2006. június 16. 06:58 | Portfolio

Problémás garázsok

Az új lakóprojektekhez megépülő garázsok értékesítési problémáit jól összefoglalja egy VIII. kerületi beruházó nemrég tett ironikus nyilatkozata, miszerint jelenleg ő ma az ország legnagyobb garázstulajdonosa. Az Otthon Centrum legfrissebb elemzése szerint a helyzet alapja a fővárosi építési keretszabályozás azon - alapjában jogosnak tekinthető - előírása, miszerint minden beruházás keretében legalább a lakásszámmal megegyező számú garázshelynek kell megépülnie. A budapesti szintű előírást a kerületek viszont saját hatáskörükben módosíthatják olyan formán, hogy pénzbeli megváltást is kérhetnek a garázsszám bizonyos arányában. A beruházóknak ez gyakran hatalmas segítség, hiszen a garázshelyek értékesítése nagyon sokszor problematikus. A pénzbeli megváltás mértéke változó, néhány százezer forinttól kétmillió fölé is emelkedhet. Az így befolyt pénzt az önkormányzat pedig saját terveinek megfelelően parkolók építésére fordíthatja.

2006. június 15. 08:58 | Portfolio

Átfogó piaci körkép (BudaCash)

2006. június 14. 15:46 | Portfolio

Hétfőn még kivár az MNB - nem kerülhető el a kamatemelés

A jövő hétfőn sorra kerülő legközelebbi kamatmeghatározó ülésen még változatlanul, azaz 6%-on tarthatja az irányadó rátát a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa, a nyár, illetve az ősz során azonban valószínűleg elkerülhetetlen egy mérsékelt kamatemelés - derül ki a portfolio.hu által ma 16 elemző megkérdezésével végzett felmérésből. A szakértők szerint június végén még a jelenlegi árfolyamszint közelében maradhat a forint/euró árfolyam, míg az év végéig - a kamatemelés stabilizáló hatására - mérsékelt erősödés várható.

2006. június 13. 08:02 | Portfolio

Baklövés a kormánytól - Saját bankját teszi tönkre Gyurcsány

A tegnapi kormányülés döntött a banki különadó módosított formájáról. A bankok az államtól járó lakáshiteli kamattámogatás után 20%-ot kötelesek fizetni. Az adónem csak akkor szűnik meg, amikor ezek a hitelek kifutnak, a bevételi terv 25 milliárd forint. Az adó pikantériája, hogy szinte teljes mértékben az OTP és az FHB fogja megfizetni. A lépés teljesen átgondolatlan, szakmai hozzá nem értést tükröz. A gyakorlatilag Csányi Sándor adónak elnevezhető különadóval a kormány szétveri a tőzsdén jegyzett, de többségében állami tulajdonban lévő FHB-t is. A jelzálogbank akár limites eséssel is kezdheti a kereskedést, s valószínűleg nem csak a mai napon. Bár az adó kivetése súlyos alkotmányossági aggályokat ébreszt, és emiatt esélyt látunk arra, hogy nem valósul meg, a piac várhatóan hatalmas bizonytalanságként éri meg. A jelzálogbanki profitelvonás nem csak a részvényesi, hanem a kötvényesi érdekeket is súlyosan sérti, a jelzáloglevelek végén olyan befektetők állnak, amelyek csalódottság esetén nagyon könnyen megrengethetik a forintot és az állampapír piacot is. A dolog pikantériája, hogy az állam FHB tulajdonosaként akár 30 milliárd forintot is veszthet a valószínűleg privatizáció előtti csomagon.

2006. június 13. 07:49 | Portfolio

Költözik a kormány - Mennyi lesz a bérleti díj?

Pazarló marad -e az új kormánynegyed kialakítása? Milyen bérleti díjjal kalkulál az állam? Többek között ezekre a kérdésekre kerestük a választ az új kormányzati irodakomplexum tervezetével kapcsolatban. “A mainál takarékosabb elhelyezés és a minisztériumok közötti szorosabb szakmai együttműködés érdekében kialakításra kerül az új kormányzati negyed" - olvashatjuk a Gyurcsány-csomag tervezett intézkedései között. A sajtóhírekben már korábban is szereplő kormányzati ingatlan-átszervezés részleteiből megtudhatjuk, hogy a minisztériumokat 160,000 négyzetméteres modern irodaterületre költöztetnék a jelenlegi szétszórt struktúrájú belvárosi épületekből.

