Ingatlanbuborék - mit tegyünk, ha kipukkan? (Technikai elmzés, BWM-Equitas)

Az elmúlt időszakban számos helyen megszólalt a vészharang a túlértékelt amerikai ingatlanárak kapcsán. A fundamentumoktól elszakadt árfolyamok - különösen a lakóingatlanok kapcsán - nyilvánvalóak, de mint a buborékok esetén gyakran megtörténik a felfúvódás utolsó szakaszában a korai shortosokat kegyetlenül kiszedi pozíciójából az utolsó emelkedés, amely hosszú hónapokig, sőt évekig is eltarthat, mielőtt zuhanásba vált. A kulcskérdés tehát az időzítés.

Reálisak-e a budapesti lakásárak? (Zsiday Viktor)

A Goldman Sachs nagyobb amerikai és világvárosokat összehasonlító elemzése nyomán érdemes lehet végiggondolni a hazai, pontosabban a budapesti helyzetet is. Sajnálatos módon idehaza sokkal kevesebb adat áll rendelkezésre, és azok megbízhatósága is kérdéses. Az egyik komoly probléma, hogy a hazai hivatalos GDP-adatokat sokan kétkedéssel fogadják, és azt mondják, hogy mivel a gazdaság 20-30%-a a nem adózó, nem nyilvántartott szférában van, ezzel érdemesnek tűnik módosítani a hivatalos GDP adatokat. Mi is ezt tettük. Itt természetesen nem a magyarországi, hanem csak a budapesti GDP adatokat szerepeltettük, amelyeket szerencsére megad a KSH - nyilvánvalóan a budapesti lakásárakat csak ezzel lehet összehasonlítani, nem az egész országra jellemző GDP adattal.
2005.08.22 09:55
Mikor pukkan ki a buborék a lakáspiacon? - A válasz megérkezett!

Mikor pukkan ki a buborék a lakáspiacon? - A válasz megérkezett!

Az utóbbi években látványos robbanás volt megfigyelhető a világ csaknem összes fontosabb lakóingatlanpiacán. Az áremelkedésről és a kialakuló buborék esetleges következményeiről már értesülhettek a portfolio.hu olvasói. A piac legforróbb szegmensét az amerikai ingatlanpiac képezi, ahol az áremelkedés még tart, ugyanakkor egy esetleges buborék kirobbanásának súlyos gazdasági következményei lehetnek. Hogy mikor pukkanhat ki ez a buborék? Erre keressük a választ nemzetközi tapasztalatok alapján...

Az nem kérdés, hogy az amerikai lakóingatlan árak jelentős mértékben emelkedtek az elmúlt időszakban. Iparági szakértők szerint bár az árak most is mennek felfelé, a gőz kezd kifogyni a gyorsvonatból. Már koránt sincs akkora verseny az eladó ingatlanokért, mint korábban, az értékesítésre váró mennyiség megnövekedett, ráadásul az árnövekedés üteme kétszámjegyűről egyszámjegyűre csökkent.Ebben a környezetben különösen érdekes a Goldman Sachs elemzése, amely 4 leckét állít fel a külföldi tapasztalatok alapján az amerikai befektetőknek. Nekik sincsenek jó híreik...

Az ingatlanbefektetés mentheti meg a nyugdíjunkat?

Több jel is arra mutat, hogy az eddig hanyagolt ingatlan befektetésnek helye van a nyugdíjalapok portfóliójában. Az általánosságban válságban lévő európai nyugdíjrendszerek befektetés allokációjának vizsgálata során a CB Richard Ellis szakértői arra a következtetésre jutottak, hogy az ingatlanbefektetés indokolatlanul alulreprezentált a kontinens nyugdíjpénztárak portfólióiban. Az alábbiakban a tanulmányból azon részt ismertetjük, melyek az ingatlanbefektetések szükségessége mellett szólnak:
-kockázat/hozam arány
-alacsony korreláció a részvény és kötvénypiaccal
-a nyugdíjpénztárak kifizetési profiljához illeszkedő jövedelemáramlás

Robbantak a lakásárak az USA-ban - 25 éves csúcs

Júniusban éves összehasonlításban 2.7%-kal - szezonálisan kiigazítva - 7.33 millió darabra emelkedett az Egyesült Államokban a használt lakásértékesítés. Az elemzők a múlt havi 7.13-ról felfelé módosított) 7.14 millió darabhoz hasonló értétkesített mennyiségre számítottak.

Greenspan: folytatódhat a kamatemelési sorozat, de "jelentős bizonytalanságok" vannak

Alan Greenspan, a FED elnöke a mai Kongresszus előtti féléves meghallgatásán azt mondta, hogy az amerikai gazdaság növekedési kilátásai jók (várhatóan mérsékelt bővülés), és a FED mérsékelt ütemben tovább emelheti az irányadó kamatát. A piacon azonnali reakcióként a dollár erősödni kezdett az euróval szemben.

