Kitört az aranyláz? Kilós tömböt vehetsz a tőzsdén

Április 20-tól kereskedhetünk az új aranykontraktussal a Budapesti Értéktőzsde parkettjén. Ezzel a bevezetéssel, a közép-európai és közép-kelet-európai régióban elsőként nálunk lehet majd arannyal kereskedni. A budapesti paritással történő fizikai szállítás a térség aranyforgalmát a BÉT-re terelné, ami a piac likviditását biztosítaná. Már két brókercéggel folynak egyeztetések arról, hogy milyen feltételek mellett láthatnak el árjegyzői feladatokat.

Extrém helyzet észak-nyugaton - minket is megcsap a közelgő válság szele?

20% feletti folyó fizetési mérleg hiány a GDP-arányában; a devizatartalékok több mint hatszorosát, illetve az egész éves exportbevételnek közel másfélszeresét kitevő rövidlejáratú devizaadósság; szinte minden vizsgált paraméterben rosszabb makrogazdasági fundamentumok, mint az 1997-es thaiföldi, vagy a 2001-es török helyzet. Vajon melyik országról lehet szó? Ráadásul Európában?! Izlandról. Egy hónappal ezelőtt bizonyos pénz- és tőkepiaci szereplők még megmosolyogták, hogy mások a feltörekvő piacokon kibontakozott első eladási hullám egyik mozgatórugójának az izlandi fejleményeket tekintették.

Február 21-én a Fitch negatív kilátást adott az ország deviza- és koronaadósságára, amely óta mintegy 13%-ot zuhant az izlandi korona. Ez a magyar piacon is éreztette hatását elsősorban amiatt, hogy hazánk gazdasága is szintén komoly külső (és belső) egyensúlytalanságot mutat. Az izlandi helyzet valószínűleg pénzügyi válság kialakulásához vezet, így a ránk vonatkozó fertőző hatás is felerősödhet. Emiatt a Danske Bank friss elemzése alapján érdemes röviden áttekinteni, hogy honnan és miért is csaphat meg akár minket is a válság szele.

Irán kész az ellenállásra

A Brent hordónkénti ára ismét elkezdett drágulni,a fekete arany már a 62.5 dolláros szinten tartózkodik. Az emelkedést a nigériai és iráni feszültségek hajtják, illetve az, hogy egyre közelebb kerülünk az amerikai hurrikánszezon kezdetéhez, június elejéhez. Az olajárak emelkedése a kitermelés kiesésétől való félelemnek köszönhető, és nem a valódi kereslet-kínálati viszonyoknak. A kínálati oldal erős, hiszen az olajkészletek magas szinten vannak, ráadásul erre az évre kevesebb hurrikánt jósolnak a szakértők, mint tavalyra.

"Kinn a bárány, Ben a farkas?" (Raiffeisen)

Visszafogott kereskedés jellemezte az elmúlt hetet, a Raiffeisen szakértői továbbra is csupán egy-egy kisebb részvény esetében látnak kedvező beszállási pontot a magyar részvénypiacon, miközben a blue-chipek vonatkozásában kivárást javasolnak.

Négypárti kampány a tőzsdén - továbbra is hiányzik a "hogyan"

A négy nagy parlamenti párt gazdaságpolitikai szakértői (Veres János MSZP, Varga Mihály Fidesz, Kóka János SZDSZ, Katona Kálmán MDF) voltak tegnap este a Budapesti Értéktőzsde vendégei. A téma a tőzsde jövője lett volna, ugyanakkor a vita inkább a múltra szorítkozott. Kormányoldalról már korábban meghozott jövőbe mutató pozitív intézkedés a negyedik nyugdíjpillér és a hozzá kapcsolódó adókedvezmény, ugyanakkor nem szabad elfelejteni, hogy a parlament már határozott az árfolyamnyereség-adó megemeléséről (2007 elejétől 10%-kal lehet számolni az eddigi 0% helyett). Újabb érdemi ötleteket nem hallhattunk a két nagy párt képviselőjétől. A liberális SZDSZ részéről Kóka János és az MDF oldaláról Katona Kálmán a még állami kézben levő cégek privatizációjától várna eredményeket.

Bedöglött az arany Mercedes - pedig nem is volt dzsihád...

A múlt hét folyamán olyannyira lekötötte a magyar befektetők figyelmét a forinttal kapcsolatos bizonytalanság, a BUX zuhanás és persze nemzeti ünnepünk, hogy a legtöbben észre sem vették, micsoda őrült korrekció következett be egy hete az Arab-Öböl országainak tőzsdéin. A grafikonokat figyelve láthatjuk, hogy az indexek azóta nagyrészt ledolgozták az elszenvedett veszteséget, de az elemzők többsége szerint "valami véget ért..."

