A szokásos befektetõi félelmek (Fed eszközvásárlási programjának lassítása, kínai gazdasági problémák) mellé még két fontosabb félelem is adódott tegnap este óta: az egyiptomi zavargások esetleges átterjedése más közel-keleti országokra, illetve a portugál kiigazítási program eetleges sikertelensége a kormányválság veszélye miatt. Utóbbi félelmek ma igen erõteljes félelmeket okoztak a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon. A vezetõ tõzsdeindexek az esésbõl nem tudtak érdemben szépíteni nap végére sem, míg az euró talpra tudott állni egyhavi mélypontjáról a dollárral szemben. A forint a reggeli igen negatív hangulatban viszonylag kis eséssel megúszta, igaz a többi régiós devizát sem ütötték meg nagyon. A vegyesen sikerült amerikai makroadatok mellett a hangulat fokozatosan javult délután.
Hullámzó hangulat volt a mai kereskedésre jellemző a vezető fejlett részvénypiacokon, amely hullámzás korlátozott mértékben a főbb devizapiacokon is megmutatkozott. Mindezek mellett azonban a forint csak egy irányt ismert ma: a fokozatos erősödését, amelynek nyomán kora estére kéthetes csúcsra ért az euróval és a svájci frankkal szemben és a dollár ellenében is csaknem erről beszélhetünk. A forint erősödése feltehetően külföldiek felőli állampapírpiaci vásárlásokkal is összefüggött: már a okra délutáni állapot szerint is szokatlanul nagy hozamesés alakult ki a másodpiacon.
Beköszöntött az igazi nyár - a naptár és a hőmérséklet mellett ennek egyre egyértelműbb jelei látszanak a nemzetközi pénz- és tőkepiacokon tegnap délután óta látott csekély elmozdulásokból is. Ez az állóvíz azonban könnyen felkavarodhat, hiszen holnaptól számos fontos makroadat jelenik meg külföldön, amelyek akár jelentős piaci kilengéseket is hozhatnak.
Jó hangulatban indult a nap az ázsiai tõzsdéken és a kockázati étvágy emelkedése az európai piacokon is éreztette hatását, amely délelõtt csaknem kéthetes csúcsra ugrasztotta a forintot az euróval és a svájci frankkal szemben. A nap hátralévõ részében érdemi forintmozgás már a záporozó feldolgozóipari beszerzési menedzser index adatok mellett sem következett be.
Bár a múlt hét második felében komoly visszatérés mutattak a tőzsdék, ez a lendület akár el is illanhat az előttünk álló héten. Az OTP közel 8 százalékot pattant fel a múlt héten, azonban technikai szemszögből nézve az emelkedésnek nemsokára vége érhet. A hetet az OTP és a DAX mellett az EURHUF grafikonjának vizsgálatával kezdjük.
A csütörtökre jellemzõ kedvezõ globális befektetõi légkör ma délelõtt újra romlásnak indult, de ez a forintot nem viselte meg érdemben. Délután egy markáns hangulatromlási periódust láttunk a fejlett részvénypiacokon, majd nap végén nagy felpattanás következett be, ez pedig új másfél hetes csúcsra ugrasztotta a forintot. A fokozott kilengések a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon a hónap és negyedéves zárással, a pozíciók átrendezésével is összefüggött egyes makroadatok és jegybankári nyilatkozatok mellett. A forint a negyedév során bő 3%-ot erősödött az euróval szemben és ez egyúttal azt is jelenti, hogy a Bloomberg által követett 24 feltörekvő piaci deviza közül egyedül produkált felértőkelődést.
Továbbra is összességében kedvezõ maradt a nemzetközi befektetõi hangulat, ez pedig kora délutánig fokozatos forinterõsödést okozott. Délután átmenetileg egyhetes csúcsra kapaszkodott a forint az euróval szemben 295-nél. Itt azonban elfogyott a magyar fizetõeszköz ereje és nap végére kissé visszagyengült 296,5-ig. A külpiaci hangulat továbbra is fokozottan törékeny, így a forintnál is arra számíthatunk, hogy az elmúlt hetekben "megszokott" nagyobb kilengések visszatérhetnek. Az állampapírok másodpiacán ma jelentõs hozamcsökkenés következett be, amelyet már a délelõtti kötvényaukciók hozameredménye jelzett.
