Nagyot mennek idén a feltörekvő piacok
A feltörekvő országok helyi devizás kötvénypiacai az idén már 15%-ot termeltek dollárban számítva a befektetőknek, amivel legalább 2017 óta nem látott jó éve lehet ennek a piaci szegmensnek – írja a Bloomberg. Ennek egyik oka a vámháború miatti bizonytalanság, ami kérdéseket vetett fel a legfejlettebb gazdaságok kilátásaival kapcsolatban, így a befektetők más piacok felé néztek. A bizonytalanság volt az oka a dollár általános gyengülésének, ami egyrész felértékelte a feltörekvő piacokat, másrészt önmagában jelentős carry-hozamot biztosított.
A múlt héten a Fed kilenc hónap után csökkentette ismét a kamatot,
a szakemberek szerint ez még jobban felerősítheti a feltörekvő piacok iránti befektetői rohamot.
Az elmúlt hónapokban a világ legnagyobb alapkezelői „szerettek bele” a feltörekvő piacokba, többek között Jeffrey Gundlach, a DoubleLine Capital stratégája, a JP Morgan vagy a Neuberger Berman befektetői. A múlt héten a Bank of America elemzői emelték ki legfrissebb anyagukban, hogy
az év hátralevő részében sem lesz alternatívája a kamatkülönbözeten alapuló carry trade ügyleteknek.
A stratégák szerint a Fed kamatcsökkentése tovább gyengíti majd a dollárt, ez pedig kedvez azoknak a helyi devizás befektetéseknek, melyek az adott deviza erősödéséből profitálnak. Ezek a klasszikus carry trade stratégiák, melyek lényege, hogy a befektetők egy alacsony kamatozású devizában vesznek fel hitelt, amit magasabb kamatozású devizában fektetnek be. A profit egyrészt a kamatkülönbözetből adódik, másrészt, ha a kiválasztott carry deviza erősödni tud, az tovább növeli a nyereséget. (Természetesen a befektetés fő rizikója, ha a kamatparitás logikájának megfelelően a carry deviza gyengül.)
Ennek a folyamatnak köszönhetően a helyi devizás feltörekvő kötvénypiacok idei 15%-os teljesítménye jelentősen felülmúlja a fejlett kötvénypiacok teljesítményét. Az amerikai bóvli vállalati kötvényekkel például alig fele ennyit lehetett keresni 2025 eleje óta, míg a Bloomberg amerikai kötvényindexe mindössze 5,4%-ot hozott.
Megérte Magyarországra fogadni
A Bloomberg adatai szerint dollárban számítva a brazil kötvénypiac volt a legjobb befektetés idén, mely majdnem 35%-ot hozott. Második a mexikói piac 30% feletti profittal, míg harmadik a kolumbiai 26,6%-kal.
A negyedik helyen viszont ott vannak a magyar forintkötvények, melyekkel 24,6%-ot lehetett keresni.
A régióban a lengyel és a cseh kötvénypiac kicsivel 20% feletti hozamot tud felmutatni, míg a román kötvényekkel 17,5%-ot lehetett keresni. Ezek az értékek egyrészt a hozamok eséséből (a kötvények felértékelődéséből), másrészt az adott devizák erősödéséből tevődnek össze. A magyar piac esetében a kötvényhozamok alig változtak az év eleje óta, a forint azonban a magasabb kamatkülönbözet miatt többet tudott erősödni, mint a régiós versenytársak, ez biztosította a kiemelkedő hozamot.
És a nagybefektetők szerint a következő hónapokban sem kell attól tartani, hogy jelentős tőke menekülne a magyar piacról.
A Bank of America legfrissebb elemzésében a 2030-as forintkötvények vásárlását javasolja az ügyfeleknek.
Hozzáteszik, hogy az ügylet kockázata a vártnál erősebb dollárárfolyam, illetve az, hogy az MNB a most vártnál előbb kezdi meg a kamat csökkentését. A bank szakemberei szerint a 2026-os parlamenti választások előtt várható magyar költségvetési politika is támogatja a kötvények erősödését. Legutóbbi budapesti látogatása után a BofA azt írta, hogy a következő hónapokban maradhat a költségvetési szigor, mivel a kormány szeretné elkerülni a negatív hitelminősítői lépéseket. Ugyanakkor a Fitch december 5-ére időzített felülvizsgálata után elindulhat a komolyabb költekezés a választások előtt.