A közel-keleti feszültségek hatására emelkedik az árfolyam

Az arany unciánkénti árfolyama a múlt héten 2.4%-ot emelkedett, amire március eleje óta nem volt példa. Az emelkedést egyértelműen az iraki támadások megindítása, és Irán nukleáris ambíciói hajtották. Szakértők szerint esetleges további világpolitikai konfliktusok segíthetik az arany árának emelkedését az 557 dolláros szinten túlra. A múlt héten az ezüst piacán pozitív hangulatban telt a kereskedés a befektetési alapok vételeinek köszönhetően.

Az olajmilliárdok fogságában - Drága-e a MOL nemzetközi viszonylatban?

2004 után 2005 is az olajszektor éve volt szerte a világon. A vállalati profitok ismét rekord szintre duzzadtak, elsősorban a kedvező iparági környezet korábban nem remélt időbeli elhúzódásának köszönhetően, ami a részvényárak újabb csúcsokra emelkedésében bontakozott ki. Egyes esetekben azonban a korábbi kiugró árfolyam növekedés már nem ismétlődött meg, a külső tényezők mozgató ereje miatt azonban a volatilitás jelentős maradt. A szektor árazási szintjei mindeközben egyre attraktívabbá váltak.

A tavalyi év kulcstényezői a szektorban az alábbiak voltak:

- újabb rekord magasságokba emelkedő olajárak (brent: +42%);
- soha nem látott csúcsra ugró finomítói marginok (Rotterdam Brent: +65%)...
- ...melyben jelentős szerepet kaptak olyan egyedi tényezők is, mint a hurrikánok;
- tovább táguló rés az alacsony és a magas kéntartalmú kőolajok ára között (WTI-Maya: +30%);

negatív oldalról azonban:

- a vegyipari ciklus beindulásának további csúszása;
- egyedi tényezők következtében kapacitás kiesések, amit azonban ellensúlyozott a marginok és az olajár növekedése;
- a hurrikánok következtében átmenetileg szűkülő marketing marginok.

A legfontosabb szempontok az idei esztendővel kapcsolatban:

1., Tovább emelkedik-e az olaj ára a nemzetközi piacokon?
2., Merre mozdulnak a tavalyi rekord szintről a finomítói árrések?
3., Történik-e végre jelentős javulás a vegyipari környezetben?
4., Mihez kezdenek a vállalatok a hatalmas cash állományokkal?
a., A terjeszkedési törekvéseket vajon mennyire értékeli kedvezően a piac a növekvő árazási szintek következtében?
b., Mekkora összeget juttatnak vissza a társaságok a részvényesek számára osztalék és saját részvény vásárlások formájában?

60 dollár alatt az olajár!

60 dollár alá került az április szállítású amerikai nyersolaj és a brent típus hordónkénti ára egyaránt a hivatalos zárás utáni ázsiai kereskedésben, miután tegnap az OPEC változatéanul hagyta a kitermelési szintet, az amerikai készletek pedig hatéves csúcson tartózkodnak.

Elmaradhat az iráni tüzijáték?

A keddi kereskedés során az arany árfolyama egy hetes mélypontjára süllyedt. Csak találgatni lehet, hogy mi okozta ezt a hirtelen jött csökkenést. A legtöbben egy egyszerű profit-realizálásra gyanakszanak, amit az iráni helyzet rendeződéséről szóló hírek katalizáltak. Sokan azonban úgy látják, hogy az amúgy is csúcson lévő arany helyett a befektetők inkább az egyre emelkedő és fix hozamot biztosító állampapírokat fogják vásárolni az elkövetkezendő időkben.

Nyerni az aranyon felfelé és lefelé is!(Technikai Elemzés, BWM-Equitas)

Olvasói visszajelzések alapján ezentúl nemcsak elemzéseket közlünk, hanem konkrét ügyleteket, ami még inkább gyakorlati oldalról igyekszik megvilágítani a technikai elemzések használhatóságát.

Két OTP garantált alap indul - Pénzügyi újdonságok kisebb összegek befektetésére is (x)

Két új OTP garantált alap jegyzése zajlik 2006. február 27. és 2006. március 31. között az OTP Bank több mint 230 értékpapír-forgalmazó bankfiókjában. Az Alapok újdonsága és egyedisége abban áll, hogy a hazai piacon elsőként a két garantált alap többlethozama részben vagy egészben jelenleg is forgalmazott OTP értékpapíralapok, az OTP Optima és/ vagy az OTP Quality teljesítményétől függ.

Mit érdemes építeni?

Mikor fog csökkenni a benzin ára?