Fontosabb részletek
A múlt hétre jellemzõ erõteljes kockázatkerülés enyhült a hét eleje óta
Ebben több Fed-jegybankár megszólalása, illetve egyes makroadatok is segítettek (nem lesz olyan gyors a Fed eszközvásárlási programjának lassítása)
A kínai bankközi kamatlábak is több napja fokozatosan süllyednek, ez is oldja a feszültséget
A piaci hangulat továbbra is törékeny, bármikor jöhet egy újabb idegesebb periódus
A magyar parlament ma már el is fogadta a Varga-csomagot a többször is módosított banki különadó teherrel együtt
Matolcsy György jelzése szerint nincs még vége a kamatcsökkentési sorozatnak, bár óvatosak a külpiaci mozgások miatt
A magyar államkötvény aukciókon az 5 és 10 éves papírt keresték fõként és nem volt további érdemi hozamemelkedés, sőt tegnaphoz képest jelentős csökkenés alakult ki
Varga Mihály szerint nem volna bölcs döntés a fiskális ösztönzés
Kedd estétől javulni kezdett a nemzetközi piaci hangulat, amelyet az a ma hajnali kínai jegybanki közlemény is segített, hogy igyekszik segíteni a likviditási problémákkal küzdõ bankoknak. Paradox módon a ma délutáni amerikai vártnál jóval gyengébb felülvizsgált GDP-adat is tovább javította a hangulatot, az ugyanis növeli az esélyét, hogy az amerikai "pénznyomda" tovább tart. A javuló hangulat mellett a forint kora délutánig érdemben nem mozdult, majd az amerikai kereskedési idõ alatt átmenetileg egyhetes csúcsra ért az euróval szemben 296 alatt.
A hajnali borongós piaci hangulat az európai kereskedési időben fokozatosan javult, és részben ez segített abban, hogy a forint határozott erősödést produkáljon délelőtt. Ezt követően fokozott kilengések mutatkoztak a bankközi piacon 296-298 között az euróval szemben. Az MNB vártnak megfelelő kamatdöntése nem okozott érdemi változást, míg a közlemény hatására minimális forinterősödés látszott.
Az igencsak borongós ma hajnali ázsiai részvénypiaci hangulat délelõtt csak átmenetileg enyhült Európában, majd délután újabb jelentõs romlás indult az amerikai piacokon, így a forint sem tudott érdemben erõsödni a fõbb devizákkal szemben. Továbbra is 300 körül billeg az euró ellenében, azaz nem jár messze attól, hogy új kéthavi mélypontról beszélhessünk. A törékeny nemzetközi befektetõi hangulat két fõbb oka a Fed eszközvásárlási programjának év vége körülre várható lassítása, illetve a kínai bankrendszer és gazdasági teljesítmény felõl érkezõ aggasztó hírek. Az amerikai jegybanki változásokra való felkészülés csaknem kétéves csúcsra ugrasztotta ma reggelre a 10 éves amerikai kötvényhozamot, ami az egész világ kötvénypiaca számára kedvezõtlen fejlemény. Ez a magyar piacon is igencsak meglátszott: ismét jelentős hozamemelkedés alakult ki.
A szerda esti és csütörtöki egész napos pánik után megnyugodtak a befektetők. Délután megérkezett a vártnak megfelelő pozitív döntés a túlzottdeficit-eljárás ügyében, erre nem reagált érdemben a forint. Később viszont 300 felett is járt a kurzus. Elromlott estére a befektetői hangulat.
Ben Bernanke beszéde a globális kockázatkerülés újabb hullámát hozta el, ami a régiós devizákat sem hagyta érintetlenül. A fő kérdés, hogy felgyorsul-e ezek után a feltörekvő piacokról való, néhány hete elindult tőkekiáramlás, illetve miként érinti ez a forint-, és kötvénypiacot.
A keddi gyengélkedés után stabilizálódnak a feltörekvő piaci devizák árfolyamai. A szerda reggeli kereskedésben ennek megfelelően a forint euróval szembeni árfolyama sem mozdult el lényegesen a 294-es szinttől. Ma este végre fény derül a Fed döntésére, és megszólal Ben Bernanke jegybankelnök.
Hullámvasútra ültették a forint árfolyamát a keddi kereskedésben. Az euróval szembeni jegyzések két egységnyi sávban ingadoznak. A befektetők már a holnapi Fed-döntésre várnak.
Szépen indult a forint számára a vakációs hét, az euróval szembeni jegyzések a 290-es szint alá is benéztek. Varga Mihály bejelentései kis időre viszont megingatták a jó hangulatot. A nemzetgazdasági miniszter ugyanis váratlanul új adóemeléseket tartalmazó csomagot jelentette be. A magyar fizetőeszköz nap közben jól tartotta magát, estére azonban gyengült a fontosabb devizákkal szemben.
Jelentõsen javult csütörtök délután óta a nemzetközi befektetõi hangulat, ami segített abban, hogy a forint folytassa szárnyalását a fõbb devizákkal szemben pénteken is. Ebben az is szerepet játszhat, hogy a jelek szerint nem lesz annyira gyors a Fed eszközvásárlási programjának lassítása/kivezetése, mint amennyire a piac azt elkezdte árazni, így az utóbbi hetekben látott piaci mozgások elkezdtek visszafordulni. Ennek jegyében mára annyira lendületbe jött a forint, hogy az euró jegyzései kétszer is a 290-es szintig estek. Ez a kötvényhozamok újbóli intenzív süllyedésével párosult.
