2004. június 10. 09:05 | Portfolio

Újabb pénzügyi válság közeleg? - Akár hosszabb távon is magasabb maradhat a magyar alapkamat?

Mai írásunkban alapvetően a feltörekvő piaci tőkebeáramlás, a kockázati felárak és a fejlett piaci kamatok kölcsönhatásait vizsgáljuk az MNB hétfőn megjelent "Jelentés a pénzügyi stabilitásról" című kiadványának gondolatmenete alapján. Az elemzés azért aktuális, mert 2003-ban 1998 óta nem tapasztalt mértékű tőke áramlott a feltörekvő piaci hitelinstrumentumokba a kockázati felárak jelentős csökkenése mellett. A jelenlegi piaci környezetben azonban a fejlett országok kamatciklusának fordulata (kamatemelési periódus) várható, ami kérdésessé teszi a feltörekvő piaci tőkebeáramlás fenntarthatóságát, illetve a kialakult alacsony kamatfelárak tartósságát. Ezekkel összefüggésben a régióban kiemelkedő magyar alapkamat csökkentésének sebességét és mértékét akár jelentősen is befolyásolhatja a fejlett piaci kamatok várható alakulása, és a globális kockázati étvágy csökkenése, amelyek következtében a befektetők mind nagyobb kockázati felárat várnak el a fejlődő piaci hitelinstrumentumaikra. A kockázati felárak növekedése következtében forint államkötvények iránt a külföldiek kereslete mérséklődhet, mely a forint stabilitásának, illetve a jegybank kamatcsökkentési lehetőségének kérdését is felveti.

2004. június 10. 09:00 | Portfolio

Élénk export és beruházás, 4.2%-kal nőtt a GDP

Magyarország bruttó hazai terméke 4.2%-kal nőtt 2004 I. negyedévében az előző év azonos időszakához viszonyítva - áll a KSH közleményében. A hivatal korábban előzetes adatokat közölt az első negyedéves gazdasági teljesítményre. Az előzetes adatok az előállítási oldali számításokból adódtak, most a felhasználás oldali számok is ismertté válhatnak. Ezek szerint a fogyasztási dinamika tovább lassult, viszont jelentősen élénkültek a beruházások és az export.

2004. június 09. 14:12 | Portfolio

Hogyan került a BÉT és a BÁT osztrák kézbe? - Albrecht Ottó a BÉT és a BÁT eladásának hátteréről, a tőzsdék és a Keler jövőjéről

Albrecht Ottóval, a Cashline Értékpapír Rt. vezérigazgatójával mint a BÉT-ben és BÁT-ban a közelmúltig többségi tulajdonos Arago-Cashline-Korányi befektető konzorcium tagjával a közelmúltban lezárult BÁT-BÉT pakett értékesítésének, és az egységes tőzsdével, valamint a Keler-rel kapcsolatos terveknek, s ezek meghiúsulásának hátteréről és okairól beszélgettünk.
A beszélgetés nyomán olvasóink tisztán láthatják a hazai tőkepiac BÁT-BÉT-Keler által alkotott intézményrendszere tulajdonosi átrendeződésének hátterét a Konzorcium oldaláról és egyfajta választ kaphatnak arra a kérdésre is, hogy milyen jövő elé nézhetnek ezek az intézmények Magyarországon.



Portfolio: Kezdjük az elejétől. Miért kezdtétek el vásárolni a BÉT tulajdonrészeket?

Albrecht Ottó:

2004. június 09. 07:57 | Portfolio

Növekvő kockázatok a lízingcégeknél - milyenek a kilátások?

Tavaly már érezhető mértékű romlás volt megfigyelhető a pénzügyi vállalkozások portfoliójában. A zömében lízingcégek által meghatározott szektorban főleg banki hátterű cégek esetében volt megfigyelhető portfolióromlás a tavalyi évben - derül ki az MNB által hétfőn publikált Stablitási jelentésből.

2004. június 08. 11:45 | Portfolio

Deviza lakáshitelek: olcsónak tűnnek, de...

Jelentősen megnőtt az érdeklődés az elmúlt időszakban a deviza alapú lakáshitelek iránt. Az ok egyszerű: a bankok ezeket kínálják a legalacsonyabb kamatokkal, ugyanakkor az ügyfelek sokszor nincsenek tisztában azzal, hogy a devizaárfolyamok változása, a külföldi kamatszint emelkedése idővel ezen formákat is jelentősen megdrágíthatja, a havi törlesztőrészlet szélsőséges körülmények között akár 20-40%-kal is emelkedhet.

2004. június 08. 08:13 | Portfolio

Lakáshitelek: 4 éves mélyponton a növekedés

Tovább bővült áprilisban a hazai lakáshitel állomány az MNB adatai szerint, a növekedés azonban 4 éves mélypontra csökkent. Vajon hogyan tovább?

2004. június 07. 15:11 | Portfolio

Auth Henrik: mikor csökkenhetnek a kamatok?

