Fed

2014. július 30. 11:08 | Bebesy Dániel

Vajon meddig merik a padlóhoz szögezni a kamatokat?

Fenntartások nélkül nevezhetjük az egyik legforróbb kérdésnek azt, hogy a globális hatással bíró amerikai jegybank, a Federal Reserve mikor kezdi meg végre emelni a kamatokat. Ennek feltárásában pedig egyáltalán nem lesz könnyű dolgunk, hiszen a Fed nem ad számszerű útmutatást róla. Fogódzóink szerencsére vannak: a korábbi kinyilatkozásokra alapozva elképzelhető, hogy a jegybank olyan modell alapján választ kamatpályát, amivel a gazdaságot a válság előtti trendjére téríti vissza (hasonlóan a nominális GDP-célkövetéshez). Ha így van, akkor ideiglenesen még túlfűtött állapotba is terelheti az ország gazdaságát a jegybank, majd pedig onnan meredek kamatemelésekkel korrigálna. Persze még azt sem elég tudnunk, hogy milyen modellben gondolkodik a jegybank, ha nem tudjuk, hogy a jelenlegi makrofolyamatok azon belül milyen fázist képviselnek. A dolog akkor válhat igazán kényessé, ha a vártnál sokkal jobb munkapiaci adatok jövőre meredek kamatemeléseket hoznak, ugyanis a piac egyelőre nem tűnik úgy, hogy készülne ilyen esetre.

2014. július 30. 08:51 | Portfolio

Megállhat a forintesés

Az Oroszország elleni Európai Uniós és amerikai szankciók ismertté válása, azaz a bizonytalanság részleges csökkenése hozhat ma némi fellélegzést a piacokon, ami akár a forint esését is megállíthatja. Ezt egyébként bizonyos technikai tényezők is segíthetik. Délután és este újra fokozott izgalmak várhatók amerikai makroadatok és a Fed kamatdöntése miatt.

2014. július 29. 06:30 | András Bence

Már megint orbitális hasra esés vár a befektetőkre?

Egyre több jel arra utal, hogy a Federal Reserve és a piac más véleménnyel van az Egyesült Államok makrogazdasági kilátásairól. Hiába üzente Janet Yellen jegybankelnök, hogy a vártnál gyorsabb munkapiaci fellendülés miatt hamarabb jöhetnek a kamatemelések, a határidős árazások szerint a befektetők még csak a fülük botját sem mozdították. A Goldman Sachs és a JP Morgan elemzői is pusztán néhány hónappal hozták előrébb - egyébként igen távolinak számító - várakozásaikat. Emiatt elképzelhető, hogy a tavaly májusihoz hasonló kijózanodás söpör majd hamarosan végig a piacokon, méghozzá hamarabb, mint gondolnánk. Hiszen mi sem szolgálhat erre jobb alkalmat, mint egy olyan hét ahol egyszerre ismerhetjük meg az ország második negyedéves teljesítményét, a legfrissebb munkaerő-piaci statisztikákat és a Fed által preferált inflációs mutatót.

2014. július 28. 10:12 | Portfolio

Jelzést kaptak a kötvényesek!

Sok befektetőt tart izgalomban, hogy mikor emelhet kamatot a Fed, a szakértők egy része már az 1994-es helyzettel riogat, amikor a váratlan kamatemelés nagy zuhanást hozott a kötvénypiacon. A Merrill Lynch elemzője szerint a vállalati kötvények sokkal sérülékenyebbek, mint akkor, hiszen a lakossági befektetők gyorsan át tudnak súlyozni az eszközosztályból, ha a rövid hozamok megugranak. Ezért is kell óvatosnak lennie a jegybanknak a várakozások menedzselése során - írja a Wall Street Journal.

2014. július 23. 09:29 | Portfolio

Kifakadt a Fed a Deutsche Bankra

A Deutsche Bank amerikai szabályozóknak tett jelentései "pontatlanok, gyenge minőségűek és megbízhatatlanok" - írja a New York-i Fed a német bank tengerentúli leányának egy napvilágra került magánlevélben.

2014. július 22. 06:30 | Portfolio

Figyelmeztető jelek! - Már hátrálnak a befektetők

A Fed eszközvásárlási programjának októberi potenciális kifutása, valamint a jegybank esetleges korábbi kamatemelésre vonatkozó utalása mindeddig nem okozott komolyabb riadalmat a befektetők körében, az amerikai indexek az utóbbi napokban is folytatták az emelkedést. Vannak azonban olyan eszközök, melyek viselkedése már arra utal, hogy a befektetők elkezdtek felkészülni egy alacsonyabb likviditással jellemezhető piaci környezetre: az utóbbi időszakban a kispapírok és a bóvli kötvények is elkezdtek látványosan alulteljesíteni. Az említett kockázatos eszközök alulteljesítése jó eséllyel az elkövetkező hónapokban is folytatódhat, ahogy közeledik a Fed programjának kifutása, a szigorodó monetáris politika pedig könnyem meghozhatja a régóta várt jelentősebb korrekciót a részvényekben.

