Gazdaság

Yellen: tavasz után emelhetünk, súlyos az orosz helyzet

Portfolio
Elhagyta az előremutató kamatpályával kapcsolatos kitekintőjéből azt a kifejezést a Fed Nyíltpiaci Bizottsága, miszerint az eszközvásárlási program befejezését követően "huzamosabb ideig" a nulla százalékos szinten marad még az Egyesült Államokban az alapkamat. Helyette azt a kifejezést illesztette a szövegbe, hogy "türelmes" lesz az első kamatemelés végrehajtásával, igaz később, Janet Yellen jegybankelnök szavaiból kiderült, hogy azért mégiscsak lehet, hogy viszonylag "időben" jön az első ilyen lépés. Az biztos, hogy a januári és a márciusi kamatdöntő üléseken még nem lesz emelés, de utána már "bármelyik" ilyen eseménykor bekövetkezhet ez, akár olyan ülés alkalmával is, amikor nincs előre meghirdetett jegybankelnöki sajtótájékoztató. A közlemény és Yellen szavai összességében mérsékelten "héja" hangvételűek voltak, azaz a piac által árazott jövő június-szeptember közötti első kamatemeléshez képest akár hamarabb is jöhet ez. Éppen emiatt a dollár jókora lendületet kapott, a részvénypiacok viszont gyorsan lerázták magukról a kezdeti elbizonytalanodást, hiszen azért még több hónapig fennmarad az ultra laza kamatkörnyezet és utána is csak fokozatos emelést ígér a Fed.

Megint kilőttek az amerikai indexek

Az amerikai jegybank este 8 órás kamatdöntését megelőzően is kedvező volt a hangulat, majd a döntés után újabb vételi érdeklődés jelent meg a piacokon. Tovább a cikkhez

Fed: súlyos az orosz helyzet, nagyon figyeljük

Az orosz gazdaság egyszerre több irányból súlyos nyomás alá került (olajárak, szankciók), így nagyon súlyos helyzet alakult ki, amelyet kiemelt figyelemmel követünk, de az Egyesült Államokba való begyűrűzés esélye kicsi, inkább Európa van kitéve az orosz válságnak - többek között ezt mondta Yellen az orosz helyzetről.

Egy kis matematika

A "néhány" az kettőt jelent - válaszolt Yellen az azzal kapcsolatos kérdésre, hogy mit jelent az első kamatemelés időintervallumaként megjelölt "néhány" kamatdöntő ülés. Ez egyébként azt jelentené, hogy a Fed a jövő márciusi második kamatdöntő ülésig még nem emel, de aztán már "bármikor" bekövetkezhet ez a lépés. Ez egyébként akár héjább hangvételű üzenetként is értelmezhető, mint az a várakozás, hogy június-szeptember körül jöhet majd az első kamatemelés.

Faggatják a kamatemelésről az elnököt

Több módon megfogalmazva is azt firtatják az újságírók Yellennél, hogy mikorra várható az első kamatemelés, illetve például a jövő év közepi "céldátum" megfelelő értelmezés-e. Az elnök asszony szerint nincs előre eldöntött dátum és többféle értelmezés, előrejelzés van a Nyíltpiaci Bizottságon belül, a lépés pedig a következő időszakban beérkező makrogazdasági adatokon múlik. Az előző bejegyzésben már taglalt gondolathoz kapcsolódóan Yellen azt is megjegyezte, hogy egyetlen kamatdöntő ülésen sem zárható ki, hogy ez majd bekövetkezik, illetve egyes jegybankárok úgy látják, hogy a jövő év közepe már megfelelő lehet a kamatemelés elkezdésére. A jegybankelnök azonban megjegyezte azt is, hogy mielőtt meglépik ezt, látni kell, hogy az olajárak eséséből adódó infláció süllyedés fázisa megáll, illetve újra gyorsulás alakul ki az inflációban. Egy későbbi kérdésre válaszolva Yellen azt is hangsúlyozta, hogy "viszonylag fokozatos" lesz az amerikai kamatemelési ciklus, és még ennek kezdetén is jó ideig összességében nagyon laza lesz a monetáris politika. Yellen szerint a piac túlságosan arra figyel, hogy mikor kezdődik a kamatemelés, noha szerinte az sokkal inkább fontos, hogy az emelési ciklus összességében milyen méretet ölt majd (hány száz bázispontot tesz majd ki hosszú idő alatt - a szerk.)

