2013. január 17. 07:02 | MTI

Varga: mégiscsak arról szól minden, lesz-e IMF-hitelünk, vagy sem

Varga Mihály szerint a kormány fenntartja szándékát egy hitelmegállapodásra, de továbbra sincs szükség a Nemzetközi Valutaalap (IMF) pénzére. A tárca nélküli miniszter szavaiból kiderült, továbbra is olyan rugalmas hitelkeretet szeretnénk, amilyen Lengyelország van, és ugyan a mostani IMF-delegáció a 2008-as hitelmegállapodás utókövetésére jött, mégis minden arról szól, lesz újabb hitelmegállapodás, vagy sem.

2012. november 08. 07:08 | Nagy Viktor

Macedón meglepetés a Magyar Telekomnál

Ma reggel tette közzé harmadik negyedéves számait a Magyar Telekom. A társaság árbevétel szinten a vártnak megfelelő eredményt közölt, operatív szinttől az eredménysorokat azonban egy egyszeri tétel torzítja, a társaság ugyanis Macedóniában ingatlan tranzakciót hajtott végre. Az alapfolyamatokban továbbra sincs változás, a mobil és a vezetékes hang alapú szolgáltatások továbbra is visszaesést mutatnak, a negyedév során a leányvállalatok is gyengén teljesítettek.

A gyorsjelentés fontosabb pontjai:

• A várakozásoknak megfelelő árbevétel, egyszeri tételnek köszönhetően pozitív meglepetés az operatív eredménysortól lefelé
• Macedóniában négy ingatlant értékesített a vállalat, ez pozitívan hatott az eredményre
• A leányvállalatok gyengén teljesítettek
• A negyedévet már terhelte a telefonadó
• A menedzsment megerősítette 2012-es eredményvárakozását, a beruházások szintje azonban a macedón tranzakció miatt magasabb lesz a korábban vártnál

2012. október 12. 07:07 | Nagy Viktor, Bán Zoltán

Wáberer: jó ötleteink vannak, ezért hallgat meg minket a kormány

Míg úgy tűnik, hogy a kormány több szektor képviselőivel nem is folytat érdemi tárgyalásokat, a teherfuvarozóknak igencsak eredményes a lobbi-tevékenysége, hiszen az elmúlt időszakban több olyan ötletet is letettek az asztalra, amire rábólintott a politikai vezetés. A kereskedelmi gázolajár rendszer bevezetését vagy a napidíj adómentes részének a környező országok szintjére való emelését sikerként könyvelhetik el a fuvarozók, Wáberer György azonban ennél tovább menne, az iparűzési adó leépítését szorgalmazza, de azt is támogatja, hogy az e-útdíj bevezetését követően valahogyan kompenzálják a teherfuvarozó cégeket. A Waberer's International elnök-vezérigazgatójával a fuvarozó cég sikereiről, a válság hatásairól és a magyar gazdaságpolitikáról beszélgettünk.

2012. szeptember 21. 08:56 | Portfolio

Varga: Előbb-utóbb a hűtőszekrény elromlik és le kell cserélni

Egy gazdaságpolitikai helyzetértékelő dokumentumot küldött a magyar kormány szerdán a nemzetközi szervezeteknek - nyilatkozta Varga Mihály tárca nélküli miniszter a Duna TV Közbeszéd című csütörtöki műsorában. A magyar főtárgyaló említett néhány pontot, amelyekben szerinte gyorsan meg lehet állapodni, azonban a vitás kérdésekről nem beszélt. Megismételte, hogy a kormány és a nemzetközi szervezetek eltérően látják a 2013-as növekedést, de a magyar fél bízik abban, hogy beindul a belső fogyasztás. Ezt azzal indokolta, hogy ha a hűtőszekrény elromlik, azt előbb-utóbb le kell cserélni.