2004. június 04. 11:18 | Portfolio

Stagnáló forint, nem bír a dollár az euróval

A forint ma reggel a tegnapi zárószint közelében nyitott az euróval szemben, a kurzus a kereskedés eddigi szakaszában csak kismértékben változott. Az állampapírok másodpiacán kismértékű hozamemelkedés figyelhető meg a jegybank hétfői kamatdöntését megelőzően. A dollár már napok óta nem tud érdemben az 1.22-es USD/EUR szint alá kerülni, a jen is stagnál a dollárral szemben.

2004. június 04. 08:29 | Portfolio

Elemzői körkérdés a főbb makrofolyamatokról: elképzelhető a kamatcsökkentés, de vannak kockázatok

A Monetáris Tanács jövő hétfői ülését megelőzően a portfolio.hu elemzői körkérdést végzett, melynek során Török Zoltánt, a Raiffeisen Bank elemzőjét, Duronelly Pétert, a Budapest Bank alapkezelőjét, illetve Barcza Görgyöt, az ING Bank elemzőjét kérdeztük. A körkérdés során többek között arról tudakozódtunk, hogy a szakemberek a forint elmúlt hetekben tapasztalt viszonylagos stabilitását látva milyen valószínűséget adnak a jegybank hétfői kamatcsökkentésének, illetve mekkora vágást tartanak elképzelhetőnek. A három elemző véleménye megoszlik a kérdést illetően: kettő közülük elképzelhetőnek tart egy óvatos (25-50 bp-os) csökkentést, míg a harmadik elemző változatlan kamatszint mellett tette le a voksát. Az elemzők kifejtették véleményüket a főbb makrofolyamatok várható alakulásáról is: az inflációt 5-6%, míg az irányadó kamatot jellemzően 9.5-10% körül várják az év végére. Bár az elemzők a lengyel fejlemények, illetve az olaj árának a hazai piaci folyamatokra gyakorolt hatását eltérő módon látják, abban mindhárom szakember egyetért, hogy a kormány által kitűzött 4.6%-os GDP-arányos államháztartási deficit-cél nem tartható. A célkitűzés eléréséhez nagy valószínűséggel újabb megszorító intézkedések szükségesek. A szakértők úgy látják, hogy a magyar piaccal szembeni befektetői bizalom bár kismértékben javult, még mindig nem állt teljesen helyre, a kockázati felárak változatlansága is erre utal.

2004. június 01. 11:42 | Portfolio

KELER: Többségben az MNB. Vagy mégsem?

A mai napon tovább folytatódott a híráramlás a KELER többségi részesedésének ügyében. Mint ismeretes a múlt héten került napvilágra, hogy az MNB megvásárol egy 5%-os KELER részesedést a BÁT-tól, amellyel 55%-os tulajdonosa lesz az elszámolóháznak. A tranzakció rejt egy-két érdekes motívumot. Az eladói oldal (gyakorlatilag a BÁT-ot és a BÉT-et megszerző tulajdonosi csoport) időlegesen ugyan lemond egy kisebb pakettről, de hosszú távon minden különösebb áldozat nélkül biztosítja a kontrollehetőséget a KELER felett.

2004. június 01. 10:15 | Portfolio

Economist: továbbra is vonzók maradhatunk

Az Economist Intelligence Unit (EIU) elemzése szerint hazánk továbbra is vonzó célpont maradhat a külföldi befektetők szemében, de "régi fényünk már kissé megkopott". Az intézet prognózisa szerint az elkövetkezendő 5 évben évente átlagosan 3.5 milliárd dollárnyi működőtőke áramolhat Magyarországra. A 60 ország 12 tényező alapján elkészített rangsorában hazánk az 1999-2003 közötti időszak 30. helyéről a 2004-2008 közötti időszakban a 29. helyre léphet előre. A rangsorbeli jobb helyezés főként a makrogazdasági, az adózási, a politikai, valamint a vállalkozási - és versenypolitikai tényezőknek köszönhető, míg korlátozó tényező lehet piaci lehetőségek és a munkaerő-piaci tendenciák alakulása - derül ki a Világgazdaság mai számából.

2004. május 28. 11:45 | Portfolio

MNB többség a Kelerben!

Az MNB stratégiai célja, hogy a többségi tulajdon megszerzésével a Keler hosszú távú, stabil működését fenntartsa - írja az MTI a jegybank közleményére hivatkozva.

2004. május 27. 09:10 | Portfolio

Csökkenő kamatkörnyezetben drágultak a fogyasztási hitelek

Áprilisban a háztartási szektor hitelkamatlábai kismértékben csökkentek - közölte az MNB. A háztartási szektor betéteinél minden lejárat esetében az átlagkamatláb csökkenése tapasztalható. A nem pénzügyi vállalati szektor hiteleinek és betéteinek átlagos kamatlábai mérséklődtek áprilisban. A bankközi forintpiacon a bankközi kihelyezések átlagos kamatlábai enyhén csökkentek. Összességében tehát a kamatszint enyhe mérséklődése következett be, ugyanakkor a fogyasztási hitelek teljes hitelköltség mutatója némileg nőtt.

