Fokozott hullámzás jellemzi az utóbbi egy napban a nemzetközi pénz- és tõkepiacokat a menetközben megjelenõ vegyes makroadatok hatására, így tegnap reggeltõl ma délelõttig a forint szárnyalásáról, azóta viszont az esésérõl beszélhetünk újra. Az euróval szembeni jegyzések 306,5-rõl 310 közelébe visszakapaszkodtak szerda délutánra, miközben a fejlett részvénypiacok hirtelen lefordultak a délután 4 órási amerikai adat ismeretében.
Fontosabb részletek
Egy technikai szintről (306,5) fordult újra a gyengülés felé a forint az euróval szemben
Közben hektikusan ingadoznak a nemzetközi pénz- és tőkepiacok
A külföldi események igen erős befolyása többek között azon is látszik, hogy a forint napon belül is teljesen együtt mozog a török lírával, mint fő feltörekvő piaci devizával
Varga Mihály szerint is elsősorban külföldi események mozgatják a forintot
Ő arra számít, hogy idővel megnyugszik a piac, visszaerősödik a forint
Az ÁKK vezérigazgató-helyettese is optimistán nyilatkozott, szavai szerint jó az esélye a holnapi sikeres kötvényaukcióknak
Ezek egyébként a bizalom jelei lesznek, így kiemelten figyeljük a kibocsátások eredményeit
Holnap az EKB kamatdöntése és Draghi szavai is rendkívül fontosak lesznek a piaci mozgások alakítása szempontjából is
Nem a Fed eszközvásárlásainak lassítása az oka a most kialakult felfordulásnak, hanem sokkal inkább fundamentális problémák állnak a háttérben. Így pedig Magyarország 70 százalékban magának köszönheti a forintra nehezedő nyomást - állapította meg Steen Jakobsen, a Saxo Bank vezető közgazdásza, aki hazánkat az egyik legproblémásabbnak tartotta az általa meglátogatott országok közül.
A forint árfolyamváltozása miatt nem kell az idei költségvetést módosítani, idén is kézben tartja az államháztartás folyamatait a kormány, a hiány 3 százalék alatt lesz, a kormány arra számít, a piacok átmeneti ingadozás után meg fognak nyugodni - mondta Varga Mihály egy szerdai sajtótájékoztatón.
A bő két évvel ezelőtti forintgyengüléshez hasonló folyamatokra lehettünk figyelmesek az utóbbi hetekben, a privátbanki ügyfélkörben azonban teljesen más reakciókkal találkozhatunk most az üzletágvezetők szerint. Annak idején a vagyonos ügyfelek 100 milliárd forint feletti vagyont vihettek külföldre az aggodalmak miatt, jelenleg viszont a kliensek nagyon higgadtak. Jól láthatóan nem Magyarországgal vannak problémák, egyszerűen az egész feltörekvő piaci régióban elromlott a hangulat. Éppen ezért sokan a lehetőséget látják a devizapiaci mozgásokban, az ügyfélkörben egyébként is magas devizakitettség tovább emelkedhet az innovatív megoldások hatására.
A hétfõi nagy fejlett részvénypiaci esést kedd délelõtt még bizonytalan hangulat követte, de a feltörekvõ európai devizák már reggeltõl kezdve lendületesen erõsödtek. Ebben szerepe lehet annak, hogy míg az Egyesült Államokban januárban váratlanul jelentõsen lassult a feldolgozóipari aktivitás, addig a mi régiónkban több országban dinamikus bõvülés látszik. Ez ugyanis vevõket hozhatott ezen országok devizapiacaira, illetve a korábbi short pozíciók zárási hullámát indíthatta el. Közben a magasra szaladt kötvényhozamok is beszállásra késztethettek egyeseket. Ezek nyomán a forint az euróval szemben a hajnali 314 felettrõl (kétéves forintmélypont) 309 közelébe szárnyalt kora délutánra, igaz ez még mindig csak múlt péntek óta számít a legerõsebb forintnak. Itt kifulladt a forint lendülete, a délután második felében 310 körül ragadt az euró jegyzése, miközben a fejlett részvénypiacokon emelkedés indult.
