2003. január 03. 08:42 | Portfolio

Itt az első warning az élvonalból

Nem kellett sokat várni a blue chip cégek első profit warningjára. A tavalyi év egyik legrosszabb teljesítményét nyújtó Dow komponense, a Home Depot a tegnapi piaczárást követően a konszenzus alá csökkentette az aktuális negyedévre vonatkozó EPS tervét. A figyelmeztetés legfőbb oka a várakozásoknál gyengébb kereslet.
A részvény kereskedése a bejelentést követően a zárás utáni elektronikus rendszerben is felfüggesztésre került.

2002. december 31. 09:20 | Portfolio

A DAX 44%-os eséséhez képest nem is rossz

Pihenéssel telt a szilveszter Japánban, a felkelő Nap országában a tőzsdeindexek év végi záróértéke már tegnap kialakult: a Nikkei 20 évvel ezelőtt zárta utoljára ilyen mélységben az esztendőt. A Távol-Kelet meghatározó piacai közül csak Hong Kong és Tajvan tartott nyitva december 31-én.

2002. december 30. 16:01 | Portfolio

Csökkenő forgalom a használt lakások értékesítésében

Az elemzők által várt 5.7 m helyett erőteljesebben, 3.5%-kal 5.56 millióra csökkent a használt lakások értékesítése az USA-ban novemberben. Az előző havi adat még 5.77 milliós nagyságrendű volt.

2002. december 23. 10:46 | Portfolio

A kockázat átértékelése - eladnak a magánbefektetők

2002. december 12. 11:56 | Portfolio

Romló makrogazdasági helyzetkép (ECOSTAT)

A nemzetgazdaság helyzete 2002-ben a tavalyi évhez viszonyítva romlott, a kitűzött gazdaságpolitikai célok többségükben nem valósultak meg. A gazdaság fejlődése lassult, a GDP várhatóan 3,2 százalékkal nő, szemben a tervezett 4 százalékkal és a tavalyi 3,8 százalékkal. A külső és belső egyensúly a vártnál kedvezőtlenebb. A globális gazdaság élénkülése elmaradt, az export lassú növekedése nem dinamizálta a gazdaságot, a belső fogyasztás bővülése főként az import termékek keresletét fokozta - áll az ECOSTAT ma kiadott jelentésében.

2002. december 12. 10:11 | Portfolio

Hogyan finanszírozzák 2003-ban az államadósságot?

Az ÁKK számításai szerint 2003-ban növekvõ bruttó, csökkenõ nettó finanszírozási igénnyel kell számolni. Összesen 5737.2 mrd Ft bruttó finanszírozási igény merül fel, míg a nettó finanszírozási igény 832.3 mrd Ft lesz. A számítások 4.5%-os GDP arányos államháztartási hiány mellett készültek.

2002. december 09. 12:19 | Portfolio

Tartáson az OTP (Cashline)

2002. december 06. 08:27 | Portfolio

Új fókuszok az elemzésben - középpontban a Matáv

A három hete kiváló eredményt publikáló, s utána jó tõzsdei teljesítményt nyújtó Matávra vegyes hatással lehet a távközlés területén az elmúlt idõszakban erõteljesen megváltozó elemzői módszertan, amely amellett, hogy még mindig kecsegtető a magyar távközlési társaság számára, elhalványítja a fundamentális alulértékeltségrõl szóló szakértői véleményeket, és felveti, hogy egyes szempontok szerint a magyar távközlési társaság részvényei nem számítanak olcsónak.

2002. december 05. 14:47 | Portfolio

USA: fordulat?

Az előző napok csökkenései után ma erősödésre lehet számítani az Egyesült Államokban a nyitást követően, mivel a határidős részvényindexek a pozitív tartományban állnak. A Dow futures +25, a Nasdaq futures +12, az S&P futures pedig +3 ponton áll.