2006. június 12. 09:08 | Portfolio

Mekkora terhet jelent a Gyurcsány-csomag a vállalatoknak?

Az 1995-ös Bokros-csomag óta a legnagyobbnak tekinthető megszorító intézkedéseket jelentett be szombaton Gyurcsány Ferenc, mely mind a magánszemélyekre, mind pedig a vállalatokra ró terheket. Alábbi írásunkban a vállalatokat érintő tehernövekedéseit szedtük össze.

2006. június 12. 08:23 | Portfolio

Miből mennyi? - a Gyurcsány-csomag számokban

Amint szombaton Gyurcsány Ferenc bejelentette, a kormány olyan kiadáscsökkentő és bevételnövelő intézkedéseket hoz, melyek idén mintegy 350 milliárd Ft-tal, 2007-ben és 2008-ban pedig az intézkedések nélkül kialakuló trendhez képest több mint 1000 milliárd forinttal javítják az államháztartás egyenlegét. A költségvetési kiigazítás nyomán az idei 8% körüli GDP-arányos államháztartási deficit jövőre 5% körülre, 2008-ra 3-3.5%-ra csökken majd a kormány tervei szerint. Az infláció jövőre 5% körülre emelkedhet, a gazdasági növekedés 2.5% körülre lassulhat. Az átláthatóság érdekében a terjedelmes programban megfogalmazott intézkedéseket, azok kormány által becsült hatásait táblázatos formában foglaljuk össze (amelyeket lehet) az egyes évekre, külön bontva a bevételnövelő, illetve a kiadáscsökkentő döntéseket.

2006. június 12. 08:06 | Portfolio

Mekkora terhet jelent a Gyurcsány-csomag a magánszemélyeknek?

Az 1995-ös Bokros-csomag óta a legnagyobbnak tekinthető megszorító intézkedéseket jelentett be szombaton Gyurcsány Ferenc, mely mind a magánszemélyekre, mind pedig a vállalatokra ró terheket. Alábbi írásunkban a magánszemélyeket érintő tehernövekedéseit szedtük össze.

2006. június 10. 12:04 | Portfolio

20%-os tőzsdei árfolyamnyereség-adó, 25%-os EVA, marad a banki különadó

Bár korábbi írásainkban részletesen kifejtettük az egyensúlyjavító intézkedéseket, most összefoglalóként néhányat utólagosan is kiemelünk.

2006. június 10. 11:30 | Portfolio

Az adóemelések részletei: ÁFA, jövedéki adó, SZJA, társasági adó, EVA, egészségbiztosítási járulék

Az egyensúly gyors megteremtése érdekében a kiadások csökkentése mellett elengedhetetlen, hogy az elkövetkező egy-két évben az állam ne csökkentse, hanem növelje bevételeit - mondta Gyurcsány Ferenc az OÉT ülésén. Az adócsökkentési program elhalasztása mellett olyan intézkedésekre van szükség, amelyek az igazságos közteherviselés elvét érvényesítve bizonyos területeken növelik a lakosság, a vállalkozások hozzájárulását a közös kiadásokhoz, de egyben hosszabb távú társadalompolitikai és fejlesztési céljainkat is szolgálják. Az ÁFA effektív kulcsa nő, bevezetésre kerül a szolidaritási adó, az EVA kulcs 25% lesz, az egészségbiztosítás terhei szintén növekednek.

2006. június 09. 16:00 | Portfolio

1 hónapos csúcson járt a dollár, 210-nél a HUF/USD

A ma délutáni amerikai makroadatokat követően intenzív, de átmenetinek bizonyuló dollárerősödés következett be. Az euróval szemben 1 hónapos csúcsra (1.26-ig) izmosodott a zöldhasú. A forint/dollár jegyzések megközelítették a 210-es szintet. Erről a szintről, amint ma is, az elmúlt hetekben több alkalommal visszapattant az erősebb forint irányába a kurzus.