Yellen: nyerünk az olajárak esésével, "bármikor" jöhet kamatemelés

Az Egyesült Államok szemszögéből nézve összességében nettó értelemben nyer a gazdaság az olajárak esésével - foglalt állást az aktuális témában a jegybankelnök. Egyúttal egy másik kérdésre válaszolva felhívta a figyelmet arra, hogy ne csak akkorra számítson nagy bejelentésekre a piac, amikor van előre meghirdetett kamatdöntési sajtótájékoztató is (ez csak negyedévente van, kamatdöntés ennél gyakrabban), azaz az első kamatemelés időpontját ne feltétlenül ahhoz kösse a piac, hogy mikor tart tájékoztatót a jegybankelnök - figyelmeztetett Yellen.

Mit művelt a forinttal az amerikai döntés?

A délutáni órákban újabb határozott forintgyengülési hullám bontakozott ki a hullámzó nemzetközi befektetői hangulatban és a líra, illetve rand erősödése mellett. Az euróval szemben új hároméves, a svájci frankkal szemben csaknem 2,5 éves mélypontra bukott a forint, míg a dollárral szemben új 12 éves (!) mélypont alakult ki 253-as árfolyamjegyzés mellett. A ma esti Fed kamatdöntés és a hozzá társított üzenete rendkívüli fontosságúak lesznek a dollár további pályája szempontjából is, de természetesen az orosz híráramlás is kiemelt jelentőségű, illetve piacmozgató hatású. Tovább a cikkhez

Kalkuláljunk egy kicsit!

Abból kiindulva, hogy a Fed általában másfél havonta tart kamatdöntő ülést és néhány ülésről beszélt Yellen, az kikalkulálható, hogy jövő késő tavaszig nem esélyes az első kamatemelés. A piac egyébként a mai ülés előtt nagyjából azt árazta, hogy jövő nyár körül elkezdődhet a szigorítási ciklus, de az olajár-esés miatt voltak, akik inkább csak ősztől számítottak erre. Ezek a jelek is abba az irányba mutatnak, hogy Yellen inkább a héjább felfogású piaci szereplőkkel gondolkodik hasonlóan, igaz fontos látni, hogy az előttünk álló fél évben (amikorra esetleg eljutunk az első kamatemelésig) még nagyon sok minden történhet, így ez időben kitolódhat.

Érti a piac, hogy azért mégiscsak készül a Fed a kamatemelésre

A fenti üzenetek alapján a Fed elnöke összességében mérsékelten héja hangvételt ütött meg, hiszen kvázi igyekszik arra irányítani a piac figyelmét, hogy végülis erőteljesen nő az amerikai gazdaság, így idővel el kell kezdeni a 6 éve nulla százalékos amerikai alapkamat normalizációját (emelését). Éppen ezt az értelmezést igazolják vissza az utóbbi percek piaci mozgásai is: a dollár masszív erősödésbe kezdett, közben a részvénypiacok a hirtelen emelkedés után elbizonytalanodtak. Az euró/dollár kurzus 1,2470-ről 1,2350-ig esett, közben az S&P 2013 körülről 2000 alá bukott vissza.

Yellen: még néhány ülésen nem emelünk

Nem valószínű, hogy a következő néhány kamatdöntő ülésen már elkezdenénk a kamatemelési ciklust, de a Fed fókusza azon indikátorokra irányul, amelyek az elkezdés időzítését megfelelően "belövik" - többek között ezeket hangsúlyozta a kamatdöntési sajtótájékoztató kezdetén fő üzenetként Janet Yellen. A Nyíltpiaci Bizottság elnöke megjegyezte, hogy az inflációs várakozásokra utaló piaci indikátorok süllyedése inkább csak átmeneti, és az olajárak esése csak a rövid távú inflációt nyomja le. Közben a gazdaság munkahely-teremtési képessége erős és éppen emiatt volt szükség arra, hogy az előretekintő iránymutatás nyelvezetén változtasson a Fed (a "huzamosabb ideig" kifejezés arra változott, hogy nem siet a Fed).

Erre számít az amerikai jegybank

A 2015-ös gazdasági növekedés 2,6-3% közé várható a Fed előrejelzése szerint, ezen nem változtattak. A munkanélküliségi ráta jövőre 5,2-5,3% körül alakulhat, korábban 5,4-5,6%-ra várták. A maginfláció 1,5-1,8% körül lehet. 2016-ban 2,5-3% között lehet a GDP növekedése, míg korábban 2,6-2,9%-os sávot jeleztek előre. A munkanélküliségi ráta 5-5,2% körül lehet.

