A MOL és az iparág óriásai: supermajors' superprofits

Szédületes árfolyam növekedés produkáltak az olajrészvények az egész világon az elmúlt időszakban, ami hazánkban a MOL szárnyalásában volt tetten érhető. A részvénypiaci rally természetesen nem véletlen, az elsősorban annak köszönhető, hogy az elemzők - a kedvező iparági környezet tartósságával párhuzamosan - az olajcégek EPS várakozásait folyamatosan emelik.

A kedvező klíma okai:
- magas olajárak;
- a magas és alacsony kéntartalmú olajok ára közötti különbözet növekedése;
- emelkedő finomítói marginok;
- beinduló vegyipari ciklus.

Írásunkban a világ vezető olajipari társaságainak (ExxonMobil, ChevronTexaco, ConocoPhilips, BP, Total, Royal-Dutch Shell), valamint a MOL-nak az árazását is megvizsgáljuk, melyből kiderül, hogy a hazai olajcég részvényei még mindig nem tekinthetők túlértékeltnek.

Vizsgálati fogságban a MOL-Jukosz közös vállalat első embere

Oleg Vitkát, a MOL és a Jukosz 50%-50%-ban tulajdonolt, nyugat-szerbiai olajkitermelést folytató cégének vezérigazgatóját szerdán letartóztatták, majd tegnap vizsgálati fogságba helyezték a Reuters értesülései szerint. A vád az orosz kormány által engedélyezett kitermelési kvóta túllépése, mindazonáltal ezen vádpont meglehetősen kevésnek tűnik számunkra egy letartóztatáshoz, bár Oroszországban minden elképzelhető.
A MOL számára a ZMB közös társaság jövője kulcskérdés, hiszen a társaság a MOL Csoport kitermelésének a felét adja és a magyar cég jelenlegi egyik meghatározó stratégiai célja a kitermelés növelése.

243.50 körül stabilizálódott a forint, emelkedő hozamok a másodpiacon - mi történt ma?

A forint/euró jegyzések a ma reggeli hirtelen érdemi gyengülést követően (az árfolyam a reggeli 241.80-242.10-ről 244 fölé mozdult) a délutáni órákra a 243.50-es szint közelében stabilizálódtak. 16:39-kor 243-243.60-nál álltak, ami -13.84%-os forintpozíciót jelent az intervenciós sávban. Az állampapírok másodpiacán a hozamgörbe teljes szakaszán 3-15 bp közötti hozamemelkedések következtek be az ÁKK fixingek idejére. Érdemes röviden áttekinteni, hogy mi is történt ma, és mire számíthatunk a közeli napokban.

Micsoda reggel a közép-európai devizáknál - technikai célárfolyamok

Nem egyedi jelenség a forintgyengülés a régióban. Hasonló gyengülést szenvedett el a zloty is, de gyengült a török líra és más feltörekvő piaci illetve közép-európai devizák. Az alábbbi sororkban a Danske Bank regionális értékelését közöljük célárfolyamokkal.

Gyengülnek a régiós fontosabb devizák is - átcsoportosítás?

A forint mai mintegy 1%-os gyengülése kapcsán meg kell említeni, hogy ma a lengyel zloty mintegy 1.3%-kal, a cseh korona 0.6%-kal, a szlovák korona mintegy 0.4%-kal gyengült az euróhoz képest. Egyes vélemények szerint az érdemi zlotygyengülés (mint esetleges kiindulópont) mögött Jerzy Hausner lengyel gazdasági miniszter lemondásának tegnapi bejelentése, és az ahhoz kapcsolódó profitrealizálás áll. A piacon olyan információk is napvilágot láttak, miszerint egy hedge fund "adja az egész régiós piacot".

MKB - T-Mobile közös hitelkártya a platinaügyfeleknek

Ezer szállal kapcsolódhat két sikeres brand - egy bank és egy mobil-távközlési társaság, amelyből az ügyfelek biztosan profitálhatnak

Deutsche Bank elemzések: MOL (v, 19,000 Ft), Richter (t, 28,200 Ft), BC (v, 3,000 Ft)

Várkonyi Gergely, a Deutsche Bank elemzője erőteljesen optimista célárfolyamokat fogalmazott meg a MOL és a BorsodChem papírokra, míg a Richter esetében már csak tartásra elegendő az árfolyamban lévő tartalék.

