2003. február 14. 06:04 | Portfolio

MOL: történelmi csúcson a cash flow, konszenzus feletti eredmény a kisebb céltart. miatt

Alapvetően kedvező gyorsjelentést tett közzé a MOL 2002 utolsó negyedévére vonatkozóan. A nettó eredmény az elemzők által várt közel 4 mrd Ft-os értékkel szemben 11 mrd Ft lett, ez azonban főként (1) a pénzügyi tételeknek köszönhető és (2) a korábban bejelentettnél 9 mrd Ft-tal kisebb céltartalék képzésnek.
Üzemi szinten 8 mrd Ft elmaradás tapasztalható a konszenzustól. A negyedév legpozitívabban értékelhető tényezője azonban nem a 11 mrd Ft-os nettó profit, hanem a 92 mrd Ft-os (!!!) negyedéves üzemi cash flow, mely feltehetően történelmi csúcs.
Az egyszeri tételként elszámolt 15 mrd Ft-os létszámleépítéshez kapcsolódó céltartalék nélkül a nem szabályozott üzletágak teljesítménye ismételten növekedést mutat, köszönhetően elsősorban a kutatás-termelés ágazat növekvő profitjának.

A gyorsjelentés negatívuma a feldolgozás-kereskedelem üzletág hatékonyságának relatív visszaesése, melynek éven belüli elmozdulását az utolsó három hónapban a finomítói marginok és a forint árfolyam változásának egyenlege nem indokolja teljes mértékben – megítélésünk szerint, s ezzel a társaság korábban nemzetközi szinten is bámulatba ejtő üzletági teljesítménye az utolsó negyedévben átlag alatti elmozdulást mutat.

2003. február 13. 16:55 | Portfolio

Félmilliárdos IEB-forgalom, Globus-száguldás

A délelőtti negatív tartományú mozgás után a nap végére enyhe emelkedésnek lehettünk tanúi a Budapesti Értéktőzsdén, végül a 110 pontos sávban mozgó BUX 0.3%-os erősödéssel 7,503 ponton zárt. A mai gyorsjelentések már korántsem okoztak akkora csalódást mint a tegnapiak, a nyilvánosságra hozott adatokat a befektetők mégis vegyesen fogadták. A forgalom elsősorban a holnap publikáló OTP-nek köszönhetően az előző napok átlagánál magasabbnak bizonyult, a kereskedés során 6.7 milliárd Ft összértékben születtek kötések a börzén.

2003. február 12. 15:01 | Portfolio

EGIS: a termékekről, a fedezeti ügyletekről és az árváltozásokról

2003. február 12. 14:03 | Portfolio

Közel 55%-ban finanszírozták tavaly a külföldiek az államháztartás hiányát és az MNB tartalékfeltöltését

Drasztikusan emelkedett tavaly az államháztartás nettó finanszírozási igénye. A nettó forintpiaci kibocsátás 1291 mrd Ft-ot tett ki. A kincstári kör hiányán túl a kibocsátásoknak fedezetet kellet nyújtani az MNB 250 mrd Ft-os tartalékfeltöltésére és a lejáró forint illetve devizaadósság pótlására is. A külföldi befektetők a nettó kibocsátás több mint 50%-át vásárolták meg.

2003. február 12. 11:25 | Portfolio

Visszagyengült a dollár (Hamilton Rt.)

2003. február 12. 09:33 | Portfolio

Lendületben a Humet, biztonsági öveket bekapcsolni!

Nehéz újat írni arról a tőkepiaci csodáról, amivel a Mester negyedévről negyedévre megörvendeztet bennünket. Ráadásul azért sincs könnyű helyzetben a céggel foglalkozó szakértő, mert ezúttal semmi rendkívüli nem történt, stabilizálódott a negyedévenkénti 100 m Ft feletti üzemi veszteség, természetesen minimális árbevétel mellett. Az elmúlt időszak hallgatása után azonban nem árt odafigyelni a BÉT gyöngyszemére, mivel a Mester két hónapon belül lépéskényszerbe kerül, s valami nagyot kell majd dobbantania.