2002. december 04. 09:03 | Portfolio

A lassuló sávban

12.7%-kal esett vissza az Egyesült Államokban az árgus szemekkel figyelt autóértékesítés novemberben 2001 azonos hónapjához viszonyítva. A kép némileg kedvezőbb, ha októberhez hasonlítjuk az eladásokat, hiszen minimális emelkedés mutatkozik. Mindazonáltal összességében látható, hogy a kereslet az első félévben reméltnél lényegesen alacsonyabb szinten stabilizálódik és megkezdődtek a termelési tervek csökkentései. A Ford egy profit warningot is bejelentett.

2002. december 03. 09:01 | Portfolio

MOL: 8,748 Ft-os célárfolyam (Erste)

Pletser Tamás, az Erste Bank részvényelemzője a MOL új stratégiájának meghirdetése, illetve a Slovnaft részesedés 67%-ra történő emelését követően kiadott értékelésében 8,748 Ft-os célárfolyam meghatározása mellett változatlanul vételre ajánlja a részvényt.

2002. november 28. 11:11 | Portfolio

Hozamkülönbségek és forintárfolyam

Továbbra is igen jelentõs bizonytalanság övezi, hogy a forint milyen pályát írhat le a következõ idõszakban, a jegybank intervencióra kényszerül-e, és/vagy további kamatcsökkentésekre kell számítani. Az alábbi kis összehasonlításnál alapvetõen a régió kiemelt országai, illetve a német és görög államkötvények hozamait, azok különbségeit vesszük számba.

2002. november 21. 09:33 | Portfolio

Jaksity György: Tévhitek és tények a részvénybefektetésekkel kapcsolatban

Jaksity György, a BÉT elnöke a fenti címmel tartott tegnap előadást a sajtó prominens képviselőinek. Az előadás alapvetően bizonyos a köztudatban elterjedt téveszméket kívánt eloszlatni általában a részvénybefektetésekkel és konkrétan a BÉT-tel kapcsolatban, majd felvázolt egy optimista szcenáriót a jövő alakulását illetően. Bár az alábbi gondolatok a Portfolio.hu olvasók jelentős része számára vélhetőleg nem teljesen ismeretlenek, az előadásban alkalmazott egyes megközelítéseket és összehasonlító táblázatokat minden bizonnyal érdekesnek találják Olvasóink is.

2002. november 20. 07:27 | Portfolio

A profit új minősége

Az elmúlt egy évben minden befektető számára egyértelművé vált, hogy a profit nem egy homogén fogalom, az eredménykimutatások legalsó sorában más és más minőségű adatok állnak. És ekkor még nem is beszéltünk arról, hogy a belső teljesítményre koncentrálva a nettó profit helyett előtérbe tolódott a bull piac idején az üzemi eredmény és az egyszerinek vélt tételektől megtisztított, u.n. pro forma eredmény. Létezik-e objektív, befektetési döntés alapjául szolgáló, standardizált minőséget takaró profit definíció? Mi alapján számoljuk a P/E-t?
A Standard & Poor's csapata immár több mint egy éve dolgozik egy szakmai konszenzuson alapuló kritérium rendszer felállításán, mellyel a befektetés értékelés alapjául szolgáló core earnings meghatározható. Írásunkban a mai napig megszületett eredményeket, illetve azok piaci hatásait ismertetjük.

2002. november 19. 11:35 | Portfolio

Kamatváltoztatás és árfolyam - regionális összehasonlítás

Az alábbiakban kisebb áttekintést kívánunk adni arról, hogy hogyan reagáltak a régió főbb devizái a jegybankok kamatcsökkentéseire. A körülmények természetesen nem azonosak, az árfolyamok alakulásában a nominális kamatszinten kívül más tényezők (pl. privatizáció) alakulása is nagymértékben szerepet játszottak, másrészt az is meghatározó, hogy a kamatváltoztatás milyen szintnél (prémium) történik, a jegybank az adott helyzetben az inflációt vagy a felértékelődés reálgazdaságra gyakorolt hatását tekinti elsődlegesnek. Meg kell jegyezni, hogy mind Csehországban, mind Lengyelországban az infláció szintje a maastrichti kritériumoknak megfelel.

