
"Minden idők legnagyobb megállapodása"
Donald Trump amerikai elnök vasárnap, Ursula von der Leyen Európai Bizottsági elnökkel folytatott találkozója után jelentette be, hogy megállapodott egy 15%-os vámtarifában az uniós termékekre vonatkozóan - bizonyos kivételekkel, mint például a fémek és gyógyszeripari termékek.
A megállapodás részeként továbbá az EU vállalta - amellett, hogy az amerikai termékekre nem vet ki vámokat-, hogy 600 milliárd dollárt fektet be az Egyesült Államokban a már meglévő befektetéseken felül, "hatalmas mennyiségben" vásárol katonai felszereléseket, valamint
750 milliárd dollár értékben vásárol amerikai energiahordozókat három éven belül.
Nem lesz ez túl sok?
A kiindulópont egy viszonylag egyszerű számítás: ahhoz, hogy a megállapodás teljesüljön, az Európai Uniónak évente 250 milliárd dollár értékben kell amerikai energiahordozókat vásárolnia. A vállalás minden energiaforrásra kiterjed, de várhatóan az összeg döntő részét a kőolaj- és földgázbeszerzések adják majd. A kérdés megítéléséhez azt is meg kell nézni, hogy az EU eddig - 2024-es értékeket alapul véve - mekkora összeget költött fosszilis energiaimportra. E két adat összevetéséből rajzolódik ki, mennyire áll közel a valósághoz a vállalás.

Az Eurostat számításai alapján 2024-ben havi kb. 31 milliárd eurót, tehát mai értéken nagyjából 36 milliárd dollárt költött az EU energiahordozók importjára,
ami éves szinten 445 milliárd dollár.
- ebben viszont az összes forrás benne van, ezért meg kell majd néznünk azt is később, hogy mekkora szeletet hasít ki a tortából Amerika.
Közelebbről megnézve azt látjuk, hogy bár az elköltött összeg tekintetében azonos volt 2024 és 2025 első negyedéve, a beszerzés mennyisége csökkent tavalyhoz képest - tehát kevesebbet magasabb áron vásárolt az EU. A csökkenő beszerzések tendenciája már 2022 óta tart, ami jól mutatja az európai energiainfrastruktúra kizöldülését: minél több a megújulóenergia-forrás, annál kevesebb fosszilis energiahordozóra van szükség.

Bár az összesített mennyiség továbbra is csökkenő tendenciát mutat, 2025 első negyedévében a cseppfolyósított földgáz (LNG) importja 24,4%-kal nőtt az előző negyedévhez képest, és 113,5%-kal haladta meg a 2021 első negyedévi szintet – derül ki az Eurostat adataiból. Ezzel szemben a vezetékes, tehát gáz halmazállapotú földgáz behozatala 49,1%-kal, míg a szénimport 37,3%-kal esett vissza ugyanebben az időszakban.
Az Eurostat „Petroleum oils” kategóriája nem kizárólag a nyers kőolajat foglalja magában, hanem a finomított olajszármazékokat is. A hivatalos árukód-rendszer (Combined Nomenclature) alapján a kategória két fő KN-kódot tartalmaz: a 2709-es tétel a nyers kőolajra vonatkozik, míg a 2710-es a feldolgozott olajtermékekre, mint például a benzin, dízel, kerozin, fűtőolaj vagy repülőgép-üzemanyag.
Az orosz nyersolaj tengeri importjára vonatkozó uniós tilalom 2022. december 5-én lépett életbe, majd 2023. február 5-én a finomított olajtermékekre is kiterjesztették az embargót. Jelenleg orosz kőolaj kizárólag (hivatalosan) vezetéken keresztül érkezik az Európai Unió területére, elsősorban Magyarországra. Ez a mennyiség azonban már csak a teljes uniós kőolajimport körülbelül 3%-át teszi ki, így Oroszország korábbi meghatározó szerepe mára marginálissá vált.
Olyannyira, hogy
Oroszország nemcsak hogy elvesztette vezető szerepét, de mára még a hét legnagyobb beszállító közé sem fér be.
Aki viszont igen, az Amerika: 2024, valamint 2025 első negyedévében az Egyesült Államok vált az Európai Unió legnagyobb kőolajbeszállítójává, megelőzve Norvégiát és Kazahsztánt, akik a második, illetve harmadik helyet foglalták el.

Az LNG terén is vezető szerepben - nem is kicsit: 2024 és 2025 első negyedévében az Egyesült Államok szállította a teljes mennyiség felét az EU-ba - ezt követte Oroszország és Katar. Az oroszok második helye viszont csak ideig óráig marad, hiszen egy májusi uniós döntés alapján legkésőbb 2028-ig teljesen megszűnik az orosz földgáz - legyen az vezetékes vagy cseppfolyósított - uniós importja.

