frank

2014. március 14. 20:00 | Portfolio

Szárnyalt a forint a kétéves mélypont után

Igen borongós volt kora délutánig a nemzetközi befektetõi hangulat az ukrán válság és a kínai lassulással kapcsolatos félelmek miatt, amellyel párhuzamosan kora délután új kétéves mélypontra esett a forint az euróval és a svájci frankkal szemben rendre 315,5, illetve 260 körül. Mivel a délután második felében markáns hangulatjavulás indult el (feltehetõen az orosz-amerikai külügyminiszteri találkozó üzenetei hatására), így részben emiatt a forint több hullámban jelentõsen erõsödni tudott nap végére.

Fontosabb részletek

• Csak átmeneti erõsödést váltott ki Balog Ádám MNB-alelnök azon csütörtöki jelzése, hogy át kell értékelni a kamatcsökkentési politikát
• Így a vágási sorozat leállítására tett jelzést
• Csütörtök este Pleschinger Gyula Monetáris Tanácstag a további kamatvágás exponenciális kockázatairól is beszélt
• A vasárnapi krím-félszigeti népszavazás elõtt egyre nagyobb volt a feszültség diplomáciai és befektetõi körökben egyaránt
• Emiatt napközben estek a részvénypiacok, erõsödtek a menedékdevizák és gyengültek a feltörekvõ devizák
• Az EU az oroszok elleni szankciók harmadik körére készül, ami reálgazdaságilag mindkét félnek fájhat
• A kínai gazdaság lassulásával, illetve további vállalati csõdök sorával kapcsolatos félelmek is nyomasztják a befektetõket világszerte
• Ezek és az alacsonyra vágott magyar jegybanki alapkamat együtt süllyesztették 2 éves mélypontra a forintot
• A 315 feletti euró azonban csak rövid idõre alakult ki, a jegyzések nap végére mintegy 1%-kal süllyedtek.

2014. március 13. 17:58 | Portfolio

Eltűnt a forint mai nyerője

A reggel még mindig kétéves mélypontja közelében járó forintnak délelõtt a javuló külpiaci hangulat mellett az segített, hogy Balog Ádám MNB-alelnök a kamatcsökkentési sorozat megszakítására utaló jelzéseket tett egy interjúban. Délután aztán az orosz-ukrán feszültség további fokozódásának hatására a forint visszagyengült, ahogy külföldön is megbillentek a piacok. és az euró is lefordult 2,5 éves csúcsáról a dollárral szemben.

2014. március 12. 17:30 | Portfolio

Kétéves mélypont körül ragadt a forint

Borongós hangulatban telt ma a kereskedés a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon részben az orosz-ukrán feszültség fokozódása miatt. Így a feltörekvõ piaci devizákkal együtt a forint is gyengülési nyomás alatt állt, igaz érdemi mozgást végül nem produkált. Az euróval és a svájci frankkal szemben azonban még így is kétéves mélypontja közvetlen közelében ragadt az árfolyam.

2014. március 11. 17:13 | Portfolio

Egyhetes mélypontra lökték a forintot

A hétfõi stabilitás után kedden a vártnál ismét alacsonyabb magyar inflációs adat és az orosz-ukrán feszültség fennmaradásának hatására egyhetes mélypontra gyengült a forint az euróval szemben a 314-es szint közelében. Pleschinger Gyula MNB Monetáris Tanácstag tegnap esti nyilatkozata még nem gyakorolt érdemi piaci hatást. Közben külföldön délután mérsékelt hangulatromlás látszott a piacokon.

2014. március 10. 16:40 | Portfolio

Visszapattant 313-ról az euró

A februári hullámvasút folytatódott e hét első kereskedési napján is az egyébként is hullámzó külpiaci hangulatban. Ezt egyrészt a folytatódó orosz-ukrán feszültség, másrészt egy meglepõen rossz kínai hétvégi makroadat is megalapozta, igaz délutánra kezdték utóbbi kedvezőtlen hatásait kiheverni a piacok.Éppen ez segített abban, hogy a délután megjárt 313-as szintről az euró lefordult, azaz gyengült a forinttal szemben. Az állampapírok másodpiacán mindenesetre mérsékelt hozamemelkedést láttunk ma.