Fontosabb részletek
A januári kínai beszerzési menedzser index adatok a gazdasági lassulással kapcsolatos félelmeket táplálják
Közben az eurózónában az élénkülés jelei látszanak, igaz az infláció kényelmetlenül alacsony szintre süllyedt, ami lépésre késztetheti akár csütörtökön az EKB-t
Szintén hétfõi adat, hogy nyolchavi mélypontra esett az amerikai feldolgozóipari aktivitás bõvülését jelzõ index
Ez igencsak ráijesztett a (részvény)piacokra, hiszen a Fed már elkezdte lassítani pénznyomdáját, így egyesek attól tartanak, hogy se a reálgazdaság nem tündököl, se a Fed nem segít majd kellõképp
Közben a kelet-közép-európai térséghez sorolt országokban inkább a feldolgozóipari aktivitás gyorsulása látszik (a magyar index hétéves csúcsra ugrott), ami jó színben tünteti most fel a régiót a befektetõk szemében
Ez és a korábban a gyengülésre nyitott short pozíciók tömeges (kényszerû) zárása együtt hullámszerû régiós devizaerõsödést váltott ma ki
A legnagyobb erõsödést a török líra, a forint, a mexikói peso és a dél-afrikai rand mutatta kedd délután a dollárral szemben
Az MNB ma piacfelügyeleti eljárást indított a január 29-i forintesés hátterének kivizsgálása érdekében, aznap ugyanis a magyar állam csődjével kapcsolatos pletykák is szárnyra kaptak
A turbulens piaci környezet ellenére egyébként meglehetõsen jól alakult a mai 3 hónapos diszkontkincstárjegy-aukció, igaz itt is jelzi az átlaghozam mértéke (3,15%), hogy mérsékelt kamatemelési várakozások vannak a piacon
Ma mérsékelt hozamcsökkenés alakult ki az állampapírok másodpiacán, ami összefügghet azzal is, hogy másfél havi mélypontról növelhették magyar állampapír kitettségüket a külföldiek
A Financial Times szakblogja szerint a magyar jegybank külön utakon jár a monetáris politikáját illetõen
Közben a román jegybanknak még belefért ma egy kamatvágás 3,5%-ra, amellyel a csökkentési sorozat valószínûleg véget ért
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) piacfelügyeleti eljárást indított annak a korábbi alaptalan negatív híresztelésnek a kivizsgálására, amely szerint 2014. január 29. napján Magyarország nem tudta volna teljesíteni devizakötvényének esedékes tőke- és a kamatfizetését - áll az MNB közleményében.
Önmagában nem a gyenge forint fogja megborítani a 2014-es költségvetést, ám a többi kockázattal együtt már okozhat fejtörést a kormánynak. A magasabb forintárfolyam megdobja az adósságrátát is és ezzel megint előkerül a magyar adósságszabály egyik furcsasága.
A múlt heti igen ideges nemzetközi pénz- és tõkepiaci légkört nem javították a hétvégén megjelent hivatalos kínai feldolgozóipari (féléves mélypont), illetve szolgáltató szektorbeli (ötéves mélypont) beszerzési menedzser index adatok, de az sem segített a fejlett részvénypiacok talpra állásában, hogy az eurózónás adatok összességében jól sikerültek. A kétéves mélypont körül, az euróval szemben újra 314-nél mozgó forintnak viszont éppen jókor jött, hogy kiderült: hétéves csúcsra ért a magyar feldolgozóipari beszerzési menedzser index. Ma még az amerikai piacról is várjuk ezt az adatot, illetve délután 1 órától Orbán Viktor kormányfõ nyitóbeszédével kezdõdik a parlament tavaszi ülésszaka, amelyekre figyelnünk kell.