Devizastratégák dollár/euró prognózisai: merre tovább? - mennyire jöttek be az eddigi előrejelzések?

Az utóbbi hetekben számottevő dollárerősödés következett be a főbb devizákkal szemben, melyek közül kitüntetett szerepet kapott a dollár/euró keresztárfolyam érdemi változása. A jegyzési szintek 1.29 közeléből mintegy három hét alatt 1.21-ig mozdultak, majd néhány napos "időzés" után az 1.19 alá is "benézett" a kurzus. Onnan korrekció következett. Év elejéhez képest mostanra mintegy 11%-ot izmosodott a zöldhasú a közös európai fizetőeszközzel szemben, de ne feledjük el, hogy ezt megelőzően a dollár 3 év alatt közel 40%-kal gyengült az euróhoz képest. A Reuters több devizapár esetében havi rendszerességgel több tucat vezető devizastratégát kérdez meg arról, hogy milyen árfolyamszintet várnak 1, 3, 6 és 12 hónapos időtávra vonatkoztatva. A legutóbbi felmérés időpontjában (július 4-6.) 1.19 körül ingadozó árfolyamszintnél 1 hónap múlva változatlan, míg egy év múlva már 1.27-es árfolyamot vártak a stratégák (válaszok mediánja), azaz a dollár újabb gyengülése várható az euróval szemben.

Érdemi hangsúlyeltolódásra utal, hogy míg májusban 1.2950-es szint közelében 1.3230-at prognosztizáltak egy évre előre a szakértők, addig 1.23 körüli árfolyamnál júniusban 1.27-et. Mi állhat emögött, és jellemző-e ekkora prognózismódosulás egy hónap alatt? Egyáltalán mennyire helyénvalóak a prognózisok a tényadatokkal összevetve? Mennyire látták jól előre a szakértők pl. nagy árfolyammozgásokkal járó trendfordulókat és jellemzően mi befolyásolja a prognózisokat: a fundamentumok, vagy valami más? Ezekre az izgalmas kérdésekre keressük a választ mai cikkükben.

Londoni robbantások - lesz globális hatás?

Amint az első elemzői kommentárok is jelzik, globálisan érezhető gazdasági hatása is lehet a mai londoni robbantás-sorozatnak. A negatív következmények azonban minden bizonnyal sokkal mérsékeltebbek lehetnek a 2001. szeptember 11-i merényletek után tapasztaltaknál. Amíg az iraki támadás után a terrorizmus képe valamelyest halványult, a New York-i eseményekhez hasonló tragédia megismétlődésére kevesen számítottak. A mostani történések közvetlen súlya kisebb, de halálos áldozatok, vérző sérültek itt is vannak, melyek szembesíthetik az egész világot a terrorizmus igazi arcával. A félelem ismét eluralkodhat, az emberek kevésbé mernek az utcára menni, utazni. Amint a 2001 szeptember 11-i események is megmutatták, változnak a termelés sajátosságai, a készletezési politika, a tranzakciós költségek többsége nő, ami a növekedést lassítja.

Tűt a szénakazalban? - Gyógyír a bőség zavara ellen 2. (Technikai elemzés, BWM-Equitas)

Tovább folytatjuk a múlt héten megkezdett, részvénykiválasztással foglalkozó cikksorozatunkat. A több ezer részvény között eligazodni nem egyszerű feladat, de a modern szoftverek mint oly sok minden másra, erre is hatékony megoldást kínálnak.

CIB-MKB konzorcium lett a befutó az NA Rt. 52.8 milliárdos hitelnyújtásában

A kormány által felső határként megszabott 63 milliárd forintnál kevesebbet, 52.8 milliárd forint kereskedelmi banki hitel vett fel a Nemzeti Autópálya Rt. a két ajánlattevő közül szoros versenyben győztes CIB-MKB alkotta konzorciumtól - számolt be a Világgazdaság.

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

Zuhanás előtt a lakásárak? - Mikor pukkan ki a buborék?

Az elmúlt években óriási mértékben emelkedtek a lakásárak a fejlett országokban, most azonban a világtörténelem legnagyobb ingatlanpiaci buborékja kipukkanással fenyeget, amely különösen érzékenyen érintheti az Egyesült Államokat. A buborék kialakulását, természetét és a várható folyamatokat vizsgálta írásában az Economist. A folyamatok több fronton is aggasztónak tűnnek, előfordulhat, hogy a buborék kipukkanása után a szokásoktól eltérően nominál értékben is csökkennek az ingatlanárak, vagy a piac hosszú időre beáll. Az lakóingatlanok piacának esetleges összeomlása túlmutat önmagán, az érintett országokban akár a gazdasági növekedés jelentős visszaesésével is járhat. Ha már lakóingatlanokról beszélünk természetesen nem hagyhatjuk ki Magyarországot sem... Már itt sem jó a helyzet.

Összeomlik-e az olajpiac - mi lesz a benzinnel?

