2010. május 18. 07:55 | Sándor Dávid
Több van a Parkban, mint amit az árfolyam tükröz
Szép első negyedéves számokat publikált tegnap a Graphisoft Park, ráadásul a menedzsment megemelte az idei évre vonatkozó bevételi és profitvárakozását egyaránt. A gyorsjelentés hatására pozitív árfolyam reakciót valószínűsítünk, mely akár hosszabb távon is elhúzódhat a részvények továbbra is megfigyelhető alulértékeltsége miatt.
A gyorsjelentés főbb pontjai:
- bevétel szinten 15%-os növekedés, így soha nem látott 1.8 millió eurós érték,
- az EBITDA is csúcson, mely erős készpénztermelő képességre utal,
- az értékcsökkenés megnőtt a H épület átadása miatt, így üzemi szinten 12%-os hanyatlás,
- a nettó profit azonban 0.12 millió eurós,
- így a menedzsment az idei bevételi tervet 7.2, a nettó profit tervet 0.2 millió eurósra emelte.
A Park kihasználtságának 2009 végi emelkedése és a kockázatmentes hozamszintek csökkenése miatt frissítettük tavaly novemberi eszközár alapú értékelésünket . Konzervatív feltételezésekkel, 8%-os irodapiaci hozamszint és 20%-os likviditási diszkont mellett az eszközár alapú értékelés során részvényenként 1,235 forintos 2010 végi reális árfolyam adódik a papírokra. Bár a régiós szektortársak a 2010-es NAV 0.74-szeresén forognak, a Park részvényekre így adódó 920 forintos reális árfolyam is jóval felülmúlja a jelenlegi 825 forintos árszinteket.