Az amerikai befektetési bank szakemberei azért is javasolják a magyar kötvények vételét a szimpla forint pozíciók helyett, mert
szerintük a forint már túlértékelt az idei erősödés után.
A magyar deviza az év eleje óta a világ egyik legjobban teljesítő fizetőeszköze, a BofA modellje alapján mostanra 5%-kal túlértékelt az euróval szemben, miközben a magyar állampapírokban még mindig van jelentős kockázati prémium, vagyis van tere a hozam további csökkenésének.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
Találd meg a neked való befektetési alapot!
Végzetes hatással lehetnek Donald Trump lépései Amerika globális hatalmára
Diplomaták nyilatkoztak a Politicónak.
Régiós összefogás: Magyarország számára is fontos áramlobbi formálódik
Segítséget kérnek Brüsszeltől.
A Fed egyik döntéshozója szerint idén nem kell több kamatcsökkentés
Ez egyáltalán nem a piaci konszenzus.
Kiderült: komoly bajba kerülhet a NATO, ha az oroszok tényleg támadnak
Erős számok jöttek a keleti védvonalról.
Személyi kölcsön vagy szabad felhasználású jelzáloghitel? Összehasonlítottuk őket
Nagyobb váratlan kiadás? Új tervek, megvalósítandó álmok? A finanszírozás kapcsán gyakran merül fel a kérdés: elég egy személyi kölcsön, vagy érdemes ingatlanfedezetet bevonni és szabad
Az AI nyertesei és vesztesei: Magyarország hátulról az ötödik
A mesterséges intelligencia rohamos terjedése alapjaiban formálja át a gazdasági növekedésről szóló várakozásokat. Cikkünkben bemutatjuk, hogy az AI milyen csatornákon keresztül járulhat ho
Végre egy komoly grafikon
Máris hiányoznak a habkönnyű témák. Nyáron a klímagyilkos Buksiról, a pisztáciáról, a metánt pöfögő marhákról szóltak a hírleveleink - kis cuki témákról, amik nem kavarják... The po
Jóváhagyta az Európai Parlament a karbonvám (CBAM) módosításokat
A CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism, karbonvám) kötelezettségek teljesítésének átmeneti időszaka 2025 végén lezárul. Az Európai Bizottság az eddigi tapasztalatok alapján szükségesnek
Közép-Európát az összevisszasága teszi alkalmazkodóképessé
Közép-Európa túlélését pont az a töredezettség, autonómiavágy és sokértelműség biztosítja, amit szeretünk benne és amit sokszor fejlődése korlátának tekintünk. Közép-Európa sajá
A társasági adó egy érdekes állatfaj
Az elmúlt héten élénk párbeszéd és találgatás indult az esetleges TAO-emelésről, ezért megkérdeztük Regős Gábort, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdászát - lentebb a válaszai. The po
És a tengeralattjárókat ki fogja szabályozni?
E heti adásunkban mi úszunk, a tengeralattjárók viszont elsüllyednek. Szabó Dávid meg szakért. Valamelyest. Milyen platformokon találjátok még meg? A HOLD After Hours podcastek megtalálhatók..
Zöld szállodák: így formálja át a technológia a jövő utazásait
Képzeljünk el egy hotelt, ahol a zuhany pontosan jelzi, mennyi vizet használunk, az esővíz rögtön a medencébe kerül, a reggelinél pedig pontosan annyit főznek, amennyit val
Semmi sem állítja meg a forint dicsőséges menetelését?
Lehet még erősebb a hazai fizetőeszköz?
Szinte naponta hagyják abba a tejtermelést a kis tehenészetek
2800-3000 gazdaság maradt a tízezres nagyságrendből.
Megjött az év egyik legjobban várt döntése – Mit várhatnak ettől a befektetők?
Jöhet a kamatcsökkentési ciklus?
Tőzsdei túlélőtúra: Hogyan kerüld el a leggyakoribb kezdő hibákat?
A tőzsdei vagyonépítés során kulcsfontosságú az alapos kutatás és a kockázatok megértése, valamint a hosszú távú célok kitűzése és kitartó befektetési stratégia követése.
Tőzsde kezdőknek: Hogyan ne égesd el a pénzed egy hét alatt!
A tőzsde világában a lelkesedés könnyen drága hibákhoz vezethet – előadásunk abban segít, hogy kezdőként is megértsd a legfontosabb alapelveket, felismerd a kockázatokat, és elkerüld, hogy egy hét alatt elolvadjon a megtakarításod
