Ép ésszel felfoghatatlan mínuszban a jegybankok – Mekkora bajban van az MNB?

Beke Károly

2025. október 27. 06:00

Az elmúlt években világszerte ledőlt az a tabu, mely szerint a jegybankoknak pozitív saját tőkére van szükségük, hogy el tudják látni a feladatukat. A legtöbben ma már úgy gondolják, hogy az árstabilitás eléréséhez nincs feltétlenül szükség pozitív tőkére, akár hosszútávon is tud működni egy jegybank negatív saját tőkével. Nem mindegy, mekkora a negatív tőke, néhány közgazdász arra figyelmeztet, hogy van egy korlát, ameddig fenntartható a negatív tőke anélkül, hogy rontaná a jegybanki célok elérését. A közgazdasági kérdés az MNB-t is érinti, hiszen a magyar jegybank saját tőkéje mostanra 1800 milliárd forintnál is nagyobb mínuszt mutat, ezt pedig a jövőben le kellene dolgozni.

Negatív saját tőke? Nem gond, ha jegybank vagy! Sokáig az volt az elfogadott, hogy egy jegybank nem tud negatív saját tőkével működni, azonban néhány éve az infláció globális megugrásával a világ legtöbb jegybankjának fel kellett emelnie a kamatot. Ez pedig megmutatkozott az eredményükben, a veszteség pedig rontotta a tőkehelyzetüket. A világ legnagyobb jegybankjai közül...