2002. július 26. 09:20 | Portfolio

31 éves mélyponton a jelzáloghitelek kamata

A lóról változatlanul lehetetlen letaszítani az amerikai ingatlanpiacot, melyben elévülhetetlen részt vállal a finanszírozási oldal is. Az igen lassú (állítólag élénkülő) gazdasági növekedés és az alacsony infláció révén 31 éves mélypontra esett a jelzáloghitelek kamata (30 éves: 6.34%, 15 éves: 5.76%).

2002. július 24. 08:03 | Portfolio

Európa legjövedelemezőbb informatikai vállalkozásai -- I. Ki nevet a végén?

"Az a százalékban kifejezett tőkenyereség (vagy -veszteség), amelyet a részvényes adott időtartam alatt elkönyvelhet, ha minden osztalékot azonnal újra a cég részvényeibe fektet be." Az így definiált bruttó részvényhozam (total shareholder returns, TSR) a legjobb mércéje annak: mely vállalatok papírjai hozzák a legtöbbet a konyhára, s egyszersmind sokat elárul a világpiac ágazatokon belüli trendjeiről és ágazatközi viszonyairól. Sorozatunkban Mikolás Zoltán a Financial Timesban július elején megjelent európai TSR-felmérés informatikai vonatkozásait elemzi -- elsőként az általános tanulságokat leszűrve.

2002. július 15. 13:42 | Portfolio

Buffett: egy Coke-ot Főúr, buborék nélkül!

Warren Buffett nem kíván beleszólni a kóla gyártás rejtelmeibe, csupán az elsők között üdvözölte a Coca-Cola azon döntését, hogy a negyedik negyedévtől teljes egészében költségként számolja el a részvényopciókból származó ráfordításokat, s így alacsonyabb, de "tisztább" eredményt fog kimutatni. A részvényopciók elszámolásának technikáiról szóló viták 1993-ig nyúlnak vissza, most az Enron és a WorldCom botrány után ismét felerősödtek a változást követelő hangok.

2002. július 08. 15:44 | Portfolio

MKB I kötvény rábocsátás

Az MKB 2002 februárjában új kötvénnyel jelent meg a belföldi tőkepiacon egy 5 éves lejáratú, 3 hónapos BUBOR-hoz kötött változó kamatozású kötvénysorozat formájában, amely 2002. április 12-én a Budapesti Értéktőzsdére is bevezetésre került. A befektetők a felkínált kötvénycsomagot túljegyezték, a kibocsátás összege az allokáció után a tervezett 10 milliárd Ft lett.

2002. július 03. 08:05 | Portfolio

Online etika és biztonság - Önszabályozás vagy közszigor? (szt)

Immár nemcsak az adók-vevők közössége, hanem hivatásos járőr is vigyázza a világ legnépesebb online piacterének rendjét és biztonságát. Mikolás Zoltán az eBay rendészeti reformjának céljáról és a cégen is túlmutató következményeiről elmélkedik.

2002. június 24. 11:01 | Portfolio

Globális alapkezelők csökkentik az USA súlyát

A Bloomberg hírügynökség jelentése szerint számos nagy globális alap csökkentette idén az USA súlyát portfólióiban.

2002. június 21. 09:37 | Portfolio

Csökkentik dollárkitettségüket a globális alapok

Globálisan csökkentik dollárkitettségüket az alapkezelők a Bloomberg információi szerint. A pénzek az amerikai eszközökből ázsia és európai részvényekbe áramlanak, melyek az alapkezelők többségének véleménye szerint relatív alulértékeltek az amerikai piachoz képest. Több alapkezelő is úgy nyiltakozott, hogy az USA-ban a túlvettséghez kapcsolódóan továbbra is fennáll egyfajta buborék a részvénypiacon.