Fontosabb részletek
A kínai gazdaság lassulásával kapcsolatos félelmek alapvetõen nyomasztják a piacokat
Ugyanezt okozzák a pozícióleépítések is a megelõzõ hónapok nagy részvénypiaci szárnyalása után, ami a jent is erõsíti
A feltörekvõ piacokon a nyugalom visszatérését egyelõre akadályozza, hogy nincs érdemi politikai változás például az ukrán és török helyzetben
Múlt héten a piaci nyomást az indiai, a török és a dél-afrikai jegybank kamatemeléssel igyekezett tompítani
Az orosz rubel és a dél-afrikai rand ötéves, az ukrán hrivnya négyéves mélypont körül jár a dollárral szemben, míg a török líra nem tudott tartósan és jelentõsen erõsödni a múlt héten elért történelmi mélypontjáról
Elképzelhetõ, hogy bizonyos szereplõk ezt (a kamatemelést) megpróbálják Magyarországon is kikényszeríteni
Noha nálunk masszívan többletes a folyó fizetési mérleg, 3% alatt a költségvetési hiány, gyorsulóban a gazdaság (igaz az adósságállományi mutatóink még nem szépek)
A mai 6 hetes DKJ-aukción csak 40 milliárdot tudtunk eladni, ráadásul az alapkamatnál (2,85%) jóval magasabb, 3,27%-os átlaghozam mellett, ez is a kamatemelési várakozások intenzitására utal
Közben jó hír, hogy hét éve a legmagasabbra kapaszkodott a feldolgozóipari beszerzési menedzser indexünk
A régiós országok közül a lengyel bmi 3 éve a leggyorsabb aktivitásbõvülést jelzi, míg a cseh index sorozatban nyolcadik hónapja jelzi a szektor bõvülését
Ezek segítettek abban, hogy a reggeli mélypontokról a régiós devizák is erõsödjenek
Bár a héten nem mozdult érdemben az olaj árfolyama, a forint intenzíven gyengült a dollárral szemben, ami kedvezőtlenül hathat a hazai autósok számára. Az emelkedés nagyobb része (az átlagárak lassabb változása miatt) a jövő hét második felére maradhat, így varhatóan a MOL a hétfői döntése során csak 2-3 forinttal emeli meg majd az üzemanyagok árát.
A ma újra igen borús nemzetközi befektetõi hangulatban a forint is ismét esett, amelyben szerepe lehetett annak is, hogy a mai magyar gazdaságpolitikusi megszólalások nem igazán igyekeztek csillapítani a kedélyeket. Így a forint a reggeli 309-rõl kora délutánra 314-ig zuhant az euróval szemben. A délután második felében azonban határozott erõsödés mutatkozott. Ebben ma is segített az egyébként határozott délutáni hangulatjavulás. Ahogy reggeli két nyilatkozatában Orbán Viktor kormányfõ, úgy délután az MNB-konferencia zárszavában Matolcsy György sem nyugtatta meg a befektetõket. Az euróval és a svájci frankkal (257-nél) szemben 2 éves, míg a dollárral szemben 9 hónapos mélypontra esett napközben a forint (232,5-nél).
Fontosabb részletek
Reggel az MR-1 Kossuth Rádióban Orbán Viktor nemzetközi folyamatokkal magyarázta a forintesést és a többletes folyó fizetési mérleg helyzetet emelte ki
A délelõtti MNB-konferencián azt mondta: a kormánynak és a jegybanknak együtt kell mûködnie, de világos hatáskör-elválasztásra van szükség az alapkamat és az árfolyam ügyében
Hangsúlyozta ugyanis, hogy ezek a jegybank dolgai, nem a kormányé
Délelõtt Orbán Gábor NGM-államtitkár azt mondta: a gyenge forint egyelõre nem ad okot arra, hogy az idei költségvetés számait felülvizsgálják
Gerhardt Ferenc Monetáris Tanácstag szerint hiba lenne, ha bármit tenne most az MNB
A forint ma napközben ismét a legnagyobb esést szenvedte el az összes általunk követett feltörekvõ piaci deviza közül a dollárral szemben
A vártnál alacsonyabb euróna infláció növeli az EKB-beavatkozás esélyét, emiatt esett az euró
Az sem csillapította a piaci kedélyeket, hogy a hadsereget is bevethetik Ukrajnában a helyzet rendezése érdekében
Az elmúlt egy hétben brutális tõkekivonás zajlott a feltörekvõ kötvénypiacokról, ami picit minket is megérintett
A magyar állampapír hozamok ma is emelkedtek és a rövid hozamok mérsékelt kamatemelés beárazására utalnak.