2014. július 21. 14:23 | Portfolio

A forint bánhatja a devizahitelek kivezetését

Magyarország a forint gyengülését kockáztatja azzal, ha egy lépcsőben forintra váltja a mintegy 3500 milliárd forintnyi banki devizahitelt, ráadásul a piacinál kedvezőbb árfolyamon. Az is gondot okozhat, hogy ezt várhatóan 2015-ben teszik csak meg, amikorra a Fed már leállítja a pénzpumpát - írja a Reuters.

2014. július 18. 16:18 | Portfolio

Valóban leszakadt az euró

Napokkal ezelőtt felhívtuk már a figyelmet arra, hogy egy fontos, két éve élő trendvonal törhet meg az euró dollárral szembeni árfolyamában és ez mostanra egyértelműen be is következett. A trendvonal tehát megtört, de még mindig van egy fontos vonal, ami támaszt nyújt a közös európai fizetőeszköznek, és ez ma délután első körben még jól vizsgázott.

2014. július 16. 16:56 | Portfolio

Kritikus szinten billeg az euró - Jön a nagy esés?

Amint arra tegnap felhívtuk a figyelmet: megnőtt az esélye annak, hogy az euró egy rendkívül fontos trendvonalat letör a dollárral szemben, ami további hullámszerű euróesést vonhat maga után. Ma ez részben megtörtént, de egy "utolsó mentsvár" még mutatkozik a grafikonon. Több más tényező azonban abba az irányba mutat, hogy ez csak ideig-óráig segítheti a közös európai fizetőeszközt.

2014. július 09. 20:42 | Portfolio

Megvan, mikor végez programjával a Fed

Októberben lezárulhat az amerikai jegybank eszközvásárlási programja - derül ki a Fed Nyíltpiaci Bizottságának júniusi üléséről kiadott jegyzőkönyvből.

2014. július 02. 18:26 | Portfolio

312-nél ragadt a forint

Hat egymást követő napi esés után szerdán átmenetileg enyhült a forintra nehezedő leértékelődési nyomás, így az euróval és a svájci frankkal szemben nem alakult ki új háromhavi mélypont. A vártnál jobb amerikai munkaerőpiaci adat ugyanakkor lendületet adott a dollárnak, így vele szemben új bő négyhavi mélypontot is megütött a magyar fizetőeszköz 229 közelében. Egyre több szakértői kommentár emeli ki a devizahiteles mentőcsomag körüli nagyfokú (és várhatóan tartós) bizonytalanságot a forint gyengélkedése mögött (az alacsony kamat- és hozamkörnyezet mellett). A Bankszövetség főtitkára pedig a Portfolio-nak adott interjúban azt mondta, hogy továbbra is elfogadhatatlan az a verzió, ami eddig körvonalazódik és az egyszeri forintosítást nem lehet megtenni egy nap alatt.

2014. június 26. 16:45 | Portfolio

Jól ráijesztett a piacra a jegybankár

Megmozgatta a piacokat James Bullard Fed-tisztségviselő mai beszéde, ugyanis azt találta kijelenteni, hogy valójában az amerikai monetáris politika sokkal közelebb van a céljai eléréséhez és a normális állapothoz, mint azt a döntéshozók vagy a piac gondolja. Ez, ha így van, akkor a befektetők számára korábbi kamatemelést jelent, így az ijedtség érthető.

2014. június 19. 18:25 | Portfolio

Visszagyengült egyhetes csúcsáról a forint

A Fed-döntéssel keltett remek globális befektetői légkör és a magyar devizahiteles mentőcsomag újabb részletei együtt egyhetes csúcsra emelték a forintot a vezető devizákkal szemben, amellyel párhuzamosan az OTP Bank részvényei is meglódultak. Mindez amellett történt, hogy a magyarországi bankokra a jelek szerint még komoly terhek várnak. Egy esti ukrán hír szerint ez az ottani kötvénybefektetőknél sem zárható ki, hiszen lehet, hogy "önkéntes" adósságleírást kell vállalniuk az ország megsegítése érdekében. Ez is szerepet játszhatott az esti forintgyengülésben.

2014. június 19. 14:32 | Portfolio

7 éve nem láttunk ilyet az amerikai munkaerőpiacon

A vártnál minimálisan nagyobb ütemben csökkent a legutóbbi adat szerint a heti friss munkanélküli segélykérelmek száma az Egyesült Államokban - közölte a munkaügyi tárca. Az adat négyhetes mozgóátlaga is örvendetes, de ami még inkább annak mondható, hogy a tartósan segélyből élők állománya 7 éve a legalacsonyabb lett.