Közben csütörtökön kiderült: Rogán Antal a Parlament gazdasági bizottságának elnöke október 1-jén tájékoztatná az ellenzéki képviselőket az IMF-tárgyalások dokumentumairól.

2012. augusztus 09. 06:50 | Nagy Viktor

Magyar Telekom: szertefoszlott remények

"A magyarországi gazdasági környezetben tapasztalható erősödő negatív tendenciák és szabályozói hatások továbbra is kedvezőtlen hatással vannak a hagyományos hangalapú bevételeinkre. Emiatt szertefoszlottak az év eleji pozitív várakozások, miszerint lassú fellendülésre számítunk Magyarországon.", áll a Magyar Telekom második negyedéves gyorsjelentésében. Nem túl pozitív üzenet ez a menedzsment részéről, a részvényárfolyamban újabb és újabb mélypontokat elszenvedni kénytelen befektetők sem lesznek ettől boldogabbak. Pedig a vállalat vezetése mindent megtesz az árbevétel stabilizálása, a költségek lefaragása érdekében, de a makrogazdasági folyamatokra, a lakossági fogyasztásra és legfőképpen a szabályozói környezetre nem sok ráhatása van. Márpedig a potenciálistól elmaradó gazdasági növekedés, a lakosság kifeszített pénzügyi helyzete, az újabb és újabb adók és illetékek egyértelműen negatívan hatnak a vállalat működésére, kérdés, hogy meddig elégséges "csupán" a költségeket lefaragni, és mikor nyúl a menedzsment más eszközökhöz, például az osztalék további csökkentéséhez.

A gyorsjelentés fontosabb pontjai:

- Az árbevétel valamivel jobb, a profit-sorok azonban gyengébbek a vártnál
- A fontosabb szegmensekben csökkennek a bevételek, de a Rendszer Integráció/IT és az energia kiskereskedelem támasztja az árbevételt
- A leányvállalatok gyengén teljesítenek
- A menedzsment keményen fogja a működési költségeket
- Az eladósodottság a menedzsment által meghatározott 30-40 százalékos sáv tetejére ugrott
- A negyedévet a telekomadó 6,1 milliárdos, és a végkielégítések 0,5 milliárd forintos extra tétele terhelte
- A menedzsment tartja a korábban megfogalmazott 2012-es célokat

2012. február 04. 12:42 | Portfolio

Homály fedi a jövőt, hétfőn dönt a piac sorsáról a Super indikátor

A tavalyival ellentétben idén csak hétfő hajnalban derül fény a piacok irányát az idei évre eldöntő Super Bowl indikátorra. A 80%-os hatékonysággal működő jelzés szerint idén az NFC győztesének, a New York Giantsnek kell szorítania a bika piac hívőinek, míg a medve visszatérésére váró traderek az AFC győztes New England Patriots győzelmében bízhatnak a február 5-én megrendezésre kerülő döntőben.

2011. november 10. 06:35 | Nagy Viktor

Súlyos terheket cipel a Magyar Telekom

A Magyar Telekom egyszeri tételekkel terhelt, az elmúlt időszakban látott trendeknek megfelelő dinamikákkal jellemezhető negyedévről számolt be ma hajnalban közzétett gyorsjelentésében. A csoportszintű árbevétel továbbra is csökken, néhány üde színfolttól (TV, mobil szélessáv, rendszerintegráció) eltekintve a fontosabb szegmensekben a társaság árbevétele csökken. A negyedévet a távközlési különadó, a vizsgálattal kapcsolatos céltartalékok és a végkielégítésekkel kapcsolatos költségek terhelték. Részben ezek lephették meg az elemzőket, mert míg árbevétel szinten a várakozásoknál jobb, addig a profit sorokon a konszenzustól lényegesen gyengébb számokat közölt a társaság.

A gyorsjelentésből kirajzolódó alapfolyamatok alapján nem számítanánk jelentősebb árfolyam-elmozdulásra, a Magyar Telekom részvények csütörtöki nyitására sokkal inkább a nemzetközi befektetői hangulat lehet hatással.

