Elemzés

2014. május 30. 06:36 | Palkó István

Fürdővizet gyerekestül? - Banki ügyfelek tízezrei maradhatnak hoppon

Döbbenetes adat látott napvilágot: a deviza lakáshitelesek 61%-ának nagyobb ma a tartozása, mint a hitelfelvételkori lakásérték 90%-a. Emellett közhelyszámba megy, hogy a jövedelmük nagyon nagy részét fordítják hiteltörlesztésre. A múlt hibás döntései aligha tehetők jóvá, hogy azonban ilyen többé elő ne fordulhasson, a Magyar Nemzeti Bank hamarosan megelőző csapásokat mér a lakossági hitelezésre. Az EKB-nak is elküldött tervek a bankok szerint csaknem harmadával vethetik vissza a még csak most éledő forinthitelezést, és forrásaink szerint az OTP járhat ezzel a legrosszabbul.

2014. május 29. 13:56 | Portfolio

Szédületes fejlődés: évi 4 magyarországnyi autópálya épül

Ha autópálya-építésre vagy szélerőmű-telepítésre gondol, valószínűleg nem Kína jut elsőként az eszébe. Pedig az ázsiai óriás minden más országnál többet, a GDP-jének közel 9%-át költi évről évre infrastrukturális beruházásokra, ráadásul idén sokadszor jelentette be az összeg emelését egy újabb stimulus csomag keretében. Szintén kevéssé ismert, hogy Kína amellett, hogy a világ legnagyobb környezetszennyezője, a legnagyobb zöldenergia-beruházója is. A lassulási félelmek miatt a világ szeme gyakran Kínára szegeződik, így megnéztük, hogyan állnak az ország infrastruktúra-beruházásai nemzetközi összehasonlításban.

2014. május 28. 15:08 | Portfolio

A Toyota ismét felrázhatja a világot

A Toyota meghökkentő bejelentést tett, a vállalat nem épít új gyártóüzemet 2016-ig, helyette a meglévő üzemek hatékonyabb kihasználására törekszenek majd annak érdekében, hogy csökkentsék a felesleges gyártókapacitásokat. Ezzel az iparág vezető autógyártója homlokegyenest szembe helyezkedik riválisaival, akik egymást túllicitálva igyekeznek új gyárakat építeni a világ számos pontján annak érdekében, hogy sikeresen meglovagolják a globális autópiac várható bővülését. A tét óriási, amennyiben a japánok hibáznak, könnyen elveszíthetik vezető pozíciójukat, amit könnyen lehet, hogy épp a gőzerővel terjeszkedő Volkswagen szerez meg.

2014. május 27. 06:37 | Palkó István

Új kormány, régi bank - Mire készül az MFB?

A felületes szemlélőnek úgy tűnhet, lenyomta az MNB és az Eximbank az MFB-t a magyar kkv-hitelek refinanszírozásáért folyó állami versenyben. Nagy Csaba vezérigazgató szerint erről szó sincs, hangsúlyeltolódás azonban tényleg végbement a most már nyereségesen működő és a csontvázaitól sikeresen megszabaduló állami banknál. A társaság kiterjedt állami vagyonkezelést folytat és számos befektetése van, amelyekhez hasonlóan gazdaságpolitikai célokat segít majd a kínaiakkal hamarosan megkötendő 1 milliárd eurós megállapodás is.

2014. május 26. 06:36 | Palkó István

Menekül a külföldiek pénze a magyar bankokból

A töretlen jegybanki kamatcsökkentés ellenére nőttek az első negyedévben a bankszektor nettó kamatbevételei, miközben hitelezési veszteségei örvendetes módon csökkentek. A hitelintézetek 70 milliárd forintos nyeresége mögött azonban továbbra is jókora az egyes bankok közötti szakadék. Érdekes adat, hogy csaknem tízszer annyi külföldi (főleg anyabanki) forrás távozott a bankszektorból egy év alatt, mint ügyfélbetét. Sőt, a forráskivonás mértéke jelentősen meghaladta a hitelállomány visszaesését is, amiben persze szerepet játszik a jegybank hitelprogramja is. Az MNB pénteken közzétett első negyedéves banki statisztikáit vizsgáljuk meg részletesebben az alábbiakban.

