2008. április 09. 12:51 | Portfolio

Repedezik a profitplafon! - Új idők jönnek...

Lehet, hogy hiába bíznak egyesek a részvénypiac alacsony értékeltségi szintjében és a kamatcsökkentések, illetve a dollárgyengülés gazdaságélénkítő hatásában, mivel a vállalati profitok fenntarthatatlan szinten tartózkodnak az USA-ban - állítja a McKinsey legfrissebb tanulmánya, mely szerint a 2007-es profittömeg akár 30-40%-kal is visszaeshet az elkövetkezendő években.

Mindeközben az első negyedéves gyorsjelentési szezon már a nyakunkon és úgy tűnik, hogy újra 10% feletti profitcsökkenés jellemezheti az S&P 500 vállalatait. Lehet hogy ez már a vég kezdete és újra eljön a válságmenedzserek, illetve a shortosok aranykora.

2008. április 02. 08:13 | Portfolio

Erősebb biztonság a jelzálogleveleknek - Marad az Aa (FHB interjú)

2008. április 1-én az FHB Jelzálogbank Értesítést tett közzé saját honlapján és valamennyi hivatalos közzétételi helyein. Az értesítés szerint a jelzáloglevelek ratingjének hosszú távon Aa szinten való megtartása érdekében a bank számára törvény által előírt fedezettségi követelményeket meghaladóan az FHB Jelzálogbank túlfedezettségi szint tartását vállalja. Az Értesítésben foglalt kötelezettségek okairól és jelentőségéről kérdeztük Gyuris Dánielt FHB vezérigazgatóját....

2008. március 26. 11:21 | Portfolio

Mibe fektessünk? - Részvény, ingatlan, árupiac...

Befektetési eszközosztályok "csaptak össze" a Cushman & Wakefield által szervezett panelbeszélgetésen. Az elmúlt hónapokban kialakult gazdasági környezet fényében különböző szektorokból érkezett előadók vitatták meg a különböző befektetési instrumentunok - ingatlan, részvény, kötvény, árupiacok - kilátásait. A beszélgetésen Charles Taylor, a Cushman & Wakefield ügyvezetője, Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő vezetője és Szalay-Berzeviczy Attila, a BÉT elnöke vett részt.

2008. március 25. 14:07 | Portfolio

100 dollárról ismét felfele fordult az olajár - Irány az új csúcs?

Az elmúlt napok folyamatos árfolyam esését követően ma 1.1%-kal került feljebb a WTI májusi határidős árfolyama. Az olajárat a korábban ellenállásként, most pedig támaszként funkcionáló 100 dolláros szint eddig megtartotta, a mai emelkedéshez pedig a dollár ismételten megindult gyengülése járul hozzá.

2008. március 07. 13:42 | Portfolio

Mi most a jó befektetés? - Profikat kérdeztünk...

Határozottan alulértékeltnek vélik a hazai részvényeket a portfolio.hu által megkérdezett intézményi befektetők, akik azonban ennek ellenére úgy vélik, hogy további esésre van kilátás az elkövetkező hónapokban. A negatív hangulatot elsősorban az amerikai gazdaság állapotáról érkező hírek generálhatják, a hosszabb távra tekintő befektetőknek azonban már érdemes lehet részvények vételén gondolkodniuk.

2008. február 29. 10:27 | Portfolio

Merrill: a neheze még hátra van

Nem az a kérdés, hogy lesz-e recesszió Amerikában, hanem az, hogy meddig tart - így összegezhető a Merrill Lynch véleménye a jelenlegi kilátásokról a Concorde Call összefoglalója szerint.

2008. február 25. 12:13 | Portfolio

Nomura: most kell alternatív energiába fektetni

Jó vételi lehetőséget teremtett az alternatív energia szektorban az elmúlt hónapok intenzív zuhanása - vélik a Nomura elemzői, akik szerint a szél és a napenergia részvényeket érdemes most leginkább felülsúlyozni, míg a bioüzemanyag gyártókat kerülni ajánlott.

A napenergia szektorból a Q-Cells és a PowerFilm, szélenergiából a Gamesa és a Greentech papírjait érdemes most megvenni, miközben az EDF EN egy igazi "aggresszív-defenzív" befektetés lehet az elemzők szerint.