2006. június 09. 12:51 | Portfolio

Holnap 10:15-től Gyurcsány-bejelentés - élőben tudósítunk

Holnap, azaz szombaton délelőtt 10 órakor kezdődik a Parlament épületében az Országos Érdekegyeztető Tanács (OÉT) plenáris, a sajtó számára is nyilvános ülése, melyen a program szerint negyed 11-től Gyurcsány Ferenc mintegy 20-25 percig beszél. Ekkor válik ismertté az idei (és várhatóan a jövő évre) tervezett költségvetési kiigazító csomag konkrét összetétele.

2006. június 09. 11:55 | Portfolio

Karnevál, fekete nők és pénz minden mennyiségben? - Brazil körkép

Az elmúlt hetek részvénypiaci turbulenciái az egész világ tőzsdéit megrázták, de a legérzékenyebben mégis a fejlődő piacokat érintette a miniválság. Az esésből az utóbbi idők legkedveltebb befektetési célpontjai, a BRIC-országok (Brazília, Oroszország, India, Kína) is kivették a részüket. A történtek után a fenti országokat bemutató sorozatunk legújabb (Brazíliát érintő) részében megvizsgáltuk érdemes lehet-e még az egzotikus országban befektetési lehetőségekben gondolkodni és arra jutottunk, hogy a brazil részvénypiac továbbra is az egyik legvonzóbb célpont lehet globális viszonylatban.

1. A brazil piac bétája igen magas, a csökkenő trend megfordulásával a Bovespa index felülteljesítő lehet nemzetközi viszonylatban, azonban igaz az is, hogy ez egyben rendkívül nagy kockázatot is jelent, ha az esés elhúzódik.
2. Az októberben esedékes választások nem jelentenek különösebb kockázatot, a gazdaság továbbra is stabil lábakon áll.
3. A pánik után minden fejlődő piac értékeltsége attraktív, de P/E alapon a brazil részvények mindennél vonzóbbak. További kockázatot jelent ugyankkor a relatíve alacsony fejlettségi szint és a gazdaság egyensúlytalan struktúrája, valamint az, hogy igen nagy a függőség a globális kockázatvállalási hajlandóság alakulásától és az alapanyag-piaci árak alakulásától.

2006. június 09. 10:35 | Portfolio

350 mrd-os idei nadrágszíj-húzás jön, de miből? - szedjük össze!

A legutóbbi hírek szerint az idei évi mintegy 1000 milliárd forintot kitevő (fele-fele arányban egyszeri és nem egyszeri tételekhez köthető) államháztartási hiánycél-túlszaladásból mintegy 350 milliárd forintnyi részt kíván intézkedésekkel még az idén ellensúlyozni a kormány. A 350 milliárdos nadrágszíj-húzás mintegy fele a büdzsé bevételi oldalát, másik fele a kiadási oldalát érinti. Ez gyakorlatilag mintegy 175 milliárdos idei hatású bevételnövelést és kb. 175 milliárdos kiadáscsökkentést jelent. Jelzések szerint holnap kiderül a "csomag" konkrét összetétele. Mi az alábbiakban arra teszünk kísérletet, hogy a leginkább valószínűnek tartott lépéseket, illetve azok (ahol lehet) idénre vonatkozó számszerűsített hatását összefoglaljuk. (Megjegyezzük, hogy az alábbi számoknál külső becslésekre hagyatkoztunk, az adatok hibahatára jelentős lehet.) Készüljünk tehát fel a kiigazításra!

2006. június 08. 08:47 | Portfolio

Óriási zuhanás a japán piacon

A japán tőzsdeindex, a Nikkei 225 a mai kereskedés során egy éve nem látott mértékű esést volt kénytelen elszenvedni, és így jóval a lélektani határnak számító 15,000 pontos érték alatt zárt. A csökkenésben az exportorientált társaságok jártak az élen, hiszen a befektetők attól tartanak, hogy a legmeghatározóbb kereskedelmi partnernek számító amerikai gazdaság lelassul, alacsonyabb mértékű keresletet támasztva a japán cikkek iránt is.