2014. március 07. 20:30 | Portfolio

Löktek egy nagyot a forinton

Pénteken már érzékelhetően megmozdult a forint, a gyengülés irányába. Délután hirtelen az európai tőzsdeindexek is lefelé indultak, közben Amerikából a várakozásoknál jobb munkaerőpiaci adat érkezett.

2014. március 05. 22:06 | Portfolio

310-nél ragadt az euró

A ma reggeli magyar makroadatok, illetve az összességében kedvezõ külpiaci hangulat hatására ma mérsékelt forinterõsödés mutatkozott, majd a nap hátralévõ részében lényegében nem mozdult a magyar fizetõeszköz. Ez azt jelentette, hogy az euróval szembeni árfolyam a 310-es szintnél ragadt. Az állampapírok másodpiacán ma mérsékelt hozamcsökkenés mutatkozott a legtöbb referencialejáratnál, így úgy tûnik, hogy az ukrán államcsõd egyik formájának mai meglebegtetése nem ingatta meg a magyar állampapírpiaci bizalmat. A nemzetközi piacok hangulatát a vártnál rosszabb két amerikai makroadat sem tudta elrontani.

2014. március 04. 17:02 | Portfolio

Egy százalékot köszönhet a forint Putyinnak

Az orosz-ukrán feszültség enyhülésének elsõ jeleire már hajnalban javulni kezdett a piaci hangulat, ami a forint ugrásszerû erõsödéséhez vezetett reggel, majd az orosz elnök dél körüli további nyugtató szavaira még nagyobb lendületbe jött a magyar fizetõeszköz (is). A napközben látott 1% körüli erősödését nap végére is meg tudta őrizni a forint, ami nem is csoda, hiszen közben a javuló kockázati étvágy mellett (makroadatok hiányában) az S&P500 amerikai részvényindex ma új történelmi csúcsra tudott emelkedni.

2014. március 03. 18:45 | Portfolio

Kétéves mélypontra küldték a forintot

Erõteljes kockázatkerülést váltottak ki a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon a hétvégi orosz-ukrán fejlemények, amely negatív hangulatot a feltörekvõ piacok, azon belül is a mi térségünk látványosan megérzett. Az orosz rubel után ugyanis a forint esett a második legnagyobbat (1,4%) a ma esti állapot szerint a dollárral szemben péntekhez képest. A negatív hangulatban erõre kapott a svájci frank, így vele szemben kétéves mélypontra bukott a magyar fizetőeszköz 258,5 körül. Az euróval szembeni jegyzések is kétéves mélypont körüli szintet jeleznek 313,8 körül. Az állampapírpiacunkon ma a nap nagy részében mérsékelt hozamemelkedés mutatkozott.

2014. február 25. 18:05 | Portfolio

Egyhetes csúcson ragadt a forint

Az újabb török korrupciós fejlemények mára jókora líragyengülést váltottak ki, közben az ukrán hrivnya ma zuhant a leértékelési várakozások miatt, a dél-afrikai fizetőeszköz pedig szárnyra kapott. Ezen környezetben a forint végül az erősödést "választotta" és a napközben látott hullámszerű erősödés után nap végéig kitartott egyhetes csúcsa közelében az euróval szemben 309 körül.

2014. február 24. 21:57 | Portfolio

Stabil a forint, újra vették a külföldiek a kötvényeket

Bár a vártnál jobb lett a német Ifo gazdasági hangulatindex ma közzétett értéke, ez sem segített tartósan a külpiaci hangulat javításában, így a forint a reggeli stabil kezdés után délutánig sem mutatott érdemi elmozdulást. Az euróval szemben a 310-es szint közelében ragadt az árfolyam. Az állampapírok másodpiacán is csak csekély hozammozgás alakult ki ma, viszont örvendetes, hogy megállt a külföldi befektetők magyar állampapír állományának négy napja tartó esési sorozata.