2003. február 12. 07:57 | Portfolio

Egis: történelmi mélypont (2.)

Tőzsdei pályafutása során még soha nem maradt el az Egis eredménye 42%-kal a várakozásoktól. A harmadik negyedévben hatalmas bővülést felmutató orosz export lendülete kifulladt - melyet a vevő kiszolgálás átállításával magyaráz a társaság -, s így az értékesítésen belül jelentősen visszaesett a legnagyobb fedezetet nyújtó piac aránya. Mindehhez a forint erősödés negatív hatás csatlakozott, mely az üzemi eredményszintet az egy számjegyű tartományba szorította le. Az üzemi eredmény 50%-kal marad el a várakozásoktól.
Bár a menedzsment a következő negyedévekben a hatékonyság javulására számít, megítélésünk szerint ezen gyorsjelentés erősen negatív piaci fogadtatással szembesülhet. Az üzemi hatékonyság versenytársnál kedvezőtlenebbül menedzselt visszaesése következtében, az Egis esetében valós dollár félelmek miatt az idei évben is a deramciclane sztori hozhatja majd lendületbe az árfolyamot.

2003. február 06. 12:45 | Portfolio

Lejtőn a Pannonplast, dobbantott a Zalakerámia

A tegnapi nap legfontosabb eseménye, Colin Powell beszámolója jelentős meglepetést nem okozott, gyakorlatilag a háború kitöréséhez pár lépéssel közelebb kerültünk, de még mindig nem lehet semmi biztosat tudni az iraki konfliktus rendeződésével kapcsolatban. Ennek megfelelően folytatódik a kivárás a Budapesti Értéktőzsdén, a forgalom alacsonynak mondható, a kereskedés első két és fél órájában 1.3 milliárd Ft összértékben születtek kötések. A hazai benchmark szerdai záróértéke felett 20 ponttal kezdte a reggelt, majd a délelőtt során 70 pontos sávban folyamatosan csúszott lefelé az indikátor. Ebédidőben a BUX 0.2%-os gyengüléssel 7,417 ponton áll.

2003. február 04. 16:50 | Portfolio

Richter: máris feledtetve a tegnapi szárnyalás

A vezető benchmarkok kontinensünkön jelentős csökkenést mutattak a mai napon, elsődlegesen a telekomszektor vesszőfutásának köszönhetően az amerikai indikátorok is csökkenéssel nyitottak. Nem csoda, hogy a kereskedés során pesszimista hangulat jellemezte a Budapesti Értéktőzsde részvénypiacát is, a MOL kivételével eladói nyomás uralkodott a meghatározó részvények piacán. A hazai benchmark hétfői záróértéke alatt 20 ponttal kezdte a reggelt, majd a nap során a nyitás utáni fellendülést követően folyamatos lemorzsolódásnak lehettünk tanúi. Végül a 140 pontos sávban, pozitív és negatív tartományban egyaránt mozgó BUX 1.3%-os gyengüléssel 7,467 ponton zárt. A forgalom gyenge közepesnek mondható, a kereskedés során 5 milliárd Ft összértékben születtek kötések a börzén.

2003. január 13. 14:55 | Portfolio

Buda-Cash a nemzetközi piacokról

2003. január 07. 08:10 | Portfolio

Örök optimista stratégák, 2003. a részvénybefektetéseké?

Optimisták a vezető befektetési bankok stratégái az Egyesült Államokban - derül ki a Bloomberg News legfrissebb felméréséből. A tavalyi erőteljes részvénypiaci visszaesés után az ide évre a részvényekbe vetett hittel készülnek az elmúlt időszakban kissé megtépázott hírű szakemberek.

2002. december 19. 16:35 | Portfolio

Csatlakozás utáni gyors növekedés kínai "veszedelem"-mel

2002. december 19. 15:41 | Portfolio

Brókercégek a fókuszban

Bár a Morgan Stanley eredménye immár 9. egymást követő hónapban mutat csökkenést a ma eredményt publikáló befektetési bankok összességében kedvező arcukat mutatták, hiszen mind a Goldman, mind a Lehman növekvő és a várakozásokat meghaladó profitról számolt be.