A gyorsjelentés lényegesebb pontjai:

• Az elemzői várakozásokat árebvétel szinten meghaladó, de profit-sorokon a konszenzustól lényegesen elmaradó negyedév
• 2008 vége óta nem látott alacsony szintű árbevétel-visszaesés, ennek oka részben néhány nagyobb infrastrukturális projekt a negyedévben
• Komoly egyszeri tételek (telekom különadó, vizsgálattal kapcsolatos céltartalékok, végkielégítés költségei) terhelték az időszakot
• A leánycégek gyengén muzsikálnak
• Továbbra is van növekedés a TV szolgáltatásokban, a rendszerintegráció/IT-területen és a mobil szélessávban
• A működési költségeket (pl. CAPEX, személyi jellegű költségek) komoly kontroll alatt
• A menedzsment megerősítette idei várakozását

2011. augusztus 25. 08:10 | Portfolio

Csaba László: népszerűtlen intézkedésekre kell készülni

Elkerülhetetlennek tűnik az adóemelés és a kormány a pénzügyi egyensúly megtartása érdekében további népszerűtlen intézkedések bejelentésére kényszerülhet az előttünk álló hónapokban - fejtette ki Csaba László közgazdász a Duna TV Közbeszéd című műsorában. Az egyetemi tanár elmondta: lehet, hogy az unokáink is fizetni fogják a jelenlegi devizahiteleket.

2011. május 06. 06:30 | Nagy Viktor

Magyar Telekom: elvárható ennél több?

A Magyar Telekom ma hajnalban megjelent gyorsjelentésében a vártnak megfelelő árbevételről, más eredménysorokon azonban az elemzői konszenzusnál erősebb számokról számolt be. A negyedév eredményét több extra tétel is színesíti, kérdés ezek közül az elemzők melyekkel kalkuláltak modelljeikben.

Az elmúlt napokban a Magyar Telekom részvényei defenzívnek mondott telekom papírhoz méltóan viselkedtek, ha osztalékkal korrigáljuk az árfolyamot, akkor már több mint két hete a 600 forintos szint környékén való stabilizálódást láthatunk, ez pedig nem kis teljesítmény egy olyan turbulens időszakban, amelyben a vezető amerikai és nyugat-európai részvényindexek néhány nap alatt 3-5 százalékkal kerültek lejjebb. Kérdés hogy ez a "csodavárás" a mai gyorsjelentésnek szólt-e.

Összességében a befektetők elégedettek lehetnek a Magyar Telekom negyedéves számaival, az árbevétel visszaesésének üteme lassul, a működési költségek erős kontroll alatt vannak, az eladósodottság a célsáv alján, és az első három hónap eredménye alapján a menedzsment egész éves terve akár még konzervatívnak is tűnhet (persze a tavalyi első negyedév elég gyengére sikerült, jelentős a bázishatás). Ennél többet nehéz lenne elvárni egy erős versennyel, különadóval, a kormányzati és vállalati megrendelések visszafogásával szembesülő vállalattól.

A társaság papírjai EV/EBITDA alapon továbbra is olcsóbbak mint a legközelebbi régiós szektortársak részvényei, és amennyiben a szabad cash flow a következő negyedévekben is bővülni tud, az elemzők és a befektetők ismét az idén fizetett 50 forintnál lényegesen magasabb egy részvényre jutó osztalékot vizionálhatnak, akkor pedig már osztalék alapon is vonzó papír lehet a Magyar Telekom.

