Vérszegény optimizmus a tengerentúlon

Halovány optimizmus mutatkozik jelenleg a nyugat-európai tőzsdéken, a határidős indexek jelen állása alapján pedig a tengerentúlon is vérszegény emelkedéssel indulhat a kereskedés. Fontos makroadatok hiányában, valamint a spanyol és a görög fejlemények miatt bizonytalanság következtében alacsony forgalom melletti volatilis kereskedésre lehet számítani.

Bizonytalan hangulat, iránymutatásra vár Európa

Összességében bizonytalan hangulatban zajlik ma a kereskedés a nyugat-európai tőzsdéken, a főbb indexek felemás elmozdulást mutatnak. A hétvégi spanyol bankmentéssel kapcsolatos hírek láthatóan rövid ideig voltak csak képesek megnyugtatni a befektetőket, akik most már a hétvégi görög választások miatt aggódnak. Az egyes ágazatok közül a ciklikus szektorok alulteljesítenek, a sereghajtó a pénzügyi és a nyersanyag szektor.

Matolcsyék már számolnak az IMF-hitellel a 2013-as büdzsében

A Költségvetési Tanács a növekedési kockázatok mellett finanszírozási kockázatokat is lát a jövő évi költségvetési tervben, mivel az IMF/EU-hitellel a büdzsé bevételeiben ugyan nem számol a gazdasági minisztérium, de a makropálya tervezésében igen. Kovács Árpád szerint amennyiben mégsem születik meg a megállapodás, az több száz milliárd forinttal rontja a költségvetés finanszírozási helyzetét.

Jegybanktörvény: teljesen új módosítót készít a kormány

Két héten belül egy teljesen új jegybanktörvényt módosító javaslatot nyújt be a kormány a Parlamentnek - árulta el Rogán Antal, a Fidesz frakcióvezetője a Népszabadságnak.

Az agrárpiacok ellen fordultak a spekulánsok

Az egyre gyengülő makrogazdasági kép (akár Kínában, az Egyesült Államokban vagy Európában) a nyersanyagok keresletoldali kilátásait is jelentősen rontotta. A romló kilátások pedig a hedge fundok és más nagyobb intézményi spekulánsok árupiaci pozícióiban is megmutatkoztak, a hedge fundok ugyanis a szerdával végződött héten jelentősen csökkentették a határidős- és opciós piacokon nyitott nettó vételi pozícióikat a réz, a búza, vagy a kukorica piacán - derült ki a CFTC legfrissebb adataiból. A minden elemzőt meglepő rendkívül gyenge amerikai munkapiaci adat viszont ismét élénkítette azon várakozásokat, hogy az amerikai jegybank a pénznyomtatáshoz nyúlhat, ami felpezsdítette az elmúlt hónapokban hanyatló aranypiacot is.

Máris vége a spanyolok miatti piaci eufóriának

Többhetes csúcs közelében indult a forint kereskedése hétfõn annak örömére, hogy az Európai Unió 100 milliárd eurót szán a spanyol bankrendszer megerõsítésére, illetve a hétvégi kínai makroadatok további monetáris élénkítés lehetõségére utaltak. Az eufória-közeli reggeli piaci hangulat azonban teljesen elmúlt délutánra, sőt már újra a piaci feszültség jelei mutatkoztak. Ezek miatt a forint sem tudta megõrizni erejét, de összességében viszonylag jól tartotta magát. A befektetõk a spanyol mentõcsomag körüli kérdõjelekkel, illetve egyre inkább a most hétvégi görög választások kimenetelével kezdenek foglalkozni és összességében továbbra is óvatosak maradtak.

Fontosabb részletek

• Akár 100 milliárd eurót is elérhet a spanyol bankrendszernek szóló eurózónás segítség
• Ez nagyobb összeg lenne, mint amekkora potenciális tõkehiányról szóltak az eddigi elemzések, így van egyfajta nyugtató üzenete a csomag méretének
• A mentõcsomag több részlete még nem tisztázott, de az, hogy a nyomás enyhül a bankrendszerre, általánosan pozitív légkört eredményezett hétfõ reggel a piacokon; ez napközben fokozatosan elpárolgott
• Mivel a spanyol gazdasági válságot a mentõcsomag önmagában nem oldja meg, a feszültség újra elõjöhet a piacokon
• Ez ma délután már látszott is: a 10 éves spanyol kötvényhozam napon belül jelentősen emelkedett, 6,5% fölé ugrott
• A makrogazdasági feltételek nélküli spanyol mentõcsomag miatt az írek máris "bejelentkeztek", hogy az õ csomagjukat is tárgyalják újra, ez növeli a bizonytalanságot a piacokon
• A befektetõk fókuszában a spanyol mentõcsomag pontos keretei mellett egyre inkább a most vasárnapi görög választások kimenetele, potenciális következményei állnak
• Magyar szempontból egyelõre nincs érdemi elõrelépés az EU/IMF-hitelprogramot illetõen
• A forint reggeli ereje is alábbhagyott napközben

Jó kezdés után erős visszaesés? (QUAESTOR)

A hét eleji optimista hangulat törékeny lehet a nemzetközi részvénypiacokon. A spanyol bankmentő csomag és a kedvező kínai inflációs adatok valószínűleg csak átmeneti megnyugvást hozhatnak, hiszen közelednek a görög választások, így a kockázatkerülésé lehet a főszerep az előttünk álló napokban - olvasható a QUAESTOR e heti piaci kitekintőjében.