Ezek a Fed közleményének főbb üzenetei

A Fed közleményének főbb üzenetei:
  • Az amerikai gazdaság alapvetően erős lábakon áll, illetve dinamikus a növekedés üteme
  • A most közzétett friss Fed egyéni előrejelzések azt mutatják, hogy jövőre 2,6-3,0% közötti ütemben bővülhet az USA gazdasága, ami a legutóbbi, szeptemberi előrejelzési tartománnyal megegyezik
  • A munkanélküliségi ráta a most 6 éves mélypontot jelentő 5,8%-ról jövőre 5,2-5,3% körülig süllyedhet (éves átlagban), ami enyhén alacsonyabb a 3 hónappal ezelőtti prognózisnál
  • A dinamikus gazdasági növekedés fokozatosan felszívja majd a munkaerőpiaci kapacitásfelesleget a Fed jegybankárai szerint
  • A fogyasztói árindex jövőre éves átlagban 1,0-1,6% között alakulhat, a maginfláció pedig 2016 végére a jegybanki cél (2,0%) közelébe visszaemelkedhet
  • mindezek alapján a jegybankárok egyéni kamatpálya-előrejelzéséből adódó várható Fed alapkamat-pálya úgy néz ki, hogy 2015 végére 1,125%-ig emelkedhet a mostani 0,0-0,25%-os célsávból
A most közzétett közlemény, illetve gazdasági prognózisok után Janet Yellen, a Fed elnöke 20:30-tól sajtótájékoztatón ismerteti a döntés hátterét és a várható amerikai jegybanki fejleményeket, kilátásokat.

Kilőttek a piacok a Fed döntése után

Az amerikai jegybank este 8 órás kamatdöntését megelőzően is kedvező volt a hangulat, majd a döntés után újabb vételi érdeklődés jelent meg a piacokon. Tovább a cikkhez

Kinyitotta a Fed a kamatemelés ajtaját!

Fontos rögtön hangsúlyozni, hogy a Fed az elhagyott kifejezés helyére azt illesztette, hogy "türelmes" tud lenni a kamatemelés elkezdésével, ami alapvetően attól függ majd, hogy a gazdaság milyen lendületesen áll talpra, illetve növekszik. A Fed jegybankárainak fontos üzenete az, hogy az infláció továbbra is a jegybank közép távú inflációs célja alatt jár, részben az energiaárak csökkenése miatt. Utóbbi éppen azt a hatást ellensúlyozza, amelyet az elhagyott eredeti kifejezés sugall, így összességében nem véletlen, hogy a részvénypiacok kilőttek, a dollár pedig nem tudott erősödni a bejelentésre. A piac ugyanis azt az üzenetet olvassa ki, hogy bár a Fed előrelép a kamatemelési ciklus elkezdésének előkészítésében, de közben nem is annyira siet a tényleges emelést végrehajtani, hiszen talál kellő indokot arra, hogy ezt még elodázza, többek között az infláció, illetve a munkaerőpiaci aktivitás frontján.

További részletek hamarosan.

A GDPR-nál is nagyobb kihívás vár a vállalkozásokra - Jön az ePrivacy
kórház állami egészségügy
brexit getty
koronavírus tőzsde
Népszerű
Tematikus PR cikk
Friss hírek TÖBB FRISS HÍR
Egészségügy másképpen
Amerikai, nyugat-európai kórházi ellátás, havi 7875 Ft-tól
A tőzsdei könyv
Az alapoktól a trendkövető kereskedési stratégiákig kísér a könyv.
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Eladó új építésű lakások

Válogass több ezer új lakóparki lakás közül Budán, Pesten, az agglomerációban, vagy vidéken.

Infostart.hu

Értékesítési vezető

Értékesítési vezető

Szerkesztő - újságíró

Szerkesztő - újságíró

Event Driven Equity Analyst

Event Driven Equity Analyst

Szakmai asszisztens

Szakmai asszisztens

Privát banki tanácsadó

Privát banki tanácsadó
2020. február 27.
Építőipar 2020
2020. március 3.
Agrárium 2020
2020. március 5.
Biztosítás 2020
2020. március 10.
Investment, Wealth and Savings (IWS) 2020
kórház állami egészségügy