2014. május 24. 12:20 | Portfolio

Közel már a vége? - Történelmi mélyponton a magyar hozamok

A közelmúltbeli magyar gazdaságpolitikai bejelentések mellett történelmi mélypontra, vagy annak közvetlen közelébe süllyedtek a különböző futamidejű magyar állampapír hozamok. Hétfői piaci körképünkhöz hasonlóan pénteken délután is körbekérdeztünk a piacon, hogy ki mit gondol és két szakértő válaszai lényegében ugyanazt tartalmazták: a hozamcsökkenési sorozat érdemi folytatódása helyett lassan már inkább emelkedés várható, főleg a hosszabb futamidejű hozamoknál.

2014. május 23. 06:23 | Horváth Dániel

Kik tartanak magyar állampapírokat?

Az általános nemzetközi tapasztalatok szerint a magas külföldi részarány kiélezett helyzetekben növelheti az adott ország állampapírpiacának sérülékenységét, míg a hazai szereplők jelenléte inkább a stabilitás irányába hat. Magyarországon a külföldiek állományának a válság során látott gyors leépülése is rámutatott a magas nem rezidens állományban rejlő kockázatokra. Az elmúlt időszakban a javuló fundamentumok mérsékelhették az ehhez kapcsolódó kockázatokat. Emellett az utóbbi években a korábbiaknál valamivel stabilabb befektetői bázis épülhetett ki, ami a magas külföldi állomány jelentette kockázatokat szintén tompíthatja. Nemzetközi összehasonlítás alapján hazánkban a bankrendszer részarányának növekedésére van tér. Az alábbiakban Horváth Dánielnek, a Magyar Nemzeti Bank munkatársának elemzését közöljük.

2014. május 22. 06:36 | Palkó István

Mi legyen a devizahitelesekkel? - A válasz megérkezett!

Két-három hazai nagybank tulajdonosa is elhagyja Magyarországot a következő öt évben - vélte a Portfolio.hu keddi hitelezési konferenciáján a közönség kétharmada. Az MNB bankszektorról alkotott jövőképével mindössze 37% szimpatizál, a növekedési hitelprogram mindkét szakaszát pedig 27% ítéli sikeresnek. A közönségszavazás során az is kiderült (lásd cikkünk második oldalát), mit gondol a szakma az őszre ígért devizahiteles csomagról.

2014. május 21. 14:19 | András Bence

Ütött az euró órája - Lépni készül a jegybank

Nagyon erősnek látszik a piaci konszenzus arról, hogy az Európai Központi Bank (EKB) júniusban kamatot fog vágni. Arról viszont már megoszlanak a vélemények, hogy más eszközt is bevetnek-e a lazítás érdekében, egyelőre a többség úgy látja, hogy nem. Mi is úgy gondoljuk, hogy amíg a konvencionális eszköztárat nem merítik ki, addig nem merészkednek tovább. Az euró pontosan a legutóbbi kamatdöntés óta gyengül, tehát a piac végre elkezdte árazni, amit már olyan régóta várt mindenki.

2014. május 21. 13:56 | Nagy Viktor

Na, elindul végre az OTP?

Nem szeretik a befektetők az OTP-t. Annak ellenére maradt le az OTP az elmúlt egy évben, hogy az elemzők egyre optimistábbá váltak a magyar bankkal kapcsolatban, és a legfrissebb makroadatoknak köszönhetően Magyarország befektetői megítélése is javult, sőt a nemzetközi befektetői hangulat is inkább támogató. Az elmúlt hetekben azonban fordulat látszik, sőt a héten nagy forgalom mellett fontos technikai szintet is átvitt az árfolyam. Tényleg itt a fordulat?

2014. május 21. 08:09 | Portfolio

Fenyegeti-e defláció Magyarországot?

Egyre szélesebb körben esnek az árak idehaza, éves szinten pedig immár hét EU-tagországban süllyed az árszint. Deflációról egyelőre Magyarországon nem beszélhetünk, de az elmúlt hónapokban érezhetően közeledtünk hozzá. Amíg a várakozások nem alkalmazkodnak ehhez, addig nincs baj.

2014. május 20. 16:10 | Portfolio

Százmilliárdokból lesz jobb a vonatozás

Egy hete hagyta jóvá a kormány a 2014−2020-as európai uniós költségvetési időszak fejlesztéspolitikai terveit, mely alapján - Brüsszel jóváhagyásával - többszáz milliárd forint juthat közlekedésfejlesztésre, elsősorban vasútfejlesztésre. 160 km/órás sebességgel száguldó vonatok, Budapestet elkerülő teherfolyosó, fejlődő elővárosi közlekedés - összegyűjtöttük, mi mindenre juthat az uniós milliárdokból.