2008. február 25. 08:31 | Portfolio

Pecina: ugyanaz az érdekem, mint a többi FHB részvényesnek

Idén egész évben, de még 2009 elején is fennmaradhat a kedvezőtlen tőkepiaci hangulat Heinrich Pecinának, az osztrák Vienna Capital Partners vezető partnerének véleménye szerint. Az ismert befektető nem kívánja 25% fölé növelni befolyását az FHB-ban, és a menedzsment értéknövelő stratégiáját támogató, azt "részben talán alakító" külső befektetőként kíván fellépni - derül ki a Napi Gazdaság által készített interjúból.

2008. február 25. 08:00 | Portfolio

Kiárusított légitársaságok - vételi lehetőség, vagy kockázatos befektetés?

Az elmúlt hónapok során, ahogy az olajár egyre közelebb került a 100 dolláros szinthez, a légitársaságok részvényei jelentős leértékelődésen mentek keresztül. Ez érthető is, hiszen a légitársaságok költségeinek jelentős hányadát az üzemanyagköltség teszi ki. Az árfolyamesésben azonban szerepet játszott a negatívra forduló globális befektetői hangulat is. Az árfolyamcsökkenés ahhoz vezetett, hogy az értékeltségi szintek zuhantak, az európai és amerikai vállalatok többségének P/E rátája már csak egyszámjegyű. Egyes elemzői vélemények szerint az idei évben az olaj ára átlagosan 14%-kal lesz magasabb a 2007. évinél, amely tovább erodálhatja a légitársaságok részvényeinek árfolyamát. A következőkben arra keressük a választ, hogy mi rejtőzik a vonzó értékeltségi szintek mögött, és hogy vajon érdemes-e ilyen olcsón részvényeket venni.

Amennyiben közelebbről is megvizsgáljuk a légitársaságok részvényeit, arra a következtetésre juthatunk, hogy jelenleg a piacon találunk jobb befektetési lehetőséget is.

2008. február 21. 08:04 | Portfolio

A modell Magyarországot hozta ki győztesnek, de...

A Nomura stratégáinak véleménye szerint idén tovább emelkedhetnek a részvénypiacok, valamint a fejlődő országok teljesítménye képes lesz elszakadni a fejlettekétől. Amennyiben hiszünk abban, hogy idén a 2007-es piaci körülmények fognak ismétlődni, a feltörekvő piacoknak érdemes a legnagyobb súlyt adni a portfóliókban, azon belül pedig az EMEA térséget kell preferálni Latin Amerika és Ázsia részvénypiacaival szemben. Ha 2008 magas volatilitást hoz, a befektetőknek a kötvények és nyersanyagok felé lesz érdemes fordulni.

A Nomura startégáinak modellje szerint (bottom-up mekgözelítéssel) a legnagyobb mértékű felülsúlyozást a magyar piac tekintetében tartják indokoltnak a feltörekvők közül, azonban a makrokörnyezetet is figyelembe véve összességében 2008 az orosz piac éve lehet.

2008. február 18. 08:12 | Portfolio

Kötvényt bocsát ki az OTP

100 milliárd forintos kötvényprogramja részeként indexált kötvény bocsát ki az OTP Bank. A három éves kötvény minimális forgalomba kerülő mennyisége 250 millió forint.

2008. január 29. 09:01 | Portfolio

Nincs még itt az ideje a magyar állampapírpiacra való beszállásnak (OTP)

A múlt hét két első napján a globális pánik hatására jelentősen emelkedtek a hosszú felárak és az éven túli hozamok, a Fed 75 bázispontos csökkentése azonban megnyugtatta a hazai állampapír-piacot is. Továbbra is túl jelentősnek tartjuk a kockázatokat mind a belső, mind a külső környezetet illetően, így a magas hozamszint ellenére sem gondoljuk, hogy középtávon kedvező beszállási pontot jelentene a jelenlegi hozamszint - olvasható az OTP Bank heti tőkepiaci körképében.