Az jól látszik tehát, hogy
a két legfőbb energiahordozó tekintetében is az USA lépett elő, mint az unió legnagyobb kereskedelmi partnere.
Bár a kőolaj piacon éves összehasonlításban, negyedév/negyedév alapon látszik egy kicsi visszaesés (-2%) a tavalyi évhez képest, de az LNG dominancia egyértelmű. Ráadásul a már említett orosz leválás azt jelenti, hogy azt a mennyiségi rést valakinek be kell töltenie a piacon, ami nagyjából 40 milliárd köbmétert jelent - adott esetben még tovább is nőhet az amerikai befolyás.
Összefoglalva: 2024-ben az Európai Unió mintegy 422 milliárd dollár értékben importált energiahordozókat, amelyből a két legfontosabb termékcsoportot a kőolaj és a cseppfolyósított földgáz alkották. A teljes energiaimporton belül a kőolaj körülbelül 65%-ot, míg az LNG 20%-ot tett ki. Az Egyesült Államok az EU kőolajimportjának mintegy 17%-át, az LNG-behozatalnak pedig közel 50%-át biztosította, így 2024-ben az USA-ból származó olaj- és gázimport együttes értéke (megközelítőleg) 89 milliárd dollár körül alakult. Ez azt jelenti, hogy az EU tavalyi amerikai energiahordozó-importja nagyságrendileg
a harmadát teszi ki a 250 milliárd dolláros célnak,
- miközben így is már a legnagyobb beszállítója az EU-nak. Ráadásul az U.S. Energy Information Administration adatai szerint az Egyesült Államok 2024-ben összesen 318 milliárd dollár értékben exportált energiát világszerte. Másképp fogalmazva: ahhoz, hogy az EU teljesítse az évi 250 milliárd dolláros vásárlási célt, az USA teljes energiaexportjának több mint háromnegyedét kellene egyedül felvásárolnia – ami mondjuk ki: lehetetlen ilyen idősíkon.
Ezért (sem) nem tűnik reálisnak az, hogy teljesüljön Trump lázálma. Jelenleg egyedül az LNG terén van lehetőség az unió részéről érdemi mennyiségi keresleti bővülésre, elsősorban az orosz forrásoktól való fokozatos leválás miatt. A többi energiahordozó – így például a kőolaj vagy a szén – esetében ugyanakkor nem mutatkozik számottevő keresletnövekedés az Európai Unió részéről. Ennek fényében, ha az EU valóban növelni kívánja az Egyesült Államokkal folytatott energetikai együttműködést, azt elsősorban nem mennyiségi alapon, hanem a beszállítói struktúra átrendezésével, vagyis a forrásdiverzifikáció irányából teheti meg.

Még abban az esetben is, ha valamilyen módon megvalósulna ez a jelenleg utópisztikusnak tűnő forgatókönyv, akkor is ott van még egy korlátozó tényező: hogyan lesz képes az Egyesült Államok kiszolgálni az Európai Unió megnövekedett energiaigényét? Donald Trump célja világos: az amerikai energiadominancia megteremtése érdekében a fosszilis energiahordozók kitermelésének gyors felfuttatását szorgalmazza, akár a környezetvédelmi szabályozás kárára is.
A fizikai valóság azonban ritkán igazodik a politikai akarathoz.
Az energiaszektor fejlesztése, különösen a kitermelői létesítmények és az LNG-szállítóhajók megépítése lassan megvalósuló beruházások. Mindez azt jelenti, hogy az amerikai LNG-exportkapacitás számottevő bővülése legkorábban 2026-ra várható, ami könnyen lehet 2027 is. Ennek következtében az LNG piac a három éves periódus kezdeti időszakában biztosan szűkös marad.
De van itt még más is
Az Európai Unió működéséről szóló szerződés (EUMSZ) 194. cikke szerint az unió ugyan rendelkezik koordinációs és ösztönző szereppel az energiapolitikában (pl. belső piac, energiaellátás biztonsága, megújulók, energiahatékonyság), de:
a tagállamok saját hatáskörükben rendelkeznek azzal, hogy meghatározzák energiaforrásaik felhasználásának feltételeit, energiamixüket, valamint általában energiapolitikájuk szerkezetét.
Mit jelent ez a gyakorlatban?
-
Az EU nem köthet közvetlenül kötelező erejű vásárlási szerződést tagállamok nevében energiahordozókra.
-
A Bizottság maximum keretmegállapodásokat kezdeményezhet, ami összehangolja a beszerzéseket közös platformokon keresztül (például AggregatEU).
-
A tényleges vásárló mindig a tagállami szinten működő energiavállalat vagy állami szereplő.
Így a megállapodás részeként bejelentett cél inkább
politikai szándéknyilatkozatnak számít, mintsem jogi kötelezettségvállalásnak.
Megvalósulása nagyban függ attól, hogy a tagállami kormányok és cégek mennyire hajlandók ténylegesen amerikai forrásokat választani. Ezt pedig főleg a piaci logika (árak és logisztika költségek) fogja eldönteni. Ha azok nem megfelelőek, az EU-nak (jelenleg) nincs eszköze rávenni a tagállamokat, hogy az USA-tól vásároljanak - maximum az általa kijelölt irányba tudja terelni őket.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Az AI már most vesz el munkahelyeket – de nem azokét, akikre gondolsz
A hajómérnökök viszont biztonságban vannak.
Revolut: Egyre több magyar számára már nem utazós, hanem primer bankkártya vagyunk
A Revolut regionális vezetője szerint az ETF-ek voltak az idei magyar növekedés kulcsai.
Zelenszkij: Ukrajna nem fog területet átadni a megszállónak!
Az Ukrajna nélkül meghozott döntéseket halva születettnek nevezte az ukrán elnök.
Mától kezdődnek a forgalmi változások Budapesten - Komoly lezárások jönnek
Az érintett szakaszokon parkoló autókat elszállíthatják.
Gödöllőn indul a Hyundai forradalmi Shucle közlekedési rendszere – világpremier Magyarországon
Jön az igény-reszponzív közlekedési platform.
Nagaszaki polgármestere: nő a veszélye az atomháborúnak
Az emberiség létét fenyegető válságról beszélt.
Új dimenzió nyílt a magyar légtér védelmében
Alacsonyan repülő fenyegetések ellen is kész a magyar légvédelem.
Amikor a vágy titokzatos tárgya már nem a Mona Lisa...(Egyáltalán: ki az a Mona Lisa?)
Igazolt tény, hogy a műtárgypiac rezisztens a válságokra, az aukciók tendenciája a folyamatos erősödés. A millenniumi generáció viszont nem befektetésként tekint a műtárgyakra. Zentai Péte

