Portfolio signature

A piacok szerint a Fed már győzött: most a jegybankon a sor, hogy bebizonyítsa az ellenkezőjét

Rég volt ekkora optimizmus az amerikai kamatok és a gazdaság kilátásaival kapcsolatban, a piac meg van róla győződve, hogy a Fed jelentős reálgazdasági károk nélkül győzelmet arat az infláció felett. A piaci szárnyalással járó optimizmusnak épp maga a jegybankelnök ágyazott meg novemberi kijelentéseivel, így kifejezetten érdekes helyzet, hogy mai feladata épp az optimizmus szétzúzása lesz. Nem a saját hitelességét akarja rombolni ezzel a Fed, egyszerűen csak kordában kell tartania a pénzügyi feltételeket nagyban befolyásoló várakozásokat, mert az infláció elleni harc végső kimenete még bőven nem dőlt el.

Ma tartja idei utolsó kamatdöntő ülését a Fed, amelyen a várakozások szerint a jegybank nem fog kamatot emelni. A várakozás a piacok felől jön, a Fed szeptemberben közzétett kamatelőrejelzése szerint még egyszer kéne idén kamatot emelni, de az azóta bekövetkező gazdasági folyamatokból és jegybanki jelzésekből a piaci befektetők azt olvasták ki, hogy a központi bank befejezte a kamatemeléseket. Ha ez tényleg így lesz, akkor ez lesz a harmadik egymást követő ülés, amelyen a Fed nem változtat az irányadó kamaton, és nagyon nagy eséllyel ez azt is jelenti, hogy a kamatok az aktuális emelési ciklusban 5,25-5,5%-on tetőznek.

A piac optimizmusa a kamatok szinten tartásával kapcsolatban több forrásból táplálkozik. Az első és legkézenfekvőbb a tartós dezinfláció: a fogyasztói árindex a tavalyi 9,1%-os csúcsáról 3% környékére mérséklődött, a havi átárazódás mértéke összhangban van már a Fed inflációs céljával. Hasonlóan egyértelmű dezinflációt látunk a Fed által jobban kedvelt személyes fogyasztási kiadások indexénél is.

A reálgazdaság 2023 egészében komoly erőben volt, de mára már látszanak a lassulás jelei. 2021 márciusában volt utoljára ilyen kevés nyitott álláshely, mint októberben, miközben a foglalkoztatottak számának növekedése fokozatosan lassul (novemberben volt egy váratlan gyorsulás, de egy havi adat önmagában nem túl beszédes). A bérnyomás nem erősödik, és az Atlanta Fed valós idejű GDP-becslése szerint a növekedés a negyedik negyedévben 1,2%-ra lassulhat évesítve a harmadik negyedéves 5,2% után.

Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!

Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. A Signature PRO szolgáltatás havi díja 2 990 forint. A hozzáférés egy évre is megvásárolható, amelynek díja 29 845 forint, az éves előfizetés keretében tehát 10 havi díjért cserébe 12 havi szolgáltatást kapnak olvasóink. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!

Signature előfizetés