2008. január 25. 11:30 | Portfolio

A bankoké a jövő? - hosszú távon mindenképpen

A 2007-es év nem a siker éve volt, és lehetséges, hogy 2008-as sem lesz az elmúlt 10 év kimagasló éve, hosszú távon viszont rendkívül pozitív jelek mutatkoznak arra vonatkozóan, hogy a világ bankjai pár éven belül megduplázhatják profitjukat. A McKinsey nemrég megjelent elemzése szerint a bankszektor profitja és árbevétele megduplázódhat az elkövetkező nyolc évben, melynek régiónként és üzletáganként is eltérő okai lehetnek. Mindennek hatása persze meg kell, hogy mutatkozzon majd a bankpapírok árfolyamában is, nem is beszélve az egyre többet emlegetett újabb konszolidációs hullám megindulásáról, mely újabb szelet adhat a hitelintézetek részvényeinek.

2008. január 21. 11:38 | Portfolio

Thilo Kusch a Magyar Telekomról: Ukrajna is lehet az irány

Ukrajna felé is fordíthatja figyelmét a Magyar Telekom, miután a társaság kiesett a Telekom Slovenije-ért folytatott akvizíciós versenyfutásból - állítja Thilo Kusch, a Magyar Telekom csoport gazdasági vezérigazgató-helyettese. A menedzser véleménye szerint a csoport kis lépésekkel, de magabiztosan és a jó irányban halad, ugyanakkor sokan még mindig alulbecslik a vezetékes bevételek várható csökkenését. Interjúnkból kiderül: vélhetően semmi sem veszélyezteti 70 forintos osztalék kifizetését a 2007-es üzleti év után.

Az interjú főbb pontjai:

• Az értékteremtő akvizíciók végrehajtása továbbra is a stratégia része
• Hosszabb távon elképzelhető a kisrészvényesek kivásárlása Macedóniában és Montenegróban
• Akvizíciók hiányában a készpénz visszajuttatásra kerül a részvényeseknek
• Évi 100 forint osztalék fizetése nem reális
• Nem konzervatív a 2008-as EBITDA terv
• Nagy elbocsátás már nem, további költségcsökkentés más területeken viszont várható
• Az ingatlanállomány értékesítése és visszabérlése nem lehetésges

2008. január 11. 08:01 | Portfolio

Jövőre újabb lendületet vehet a világgazdaság (Világbank)

A pénz- és tőkepiaci problémák következtében tavaly 3.9-ről 3.6 százalékra lassult a világgazdaság növekedési üteme. Idén további 0.3 százalékponttal mérséklődhet a ráta, jövőre viszont újabb lendületet vehet a világgazdaság. A növekedési ráta újból elérheti a 3.6 százalékot - derül ki a Világbank legfrissebb prognózisából. Míg a fejlett gazdaságok jelentős gyengülést mutattak 2007-ben, addig a feltörekvő piacokon továbbra is robusztus, 7.4 százalékos növekedést mértek, ami némileg ellensúlyozta az amerikai fogyasztói kereslet erőteljes visszaesését.

2008. január 07. 11:13 | Portfolio

Fogy a pezsgő, ömlik a profit - ki a legnagyobb nyertes?

Az ünnepek alatt a pezsgőfogyasztás jelentősen megugrik, amelyből úgy tűnik, hogy a francia LVMH nevű cég profitálhat a leginkább. A világ csaknem 5.4 milliárd dolláros pezsgőpiacán az elmúlt években domináns szerepet épített ki magának a francia milliárdos, Bernard Arnault tulajdonában lévő LVMH, amely jelenleg csaknem 19%-os részesedéssel rendelkezik a globális pezsgőértékesítésekből. Az Egyesült Államokban még ennél is nagyobb népszerűségnek örvendenek az LVMH márkái, ugyanis csaknem minden három értékesített üveg pezsgőből kettő a cégtől származik. Az elmúlt évek munkájával ugyanis az LVMH elérte, hogy a francia "Champagne" borvidék szőlőkitermelésének nagy részét ellenőrzése alatt tartja, miután az elmúlt években a független termelők nagy többsége a céggel kötött szerződést. Stratégiájának köszönhetően a holding nagy valószínűséggel a közeljövőben is meg tudja tartani piacvezető pozícióját.