2002. június 19. 15:40 | Portfolio

Szokatlan visszaesés után szokatlan élénkülés - elemzés az USA kilátásairól

Az Anderson School elemzése szerint az amerikai (USA) gazdaság élénkülése csak fokozatos lesz az idei évben, a folyamatok nagyban függnek a fogyasztási magatartástól és az ingatlanpiac helyzetétől. Az egyetem gazdasági elemzéseinek a befektetők széles csoportja igen nagy figyelmet szentel.

2002. június 18. 08:03 | Portfolio

10 év a Paradicsomban - egy piac, amit elkerül a medve

Az elmúlt két évben a klasszikus értelemben vett befektetési lehetőségek tárházában alig akad olyan befektetési forma, mely ne sérült volna jelentősen, ne okozott volna igen komoly veszteségeket. Az egyik - vagy talán egyetlen - ilyen befektetés az ingatlan piac, pontosabban az amerikai ingatlan piac. Írásunkban ezen befektetési szegmens egyedülálló sikerének titkait próbáljuk meg feltárni és bemutatunk néhány véleményt, mely a jövő áralakulásával kapcsolatos lehetőségeket boncolgatja. Ezen túlmenően ismertetjük az ingatlan piac és a markogazdasági szinten jelentkező lakossági kereslet közötti összefüggést. (Jelen cikkünkben nagy részben a Barron's-ban publikált átfogó elemzésre támaszkodunk.)

Mielőtt valaki még túl távolinak érezné az amerikai ingatlanpiacot két tényezőre hívjuk fel a figyelmet; (1) amerikai ingatlan befektetéseket ajánló társaságok hazánkban is léteznek, (2) az amerikai piac ártrendjei mögött meghúzódó, keresleti és kínálati oldalt alakító tényezők a magyar ingatlanpiac szempontjából is tanulságosak lehetnek.

2002. június 10. 09:28 | Portfolio

Helló, félelem (Vakmajom)

2002. május 27. 08:14 | Portfolio

BUX: korrekció (Vakmajom)

2002. április 15. 10:09 | Portfolio

Elemzőm, elemzőm mondd meg...

Örökzöld kérdés, ki a legjobb elemző, kinek az előrejelzései a legpontosabbak. A kérdés különösen aktuális azt követően, hogy először a technológiai buborék kidurranása, majd az Enron botrány kapcsán az elemzők szakértelme több helyen, több formában megkérdőjelezésre került. A válasz nem könnyű, hiszen a legjobb profit előrejelzést adó elemző nem biztos, hogy a legjobb árfolyam elmozdulást előrejelző személy is egyben.

Nem beszélhetünk egységes teljesítmény mérési módszerekről, így a Financial Times Deutschland is több független társaság értékelését mutatja be, melyet az alábbiakban ismertetünk.

2002. április 10. 10:46 | Portfolio

Eladják-e az Antenna-t? -Tények és háttérinformációk

Az elmúlt két napban a BÉT-en a legimpozánsabb teljesítményt az Antenna Hungária nyújtotta, a papír mintegy 25%-os erősödve ismét 3,000 forinthoz közelített. Az emelkedésre több egymásra épülő a piacon terjedő pletyka kísérelt meg magyarázatot adni, amelyek önmagukban nem állják meg a helyüket, de gondolatébresztőnek mindenképpen jók.

Az AH papírjai értéknövekedésére önmagában az MSZP privatizációs szándéka, és egy esetleges Vivendi eladáskor a piacra lépő vevő Antenna-bekebelezésére való hajlama nem jelent magyarázatot, azonban az utóbbi megoldásban lehet részigazság.

2002. március 26. 14:38 | Portfolio

Optimizmus és a tények

Jelentősen nőtt a befektetők optimizmusa az elmúlt egy hónapban a svájci UBS és a Gallup által végzett felmérés szerint. A befektetői bizalmi index (mely 7 kérdésre adott válasz súlyozásával, a felmérés végeredményeként jelentkező komplex mutatószám) az 5 legnagyobb európai ország vonatkozásában 20-ról 32-re emelkedett, míg az USA vonatkozásában 92-ről 121-re. A felmérés érdekességei közé tartozik, hogy már csupán a befektetők 25%-a tartja túlértékeltnek a technológiai részvényeket, mindazonáltal 89%-uk nem fektetne ezen szektor papírjaiba. Az amerikai befektetők szerint a következő 12 hónapban átlagosan 12.8%-os hozam érhető el portfólió befektetéssel, míg az európai befektetők szerint 8.7%-os átlagos hozam várható.

