
Az elmúlt időszakban több állami program is támogatta az induló vállalkozások forráshoz jutását, ugyanakkor a befektetők a kedvezőtlen makrogazdasági helyzetben jellemzően a kevésbé kockázatos területek felé fordulnak. Hogyan látják a hazai startup-ökoszisztéma jelenlegi helyzetét?
Pásztor Aurél: A vállalkozói kedv a makrogazdasági körülményektől függetlenül töretlen. Ahogy a világ változik, mindig merülnek fel új problémák, amelyek új piacokat kreálnak, vagy meglévő piacoknak adnak egy nagyobb lökést, amelyre mindig új és új vállalkozások próbálnak reagálni. Emiatt a korai fázisú befektetéseinknél nem is változtattunk a kockázati profilunkon. Továbbra is olyan növekedési potenciállal bíró lehetőségeket keresünk, amelyek nemzetközi szinten, gyorsan tudnak skálázódni és több milliárd dolláros piacokat céloznak meg.
Milyen iparágakban látnak potenciált, van-e valamilyen szabályrendszer, amit a cégek kiválasztásakor követnek?
Pálfalvi Márk: A PortfoLion szektoragnisztikus befektető, tehát nincsenek konkrét iparágak, amiket megcélzunk, minden szektorban a kiemelkedő lehetőségeket keressük. Ezen belül is főként a régióban meglévő erős technológiai tudásra, vállalkozói vénára építünk. Az, hogy egy-egy piac érdekes-e számunkra, a behozott ötletek alapján derül ki. Ezek nyomán ássuk bele magunkat az adott szakterületbe, és vizsgáljuk meg, hogy a megcélzott piac nagysága összhangban van-e a megtérülési elvárásainkkal, illetve, hogy az adott megoldás valóban nyerő lehet-e az azonosított probléma megoldására, piaci rés betöltésére.

A kiválasztás egy komplex, tudatos folyamat, amelyben elsősorban
három fő tényezőt nézünk: a csapatot, az aktuális piaci trendet, illetve, hogy az adott startup rendelkezik-e a megfelelő piaci rálátással.
Ez egyben fontossági sorrend, a csapat továbbra is elsődleges, de rendkívül fontos az is, hogy az általuk behozott megoldás illeszkedik-e egy nagyobb, aktuális, fellendülőben lévő piaci trendhez. Mindemellett a „unique insight” is döntő tényező, vagyis, hogy a vállalkozók rendelkeznek-e olyan egyedi megközelítéssel, problémára való rálátással, ami keresletet teremt a megoldásuk iránt.
Sokszor elhangzik, hogy a befektetők csapatba, nem cégbe invesztálnak, de mi alapján lehet felmérni egy referenciák nélküli csapatot? Hogyan zajlik ez a folyamat?
P. M.: Ha a startup bemutatkozó anyaga átmegy az első rostán, vagyis megfelel az alapvető kritériumoknak és felkelti az érdeklődésünket, egy személyes beszélgetés következik. Ennek során többek között az alapítók személyiségét, merészségét, iparági tudásának mélységét, valamint az ambíció szintjét teszteljük. Ezen felül mélyebb betekintést próbálunk nyerni abba, hogy a startup képviselői hogyan működnek együtt csapatként. Ezen a ponton kiderül az is, hogy működik-e az a kémia alapító és befektető között, ami alapján jó döntés lehet belevágni egy 5-10 éves együttműködésbe mindkét oldalnak.
Ugyanakkor mivel szektoragnosztikus befektetők vagyunk, nem rendelkezünk minden egyes szektorban kellően mély tudással, ezért a következő, validálási fázisban olyan szakértőket vonunk be az értékelésbe, akik hiteles képet tudnak adni a megoldás piaci lehetőségeiről, valamint az általuk feltett kérdésekből sok minden kiderül nem csak a startup ötletével, hanem a csapat viselkedésével kapcsolatban is. Ebben a szakaszban az is előfordul, hogy már potenciális vevőkkel ismertetjük össze a vállalkozókat, a két fél közötti interakcióból pedig szintén sok információt nyerünk a csapat működésére vonatkozóan.
Éves szinten hány céggel születik megállapodás? Van-e esetleg valamilyen előre meghatározott keretösszeg, irányszám?
P. A.: A korábbi években jellemzően évi 3-5 startup volt az, akiket befektetésre érdemesnek találtunk, de ez nem igazán célszám. Ha ennél kevesebb érdekes, nagy potenciállal kecsegtető startupot találunk, akkor eltérünk ettől.
Nem az a cél, hogy bármi áron befektessünk, türelmesek vagyunk, és a valóban jó lehetőségeket szeretnénk megtalálni, nem egy mennyiségi elvárásnak akarunk megfelelni.
Ez természetesen azt is jelenti, hogy nem csak passzívan várjuk a legjobb ötleteket hozó startupokat, hanem aktívan dolgozunk azon, hogy megtaláljuk azokat a csapatokat, akik megütik a lécet.
A kedvezőtlenebb gazdasági időszakokban jellemzően nagyobb a hajlandóság a már növekedési fázisban lévő cégekbe történő befektetésre, ahol már értékelhetőbb eredmények vannak, igaz, itt a befektetési igény is nagyobb. Hogyan oszlanak meg a korai és a növekedési fázisban lévő befektetések, történt-e ebben stratégiai újratervezés a gazdasági körülmények hatására?
P. M.: Mi éppen ennek az ellenkezőjét érzékeljük, vagyis, hogy az alapvetően érettebb fázisú befektetésre koncentráló alapok is elkezdtek korai fázisban is befektetni, mert mint említettük, a vállalkozói kedv nem lankad, az új ötletek megjelenése folyamatos a jelenlegi, nehezebb gazdasági helyzetben is.