Ijesztő jövő - Tényleg ezt akarják a görögök?

Amennyiben valóban kilépne az euróövezetből Görögország, az várhatóan jelentősen mélyebbre lökné a recesszióban. Rövid távon az sem valószínű, hogy a drachma bevezetése (és leértékelődése) tompítaná a zuhanást. Görögország ugyanis az Európai Unió legzártabb gazdasága, és igencsak szerény áruexporttal rendelkezik. A kilépés és a (következő egy-két évben bizonyára mélyülő) válság azonban arra sajnos bizonyára "jó lenne", hogy tovább szítsa a feszültségeket a társadalomban, akár a végletekig fokozva azokat.

Azt, hogy az esetleges kilépés hogyan, milyen drámai folyamatokon keresztül hatna a görög gazaság különböző területeire, az elmúlt hetekbeli cikksorozatunkban már bemutattuk, múlt hétvégi cikkünkben pedig összefoglaltuk.

Cikksorozatunk mai, a görög gazdaság egészét átfogó elemzésének főbb megállapításai:

- az esetleges kilépés az államadósság megtagadásával is járna, így az adósságválság egy bank-, illetve árfolyamválsággal is összekapcsolódhat,
- a görög GDP további akár 20%-kal is zuhanhat (reál értelemben), az infláció és a munkanélküliség 30% fölé ugorhat,
- az életszínvonal drámai mértékben romlana az országban, az egy főre jutó GDP akár 55%-kal is zuhanhat a mostani euróalapúhoz képest drachma esetén,
- az exportszektor gazdasághoz mért súlya a legkisebb az EU-ban, annak is döntő része turizmus, utóbbi megtartásához viszonylagos gazdasági és társadalmi nyugalom kellene,
- a görög gazdaság már jelentősen elkezdte visszanyerni versenyképességét és elkezdett "nyílni" a gazdasága az eurózónán belül is.

Veszélyeket lát a KT, további megszorítások jöhetnek (3.)

Nem lesz könnyű dolga a kormánynak a jövő évi költségvetési hiánycél teljesítésekor. A Költségvetési Tanács hétfőn megjelent, 2013-as költségvetési törvényjavaslatról alkotott véleménye szerint ugyanis ehhez arra van szükség, hogy maradéktalanul teljesüljön a Széll Kálmán Terv 2.0, 2012-ben ne legyen elcsúszás a büdzsében és a jövőre várható lassabb növekedés miatt növelje az országvédelmi alapot, vagyis a tartalékot. Emiatt azonban még több új egyenlegjavító intézkedésre van szükség.

A Tanács azt is megállapította (a szokásosnál három hónappal korábban elinduló költségvetési tervezés során), hogy az idén várható recesszió ellenére teljesíthető a 2012-es költségvetési hiánycél, ehhez azonban maradéktalanul végre kell hajtani a betervezett kiigazító lépéseket.

Megkapta az NGM a Költségvetési Tanács véleményét

A Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) megkapta a Költségvetési Tanács véleményét a jövő évi költségvetési törvényjavaslat tervezetéről - válaszolta a tárca az MTI kérdésére hétfőn.

Süket fülekre talált Orbán javaslata

Orbán Viktor miniszterelnök a közép-európai (visegrádi) kormányokat közös program kidolgozására invitálta még május végén, azonban az eddigi visszajelzések alapján a térség országai visszautasították a kezdeményezést.

Hibernálva maradt a magyar vállalati szektor

Az elhúzódó válsághoz való alkalmazkodására utal, hogy továbbra is 50 pont alatt húzódik a Magyar Fejlesztési Bank vállalati indikátora. A 2012. tavaszi eredmények szerint a még mindig stagnáló belső, valamint a korábbiakhoz képest visszafogottabb húzóerőt kifejtő külföldi keresletre való berendezkedés a jellemző. Az indikátor 45,1 ponton áll.

A váratlan kínai kamatcsökkentés elbizonytalanította az árupiacokat

A váratlan csütörtöki kamatcsökkentés amennyire kedvező hír, annyira elbizonytalanító is, hiszen a kínai vezetők olyan romló gazdasági környezetet is valószínűsíthetnek, amelyekre a piac nem is számított. A Fed vonakodása, hogy újabb élénkítésbe kezdjen, együtt a kínai bizonytalansággal, és a spanyol aggodalmakkal, összességében továbbra is enyhe lejtmenetet okozott az árupiacokon, a Dow Jones UBS árupiaci index azonban mindössze 0,34 százalékot veszített összesen pénteken.

