen a csökkenő kötvényhozamok miatt bekövetkező árfolyam-emelkedésen a vállalati kötvény és állampapír-portfóliók nagyon szépen meg tudták szedni magukat. Aztán megállt a lazítás, sőt, átmenetileg az amerikai Federal Reserve még szigorítani is kezdett, ami jócskán betett a kötvényalapok hozampotenciáljának. Az idei év fordulót hozott a szigorítás elhalasztásával és a kötvényhozamok újbóli csökkenésével, viszont ez önmagában még kevésnek bizonyult, hogy megállítsa a szektorból történő pénzkiáramlást.

A nyomott hozamok miatt egyre több pénz kezdett el átvándorolni az elmúlt években ingatlanokba, ingatlanalapokba és a biztonság mellett egyre nagyobb hozamot nyújtó lakossági állampapírokba; 2017 elejétől 2018 végéig majdnem 450 milliárd forint hagyta el a kötvényalapokat.

Az idei év azonban fordulatot hozott vagyonbeáramlás szempontjából, ha a szektor egészét nézzük, januártól március végéig ugyanis nettó 485 milliárd forinttal bővült a piac. Ez viszont nem a befektetők aktivitásának köszönhető, hanem csupán annak, hogy egy EU-s szabályozás jelentősen korlátozta a pénzpiaci alapok mozgásterét eszközválasztás szempontjából, melyre válaszul sok alapkezelő inkább úgy döntött, hogy rövid kötvényalappá minősíti át pénzpiaci alapját. Így az év elejétől május végéig összesen 471 milliárd forintnyi vagyonbeáramlást könyvelhettek el a rövid kötvényalapok, a befektetői pénzkivonások üteme viszont nem valószínű, hogy meg fog állni a közeljövőben.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
Sokat elmond a piaci trendekről, hogy míg 2016 végén csak a kötvényalapok kezeltek közel 1375 milliárd forintot, most a kötvényalapok és a volt pénzpiaci alapok (melyek most kötvényalapokká avanzsálódtak, vagyis a piac úgy 90%-a) együttesen kezelnek ennyi pénzt.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
Érdekes fennforgást hozott a legnagyobb kötvényalapok közt is a pénzpiaci alapok átminősítése. Az OTP Optima, sokáig nemcsak a legnagyobb kötvényalap, hanem a legnagyobb magyar befektetési alap is bekerült méret szempontjából a pénzpiaci alapból átminősített CIB Start Tőkevédett alap mögé, amely 153 milliárd forintos vagyonával szerezte meg a dobogó első helyét.

A legnagyobb kötvényalapok kezelt vagyona egyébként csökkent 2019 első félévében 5,2%-ot, 51 milliárd forinttal. A legtöbb pénz nominálisan az OTP Optimát hagyta ott (mintegy 24,4 milliárd forint), arányaiban viszont a Budapest Állampapír alap vagyona csökkent a legjobban a toplistások közül. Nem minden alapnak van oka panaszra: a K&H Kötvény 16,76 milliárd forintos vagyonbeáramlásával arányaiban is a legnagyobb eszközállomány-növekedést könyvelhette el.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?

Azért még mindig lehet szépen keresni

Ha vagyonáramlás szempontjából nem is, hozam szempontjából fordulatot hozott 2019 a kötvényalapoknak, hiszen globálisan elkezdtek esni a kötvényhozamok, ami jótékonyan hatott a kötvényportfóliók árfolyamára. Különösen azokkal a kockázatosabb kötvényalapokkal lehetett jól keresni, amelyek feltörekvő piaci eszközöket vásárolnak és a devizaárfolyamok mozgásán is tudtak keresni.

A jövőbeli hozam szempontjából fontos kérdés lesz, hogy merre mennek a jegybankok a világon: jelenleg rengeteg befektető áraz Fed-lazítást (ami jótékonyan hatna a kötvényalapok hozamára), viszont közel sincs akkora mozgásterük a jegybankoknak, mint a válság után volt, így a kötvényalapok reneszánsza (már ha lesz egyáltalán), jóval rövidebb lesz.

A kötvényalapok jelentős része egyébként rég nem látott módon tudta gazdagítani ügyfeleit eddig az évben, a legjobban teljesítő BF Money feltörekvő piaci kötvényalap 8,7%-ot hozott a konyhára hat hónap alatt, de az Erste nemzetközi és feltörekvő piaci alapja is 6,7 és 6,6% hozammal jutalmazta befektetőit. Jól teljesítettek a magyar hosszú állampapírokba és vállalati kötvényekbe fektető alapok is.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
Idén is voltak persze olyan kötvényalapok, amelyekkel bukni lehetett, de jóval csekélyebb számban, mint tavaly. Hat forintos, lakossági sorozat áll mínuszban az év eleje óta. Az alacsonyabb teljesítményű kötvényalapok egyébként rövid lejáratú kötvényekbe fektetnek, melyek jelenleg elég alacsony hozampotenciállal kecsegtetnek.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
A szórásadatokat is vizsgálva elmondható, hogy a kevésbé volatilis kötvényalapok többsége -1 és 4% körül teljesít, a nagyobb szórást produkáló alapok viszont nem mindig képesek fenntarthatóan felülmúlni ezt a teljesítményt. A legvolatilisebb kötvényalapok a Budapest Alapkezelő feltörekvő piaci kötvényalapjai, illetve az Aegon nemzetközi és lengyel kötvényalapjai.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
A kötvényalapok teljesítményét végül a Sharpe-mutató szerint is összehasonlítottuk, amely azt mutatja meg, hogy egységnyi szórásra vetítve mekkora többlethozamot tudott felmutatni az alap egy adott időtávon.

Három éves időtávon a forintos, lakossági sorozatok közül a Diófa Alapkezelő Magyar Posta Takarék hosszú kötvényalapja produkálta a legjobb Sharpe-mutatót, ezt követte az Erste feltörekvő kötvényalapja, majd az OTP Maxima - mindhárom hosszú kötvényalap.

450 milliárd forint szivárgott el a kötvényalapokból, az EU dobott mentőövet?
A befektetési alapokról és a megtakarítási piaci változásokról is szó lesz a Portfolio október 1-jei Öngondoskodás konferenciáján. Részletek itt:
Ez a cikk folytatódik
1 2
máv0921
Autóbaleset
online bolt_shutter
orvosi kamara0921
palkovicslászló0921
shutterstock_1100688464_rugalmas
Népszerű
Tematikus PR cikk
Friss hírek TÖBB FRISS HÍR
Tőzsdetanfolyam
Légy tudatos a pénzügyeidben, vedd a saját kezedbe az irányítást.
Egészségügy másképpen
Amerikai, nyugat-európai kórházi ellátás, havi 7875 Ft-tól.
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Kiadó modern irodaházak

Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.

Infostart.hu

Pénzügyi modellező

Pénzügyi modellező

Szerkesztő-újságíró

Szerkesztő-újságíró
2019. szeptember 25.
Követeléskezelési trendek 2019
2019. október 1.
Öngondoskodás 2019
2019. október 16.
Budapest Economic Forum 2019
2019. október 17.
Portfolio-MAGE Ipar 4.0 konferencia 2019
bitcoin automata shutter