Ezzel szemben ezt az időszakot az érettebb fázisú cégek úgy próbálják átvészelni, hogy optimalizálják a költségeiket és a meglévő, korábban bevont forrásaikból igyekeznek növekedni, hogy mire újra tőkét kell bevonniuk, addigra már jóval magasabb árbevételi szintet tudjanak felmutatni. Közben pedig abban bíznak, hogy addigra a gazdasági környezet ismét emelkedőbe fordul.
A PortfoLion befektetési portfóliójából melyik cégeket emelnék ki, amelyek a növekedési potenciál miatt, vagy éppen diverzifikációs szempontból kimagaslóak?
P. A.: Mint említettük, az aktuális piaci trendek rendkívül fontosak a befektetésre alkalmas startupok kiválasztásánál. Ilyen trend például a nagyvállalati informatikai rendszerek elöregedése, amelyre a FLOWX.AI kínál megoldást. A hibrid munkavégzésre való áttérés a Covid óta jelen van, erre kínál megoldásokat a portfóliónkból a Deskbird, de említhetném még a Tiney-t, amely az iskola előtti gyermekgondozás területén tapasztalható szakemberek hiányából fakadó problémát igyekszik orvosolni.

Fontos ugyanakkor hangsúlyoznunk, hogy a portfóliónkban lévő érettebb fázisú befektetéseinkben is ugyanúgy hiszünk, bennük is nagy növekedési potenciált látunk. Erre kiváló példa a SEON, amely az online csalások megelőzésében jár élen, és amelyben még a jelenlegi, már meglehetősen érett szintről is komoly növekedési lehetőséget prognosztizálunk. A lista természetesen nem teljes, és hamarosan újabb sikeres befektetéseket jelenthetünk majd be.
A cikk megjelenését a PortfoLion támogatta.
Címlapkép forrása: Portfolio
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
Találd meg a neked való befektetési alapot!
Itt a bejelentés: napokon belül eldőlhet Ukrajna sorsa
Európa legerősebb országai most ülnek össze.
Horrorkaraván és súlyos balesetek: kiderült, mi történik valójában a magyar autópályákon
Külföldi sofőrök Magyarországon.
Elhunyt a divatvilág legendája, 91 évesen meghalt Giorgio Armani
Hosszabb ideje betegeskedett.
Azt mondják az oroszok, Ukrajna végzetes hibát vétett: hat hónap és itt a kapituláció
Szerintük nagy a baj most a fronton.
Óriási befektetések a K&H-nál, kritikus szavak a vezérigazgatótól
Bemutatta első féléves számait a nagybank.
Elérte a 100 milliárd forintot: nagy összeg landol a magyar kisvállalkozásoknál
Az állami 1+1 beruházásösztönző program.
Beindult a kínai offenzíva Európában: az elmúlt évek legnagyobb változása játszódik le a szemünk előtt
Törnek előre a kínai márkák az autópiacon.
Kik vehetnek fel 10% önerő mellett Otthon Startot és kikre nem érvényes a könnyítés?