2004. május 25. 10:40 | Portfolio

IMF: további intézkedésekkel tartható a kormány 4.6%-os deficitterve, csak óvatosan az árfolyamról

Jelentős makrogazdasági egyensúlyhiányokat lát a Nemzetközi Valutaalap a magyar gazdaság esetében. A rendkívül gyors bérkiáramlásnak káros következményei voltak a költségvetési politikára, az inflációra és a folyó fizetési mérlegre. Az elmúlt mintegy egy év folyamán tapasztalt egyensúlyhiányok gazdaságpolitikai ellentmondásokkal párosulva gyengítették a gazdaságpolitika hitelességét, növelve a volatilitást a pénzügyi piacokon. A közelmúlt adatai azonban már ígéretesebbnek tűnnek, ami a gazdasági növekedési kilátásokat illetően optimizmusra adhat okot. A nemzetközi versenyképesség terén 2001-2002-ben bekövetkezett jelentős romlás 2003-ban megfordult. Az IMF mostani jelentésében már elérhetőnek véli a 4.6%-os GDP arányos államháztartási hiány előirányzatot, ugyanakkor további takarékossági intézkedéseket lát szükségesnek. Megítélése szerint amíg nem látható, hogy a maastrichti kritérimok inflációra és költségvetési hiányra vonatkozó feltételei teljesíthetőek, addig nem érdemes dönteni az ERM-II rendszerbe való belépésről.

2004. május 24. 09:48 | Portfolio

A nap grafikonja: 2 éves csúcson a külföldiek részvény állománya

2 éve nem látott csúcsra emelkedett a külföldi befektetők részvény állománya a tőzsdei részvények körében - tette közzé az MNB. Az adat valószínűleg senki számára nem jelent meglepetést.

2004. május 24. 09:35 | Portfolio

Reuters poll: további fiskális megszorítások, ERM-II: csak 2007-ben

A Reuters májusi felmérésében az elemzők némileg csökkentették az inflációra, de emelték az államháztartás hiányára vonatkozó előrejelzéseiket. A következő két évben az elemzők szerint nem sikerül maradéktalanul elérni a kormány új konvergencia programjának időarányos céljait, és ez további fiskális megszoritást tehet szükségessé. Ennek ellenére a szakértők további kamatcsökkentéseket várnak az év második felében, bár a következő négy hétbe a megnövekedett piaci bizonytalanság miatt többségük szerint egy apró vágás férhet csak bele. Az európai ERM-II. árfolyamrendszerhez való csatlakozás a többségi vélemény szerint 2007-ig nem kerül vissza a napirendre.

2004. május 24. 09:09 | Portfolio

Járai: sajnálom, hogy éveket vesztegettünk el...

Óvatos optimistának vallja magát Járai Zsirmond az MNB elnöke a Magyar Hírlapnak adott interjújában. Járai szerint az elmúlt időszakban jó irányba fordult a gazdaság, a külföldi befektetők Magyarországról alkotott képe javult. Ezek a folyamatok megteremtették a mérsékelt kamatcsökkentés lehetőségét. A Monetáris Tanács óvatos optimizmusa megmaradhat.

2004. május 21. 09:45 | Portfolio

4 hónapos mélyponton a külföldiek által birtokolt állampapír-állomány - mi történhetett az elmúlt időszakban?

2004. január vége óta a legalacsonyabb volt a május 17-i állapot szerint a külföldiek által birtokolt forint állampapírok állománya. Az állomány-csökkenés a lejáratig hátralévő átlagos futamidő (duráció) hosszabbodása mellett következett be. Feltételezhető, hogy régiós, illetve világpiaci események és folyamatok hatására a külföldiek elsősorban a rövidebb futamidejű papírjaiktól szabadultak meg. Április eleje óta 145 milliárd forinttal csökkent az állomány, mely a forint viszonylagos stabilitása mellett következett be. A négy hónapos mélyponton lévő állomány-adat mögötti folyamatok jobb megértéséhez tavaly októbertől vizsgáljuk az öt éves állampapír-hozamok, az állomány és a forint árfolyamának alakulását a különböző gazdasági események összevetésével.

2004. május 20. 14:10 | Portfolio

Mekkora nyereséget ért el az MNB tavaly?

Az MNB tavalyi eredménye 78.5 mrd forint volt, szemben az egy évvel korábbi 4.88 mrd Ft-os veszteséggel - tette közzé a jegybank mai közgyűlését követően.

2004. május 20. 10:49 | Portfolio

HVB: független, jól működő, növekvő magyar tőkepiac a cél

Ma tartotta közös sajtótájékoztatóját a HVB és a bécsi tőzsde a BÉT többségi többségi tulajdonrészének megszerzése kapcsán. Összességében 68%-kal rendelkezik BÉT-ben a HVB vezetésű csoport, most 50.2%-ot vásároltak.