2002. december 18. 15:22 | Portfolio

Folytatódó rövid oldali hozamcsökkenés, sávszélhez közel a forint

A hozamgörbe éven túli lejárataiban továbbra sem változtak jelentősen a hozamok, míg az éven belüli lejáratokban további hozamcsökkenés volt. A forint árfolyama -14.8%-ra az intervenciós sáv centrumától alakult.

2002. december 18. 08:10 | Portfolio

Hétfő az utolsó alkalom az adó optimalizálás miatti átkötésekre! (2.)

Közeleg az év vége, és a jövő év január 1-től hatályos SZJA törvény árfolyam nyereség adóval kapcsolatos változását érdemes kihasználni. A témáról már korábbi cikkeinkben is szóltunk, ezúttal azonban a közelgő legutolsó átkötési időpontra szeretnénk felhívni Olvasóink figyelmét.

2002. december 11. 17:10 | Portfolio

Kis forinterősödés, hosszú oldali hozamcsökkenés

A rövid oldalon hozamemelkedés, a hozamgörbe hosszú végén hozamcsökkenés történt a mai napon a másodlagos piacon. A forint a kissé gyengének számító nyitás után mérsékelten erősödött.

2002. december 10. 07:57 | Portfolio

Bukórepülésben az USA

Jelentős csökkenést produkáltak tegnap az irányadó amerikai indexek, a barométerek egész nap folyamatosan mérséklődtek. A Dow Jones 2%-kal zárt alacsonyabban, záró értéke 8,473 pont lett, a Nasdaq 3.9%-kal mérséklődött, így 1,367 ponton fejezte be a kereskedést, míg az S&P 500 892 pontig 2.2%-kal csökkent.

2002. december 05. 08:45 | Portfolio

Technológiai besszel a lélektani határ alá

Az előző napok profit warningjai és a technológiai szektor gyengélkedése az Egyesült Államokban a tegnapi általános pesszimizmus után ma újabb leértékelődéshez vezettek a felkelő Nap országának irányadó börzéin. A domináns japán tőzsdei barométer 40 ponttal szerdai záróértéke alatt nyitott, majd volatilis kereskedésnek lehettünk tanúi, a 130 pontos sávban mozgó benchmark a nap nagy részében ugyan negatív tartományban mozgott, de a kereskedés középső szakaszában rövid időre a pozitív tartományba is bekukkantott. Végül a Nikkei 225 1%-os csökkenéssel 8,918 ponton zárt, míg a tőzsde első szekciójának minden részvényét tartalmazó Topix 0.9%-os gyengülést követően 867 ponton állapodott meg. Mindez azt jelenti, hogy a japán indexek egy hét után ismét a lélektani határ alatt fejezték be a kereskedést.

2002. december 04. 17:28 | Portfolio

Hosszú oldali hozamcsökkenés, enyhe forinterősödés

A referenciahozamok a hozamgörbe rövid oldalán emelkedtek, míg a hosszú oldalon 11-16 bázisponttal csökkentek. A forint kismértékben erősödött a nap folyamán.

2002. december 04. 08:05 | Portfolio

Mibe fektetnek a legnagyobbak? - interjú a Raiffeisen Capital Management portfólió menedzserével

Horváth Istvánnal, a 310 m eurót kezelő, idei évben 23%-os hozamot elérő Raiffeisen Capital Management portfólió kezelőjével beszélgettünk a közép és kelet-európai régió piacainak kilátásairól, a konvergencia sztoriban lévő tartalékokról és az egyes magyar részvényekről. Az interjú keretében olvasóink betekintést nyerhetnek a befektetési döntéshozatal folyamatába is, melyből kiderül, hogy a tökéletesre csiszolt DCF modellekkel szemben nagyobb jelentőséget tulajdonít a Raiffeisen Capital Management a következő két-három év profitkilátásainak. Az eszköz allokációból kiderül, hogy az alap két nagy favoritja Oroszország és Magyarország.
Az alapcsalád jelenleg eszközállományának 94.7%-át tartja részvényekben és 5.3%-át készpénzben.