Szeptember másodikától módosította az MNB az adósságfék szabályokat. Így szélesebb réteg vehet fel minimális 10% önerő mellett lakáshitelt. Mindenképpen érdemes leszögezni, hogy a válto
5,871 milliárd euróból újítanák meg Görögország vízrendszerét
A görög kormány új stratégiát hirdetett a vízügyi problémák kezelésére, válaszul a klímaváltozás súlyos kihívásaira.
HR trendek 2025-2026
A magyar munkaerőpiac 2025-ben fordulóponthoz érkezett. A gazdasági bizonytalanság, a technológiai fejlődés és a társadalmi elvárások együtt formálják át a vállalatok működését. Az elk

A pályázati támogatás ára: fenntartási kötelezettségek
Siker! Lezártad a projektedet, átmentél a záró elszámoláson, és úgy érzed most végre hátradőlhetsz. De vigyázz! A történet itt még nem ért véget. A fenntartási időszak a pályázatok f

Új malac a karámban? - Francia kockázatok Európában
Franciaországban ismét nő a politikai kockázat: a kormányfő bizalmi szavazást kért maga ellen, miközben 43,8 milliárd eurós megszorító csomag készül. A francia-német kötvényhozam-spread 8
Kell-e új nevet adni az évszakoknak a klímaváltozás miatt?
Az évszakok rendjét, amelyet a modernitás és a globalizáció uniformizált, az antropocén éghajlati változásai fokozatosan felülírják.
Mit köszönhetünk a ChatGPT-nek?
Az emberi hallucinációt mint a külső inger nélküli érzékelést definiálhatjuk. Modellhallucinációról akkor beszélhetünk például, amikor egy modell elsősorban nem adatra, hanem a modell fel
Fenntartási jelentés: a KFI projektek láthatatlan aknái az EPTK-ban
Akinek KFI projektje van, nem dőlhet hátra: itt az idő a fenntartási jelentések világával szembenézni.



A Labubu babák a tőzsdén is tarolnak
Amikor az eredetit gyártja Kína, a másolatot a világ.
Pickup tuning a határban: ezek az extrák most a gazdák és vadászok kedvencei
A pickupok ütőképességét az extrák adják.
Összefognak az új világrend erős emberei − Mi lesz ebből, ki állitja meg őket?
Erősödőben Kína bűvköre.
Tőzsde kezdőknek: Hogyan ne égesd el a pénzed egy hét alatt!
A tőzsde világában a lelkesedés könnyen drága hibákhoz vezethet – előadásunk abban segít, hogy kezdőként is megértsd a legfontosabb alapelveket, felismerd a kockázatokat, és elkerüld, hogy egy hét alatt elolvadjon a megtakarításod
Bikák és Medvék: Kivel jobb haverkodni a tőzsdén?
Hogyan ismerd fel, hogy épp emelkedő (bull) vagy csökkenő (bear) piacon jársz? Megtanulhatod, mikor érdemes növelni a kockázatvállalást, és mikor jobb óvatosan hátrálni.