Hirtelen zuhant nagyot a lakossági állomány
A januári 7543,9 milliárd forintról februárban egyszeriben 7331 milliárd forintra esett vissza a lakossági állampapírok állománya - derül ki a Pénzügyminisztérium által közzétett részletes államháztartási tájékoztatóból. Ekkora havi esésre évek óta nem volt példa, 2013-14 óta egyértelmű sikertörténet volt a lakossági állampapírok értékesítése Magyarországon.
Ebből az látszik, hogy az értékesítés ugyan kicsit lassult, ennél is jobban befolyásolta viszont az állományt az, hogy közben majdnem másfélszer annyi volt a törlesztés, mint az előző hónapban, a 200 milliárdnyi visszaesés szinte kizárólag ebből ered.
Mi történt februárban?
A februári egyszeri visszaesés annyira szokatlan, hogy érdemes egy kicsit közelebbről is megvizsgálni. Barcza György, az ÁKK vezérigazgatója csütörtökön a Portfolio Investment, Wealth and Savings konferenciáján adott elő, ahol érintőlegesen már beszélt a múlt havi folyamatokról. A szakember azt emelte ki, hogy elsősorban az ÁKK visszavásárlásainak volt köszönhető a szokatlanul nagy törlesztés, ez viszont akár kedvező folyamat is lehet, hiszen nő a ténylegesen a lakosság kezében lévő állomány.Az elmúlt években ugyanis az volt megszokott, hogy jelentős lakossági állampapír-állomány került például a bankokhoz, melyek visszavásárolták azt ügyfeleiktől, aztán a piacinál magasabb kamatok reményében maguknál tartották. Az adósságkezelő fokozatosan szigorított ezen a gyakorlaton, ennek keretében kezdtek visszavásárolni papírokat a bankoktól. Erre utalt Barcza György, amikor az egyszeri visszaesés okairól beszélt.
Vagyis valószínűleg az történt februárban, hogy a korábban a bankokhoz került lakossági állomány egy része lejárt, és már nem tudták megújítani, ezért esett vissza hirtelen a teljes állomány. Ilyen nagyobb lejáratok máskor is lehettek, de akkor a "valódi" lakossági értékesítés ezt részben elfedhette. Az utóbbi hónapokban azonban a lakossági rohamban is visszaesést láttunk már.
Februárban egyébként egy egyszeri hatás is befolyásolhatta a lakosság keresletét: az ÁKK a hónap végén jelentette be, hogy jelentősen megemeli az állampapírok kamatát. A lépés előtt könnyen lehet, hogy sokan kivártak a kamatemelésre számítva, hogy majd a vonzóbb sorozatokból vásárolhassanak. Emellett hónapok óta tervben vannak új lakossági termékek, lehetnek olyan befektetők is, akik ezekre az új termékekre várnak a döntésükkel.Nehéz lesz így megvalósítani a kormány álmát
A lakossági állampapírok állománya a következő időszakban azért is érdekes lehet, mert a kormány nyíltan felvállalta azt a célt, hogy öt éven belül szeretné megduplázni azt. Ha levonjuk a bankoknál és egyéb intézményeknél lévő tételeket, akkor is nagyjából 5000 milliárd forintról van szó, ami most ténylegesen a háztartások kezében van.A jelenlegi növekedési ütem alapján azonban nehezen valósítható meg ez a cél, hiszen ha a bankokhoz köthető egyszeri nagy lejáratokat nem számítjuk, akkor is lelassult az értékesítés, márpedig az évi ezermilliárdos nettó növekedéshez ennél több kell.
Az értékesítés felpörgetését szolgálhatják az ÁKK tervezett újabb lépései. Azt már többször bejelentették, hogy az idén egy új nyugdíjcélú állampapírt dobhatnak a piacra, de attól jelentős állománynövekedést nem várnak az első időszakban. Emellett a Portfolio csütörtöki konferenciáján Barcza György részleteket árult el egy másik tervükről: az adósságkezelő a bankokkal közösen egy kisbefektetői számlacsomagot alakítana ki, melyet havi néhány tízezer forintnyi állampapír-befektetés mellett lehetne igénybe venni kedvező feltételekkel. Ez elsősorban a készpénz és a látra szóló betétek szempontjából jelenthet alternatívát, korábban az MNB is szorgalmazta, hogy a lakosság jelentős készpénzállományát be kellene csatornázni az állam finanszírozásába.