A luxuscikkek forgalmazásával foglalkozó cég teljes bevételeinek mintegy 18%-át teszik ki a márkás szeszesitalok értékesítéséből származó bevételek, amelyek az idei évben is kétszámjegyű ütmben bővülhetnek - írja a Wall Street Journal.

2007. december 27. 13:05 | Portfolio

Áldozatokat szedett a hitelpiaci válság (TOP 10 sztori 2007-ben - 3.)

Az elmúlt hónapok során jelentős leértékelődést szenvedett el a pénzügyi szektor, melynek kiindulópontját az amerikai másodlagos jelzáloghitelpiac válsága jelentette. A "subprime" piac problémái a hitelek bedőlési arányának megugrásával kerültek előtérbe, amelyek végül a teljes pénzügyi szektorban bekövetkező bizalomvesztéshez vezettek. A problémákat csak fokozta, hogy a bankok portfoliója folyamatosan elértéktelenedett, így neves intézmények is többmilliárd dolláros veszteségleírásokat voltak kénytelenek elkönyvelni. A válság enyhítésre a világ jegybankjai hatalmas összegeket pumpáltak a rendszerbe. Bár már megközelítőleg minden bank közzétette, hogy mekkora vesztesége származott a hitelpiaci válság kapcsán, félő, hogy a többmilliárd dolláros veszteségleírások még nem értek véget...

2007. december 18. 08:08 | Portfolio

ING: figyelj a fejlődő piacokra!

Az ING véleménye szerint 2008-ban a fő kérdés, hogy az Egyesül Államok gazdasága vajon recesszióba süllyed-e, amely a részvénypiacok teljesítményét is meghatározza a jövő évben. Az ING elemzői nem gondolják, hogy ez bekövetkezik, ugyanakkor számos tényező befolyásolhatja a nemzetközi befektetői hangulatot, mint például az amerikai lakáspiac a vártnál nagyobb hanyatlása, illetve a hitelpiaci válság mélyülése.

A részvénypiacokkal kapcsolatban az ING mérsékelten optimista nézetének adott hangot, amit azzal támasztott alá, hogy a csökkenő részvénypiaci trendet előidéző jellegzetességek nem állnak fenn jelenleg. Az ING elemzői a technológia, a távközlés, a közszolgáltatók és az energia szektorokat favorizálják, véleményük szerint 2008-ban a felsorolt szegmensek bizonyulhatnak felülteljesítőnek. A régiók közül pedig a fejlődő piacokat ajánlja, illetve a fejlett országok között Japánt emelte ki az ING.

2007. december 14. 08:08 | Portfolio

Buborék és pukkanás a Rába piacán (TOP 10 sztori 2007-ben - 9.)

2007-ben a Budapesti Értéktőzsdén a Rába volt az egyik olyan részvény, mellyel a legtöbbet lehetett nyerni és veszíteni. A papírok 2007 első felében kiegyensúlyozottan emelkedtek a mögöttük lévő kitűnő fundamentális sztori hátán, azonban a képbe a második félév során egy esetleges felvásárlásról szóló sztori csúnyán belerondított.

Nikkelbolhaszerűen pattogó tulajdonosok, egy év alatt négyszer megforduló közkézhányad, orosz felvásárlóról szóló suttogó propaganda, szárnyalás után zuhanó árfolyam - volt itt minden, mi szem-szájnak ingere.

2007. november 30. 11:00 | Portfolio

Miért pánikol a világ? 3. rész - Amerika lehetséges válasza a válságra

Az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiinduló problémák augusztusra egy globális likviditási és hitelválsággá terebélyesedtek, és bár az első pánik mára elmúlt, a piacok továbbra sem funkcionálnak tökéletesen. Sőt, az elmúlt hetekben sok piaci szegmensben újra kiújultak a feszültségek. A krízis kapcsán az elmúlt időszakban a figyelem középpontjába került a monetáris politika és az eszközár buborékok kapcsolata. A jelenséget és a lehetésges kimenteket a CIB Bank szakértői segítségével tekintettük át - ezúttal Trippon Mariann osztja meg gondolatait az olvasókkal.