Meghátrálás helyett vezércsel: a trükkös jegybank megint megpróbálja megvezetni az egész világot

Amikor nagyjából egy éve Kazuo Ueda átvette a japán jegybank vezetését Haruhiko Kurodától, a jegybank lépéseit figyelő piaci szereplőkben feléledt a várakozás, hogy a Bank of Japan (BoJ) felhagy az unortodox politikával, és engedve a piaci nyomásnak fokozatosan normalizálni fogja az ultralaza monetáris politikáját. A piac viszont több csalódást követően ráeszmélt, hogy az Ueda-kurzus nem különbözik sokban a Kuroda-érától.

A japán jegybank vonakodva, hosszú mérlegelés után csak idén márciusban döntött kamatemelés mellett, véget vetve ezzel a negatív kamatok korának globálisan is – a Bank of Japan volt az utolsó, aki kitartott a szokatlan gyakorlat mellett. Az irányadó kamatot a központi bank -0,1%-ról 0 és 0,1% közötti tartományba emelte, 2007 után először növelte a kamatokat ezzel a lépéssel. Az irányadó ráta 2016 óta volt negatív.

A BoJ emellett megszüntette a hozamgörbe-kontrollt is: eddig a 10 éves kötvény hozamát 1% környékén tartották, most elméletben engedik a szint fölé emelkedni a hozamokat adott esetben. Az eszközvásárlásokat is mérséklik: a tőzsdén kereskedett alapokat és ingatlanalapokat ezentúl nem vásárolják, és a későbbiekben pedig tovább szigorítják a mérlegpolitikát. Teljesen azért nem mond le a beavatkozásról a BoJ: azt is bejelentették, hogy a hozamok nagyobb kilengése esetén lépnek, az államkötvények vásárlását pedig továbbra is nagy összegben folytatják.