Külső és belső okokkal is összefügg, hogy az elmúlt napokban rohamosan gyengült a forint és ma kétéves mélypontra jutott az euróval szemben. Számos lehetősége van a magyar gazdaságpolitikának, hangsúlyosan a Magyar Nemzeti Banknak arra, hogy a kialakult helyzetre reagáljon, ha szeretne. Legközelebb február 11-én lesz előre meghirdetett, nem kamatmeghatározó jellegű ülés, amelyet egy héttel követ a kamatdöntő ülés, de a testület bármikor tanácskozhat. Az alábbiakban azokat a lehetséges lépéseket szedtük össze, amelyek mentén gondolkodhat a testület.
Folyamatosan napirenden van a nemzetközi sajtóban a feltörekvő piacokat uraló eladói nyomás és így Magyarország is a figyelem középpontjában áll a forint zuhanása miatt. A Wall Street Journal címlapján két cikk is foglalkozik a feltörekvő piaci devizák mélyrepülésével. Egyes külföldi elemzők úgy vélik, hogy egy fertőző hatást láthatunk a feltörekvő piacokon, Magyarországot azonban nem véletlenül találták meg. A Frankfurter Allgemeine Zeitung például egyenesen azt írta, hogy a magyar jegybank az árral szemben próbál úszni.
Bármilyen lépés a központi bank részéről most hiba lenne a feltörekvő piacokon tapasztalt árfolyam-ingadozások miatt - mondta a Wall Street Journal napilapnak pénteken Gerhardt Ferenc a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke és a monetáris tanács tagja.
A kormánynak tartózkodnia kell attól, hogy kommentárt fűzzön a forint árfolyamának mozgásához - jegyezte meg szokásos reggeli rádióinterjúja keretében Orbán Viktor.
Ma délig 1,5%-os eséssel a 230-as szintig jutott a forint a dollárral szemben, ami az öthavi forintmélypont mellett azt is jelentette, hogy a világ összes fontosabb feltörekvõ piaci devizája közül a magyar fizetõeszköz szenvedte el a legnagyobb esést. Ez tehát jól mutatta, hogy a Fed tegnap esti döntése nem nyugtatta meg a feltörekvõ piacokat. Az euróval szemben újabb kétéves mélypontra (312,5), a svájci frankkal szemben másfél éves mélypontra (255,5) zuhant a forint délelõtt. Kora estére viszont szép erõsödésre volt képest, miközben a világban is némiképp javult a hangulat. Az állampapír hozamaink is jelentõsen emelkedtek és figyelmeztetõ, hogy a piacok intenzív jegybanki kamatemelést kezdtek beárazni a forint esése láttán. Gerhardt Ferenc MNB-jegybankár a Portfolio.hu-nak nyilatkozva azt mondta, hogy nem tud érdemben hozzátenni a Matolcsy György által tegnap elmondottakhoz (aki 307-es eurónál arról beszélt, hogy lehet még némi mozgástér a kamatcsökkentésre). Holnap nemzetközi konferenciát tart az MNB, amelynek keretében többek között Matolcsy György és Orbán Viktor is felszólal.