A gyorsjelentés fontosabb pontjai a következők:

• Első ránézésre a vártnál lényegesen jobb negyedéves profitszámok, több extra tétellel (ingatlanértékesítés, különadó, alacsonyabb halasztott adó költség)
• Csoportszinten csökkenő ütemű árbevétel visszaesés
• A vezetékes szegmensben magasabb, a mobil szegmensben alacsonyabb árbevétel csökkenés
• A macedón leányvállalat szenved, a montenegrói valamivel jobban tartja magát
• 2008 eleje óta nem látott alacsony szinten a beruházások
• Működési költségek kontroll alatt
• A nettó eladósodottsági ráta a célsáv alján
• 2011-es menedzsment-terv megerősítve

2011. február 24. 07:30 | Nagy Viktor

Magyar Telekom gyorsjelentés: a különadó fogságában

Az elemzői negyedéves várakozásoknál és a menedzsment éves célkitűzéseinél is erősebb számokat közölt mai gyorsjelentésében a Magyar Telekom. Bár a számokat torzítja az ebben a negyedévben elszámolásra került különadó, úgy tűnik a vállalat sikeresen hajtotta végre költségracionalizálási intézkedéseit, ennek köszönhetően az egyszeri hatásoktól tisztított EBITDA éves szinten stabil maradt, míg a negyedik negyedévben emelkedni is tudott. A költségek lefaragásával és az osztalék csökkentésével az eladósodottsági rátát sikerült a célsávban tartani.

Bár a vállalat részvényei továbbra sem mondhatók drágának, úgy tűnik a befektetők egyelőre inkább a stabilabb makro-háttérrel és kevesebb kormányzati "meglepetéssel" szolgáló régiós szektortársakat preferálják. Ez azonban megítélésünk szerint gyorsan változhat, a kormány reformintézkedéseinek pozitív befektetői fogadtatása, illetve elemzői felminősítések (lásd Goldman Sachs) hatására akár jelentősebb emelkedést is elképzelhetőnek tartunk a Magyar Telekom papírjaiban.

A gyorsjelentés főbb pontjai a következők:

• A negyedév során került elszámolásra a kimutatásokban a 27 milliárd forintos különadó
• Az elemzők negyedéves várakozásánál és a menedzsment éves célkitűzéseinél is erősebb számokat jelentett a vállalat
• A főbb szegmensekben lassult az árbevétel csökkenés üteme
• Az egyszeri tételektől tisztított EBITDA ráta év/év alapon 2 százalékponttal javult a negyedévben
• A nettó profit sort a halasztott adó kötelezettség visszaforgatásának több milliárdos tétele torzította
• A nettó eladósodottsági ráta a célsávon belül maradt
• A menedzsment a tavalyinál kisebb árbevétel és EBITDA-visszaeséssel számol 2011-re, ezzel párhuzamosan visszafogják a beruházásokat

2010. december 10. 08:02 | Győrbíró Tibor

HybridBox: kis vállalat, hatalmas tervekkel

Az idén debütált vállalat, a Hybridbox egy újonnan kifejlesztett program illetve hozzá tartozó hardware piacra vitelével próbál betörni a telekommunikáció piacára. Terméke, a Hybridbox egy HTPC (Home Theater PC), mely összeköti a televíziót és az internetet és új felhasználói élményt nyújt a felhasználók számára. Ennek értékesítésébe kezdett bele nemrég a vállalat, s kifejlesztett hozzá egy programot mely a zökkenőmentes használatot hivatott biztosítani. Ezzel a televízió képernyőjén lesz látható több csatorna neten elérhető műsorkínálata és hozzá kapcsolódó videók, de ez csupán a kezdet, a vállalat tervei ennél sokkal nagyratörőbbek.

2010. október 01. 10:27 | Portfolio

Nagy meglepetésben lehet része egyes frankhiteleseknek

Nagy meglepetésben lehet része annak a frankhitelesnek, akinek hónapfordulókor van törlesztési kötelezettsége. Egy hónappal ezelőtt ugyanis 220 környékén járt a frank/forint árfolyama, ma pedig akár a 205-ös szintet is elérheti - mutat rá napi piaci kommentárjában Karsai Péter, a Commerzbank treasury sales munkatársa.

