MOL: kristálytiszta rekord

Portfolio

2003. november 14. 06:30

Üzemi szinten 25%-kal, nettó profit szinten 16%-kal haladta meg az elemzői várakozásokat a MOL harmadik negyedéves teljesítménye. Az EBITDA és a nettó profit negyedéves értéke történelmi rekordra emelkedett. Mindez történt abban a negyedévben, amikor az ÁPV Rt. részvényeladása miatt, saját hitelességének megőrzése érdekében teljesen tiszta mérleget publikált a MOL, azaz néhány, jellemzően év végén jelentkező céltartalék képzést a harmadik negyedévben elvégzett, s a megnövelt bányajáradék fizetése megkezdődött a piaci alapú gázárképzés előkészítéséhez. A túlzott optimizmust mindazonáltal szeretnénk elkerülni és felhívjuk a figyelmet, hogy az elemzők jelentős része várakozásoknak megfelelőnek fogja értékelni az olajcég eredményét, mivel a gázkereskedelmi társaságok értékesítéséből származó 11.1 mrd Ft-os profit a kedvező teljesítményhez nagymértékben hozzájárult. (A normál működésen kívüli tényezők egyenlege megközelítően zéró a negyedévben, amennyiben a többlet bányajáradékot is ezen tételek közé soroljuk.) A Slovnaft konszolidáció második negyedéve látványos eredményeket hozott és rámutat az akvizíció értékteremtő mivoltára. Meggyőződésünk, hogy a haramdik negyedéves teljesítmény a MOL kiváló profit termelő képességégére fogja irányítani a befektetők figyelmét és az elmúlt két hétben tapasztalt, gázár-rendelet megjelenése utáni profit realizálásokból származó eladások negatív hatása kikerülhet a piacról.

A rekord. Nem szükséges korrigálni, végre teljesen nyugodtan érdemes a teljes képet nézni, úgy mint egy múzeumban egy Leonardo kép előtt ücsörögve. Mind az EBITDA, mind a nettó eredmény történelmi rekordot ért el a negyedév során, mely elsősorban a Slovnaft konszolidációnak köszönhető (az elmúlt három hónapban kedvező finomítói marginokkal).A negyedév egyszeri hatásai...