A tegnap este óta egyre kedvezõtlenebb nemzetközi befektetõi hangulat ma hajnalban az ázsiai piacokon hatalmas részvénypiaci esést, illetve menedékkeresést váltott ki, és Európában is eladói hullámot generált. Mindezek mellett azonban a forint a többi régiós devizával együtt lényegében stabilan kezdte a mai napot, majd erõsödni kezdett, ahogy óvatosan javult a külsõ hangulat. A forint délutánra annyira lendületbe jött, hogy az egyébként gyengélkedõ dollárral szemben négy hónapos csúcsra ért 220 közelében. Nap végén újabb hajrát láthattunk a forinttól, így az euró jegyzései egészen 293-ig estek, ami egyhetes forintcsúcsnak számít. A nemzetközi hangulatban nagy hullámzások látszottak, és ez egyelőre így is maradhat. A törékeny hangulat leginkább két okkal magyarázható: a piac aggódik a Fed eszközvásárlási programjának várható lassítása miatt, másrészt szintén egyre inkább aggódik a kínai gazdaság lassulása miatt. A Világbank ma csökkentette az ázsiai óriásgazdaság növekedésére vonatkozó elõrejelzését, ez az utóbbi hetekben a sokadik figyelmeztetõ jel volt a befektetõk számára.
Jóval a 300 forint/eurós árfolyam fölé kellene gyengülnie a forintnak ahhoz, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) fontolóra vegye jelenlegi monetáris enyhítési ciklusának leállítását - vélekedtek csütörtöki helyzetértékelésükben londoni pénzügyi elemzők.
A tegnapi jelentõs gyengülés, majd nap végi erõsödés után ma viszonylag jó formában vágott neki a forint a napnak, és dél körül határozott erõsödést produkált. Ezzel az euróval szembeni jegyzések 295,5-ig süllyedtek, amelyet délután újra tesztelt az árfolyam. Tegnap még 301-nél is járt a kereskedés, azaz intenzív kilengéseknek vagyunk szemtanúi. Ezek az elõttünk álló napokban is fennmaradhatnak, mivel a külföldi hangulatban is nagy kilengések látszanak. Ennek oka egyrészt az, hogy a Fed felõl várt monetáris politikai változás még hozhat pozícióátrendezéseket, másrészt a török feszültség egyelõre beláthatatlan következményekhez vezethet, harmadrészt a német alkotmánybírósági meghallgatások mai körében is elhangozhatnak fontos üzenetek az EKB kötvényvásárlási programjával kapcsolatban.
Hétfõn csak megközelítette, ma délelõtt pedig át is lépte a 300-as szintet az euró forinttal szembeni jegyzése, amellyel párhuzamosan jelentõs, 40-45 bázispontos hozamemelkedés alakult ki az állampapírpiacon. Az euró jegyzései egészen 301,5-ig ugrottak, amellyel a forint másfél hónapos mélypontra esett. Délután azonban az amerikai piacnyitással párhuzamosan hirtelen nagyot erõsödött a forint, így délután már 297-298 körül járt a kereskedés, estére pedig tovább tudott erősödni a magyar fizetőeszköz. A fokozott kilengések az egyébként igencsak borongós hangulattal párosultak a nemzetközi piacokon, és továbbra is igaz, hogy elsõsorban nem magyar okokkal függnek össze, hanem azzal, hogy a piac készül az amerikai jegybank monetáris politikájának változására.
Fontosabb részletek
A piac hetek óta készül arra, hogy a Fed õsz körül lassíthatja, majd leállíthatja az eszközvásárlási programját
Ez a dollárt erõsödés irányába tereli, miközben az amerikai kötvényhozamokat emeli
Ezek kedvezõtlenek a feltörekvõ piacok számára (is), így tõkekivonást generálnak
A magyar kötvénypiacon az elmúlt hetekben jelentõs, 70-150 bázispontos méretû hozamemelkedés volt,
A hozamugrással párhuzamosan a határidõs kamatpiac csaknem teljesen kiárazta a további MNB-kamatvágásokat, noha azokra a friss inflációs adat (1,8% év/év) még lehetõséget adnának
A kockázatok átárazódása a forintot is magával rántotta
A térségünkhöz tartozó Törökországban nagy a társadalmi feszültség, ami fokozza az egyébként is megindult török piaci tõkekivonást
A Bank of Japan ma hajnalban nem jelentett be új (az állampapírpiac stabilizálását célzó) intézkedést, ez csalódást okozott amellett is, hogy a BoJ javította a makrogazdasági elõrejelzéseit