2014. június 18. 22:22 | Portfolio

Új történelmi csúcsra tört az S&P 500

A Fed döntése fellélegzést hozott az Egyesült Államok részvénypiacán, a korábban látott mínuszok mind eltűntek és az S&P 500 részvényindex konkrétan új történelmi csúcsra ugrott. Az előzetes aggodalom oka az volt, hogy a Fed előző negyedéves prognózisai meglepték a piacot, most viszont helytállóbbnak bizonyultak a várakozások. A Fed makrogazdasági kilátásokkal és jövőbeli kamatpályával kapcsolatos előrejelzései megrángatták a dollár árfolyamát is, de a kezedti erősödés hamar szertefoszlott. A részvényesek a mai nap teljesítményét tehát egyértelműen a Fed kecsegtető kijelentéseinek köszönhetik.

2014. június 18. 21:30 | Portfolio

Semmi sem állíthatja meg a Fedet

A vártnak megfelelően 10 milliárd dollárral csökkentette az eszközvásárlásainak ütemét a Federal Reserve a mai napon, és a jövőben sem tervez megállni a kivezetéssel. Ennél viszont nagyobb súlyú információ a piac számára, hogy a Fed rontott az USA 2014-es növekedésére vonatkozó előrejelzésén. A döntéshozók közül 12-en várnak 2015-ben már emelkedő kamatpályát, aminek az év végére tippelt (medián) szintje 1,125 százalék. Fontos információ ugyanakkor, hogy a hosszútávú kamatszintet immár 25 bázisponttal alacsonyabban látják a Fed döntéshozói, ami az ország potenciális növekedéséről alkotott kép romlását jelentheti. Janet Yellen Fed-elnök a sajtótájékoztatóján viszont azt hangsúlyozta, hogy továbbra is magabiztosak az USA fellendülése kapcsán, és a terveik szerint folytatják az eszközvásárlások kivezetését. A részvények árazása szerinte normális, a pénzügyi stabilitási szempontok pedig egyelőre nem befolyásolják a monetáris politika irányát. A programjuk zárásának további részleteivel az év hátralevő részében tud majd előállni a reményei szerint.

Fontosabb részletek

• 10 milliárd dollárral lassítják az eszközvásárlásokat, amivel azok havi üteme 35 milliárdra változik
• A jövőben pedig hasonló ütemben folytatódhat a kivezetés, ha ezt a munkaerő-piaci és inflációs fejlemények nem gátolják meg
• Rontottak a 2014-es GDP-előrejelzésükön, de 2015 és 2016-ban lényegében változatlan makrogazdasági teljesítményt várnak
• A többség 2015-ben már emelkedő kamatpályával számol
• A jövő év végi kamatokra vonatkozó becslések mediánja 1,125 százalék lett
• A hosszútávú (egyensúlyi) kamatszint viszont 3,75 százalékra csökkent, ugyanis az ország potenciális növekedését gyengébbnek látják
• A program zárásának konkrét részleteiről csak a jövőben adnak majd tájékoztatást

2014. június 18. 17:42 | Portfolio

Megtépték a MOL-t

A nyugati piacokon a befektetők egyértelműen kivárnak az új pozíciók felvételével a Fed ma esti bejelentései előtt. A magyar részvényindex viszont kiválóan szerepelt, ami elsősorban a MOL-nak volt köszönhető.

2014. június 18. 08:43 | Portfolio

Nagy napra ébredt a forint

Öthetes mélyponton készül a forint a ma esti Fed kamatdöntésre és friss amerikai jegybanki makrogazdasági prognózisokra, amelyek akár ki is billenthetik nyugalmi állapotukból a nemzetközi pénz- és tőkepiacokat és vele párhuzamosan a forintot is.

2014. május 28. 10:12 | Portfolio

Mikor állítja le végre a pénzszórást a Fed?

Tegnap ismét megszólalt az amerikai jegybank egyik vezető tisztségviselője a jövőben várható lépéseikről. Elmondása szerint nincs erős preferencia a döntéshozók között, hogy októberben vagy decemberben hagyjanak fel az eszközvásárlásokkal, de amíg nem lesz kamatemelés, mindenképpen szinten akarják tartani a jegybank mérlegfőösszegét.

2014. május 28. 06:30 | András Bence

Hová tűnt az a sok-sok pénz?

Erős gyökeret vert az emberek fejében, a sajtóban, sőt még több amerikai törvényhozó gondolkodásában is az a fals állítás, hogy a Federal Reserve mennyiségi lazítása csak a Wall Streetnek, vagyis a tőkepiacon tevékenykedő gazdag embereknek és vállalatoknak kedvezett. Noha nekik is valóban jót tett, nem szabad elvitatni a munkaerőpiacon végbement változásokat és a háztartások vagyoni helyzetének újbóli emelkedését sem.