2010. június 07. 11:29 | Portfolio

Nincs gond az idei magyar finanszírozással - Citi a CNBC-n

Újra kivonult a CNBC stábja Magyarországra, a téma várhatóan egész nap az újabb magyar hitelességi válság lesz, több politikus és független szakértő megszólal majd. Az eseményeket folyamatosan figyelemmel követjük. Eddig Matolcsy György nemzetgazdasági minisztert, Oszkó Péter volt pénzügyminisztert és Gárgyán Esztert, a Citi elemzőjét szólaltatták meg a budapesti Kossuth téren.

2010. június 02. 13:50 | Rába Zoltán

Az euró mint történeti kísérlet? (Vélemény - 2. rész)

A cikk első részében Rába Zoltán, a Pioneer Alapkezelő igazgatója felvázolta a görög pénzügyi válság természetét, és elméleti kritikát adott egy esetlegesen túl gyorsan, utópikus alapokon létrehozott európai úniónak. A cikk második részében a szerző gyakorlatiasabb vizekre evez, majd a "hogyan tovább?" kérdésével zárja a kitekintést.

2010. május 25. 13:00 | Portfolio

Felemás képet mutatnak a hazai gyorsjelentések

Lassan a végéhez közeledik a hazai gyorsjelentési szezon, az eddigi eredmények alapján nem mutatkozik egyértelmű trend, lettek a vártnál jobb és gyengébb eredmények egyaránt. A blue chipek között a nyertes az OTP, mely nettó soron 15%-kal teljesítette felül az elemzői konszenzust. Az Egis-t is érdemes még kiemelni, a kisebbik gyógyszergyártó eredményei ugyancsak pozitív meglepetéssel szolgáltak. Az alábbiakban az eddig publikált gyorsjelentések rövid, tömör összefoglalását találják Olvasóink.

2010. március 04. 07:28 | Portfolio

Vegyes képet mutatnak a hazai gyorsjelentések

Lassan a végéhez közeledik a hazai gyorsjelentési szezon, az eddigi eredmények alapján nem mutatkozik egyértelmű trend, lettek a vártnál jobb és gyengébb eredmények egyaránt. Az eddigi nyertesek kétséget kizáróan a gyógyszergyártók, a Richter és az Egis is a konszenzust jelentősen felülmúló profitról adott számot. Az alábbiakban az eddig publikált gyorsjelentések rövid, tömör összefoglalását találják Olvasóink.

2010. február 25. 07:53 | Portfolio

"Minek nevezzelek?" - Egyre olcsóbb a Magyar Telekom

Nincs különösebb markáns üzenet a Magyar Telekom által ma hajnalban közzétett számokban, ha mindenképpen kategorizálnunk kellene a gyorsjelentést, akkor talán inkább enyhén negatívra szavaznánk. A részvények ugyanakkor egyre olcsóbbnak mutatkoznak, így ha lesz további árfolyamcsökkenés, akkor azt könnyen elképzelhető, hogy vételekre érdemes kihasználni.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

1. A bevétel megfelelt a várakozásoknak.
2. A profitszámokat ugyanakkor nem biztos, hogy érdemes a konszenzussal összehasonlítgatni.
3. Szépen alakulnak a rendszerintegrációs és a TV bevételek.
4. Viszont a vezetékes (hang) és a mobil szegmens teljesítménye csökken.
5. A menedzsment által beharangozott elbocsátási költség végül 8 milliárd forint feletti lett.
6. 2010-ben a vezetőség szerint 5-7%-kal csökkenhet a bevétel, ez az előrejelzés rosszabb, mint amire a piac számított.
7. A tisztított EBITDA is 5-7%-kal csökkenhet a menedzsment szerint. Bár az összehasonlítás nehéz, ez a "guidance" nagyjából megfelel a piaci várakozásoknak.
8. Az eladósodottság a célsáv alján van, 30.8%.