2014. május 20. 06:36 | Palkó István

Hol vannak a nyugdíjpénzek?

Hiába vezették be év elején a nyugdíjbiztosítások adókedvezményét, az év első három hónapjában kevesebb pénz folyt be a rendszeres életbiztosításokba, mint egy évvel korábban, az elmúlt időszak slágerének számító egyszeri díjas termékekről nem is beszélve. Ennek ellenére négy éve nem látott nettó (!) pénzbeáramlás zajlott az életbiztosításokba, vagyis úgy tűnik, sikerült megállítaniuk a biztosítóknak a meglévő életbiztosításokat sújtó pénzkivonást. A nem-életbiztosítások eközben meglepően jól teljesítettek, a kötelező gépjármű-felelősségbiztosításoknál például folytatódott a díjbevételek tavaly megindult emelkedése. A MABISZ és az MNB friss statisztikáiból szemezgettünk.

2014. május 19. 16:05 | Portfolio

Ha a gyorskölcsönök mesélni tudnának - Tények a Providentről

Tényleg a pénzügyileg képzetlen, kevésbé tudatos, alig fizetőképes emberek veszik fel a Provident kölcsöneit? Lazábban hitelez-e a Provident, mint a bankok? Javított-e a családok fizetőképességén a rezsicsökkentés és a GDP-növekedés? Többek között ezekre a kérdésekre ad választ Horváth Attila, a társaság gazdasági igazgatója az alábbi interjúban.

2014. május 19. 13:06 | Nagy Viktor

Másnaposság tünetei az OTP-nél

Az elmúlt években a fogyasztási hitelezésben ért el nagy sikereket az OTP Oroszországban, van olyan szegmens, amiben az orosz leánybank a második legnagyobb szereplő a hatalmas orosz bankpiacon. A terjeszkedés jó ötletnek tűnt, az orosz OTP sokat keresett a magas marzsú hiteleken, az orosz bank az OTP csoport egyik ékköve lett, a csúcson a bevételek több mint negyedét, a profit több mint felét az orosz bank szállította. Az elmúlt hónapokban azonban már látszanak a gyors növekedés árnyoldalai is: a bevételek már esnek, egyre több hitel dől be, a behajtási hatékonyság továbbra is alacsony, az orosz OTP egyre nagyobb veszteségeket szenved el, inkább viszi a pénzt, mint hozza. Nagy buli volt, most jön a kijózanodás. Fejfájással.

2014. május 19. 06:25 | Weinhardt Attila

Kell-e félni a Templeton magyarországi lépése miatt?

Több tényező is abba az irányba mutat, hogy a Franklin Templeton múlt szerdai magyar lépése miatt nem kell tartani állampapírpiaci zavaroktól. Részben azért, mert mind a külföldi, mind a magyar szereplők felől van vételi érdeklődés a papírok iránt - mondták el a Portfolio.hu körkérdésére piaci szereplők. Azt persze hozzátették: természetes, hogy egy rendkívül intenzív hozamcsökkenési periódus után jönnek megingások, mint ahogy azt múlt csütörtökön láthattuk. Az általunk megkérdezett szereplők úgy látják, hogy ezeket a hozamemelkedési periódusokat jó eséllyel újra megveszik majd a befektetők, többek között a Magyar Nemzeti Bank által meghirdetett program átgyűrűző hatásai miatt. Így nem zárhatjuk ki, hogy a múlt héten kialakult történelmi mélypontoknál is alacsonyabb hozamszinteket látunk majd. Ebben segíthet, hogy a nagy fejlett kötvénypiacokon a korábban várttal teljesen ellentétes folyamatok zajlanak és az Európai Központi Bank is "melegít" a partvonalon.

2014. május 18. 07:30 | Sebestyén Szabolcs

Az EKB dilemmái: létezik homogén megoldás egy heterogén valutaövezetre?