Felfelé módosított GDP adat: 3.8% volt a növekedés (2.)

Magyarország bruttó hazai terméke 2004 IV. negyedévében 3.8%-kal, az év egészében pedig 4.0%-kal nőtt az előző év azonos időszakához viszonyítva - közölte a KSH. Az előzetes adatok még 3.7%-os növekedést jeleztek. A gazdasági növekedést a termelési oldalról alapvetően az árutermelő ágazatok, azon belül is a mezőgazdaság teljesítménynövekedése húzta. A GDP felhasználási oldalán legdinamikusabban a termékek és szolgáltatások kivitele nőtt. A bruttó felhalmozás és a háztartások fogyasztásának növekedése alatta maradt a GDP növekedési ütemének, a közösségi fogyasztás pedig tovább csökkent. 2004-ban a GDP értéke folyó áron 20,216 milliárd Ft volt.

21.3 mrd Ft lehet a BÉT piaci értéke - egy (relatív) komplex árazás

A mai napig egy biztos új bevezetés körvonalazódik a hazai részvénypiacon; a BÉT saját részvényei kerülhetnek be egy tőkeemeléssel egybekötött kibocsátás során a parkettre. Részletes tranzakció értékelés egyelőre nem került nyilvánosságra, így megpróbáltuk számszerűsíteni az ügylet volumenét. Írásunkban kitérünk arra, hogy mely cégértékelési módszer alkalmazható és miért, illetve mely okok miatt nem használható a P/E alapú megközelítés.
Számításaink szerint a BÉT a tranzakció időpontjában 21.3 mrd Ft-os cégértékkel rendelkezhet.

Folytatódhat-e a bank rally - Nemzetközi szinten olcsó vagy drága az OTP?

Bár a régió nagybankjai közül az Erste még nem publikálta eredményét, de márciusba lépve nagy vonalakban már tiszta kép, látható, hogy hogyan teljesítettek a CEE térség vezető hitelintézetei. Alábbi cikkünkben a régió fontosabb bankjainak eredményének áttekintésén túl választ keresünk arra a kérdésre, hogy a hatalmas rally után milyen szinten mozog az OTP árazása, s van-e még tér a további rallyra.

Vételen az Adidas...

Erősödéssel tudhatják maguk mögött a délelőttöt Európa vezető részvénypiacai, a hangulatot elsősorban az emelkedő olajárak befolyásolták. A DAX 0.6, a CAC 40 0.4, a FTSE 100 0.3%-kal emelkedett.

MOL: 20,000 Ft-os célárfolyam a UBS-től

Itt a nagy durranás. Megjelent az első 20,000 Ft-os célárfolyam a MOL részvényekre. Az elemzést a UBS adta ki a Bloomberg tudósítása szerint. Az általunk ismert célárfolyamok eddig nem haladták meg a 18,000 Ft-os szintet. A UBS elemzése minden bizonnyal jelentős szerepet játszott az olajpapír 16,000 Ft-os szint fölé emelkedésében. A patinás svájci befektetési bank reputációja az elmúlt két évben igen jelentősen emelkedett az igen jó találati aránnyal bíró elemzéseknek köszönhetően (csupán az utolsó példa: az Egis szárnyalás elsőként történő előrejelzése).

Szárnyal a Pannonplast - kis műanyagipari rally

Folytatta tegnapi jelentős emelkedését a Pannonplast a mai nap folyamán is. A műanyagipari papír viszonylag jelentős forgalom mellett 1,500 forint fölé emelkedett. A Pannonplast teljesítménye az elmúlt hónapokban igen kedvező volt, a türelmes befektetők jelentős haszonra tehettek szert.