Kifulladni látszik a Brent árának négy napja tartó emelkedése. Az elmúlt napok árfolyam növekedését a kínálat csökkenésétől való félelem hajtotta. Vasárnap újból megerősítették fogadalmukat a nigériai fegyveresek, mely szerint az ország napi kitermeléséből 1 millió hordót fognak szabotálni, ami az ország olajexportjának közel felét jelenti. A nagy nyomást azonban oldotta az OPEC elnökének bejelentése, mely szerint a kőolajexportáló országok nem csökkentik kitermelésüket.

Ideges nemzetközi hangulat az olajpiacon

Az áprilisi lejáratú nyersolajjal való kereskedést 3 hetes csúcson, 63.33$-on fejezték be tegnap New Yorkban, mely 1.39$-os növekedés az előző napi záróárhoz képest. A héten több tényező is növelte az olajpiaci szereplők aggodalmát.

Több mint 1 mrd euróval alacsonyabb külkereskedelmi hiány 2005-ben

2005-ben - előzetes adatok szerint - a kivitel volumene 11%-kal, a behozatalé pedig 5%-kal nőtt 2004-hez képest. A külkereskedelmi mérleg egyenelege 1,075 millió euróval javult, hiánya 2839 millió eurót tett ki. A kivitel 76-24, a behozatal pedig 68-32 arányban oszlott meg az Európai Unió tagállamai és az unión kívüli országok között. A cserearány - a kivitel és a behozatal árszintjének ellentétes irányú változása mellett - 2%-ot meghaladó mértékben romlott. A deficit jelentős csökkenésének feltehetően technikai okai is vannak (önbevallásos import).

Mennyit fog érni az (olimpiai)arany?

Az utóbbi hetekben mindenki arra volt kiváncsi, vajon ki viszi haza az olimpiai aranyérmeket a téli olimpiáról. A versenyszámokat sok befektető is végignézhette, de őket valószínűleg inkább az a kérdés foglalkoztatta a legjobban, hogy az arany piacán tapasztalható hosszba érdemes-e még ezeken a csúcs közeli szinteken is beszállni. Legalább 3 érv emellett szól. Az arany árára ható tényezőket megvizsgálva elmondható, hogy három éven belül akár 870 dolláros szintig is elmehet az árfolyam. Jelenleg 560 dollárért lehet hozzájutni a nemesfém unciájáért.

Nem fenékig tejfel - Főleg nem árváknak

Mielőtt elhinnénk, hogy Misi Mókus megtalálta az örökké termő fát az osztalékpapírok formájában, miután sikertelenül tért haza világkörüli bolyongásából, érdemes lenyúlni az alapokig és áttekinteni ezen részvények kockázati vonatkozásait. Leegyszerűsítve; semmi nincsen ingyen, így nincs ingyen hozam kockázat nélkül. 1%pont emelkedés a 10 éves állampapír hozamban durva becsléssel is 12-13%-os árfolyam csökkenést indokol az osztalékpapírokban.

10 Veszteség Okozó Tévhit a Technikai Elemzésről (Technikai elemzés, BWM-Equitas)

Nincs bosszantóbb dolog az előítéleteknél. Eloszlatni nehéz őket, de ha szó nélkül hagyjuk őket, az majdnem olyan súlyos hiba, mint ha egyetértenénk velük. Ezért jelen cikkemben szeretnék néhány a technikai elemzésről szóló tévhitet kritikával illetni. Természetesen nem állítom, hogy minden, amit itt állítok, megcáfolhatatlanul igaz, de a személyes véleményemet a tapasztalataim miatt, és a valóban magas minőségű elméleti anyagok elolvasása után tükrözi. A félreértések elkerülése végett jelzem, hogy szó sincs arról, hogy valamennyi tévhitet felsorolok, így mindez a teljesség igénye nélkül készült. Lássuk tehát:

Csináld-magad mozgalom a háztartások körében? (MNB értékpapír statisztikák 2)

Tegnap megjelent cikkünkben feldolgoztuk a szerdán reggel az MNB által napvilágra hozott 2005 negyedik negyedévi értékpapír piaci statisztikák részvénypiaci vonatkozásait. Mai összeállításunk az állampapír- és befektetési jegypiacon tapasztalt folyamatokat tekinti át röviden.

A legérdekesebb következtetések közé tartozik, hogy a külföldiek az állampapírok terén is heves nettó eladásokat mutattak be, ami a realizált árfolyamveszteséggel karöltve piaci részesedésük csökkenéséhez vezetett. Mindeközben a háztartások szokatlan módon nettó eladói pozícióba kerültek a befektetési jegyek terén, ami a részvénypiaci súly növekedését is figyelembe véve arra (is) enged következtetni, hogy a magánszemélyek úgy döntöttek: inkább maguk "tőzsdéznek" pénzükkel.