Megmutatjuk, kikre lőhet új szuperfegyverével az MNB

Elárulta a részleteket az MNB

A magyar jegybank már három hete bejelentette, hogy eszközvásárlási programot indít, azonban akkor jelezték, hogy annak részleteiről a Monetáris Tanács dönt majd következő ülésén. Éppen ez adta a keddi ülés jelentőségét, hiszen az várható volt, hogy a kamatkondíciókon nem változtat majd a jegybank. Az ülést követő közleményből és Nagy Márton délutáni háttérbeszélgetéséből azonban lassan összeállt a kép a magyar QE-programmal kapcsolatban:

Ebben a cikkben most a külön 300 milliárd forintos jelzáloglevél-vásárlási programmal nem foglalkozunk, csak az állampapírokra koncentrálunk.

Hogy mondjuk magyarul, hogy QE?

A jegybanki mennyiségi lazítási (quantitative easing) programok összefoglaló neve QE-program, ezek keretében a jegybank állampapírokat vagy más eszközöket vásárol, hogy ezzel pénzt pumpáljon a gazdaságba és élénkítse a növekedést. Ezen belül az állampapír-vásárlás hivatalos célja a hosszú lejáratú hozamok leszorítása, a "rosszul működő monetáris transzmissziós csatornák tisztítása", de sokan egyszerűen a monetáris finanszírozás tilalmának ügyes megkerülését látják benne. Általában akkor alkalmazzák, ha az infláció alacsony és a hagyományos jegybanki élénkítés (kamatcsökkentés) már nem hatékony. Az eszközt elsőként Japán alkalmazta (mára tökélyre fejlesztette, a Bank of Japan már tőzsdén kereskedett alapokat, ETF-eket is vásárol), majd 2008-ban a válság kitörésekor sorra léptek hasonló útra a jegybankok. A japánok mellett a Fed és az EKB is jelentős QE-programokat léptetett életbe, illetve a közelmúltban felpörgették ezeket újra a koronavírus-válság következtében. Az eszközvásárlásokkal megnő a jegybankok mérlege, hiszen az állampapírok vagy más eszközök bekerülnek abba, a vásárlások lezárása után általában a piacról való kivonulás szokott érzékeny kérdés lenni, hiszen ezek az értékpapírok előbb-utóbb a jegybanknál is lejárnak, ha pedig még nem elég stabil a piac, akkor részben vagy teljesen újra befektethetik ezt az összeget, hogy ne szívjanak ki pénzt a gazdaságból.