2014. február 20. 17:24 | Portfolio

Lendületes erősödésen van túl a forint

A héthavi mélypontra süllyedõ kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser index, illetve a vártnál gyengébb német és francia konjunktúraadatok általánosan borongósabb hangulatot váltottak ki a nemzetközi piacokon. Részben ezek, részben pedig a szomszédunkban zajló extrém ukrán események hatására délelõtt új kétéves mélypontra bukott a forint az euróval és a svájci frankkal szemben rendre 315, illetve 258 körül. Délelõtt a borongós hangulat alábbhagyott, délután pedig már a "minél rosszabb, annál jobb" logika alapján javulni kezdett a vártnál szintén rosszabb amerikai adatok mellett is. Ez a forintot is határozottan az erõsödés felé húzta a délután második felében más régiós devizákkal együtt.

Fontosabb részletek

• A héthavi mélypontra süllyedõ kínai HSBC aktivitási adat újra erõsíti a kínai gazdasági lassulással kapcsolatos félelmeket
• A vártnál sokkal rosszabb francia és a vegyes német konjunktúra-adatok elbizonytalanítóak az eurózna kilátásait illetõen is
• Az amerikai Markit feldolgozóipari bmi a vártnál sokkal jobb, míg a philadelphiai körzet mutatója sokkal rosszabb lett
• A piacok a Fed elnyújtott pénznyomda-kivezetésének esélyét látják a minél rosszabb adatokban, ezért is javulhat a hangulat
• Ezt a logikát táplálhatja a tegnap este közzétett Fed-jegyzõkönyv tartalma is
• A magyar piacon most a külpiaci hangulat erõteljes befolyással bír (nemcsak az MNB-vel kapcsolatos fejlemények mozgatnak)
• A magyar államkötvény aukciók erõs vételi érdeklõdést generáltak, igaz a hozamok intenzíven emelkedtek az elõzõ kibocsátásokhoz képest
• A külföldi befektetõk forintalapú magyar állampapír állománya újabb másfél éves mélypontra bukott

2014. február 19. 17:45 | Portfolio

Kétéves mélypont körül szédeleg a forint

A keddi, vártnál nagyobb MNB kamatvágás, illetve az ahhoz kapcsolódó indoklás azonnali forintesést váltott ki, ma pedig folytatódott a lejtmenet, így kora délután 314 felett új kétéves forintmélypont alakult ki. Ma napközben volt olyan pont, amikor ismét a forint produkálta a legnagyobb, 1% körüli esést az összes főbb feltörekvő piaci deviza közül. Nap végére sem láttunk érdemi forinterősödést (313-ig ereszkedett a kurzus), miközben már a Fidesz szóvivője is jelezte: nem tetszik nekik ez a gyenge árfolyam. Ezt egyébként részben ma is a külpiaci folyamatok alakították, hiszen például Ukrajnában rendkívül nagy a feszültség, amelynek régiós "fertőző hatása" most is érződött.