Írásunkban összevetjük az amerikai piacra vonatkozó befektetői várakozásokat és a tényleges hozam alakulásokat.

2002. március 22. 10:46 | Portfolio

Zwack-történelem: sajátrészvény vásárlás!!!

Történelmi lépésre szánja el magát a Zwack Unicum Rt., az évi rendes közgyűlésen felhatalmazást adnak az igazgatóságnak saját részvény vásárlására. A lépés gazdaságilag teljesen racionális, mégis meglepő az eddigi Zwack hagyományok és az amúgy is alacsony likviditás tükrében.

2002. március 18. 09:25 | Portfolio

Rába: itt az amerikai trendforduló?

2000 szeptember 1-én jeleztük olvasóink számára, hogy kedvezőtlen jelek sokasodnak az USA kamionpiacán. 2000 harmadik negyedévében már erőteljesen csökkenő amerikai exportról számolt be a Rába. Örömmel jelenthetjük, hogy ezúttal a pozitív jelek sokasodnak az amerikai piacon igaz még csupán beszállítói szinten és nem az értékesítés terén. A Rába árfolyama egyelőre még lokális minimum közelében hever, míg az amerikai alkatrész és futómű gyártók részvényei gőzerővel emelkednek. Az idei évre vonatkozó EPS várakozások a vizsgált gépipari cégek a esetében minimum 26%-kal emelkedtek az elmúlt 90 napban.
Fundamentumok javulása nélkül nehezen elképzelhető, hogy a tradicionálisan alacsony megtérülést nyújtó, recesszió által átlag felett sújtott, nem igazán a befektetők kedvencei közé tartozó gépipar részvények átlagosan 25%-os emelkedést realizáljanak két hónap alatt, s ezzel a Dow Jones iparági részvényindexek közül a legjobb teljesítményt nyújtsa a DJ Auto Parts Index.

A helyzet azonban nem teljesen egyértelmű, hiszen a nehéz tehergépjármű értékesítések volumen növekedése még nem indult meg és egyes szereplők (pl. Volvo) változatlanul pesszimisták. Továbbá az elemzők már decemberben is 160%-ot meghaladó profit növekedést vártak a Rábától az idei évre, melynek teljesítése több tényező miatt igen komoly feladatnak bizonyulhat. A túlzott optimizmus mindenképpen kerülendő, különösen az első félév egyéb gazdálkodási területeken tapasztalható nehézségei miatt.

2002. március 12. 08:25 | Portfolio

Wall Street-et az évforduló mentette meg

Komolyabb eséstől csupán a szeptember 11-i támadás fél éves évfordulója mentette meg a Wall Street-et. A vezető indexek annak ellenére elkerülték a jelentősebb esést, hogy a technológiai szektor több cége csökkentette saját eredmény kilátásait és az IBM-et leminősítették. A Nasdaq-ot ismét túlértékeltnek tartja a befektetői közönség annak ellenére, hogy a gazdasági fellendülés határozottan körvonalazódik.

2002. március 12. 07:47 | Portfolio

Raiffeisen kötvénykibocsátás

A Raiffeisen Bank nyilvános ajánlatot tett közzé a társaság által kibocsátandó minimum 1, maximum 10 milliárd Ft össznévértékű, egyenként 10,000 Ft névértékű, névre szóló kötvények aukciós eljárás keretében történő forgalomba hozatalára.

2002. február 25. 09:26 | Portfolio

Meddig tart a jelzálog-boom? (Vakmajom)

2002. február 18. 08:31 | Portfolio

Több részre szakadt piac (Vakmajom)