Ismét rekordszintek közelében kereskednek a nyersolajra a határidős tőzsdéken. Az árszint és a fundamentumok mintha kezdenének azonban szétválni, egy nagy spekulatív buborék sejthető a folyamatok mögött. Az utóbbi évek energiaigényének növekedésében meghatározó szerepet játszott a délkelet-ázsiai országok, elsősorban Kína keresletének növekedése. A Morgan Stanley (MS) számításai szerint a 2001 és 2004 között bekövetkezett növekedés mintegy 37%-ért Kína volt felelős önmagában. Ami azonban figyelmeztető, hogy Kína olajimportja 2005 első öt hónapjában 1.2%-kal esett vissza.

Greenspan: vannak buborékok, de nem lesznek nagyobb hatással

Alan Greenspan, a Federal Reserve elnöke a mai gazdasági bizottsági meghallgatáson kifejtette, hogy az amerikai gazdaság továbbra is kedvező teljesítményt mutat, és az inflációs nyomás kezelhető, a lakossági fogyasztás ismét lendületet vett és az üzleti beruházások is megélénkültek. A jegybankelnök elismerte, hogy az ország egyes körzeteiben buborék mutatkozik az ingatlanpiacon, de ennek véleménye szerint nem lesz különösebb hatása a gazdaság egészére.

Csökkentett hozamelvárások a kkv-kal szemben

A Kisvállalkozás-fejlesztő Pénzügyi Rt. a kamatok kedvező alakulásának köszönhetően felülvizsgálta árazását és áprilistól csökkentette hozamelvárásait - írja a Világgazdaság.

A fizetési mérleg hiány és az euró-bevezetés - kimenetelek, kockázatok és megoldási irány

A Magyar Nemzeti Bank által nemrég megjelentetett pénzügyi stabilitási jelentés aktuális gazdasági kérdéseket taglaló fejezetében helyet kapott egy még megjelenés alatt álló Műhelytanulmány kivonata, mely a magyar gazdaság egyik hangsúlyos problémájával, a már huzamosabb ideje magas folyó fizetési mérleg hiánnyal, annak következményeivel és nemzetközi tapasztalataival foglalkozik. A tanulmány szerint a kilencvenes években a tőkeáramlások egyre kiterjedtebb liberalizációja és globalizálódása következtében a fizetési mérleg korrekciójának mozgatórugói a folyó fizetési mérlegről a finanszírozási oldalra, azaz a tőke- (vagy pénzügyi) mérlegre tevődtek át. A fizetési mérleg egyensúlytalanságokban (magas folyó hiány, külső adósság kedvezőtlen szerkezete) számos példával alátámasztható módon egyre nagyobb szerepe lett a magánszektornak, mind finanszírozási, mind felhasználási oldalról.

A dolgozat nemzetközi tapasztalatok alapján három fokozatot mutat be a magas fizetési mérleg korrekciójára. Ezek rövid bemutatása után részletesebben kitérünk a magyar folyó fizetési mérleg hiány és az euróbevezetés kérdéskörére, a legfontosabb kockázati tényezőre, és arra, hogy mi lehet a deficit csökkentésének legmeghatározóbb területe.

OTP Bank: Fókuszban a földalapú támogatások

Több mint 200,000 magyar gazdálkodót érint az EU területalapú támogatási rendszere, egy részüknek kínál új szolgáltatást az OTP Bank. Az EU és a nemzeti források által biztosított földalapú támogatások utófinanszírozás keretében jutnak el a gazdálkodókhoz, az időbeli különbséget hidalja át a bank. A bank új szolgáltatása akár számottevő volument is jelenthet a legnagyobb magyar bank számára. Már 2005-ben is meghaladhatja a 30 milliárdot a kihelyezett hitelösszeg. A bank a Magyar Agrárkamarával szövetkezve tör be a piacra.

FED: mi lesz a kamatokkal? - erre fókuszál a pénzügyi világ

Az egyik központi kérdés a nemzetközi pénz- és tőkepiacok tekintetében, hogy a FED a következő hónapokban milyen kamatpolitikát folytathat. A határidős piaci árjegyzések szerint az ősz végére a FED Funds Rate célértéke 3.5%-ra emelkedhet, ami 75 bp-tal magasabb a mostaninál. A Nyíltpiaci Bizottság következő ülését május 3-án tartja, 25 bp-os kamatemelés várható.

Változatlanul a kockázati tőkealapokba áramlik a tőke

A befektetési lehetőségek keresését, a tranzakciók alakulását alapvetően meghatározó tőkegyűjtés szempontjából újabb élénk negyedév jellemezte a kockázati tőkepiacot.

Erőtlen buborék: Európában nem tudott újítani a Coca-Cola

A várakozásokhoz képest nem okoztak csalódást a Coca-Cola első negyedéves tényszámai: az alkoholmentes italkoncentrátumok és szirupok első számú gyártója és forgalmazója 5.3 mrd dolláros árbevétel mellett 1 mrd dolláros nettó nyereségről számolt be.