Sorsdöntő hétre ébredtünk - Nem a foci Eb miatt

Ezen a héten vasárnap rendezik Görögországban az újabb választásokat, amely sokkal többről: a görögök eurózónából való esetleges kilépéséről is szól. A sorsdöntő esemény előtt a héten többek között Magyarországon is várhatók izgalmak, de valószínűleg nem a makrogazdasági adatok frontján. Külföldről azonban több fontos statisztikát is várunk, főként a hét közepétől sűrűsödik a makronaptárunk.

Jöhet az amerikai beavatkozás a neves befektető szerint

Ahogy lassul az egész világ, ide értve Kínát, Európát és az Egyesült Államokat is, a befektetők egyre inkább a jegybankoktól várják az újabb élénkítést, ami a helyzet további romlása esetén meg is fog érkezni Amerikában is. A Fed elnökének csalódást keltő megszólalása ugyanakkor teljesen érthető, hiszen Ben Bernanke arra célzott, a jegybanki élénkítés hatékonysága korlátozott, így inkább fiskális lépésekre lenne szükség - mondta Mohamed El-Erian, a Pimco vezérigazgatója a CNBC-nek.

Szenvedés és összeomlás - a görög drachma mindenkit kinyírna?

Esélyeket kínál a görög gazdaság számára az euróövezetből való kilépés, ám egyben súlyos anomáliák forrása is lehet az önálló valuta visszaállítása. Egyes szektorokban jól látható károkat, illetve a gazdasági szereplők magatartásának változását eredményezné a drachma újjáélesztése, de ahol ilyen veszteségek nem azonosíthatók egyértelműen, ott is óriási a bizonytalanság a hatásokat illetően.

Mi lesz görög euró nélkül? - Zuhanórepülés az ingatlanpiacon

Vélhetően tovább zuhanna a görög ingatlanpiac az euró esetleges kivezetése után. A folyamatosan csökkenő bérleti díjak, a szakadatlanul emelkedő kihasználatlansági arány már így is komoly értékcsökkenést hozott Görögország ingatlanszektora számára. A drachma visszatérése és annak esetleges jelentős leértékelődése vélhetően súlyos hatással lenne az ingatlanszektorra, azon keresztül pedig a teljes bankrendszerre.

Olcsón megúszták a májusi mélyrepülést a hedge fundok

Májusban immár harmadik mínuszos hónapjukat könyvelhette a hedge fund szektor, összességében ugyanis 1,6 százalékot veszítettek májusban - a HFR adatai szerint, köszönhetően a részvény- és árupiaci mélyrepülésnek. Az összezuhanó piacokat viszont jelentősen felülteljesítették azzal, hogy időben kerestek menedéket. A makrogazdasági fundamentumok alapján kereskedő globális makro alapok ráadásul összességében nyereséggel zárták a hónapot - írja a Reuters.

A luxuscégeknél nincs válság

Hét hónapja a legnagyobb emelkedést könyvelhettek el ma reggel Prada részvényei azt követően, hogy a társaság közzétette negyedéves gyorsjelentését, melyben profitja megduplázódásáról számolt be. A vállalat papírjai közel 10%-os pluszba lendültek.

Nem reális a magyar csőd - Féljünk a spanyoloktól?

Lehetetlen, hogy egy esetleges spanyol államcsőd magával rántaná Magyarországot, és önmagában a magyar fizetésképtelenség sem reális, mert fenntartható az adósságpálya - többek között ezt hangsúlyozta a Portfolio.hu olvasóinak szervezett tegnapi online interjú keretében Borbély László András. Az Államadósság Kezelő Központ vezérigazgató-helyettese jelezte, ha netán bekövetkezne egy (részleges) magyar államcsőd, akkor jogilag nem lehet különbséget tenni a befektetői rétegek között, azaz ugyanúgy veszteség érheti a külföldi befektetőt, mint a hazai lakossági réteget.

Mivel a külföldi piaci rezdülésekre nagyon érzékeny a magyar állampapírpiac, arra nem mert "mérget venni" Borbély, hogy egy EU/IMF-megállapodás után biztosan csökkennek majd a magyar állampapír hozamok. Alap esetben természetesen segítene leszorítani a hozamokat, így annak minél előbbi megkötését hasznosnak nevezte. Az adósságkezelési szakember több kérdezőnek is útmutatást adott az állampapír vásárlás témakörében és egy-két érdekességet is megosztott velük. Olvasóink így megtudhatták például, hogy miért nem lehet kamatadó-mentesen állampapírt vásárolni és azt is, hogy számíthat-e vagyonosodási vizsgálatra az, aki lakossági állampapírt vásárol.