forint191120
Deviza

Mi állítja meg a forintgyengülést? Egyre nagyobb erők támadnak a magyar devizára

Az utóbbi egy hónapban megint számottevően emelkedett a külföldi szereplők forint elleni pozíciója, amit jól tükröz az árfolyam is. Lassan a tavasszal látott történelmi mélypont felé sodródik a magyar deviza, melyet a hazai tényezők mellett egyre inkább sújt a romló nemzetközi hangulat is, így egyelőre nem látni, mitől tudnánk talpra állni egyhamar.
A magyar gazdaság és a forint kilátásai is szóba kerülnek a Budapest Economic Forum konferencián.

Megint beindultak a forint támadói

Az utóbbi hetek árfolyammozgása után már sejthető volt, hogy ismét nőtt a forint elleni short pozíciók állománya, hiszen egy hónap alatt több mint 3,5%-kal gyengült a magyar deviza az euróval szemben. Ezzel ráadásul jelentősen alulteljesítő volt a forint, hiszen a legközelebbi vetélytársnak számító lengyel zloty 1,8%-kal, a cseh korona pedig 3,2%-kal gyengült.

MicrosoftTeams-image (9)
A régiós devizák árfolyamváltozása az euróval szemben augusztus eleje óta (%)

A fentiekből az is látszik, hogy már nem egyszerűen a forint gyengüléséről van szó, az utóbbi hetekben egy általánosabb feltörekvő piaci gyengülés is elindult, ami a magyar devizát eleve gyenge szinten találta. Az év elejéhez képest a forint már több mint 10%-os gyengülésben van, miközben a zloty 5,6%-kal, a korona pedig 5,8%-kal értékelődött le.

Részben ez a nemzetközi hangulatromlás látszik meg a forint piaci pozícionáltságában is.

Az MNB legfrissebb ábrakészlete alapján az utóbbi egy hónapban szinte folyamatosan híztak a magyar deviza elleni külföldi pozíciók.

mnbárba200923egy

Ezzel az aktuális short állomány 2869 milliárd forint volt az egy hónappal korábbi 2562 milliárddal szemben.

Ezzel az augusztusban lezárt forint elleni pozíciók nagy részét nyitották újra a befektetők, gyakorlatilag a júliusi szintre emelkedett vissza az érték a jegybanki adatbázis szerint.

De mi gyengíti most a forintot?

Említettük, hogy az utóbbi hetekben kibővült a forint ellen szóló érvek sora, a nemzetközi hangulat romlásával erősödött a tendencia. Így most az alábbi tényezők összessége lökte történelmi mélypont közelébe a devizát:

  1. Júliusban váratlanul megugrott az infláció, majd az augusztusi 3,9%-os érték gyakorlatilag elérte a jegybanki célsáv (3 plusz-mínusz egy százalék) tetejét. Ennek alapján „normális esetben” már a szigorításon kellene gondolkodnia a Monetáris Tanácsnak.
  2. Most azonban nincs „normális eset”, hiszen a gazdaság a második negyedévben 13,6%-kal esett vissza, ami meghaladta a várakozásokat. Emiatt pedig a költségvetés mellett a monetáris politika oldaláról is további gazdaságélénkítés lenne indokolt.
  3. Ehhez a két belföldi tényezőhöz csatlakozott a nemzetközi kockázatkerülés és a dollár erősödése. Az amerikai deviza szeptember elején 1,20-ig gyengült az euróval szemben, majd onnan fordult. Ez pedig hagyományosan rossz hír a feltörekvő piaci devizák számára, a forint pedig az egyik legalacsonyabb reálkamattal rendelkezik jelenleg, ami még sérülékenyebbé teszi.

Az első két pontban szereplő ellentmondás feloldása az MNB-re várt. A keddi kamatdöntés után a Monetáris Tanács kiemelte, hogy továbbra is az infláció a legfőbb útmutatójuk, amennyiben az inflációs kilátások tartósan és jelentősen megváltoznak, készek minden rendelkezésre álló eszközt bevetni.

Ez az üzenet azonban a jelek szerint nem volt elég a befektetőknek, szerdán tovább gyengült a forint.

Ennyi volt a tőzsdeválság? Használja ki a piaci mozgást, keresse kollégáinkat! Start

A következő időszakban is a fenti három tényezővel kapcsolatos friss hírek mozgathatják az árfolyamot. Itthon október első felében jelenhet meg a szeptemberi inflációs adat, majd november közepén a harmadik negyedéves GDP-statisztika érkezik. Közben pedig fél szemmel érdemes lesz figyelni az euró-dollár árfolyamot, amennyiben folytatódik az amerikai deviza erősödése, az a forint számáéra is rossz hír lehet. Ebből a szempontból pedig a novemberi amerikai elnökválasztás eredménye is meghatározó lehet.

Az OTP Bank elemzői szerint 2021 végéig nem változik majd az alapkamat, az infláció jövőre csökkenhet a válság dezinflációs hatásai miatt. A további lazítás lehetősége szinte kizárható, szigorításra pedig várhatóan nem lesz szükség. A gazdaság további támogatását az eszközvásárlási programon keresztül hajthatja végre az MNB, szükség esetén annak heti 40 milliárd forintos keretösszegét megemelve.

Címlapkép: Getty Images

autobaleset
getty, elektromos bicikli, ebike, elektromos kerékpár,
pintreest
közút baleset rendőr mentő
kórház doktorok orvos
GettyImages-1206945181
Friss hírek TÖBB FRISS HÍR
2020. november 10.
Miből lesz lakásunk, nyugdíjunk, luxusautónk?
2020. november 10.
Öngondoskodás 2020
2020. november 10.
Portfolio Private Health Forum 2020
2020. november 11.
Energy Investment Forum 2020
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Kiadó modern irodaházak

Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.

Infostart.hu
Online kurzus
Akár 100 000 Ft-tal elkezdhető, hosszú távú megtakarítási módszer.
A tőzsdei könyv
Útmutató, amely piaci pánikok esetén is használható.
forint200212