Fontosabb részletek

• Varga Mihály kedd reggel és az MNB-döntés után este is azt mondta: bízik abban, hogy a Monetáris Tanács felelõs döntést hoz(ott)
• Ezután ma kétéves mélypontra esett a forint, amely kapcsán már a Fidesz szóvivõje is jelezte elégedetlenségüket
• A Monetáris Tanács január végén már maga is indokoltnak látta a kamatvágás lassítását, ehhez képest ugyanolyan ütemû (15 bázispontos) csökkentésrõl határozott romló piaci kondíciók mellett is
• A piaci konszenzustól (10 bp) eltérõ vágásra eséssel reagált a forint, ami szerdán is folytatódott
• Közben a többi feltörekvõ piaci devizánál is negatív periódus indult
• Az orosz rubel történelmi mélyponton, az ukrán hrivnya a megemelkedett csõdveszély és tõkekivonás miatt többéves mélypontja közelében jár
• A magyar állampapírpiacon jelentõs hozamemelkedés alakult ki a forint esésével párhuzamosan, igaz a megkérdetett kereskedõ nem számolt be különösebb idegességrõl
• A külföldi befektetõk magyar állampapír állománya azonban másfél éves (!) mélypontra esett
• A határidõs kamatpiaci árazások továbbra is mérsékelt kamatemelést vetítenek elõre az MNB felõl 3-6 hónapos távon
• Fontos, hogy a magyar államcsõddel kapcsolatos piaci árazások nem emelkedtek érdemben az utóbbi napokban
• De a 2,70%-os alapkamatunk már csaknem elérte az 5 éves CDS-felárat
• Ez is jelzi, hogy a kamatpolitika elérte a határait
• Mai vélemény anyagunkban rámutattunk, hogy a tegnapi MNB-vágás forintgyengítési szándékokra vall

2014. február 18. 17:14 | Portfolio

310 felett ragadt az euró az MNB-vágás után

Alaposan felkavarta a két napig tartó állóvizet a forint piacán a Magyar Nemzeti Bank kedd délutáni váratlan mértékű, 15 bázispontos kamatvágása. A forint közel 1%-kal esett rá 311 körülig az euróval szemben, majd nap végére nem is tudott érdemben visszaerősödni.

2014. február 17. 17:34 | Portfolio

Stabil maradt a forint Varga szavai után

A vártnál jobb, pénteken megjelent magyar GDP-adatra bekövetkezett forintugrás óta érdemi elmozdulás nem mutatkozott ma sem a bankközi piacon. Ez tehát azt jelenti, hogy Varga Mihály vasárnapi interjúban jelzett szavai sem váltottak ki érdemi hatást. A viszonylagos nyugalom részben a mai amerikai munkaszüneti nappal, illetve fontosabb makroadatok hiányával függhetett össze. Világszerte nyugodtabbak maradhattak így egész nap a piacok, mivel új impulzusokra várnak. A magyar piac esetén ezt a holnapi MNB kamatdöntés könnyen megadhatja.

Fontosabb részletek

• Varga szerint bár Magyarország sem tudja kivonni magát a nemzetközi piaci hatások alól
• de a magyar gazdaság nem küzd olyan egyensúlyi problémákkal, ami az elmúlt hetekben bekövetkezett forintgyengülést, a tartósan 300 feletti euróárfolyamot indokolnák
• A múlt pénteken közzétett negyedik negyedévi elõzetes GDP-adat váratlanul intenzív növekedést mutatott (éves szinten 2,7%)
• A nyugodtabb forintpiac mellett nagyobb az esély, hogy az MNB holnap újabb kamatvágást hajt végre
• Ennek mértéke 10 bázispont lehet a Portfolio.hu konszenzusa szerint (2,75%-ra)
• Az újabb vágás tovább növelné a forint sérülékenységét az esetleges negatív külpiaci sokkokra
• A mai 6 hetes DKJ-aukció ismét erõs keresletet, de az aktuális alapkamat feletti átlaghozamot hozott (3,04%)

2014. február 13. 17:28 | Portfolio

Belehúzott nap végére a forint

Az elmúlt napokban kibontakozott jelentõs nemzetközi befektetõi hangulatjavulásra csak alig tudott erõsödni a forint, így a ma délelőtt újra romló hangulatban pár perc leforgása alatt jelentõs gyengülést szenvedett el. Kora délután átmenetileg 313 felett is járt az euró árfolyama, majd több hullámban fokozatosan erősödni tudott a magyar fizetőeszköz. Ezt délután már segítette az újra javuló hangulat. A mai nap forintpiaci mozgásai mindenesetre ismét rámutattak arra, hogy a mélybe vágott és esetleg tovább csökkenõ jegybanki alapkamat fokozottan sérülékennyé teszik a forintot akkor, amikor a magas külsõ és belsõ adósságállomány, illetve a gazdaság alacsony potenciális növekedési képessége egyébként is kockázatokkal jár.