Robert Half - elemzés
Az augusztusi Top10 első helyezettje, de mielőtt vásárolnék, megnézem alaposabban.'24 áprilisában elemeztem már, akkor nagyon tetszettek a számai, jókat emelt, volt pénze az osztalékra, szép
Aki fejben nyugdíjba megy, az leépül - Megnyílik az egyik legkülönlegesebb alapunk
A HOLD-as üzletpolitika szerinti hároméves türelmi idő után megnyílt a nagyközönségnek a Palomar Alap, az egyik legkülönlegesebb alapunk. A Palomarban olyan eszközök, árupiaci- és kamatterm

Otthon Start Program: nem mindegy, melyik bankhoz fordulunk
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! Otthon Start Program: nem mindegy, melyik bankhoz fordulunk Bár a 3%-os kamattal elérhető Otthon Start hitel kondíciója fix, a hitelbírálati szabályok
Robbanásszerű növekedés a hazai energiatárolásban
A MAVIR adatai szerint a magyar villamosenergia-rendszer akkumulátoros energiatárolási kapacitása 2025. május 1-jén elérte a 73,2 MW-ot. Ez óriási előrelépés ahhoz képest
Jönnek a karbonvám (CBAM) felszólítások - közeleg a szankciók ideje
Bár a karbonvámról (CBAM - Carbon Border Adjustment Mechanism) szóló rendelet több mint másfél éve hatályban van, a tapasztalatok szerint a magyarországi importőrök jelentős része még mindi

Milyen devizában vegyem meg az ETF-et?
Ez a kérdés nagyon gyakran hangzik el befektetői körökben, a válasz pedig az, hogy abban, amiben a legegyszerűbb/legkevesebb tranzakciós költséggel jár.* Hiszen végeredményben teljesen mindegy
Mesterséges intelligencia - tovább növelheti a Nyugat dominanciáját -
Felerősítheti-e a Globális Észak kulturális dominanciáját az, ha a nagy nyelvi modellek legtöbbje angol nyelvű, a nyugati értékrendet tükröző anyagokra épül.


Így befolyásolják a profik az élelmiszerárakat: kiderült, mi zajlik a háttérben
Az árupiac a nagy játékosok terepe.
344 milliárd dolláron ülnek – Mire készülnek Buffették?
Nem vették meg az április esést, nagy dobásra készülhetnek a Berkshire-nél.
Példa nélküli félév a régió tőzsdéin – hol van még jó beszálló?
A lengyel, a cseh, a román és a magyar piac is felértékelődésen ment keresztül.
Tőzsdei túlélőtúra: Hogyan kerüld el a leggyakoribb kezdő hibákat?
A tőzsdei vagyonépítés során kulcsfontosságú az alapos kutatás és a kockázatok megértése, valamint a hosszú távú célok kitűzése és kitartó befektetési stratégia követése.
Kereskedés külföldi részvényekkel
Kezdő vagy, de külföldi részvényekkel kereskednél? Megmutatjuk, mire figyelj a kiválasztásnál, melyik platformunk a legjobb ehhez, és hogyan segít tanácsadó szolgáltatásunk, hogy magabiztosan lépj a nemzetközi piacokra.