2006. június 07. 13:40 | Portfolio

Több mint 1000 milliárdos kiigazítást jelent be szombaton Gyurcsány: 3/4-e adóemelés! (2.)

A szombati Országos Érdekegyeztető Tanács ülésen a miniszterelnök több mint 1000 milliárd forintot kitevő költségvetési hiánycsökkentő csomagot fog bejelenteni - mondta Kuncze Gábor, az SZDSZ elnöke egy mai sajtótájékoztatón a Reuters beszámolója szerint. Kuncze elmondása szerint a több mint 1000 milliárdos költségvetési egyenlegjavítás egynegyede kiadáscsökkentésből (többek között a központi költségvetés 10-15%-os kiadáscsökkentéséből), háromnegyede adóemelésekből származik majd. Az SZDSZ elnöke ezeket azzal indokolta, hogy bár az igazi megoldás az lenne, ha csak kiadáscsökkentést hajtana végre a kormány, "de az túl nagy társadalmi sokkot okozna, emiatt a bevételeket is növelnünk kell".

2006. június 07. 11:35 | Portfolio

Itt az ideje shortolni (Technikai Elemzés, BWM-Equitas)

Jelen cikkünkben két tengerentúli papír rövid távú lehetőségeivel foglalkozunk. Az elmúlt hónapban az indexek rövid távú trendjében fordulat állt be, és egyre kockázatosabb lett long pozíciókat nyitni a piacon. Két süllyedő trendben mozgó papírt mutatunk be az S&P 500 komponensei közül, melyek rövidtávon ideális belépési pontot nyújtanak.

2006. június 07. 11:00 | Portfolio

Merre tart a magyar ingatlanpiac? - A spanyol példa

Lehet e párhuzamot vonni Spanyolország és Magyarország között? Az ingatlanpiacot vizsgálva láthatjuk, hogy Spanyolország és Portugália bizonyos szempontból hasonló fejlődési jegyeket mutat a 2004-ben csatlakozott közép-európai országokkal. A nemzetközi fejlesztők már évekkel az EU-csatlakozás előtt egyre élénkebb érdeklődést tanúsítottak a régió ingatlanpiacai iránt. Mindenekelőtt a csatlakozó országok fővárosai, különösen Budapest, Prága és Varsó kerültek a figyelem középpontjába. Az Eurohypo elemzése szerint ezeken a piacokon a legmagasabb hozamok rendkívül gyorsan felzárkóztak a Nyugat-Európára jellemző szinthez. Madridban és Lisszabonban szintén hasonló folyamatokat figyelhettünk meg az 1986-os EU-csatlakozásuk után.

2006. június 07. 08:50 | Portfolio

November óta nem látott mélységekben a Nikkei

A japán tőzsdeindexek november óta nem látott mélységekben zárták a mai kereskedést, amiben kulcsszerepet játszott az amerikai gazdaság lelassulásától való félelem. A befektetők portfóliójukban csökkentik a kockázatos eszközök (részvények) arányát, amitől legfőképpen az amerikai gazdaság teljesítményének kitett exportáló társaságok szenvednek. Szakértők szerint a világgazdaság lelassulása legelőször a kínai és a japán qazdaságban éreztetheti hatását.

2006. június 07. 07:36 | Portfolio

Megveszik, meg eladják a világot egy nap alatt...

A fejlődő piacok felemelkedésével félelmetes mértékben növekszik a nemzetközi devizapiac forgalma, 2010-re akár a napi 3,000 milliárd dollárt is meghaladhatja a napi érdeklődés - derül ki az angol ClientKnowledge ma közzétett tanulmányából. Mint arról a Financial Times-nak a témában írt cikkéből megtudhatjuk, a devizapiaci sajátosságokról nem születik minden évben átfogó elemzés, az utolsó 2004-ben jelent meg a Bank of International Settlements tollából, ám akkor a forgalom még csak 1,900 milliárd dollár/nap volt (mint ismeretes az USA egy évben megtermelt GDP-je körülbelül 10,000 milliárd dollárra tehteő).