2002. november 18. 09:26 | Portfolio

Nemzetközi tendenciák a jelzálogpiacon

Alábbi írásunkban a nemzetközi jelzálogpiacok összehasonlítását mutatjuk be az európai (ún. egyszintű), illetve az amerikai (ún. kétszintű) modellek jellemzésén keresztül. A fejezet célja bemutatni azokat a fontosabb tényezőket, amelyek végül is egy egymástól nagymértékben eltérő fejlődési tendenciákat indokoltak a jelzálogpiacokon.

2002. november 14. 12:48 | Portfolio

Mosonyi: kulcskérdés a gázárak rendezése

Mosonyi György, a MOL vezérigazgatója a harmadik negyedéves teljesítményt kifejezetten jónak értékelte.
Az iparági környezetből elsőként a hektikus olajár környezet került kiemelésre. Az idei év első három negyedéve közel sem nevezhető az olajárak szempontjából kiegyensúlyozottnak. Egy potenciális iraki háború esetén is biztosított az olajellátás, de a piaci bizonytalanság által okozott ármozgások kiszámíthatatlanok.
A feldolgozás eredményességét meghatározó olajár és termékár közötti árrés az első negyedéves szint alá csökkent, mely kedvezőtlenül érintette a MOL-t is.

2002. november 14. 07:52 | Portfolio

Rába: csalódás profit warninggal fűszerezve

Feltehetően a gyorsjelentés szezon egyik legnagyobb csalódását a Rába gyorsjelentése képviseli. A társaság a 150 m Ft-os veszteséget tartalmazó piaci várakozással szemben, a legpesszimistább elemző által becsültnél is nagyobb, 825 m Ft-os veszteséget ért el. A rossz teljesítmény okai között az autóipari recesszió, a forint erősödése, az iráni piacon kieső bevétel és a futómű üzletág további veszteséges gazdálkodása említhető.
A menedzsment által megfogalmazott kilátások szerint a negyedik negyedévben sem lehet a gazdálkodási folyamatok javulására számítani, azaz veszteséges lesz a társaság. Ennek megfelelően új hatékonyság javító program indul a társaságnál.

2002. november 14. 07:29 | Portfolio

OTP Bank: Az osztályzat újból jeles!

A BÉT eminense, az OTP Bank - ahogy azt már lassan megszokhattuk tőle - újból rekord negyedéves eredményt ért el a 3. negyedévben, mely egyben 2.1%-kal meghaladja a tegnap még hasonló mértékben tovább emelt konszenzusos elemzői várakozást is.

A lakossági hitelállomány felfutása miatt a banknak sikerült nettó kamatbevételét növelnie a jelentősen csökkenő kamatszint ellenére is. A banki hitelállomány minősége összességében úgy tudott javulni, hogy a Dunaferr hitelekre az OTP újabb jelentős mértékű céltartalékot képzett. A díjbevételek tovább növekedtek, az értékpapír-forgalmazás eredménye pozitívba fordult, a kiadások növekedési üteme kontroll alatt volt tartva. A konszolidált mérlegfőösszeg nagysága a felfutó hitelállománynak köszönhetően átlépte a bűvös 2.5 ezer mrd Ft-os szintet. A kulcs leányvállalatok tovább tudták növelni eredményüket.

A leginkább egy győzelmi jelentéshez hasonlító OTP gyorsjelentéshez kommentárként ezúttal is ennyi fűzhető hozzá: Csak így tovább!

2002. november 14. 05:55 | Portfolio

MOL: adó és készletek - az ördög a részletekben

9.4%-kal a várakozás feletti eredményről, 15.6 mrd Ft-os nettó profitról számolt be a MOL a harmadik negyedév vonatkozásában. A második negyedévvel szemben azonban jelenleg a várakozások fölötti teljesítmény nem belső tényezőkre vezethető vissza, az csupán kizárólag egy egyszeri kedvező adóhatásnak tulajdonítható (és ekkor még nem beszéltünk a saját termelésű készletek kiugróan magas eredmény hozzájárulásáról!) Nemzetközi összehasonlításban a második negyedévben kimutatható hatalmas teljesítmény előny jelentősen mérséklődött.
Összességében egy olyan negyedévvel állunk szemben, mely nem indokolja a MOL megítélésének közel jövőbeni változását.