Fontosabb részletek
A kínai gazdaság lassulásával, illetve a Fed eszközvásárlási programjának lassításával kapcsolatos hatások eleve nyomasztják a globális befektetõi légkört, így a feltörekvõ piacokat is
Emellett több feltörekvõ országban feszült a belpolitikai helyzet és nagy a külsõ forrásokra való ráutaltság, mindez pedig rendkívül sérülékennyé teszi õket
Magyarországra utóbbi két tényezõ nem igaz, de rendkívül alacsonyra süllyedt a forint kamattartalma, ami olcsóvá teszi az annak gyengülésére játszó pozíciókat (éves szinten kb. 2,3%)
Sorra kamatot emelt a napokban több feltörekvõ piaci jegybank, de még így is tovább gyengültek a saját devizáik
Lehet, hogy egyes piaci szereplõk felbátorodva a máshol kikényszerített jegybanki kamatemelésen, Magyarországon is megpróbálkoznak ezzel a forint gyengítésén keresztül
Eközben idehaza a további vágás lehetõségére utalt tegnap a jegybankelnök, illetve a felduzzadó jegybanki mérlegfõösszeg (Növekedési Hitelprogram) miatt vonakodhat kamatot emelni az MNB
Pleschinger Gyula tegnap azt mondta, hogy a jegybank figyeli a piaci mozgásokat a kamatdöntéseinél, míg Rogán Antal szerint csak a szokásos januári forintingadozásról van szó
Gerhardt Ferenc MNB-jegybankár ma nem kívánta módosítani a Matolcsy által elmondott üzeneteket
16-41 bázisponttal többhavi csúcsokra ugrottak ma a magyar állampapír hozamok és a kamatemelésre felkészülés egyik jele (kb. 70 bp 3 hónapos távon), hogy a rövidebb hozamoknál volt a nagyobb változás
A technikai elemzés eszköztára napközben még további forint esést valószínûsített, de a nap végére bekövetkezett forinthajrá miatt rövid távon inkább forinterősödésre van nagyobb esély
A Societe Generale ma 330 közeli célárral forint short ajánlást adott ki arra számítva, hogy az MNB úgysem emel kamatot a választásokig
A CNBC amerikai gazdasági tévécsatorna is kiemelten foglalkozik a feltörekvő piacokat megrengető hullámmal. Legfrissebb összefoglaló anyagában külön megemlékezik arról, hogy a feltörekvő devizák közül a forint volt ma az egyik legnagyobb vesztes. A beszámoló azt feszegeti, hogy a forint lehet-e a következő argentin peso.
Mind a piaci elemzésekből, mind a határidős árazásokból úgy látszik, hogy vége kellene lennie Magyarországon a kamatcsökkentési ciklusnak, sőt, emelésre lehet szükség. Matolcsy György MNB-elnök viszont tegnapi beszédében pont az ellenkezőjéről beszélt és így a forint, ami mellékesen a világ legrosszabb teljesítményét produkálta a mai napon, könnyen a spekulánsok célkeresztjébe kerülhet.
A Magyar Nemzeti Bank nem fog beavatkozni, hogy megvédje a forint árfolyamát és nem fog kamatot emelni az áprilisi parlamenti választások előtt - vetíti előre friss kommentárjában a Societe Generale elemzője. Ezek fényében a szakértők a forint gyengülésére játszó pozíciót nyitottak, a célárfolyamot 329 fölé helyezték, 3 hónapos időtávon. Gerhardt Ferenc MNB-alelnök is nyilatkozott a Portfolio.hu-nak az elmúlt napok fejleményei után.
Persze minden nagy mozgás mögött a csúf spekulánsok állnak, de az elmúlt napok hektikus árfolyammozgásai beleillenek egy nagyobb képbe is. Az alábbiakban kétféle módon is megpróbáljuk megmagyarázni, hogy mi történik a piacokon, miért esik a forint.
Az elmúlt napokban kibontakozó feltörekvő piaci pánik közepette gyors tempóban gyengült a forint. Az euróval szembeni árfolyama ismét átlépte a 310-es szintet, amire eddig kétszer volt példa.