Az elmúlt néhány hónapban szinte állandó téma a szaksajtóban a deflációs veszély az euróövezetben. Emiatt folyamatos találgatás és várakozás előzi meg az Európai Központi Bank Kormányzótanácsának üléseit, hogy vajon milyen megoldással fog az EKB előrukkolni. Egyre többen hangoztatják, hogy az EKB-nek is, hasonlóan a Fedhez és a Bank of Englandhez, mennyiségi lazításba (quantitative easing vagy QE) kéne fognia, hogy elejét vegye egy kialakuló deflációs spirálnak, ami már öt tagországban maga a realitás. De vajon megvalósítható opció-e a QE az EKB számára? Ebben az írásban azt próbálom megmutatni, hogy az EKB monetáris politikájának az elmúlt években alkalmazott keretrendszere alapjaiban különbözik a fent említett jegybankokétól, emiatt a QE technikailag elég nehezen kivitelezhető az euróövezetben. Emellett áttekintem azokat az alternatív eszközöket, amikhez az EKB folyamodhat a további monetáris lazítás érdekében.

2014. május 16. 12:35 | Nagy Viktor

Így törte meg az OTP-t az ukrán válság

Az orosz-ukrán konfliktus alaposan megviseli az OTP-t is, a bank mindkét országban jelen van, az eddigi hírek (polgárháború/háború, országleminősítések, banki fiókbezárások, recesszió stb.) alapján a következő negyedévekben akár nagyobb veszteség is összejöhet a két leánybanknál. Egyelőre Ukrajnában nagyobb a baj, ezért megnéztük, hogy a legfrissebb számok alapján hogyan teljesít a leánybank.

Többek között az alábbi kérdésekre kerestük a választ:

• Látszik már a bevételek alakulásán az orosz-ukrán konfliktus negatív hatása?
• Látszik jelentős romlás a hitelportfólió minőségében?
• Történt jelentősebb betétkivonás a konfliktus miatt?
• Mekkora jelenleg az anyabanki kitettség?

2014. május 16. 12:30 | András Bence

Magyarország ugyanannyira korrupt, mint régen

A korrupció és annak kontrollálása továbbra is az egyik legnagyobb kihívást jelentő probléma a világ országaiban. Magyarország nem sokat lépett előre az elmúlt 10-15 évben, az uniós csatlakozás bár nekünk is jót tett, de azt látjuk, hogy a velünk csatlakozó országok rangsorában hátrébb kerültünk. A lengyelek viszont jól teljesítettek és bizony meg is előzték hazánkat a Transparency International felmérésében. Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) éves konferenciájának korrupcióról szóló panelbeszélgetésén vettünk részt az UniCredit Bank meghívására.

2014. május 16. 06:32 | Nagy Viktor

Az OTP jobban teljesít

Látszólag minden rendben az OTP-nél, a bank nyereséges, nincs itt semmi látnivaló. A várt veszteség helyett nyereség a negyedévben, a bolgár OTP rekordprofitot ért el, a magyar operációban régen volt olyan alacsony a céltartalékolás, mint most. A felszín alatt azonban nem túl örömteli folyamatok is zajlanak: az orosz és az ukrán bank is veszteséges és a menedzsment szerint az év egészében azok lesznek, a csoportszintű hitelportfólió minősége ismét gyorsuló ütemben romlik.

Ha a befektetőknek elég a (vártnál jobb) nyers profitszám, akkor lehet örülni. Ha nem, akkor meg nem lehet.

Pozitívumok

• Minden fontosabb eredménysoron a vártnál jobb lett a negyedév, a várt 5 milliárdos mínusz helyett 6 milliárdos plusz lett az adózott eredmény
• A bolgár leánybank részben az alacsony céltartalékolásnak köszönhetően rekordprofitot ért el
• A bank tőkehelyzete erős, a tőkemegfelelési mutató tovább emelkedett

• A hitelportfólió minőségének romlása folytatódott, a késedelmes hitelek aránya 21,2 százalékra emelkedett, az orosz OTP-nél jelentősen gyorsult a portfólióromlás
• A magyar banknál bedőlt egy nagyobb projekthitel (nem meglepetés, a menedzsment figyelmeztetett), a céltartalékolás ennek ellenére jelentősen esett, így a fedezettség is
• A masszív céltartalékolás miatt az orosz és az ukrán leánybank is veszteséges, a menedzsment várakozása alapján mindkét leánybank az év egészében is veszteséges lehet, Ukrajnában 10-20 milliárd forint lehet a mínusz
• Az orosz és az ukrán betétállomány is csökkent