Hogyan látja az olajipart a világ legnagyobb szereplője - olajárról, marginokról, akvizíciókról

Lee Raymond, a világ legnagyobb tőzsdén jegyzett olajcégének, az Exxon Mobilnak a vezérigazgatója úgy vélekedik, hogy az iparág konszolidációs nyomás alatt áll, ugyanakkor a jelenlegi olajár környezetben az akvizíciók meglehetősen kockázatosak.
Az iparág szereplői jelentős profitot termeltek az elmúlt két évben az olajár rekord szintre emelkedésével, mely természetesen lecsapódik a cégek készpénz állományában. A befektetők megtérülés elvárai miatt két út létezik; a készpénz felhasználása értékteremtő akvizícióra, vagy részvények visszavásárlásával a pénz visszajuttatása a tulajdonosokhoz.

Újabb 100 bp-os kamatcsökkentés a török jegybanktól

A török központi bank ma reggeli bejelentése alapján 100 bp-tal 15.50%-ra csökkentette az irányadó kamatszintet (O/N hitel díja), mely meghaladta az elemzői várakozásokban szereplő 50-75 bp-os mértéket. A jegybanki lépésre a kedvező februári inflációs adat, illetve a folyamatosan erősödő líra tükrében került sor.

Áttörés a TV2-nél: 2004-ben nyereség

2004-ben történetének első nyereséges évét sikerült zárnia a TV2-t üzemeltető MTM-SMS Rt-nek. A korábbi években - veszteségek miatt - komoly finanszírozási problémákkal küzdő társaság két évvel a vezérigazgató váltást követően elérte a pozitív fordulatot. Tavaly a reklámpiaci átlagot meghaladó növekedéssel 22.6 mrd Ft bevételt sikerült realizálni, mely 2.53 mrd Ft-os adó előtti profitot eredményezett.

Átfogó piaci körkép (Buda-Cash)

5 éve indult az évtized zuhanása: nagyot pukkant a tech buborék?

5 évvel ezelőtt, 2000 márciusában addig, és azóta sem látott méretet öltött a ma már csak IT buboréknak nevezett jelenség a világon. A szektorral szembeni értékítéletet legjobban mérő Nasdaq technológiai index soha nem látott csúcsra, 5,000 pont fölé emelkedett, ahonnan azután csaknem 1,000 pontig zuhant.

A világ részvénypiacain végbement folyamatok természetesen nyomot hagytak a BÉT-en is, a hazai tőzsde technológiai cégei az amerikai és európai szektortársakhoz hasonló pályát írtak le - s az elmúlt évek szelektív rallyja is érvényesült.

200 bp-os kamatvágás, sáveltolás, megismétlődhet-e 2003 eleje... Hogyan gondolkodnak a londoniak?

Állíthatjuk-e azt, hogy a fundamentumok már nem is számítanak a forintpiacon? Feltehetően nem, de csak ezek figyelembe vétele már nem elég arra, hogy használható árfolyamprognózist készítsünk. A spekulációs technikák többsége akkor sikeres, ha valamilyen fundamentálisan is indokolt kiigazítást céloz. Új gondolkodás, felfogás kell, hogy értsük a devizapiacokat.
2003 januárjában egy új jelenséggel szembesültünk, megismétlődhetnek-e az akkori események? Melyek most a főbb egyensúlytalanságok, hogyan gondolkodnak Londonban a forintról, kik mozgatják valóban a piacot, az árfolyamot? Milyen szemléletben érdemes gondolkodni egy befektetőnek vagy egy vállalat pénzügyi vezetőjének? Az intervenciós sáv mindig egyfajta táptalaja a spekulációnak, mi a valószínűsége egy szabad rendszernek az ERM-II belépésig és hogyan értékelhetőek az euró bevezetés esélyei, várható hatásai?

Ezekre a kérdésekre keressük a választ a portfolio.hu március 29-i konferenciáján a gazdaságpolitika döntéshozóival, londoni bankok elemzőivel és devizastratégáival, a magyar befektetési piac meghatározó személyiségeivel.

Luxus apartmanhotel - különleges szolgáltatások keveseknek (Resource)