Fontosabb részletek

• A jövõ keddi kamatdöntõ MNB monetáris tanácsi ülésre fókuszál Magyarország kapcsán a befektetõk nagy része,
• A piaci szereplõk egy része szerint nem zárható ki további kamatvágás, ami nyomasztja a forintot
• Ezt megelõzõen fontos lesz, hogy a holnap megjelenõ januári inflációs adat hogyan alakul
• A Portfolio.hu elemzõi konszenzusa 0,3%-os éves pénzromlási ütemet vetít elõre
• Az alacsony infláció(s várakozások), illetve a potenciális ütem alatti gazdasági növekedés szükségessé teszi az alacsony jegybanki kamatkörnyezetet, ahogy arra mai interjújában Palotai Dániel MNB ügyvezetõ igazgató utalt
• A devizahiteles témában tegnap érkezett európai bírósági jelzés (tisztességtelen magatartás megállapításának lehetõsége felmerült) után este a nemzetgazdasági tárca arra szólított fel, hogy lépjenek be az érintettek az árfolyamgátba
• A mai 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukció ismét jól sikerült

2014. február 12. 21:41 | Portfolio

309 felett ragadt a forint

Több kedvezõ fejlemény is segített a nemzetközi befektetõi hangulat határozott javulásában tegnap délután óta, de ez csak ma délelõtt segítette a forintot. A reggeli lendületes erõsödéssel 310-rõl 308-ig jutott a forint az euróval szemben, majd a devizahiteles témában érkezett európai bírósági jelzések mellett elbizonytalanodás, illetve visszagyengülés következett. Délután aztán egy újabb enyhe erősödési hullámot láthattunk az összességében kedvező nemzetközi légkör mellett.

Fontosabb részletek

• A külpiaci hangulatjavulásban Yellen beszédének üzenetei mellett segített, hogy az amerikai törvényhozás 2015 tavaszig megemelte az államadósság nominális plafonját, így rövid távon elhárult az eddig is minimális csõdveszély
• A hajnali kínai külkereskedelmi adatok a vártánál jobbak lettek, igaz továbbra is vannak olyan jelek, amelyek a gazdaság lassulására utalnak
• A magyar Alkotmánybíróság tegnap még nem döntött a magyar devizahiteles ügyben, ma viszont megkérdezett az Európai Bíróság fõtanácsnoki indítványa
• Ez felveti a tisztességtelen gyakorlat lehetõségét a devizahiteles szerzõdésekben, ami megteremtheti a magyar bíróság számára a lehetõséget, hogy a tisztességtelenséget vizsgálhassa, utólag „belenyúlhasson” a szerzõdésekbe

2014. február 11. 17:40 | Portfolio

310 körül hullámzik az euró

A hétfõi zuhanás után ma reggel átmenetileg még tovább gyengült a forint, majd délelõtt látványos fordulat következett be, így az euróval szembeni jegyzések 312 felettrõl 310 alá buktak. Mindez jórészt amiatt következett be, mert külföldön egyre javult a befektetõi hangulat arra készülve, hogy az amerikai jegybankelnök a délutáni bizottsági meghallgatásán majd nyugtató tartalmú üzeneteket közvetít. Janet Yellen "idõ elõtt" megjelent beszédében azonban inkább azt mondta, hogy nem fognak lassítani az eszközvásárlási program ülésenként 10 milliárd dolláros visszafogási ütemén, ami átmenetileg rontott a hangulaton. Ez azonban elég volt ahhoz, hogy a 310 feletti tartományban ragadjon a délután második felében az euróval szemben.

Fontosabb részletek

• A forint reggel megközelítette a múlt héten elért kétéves mélypontját az euróval szemben (312 felett), innen azonban fordulat következett
• A reggeli forintgyengülésben szerepe lehet a brutális, 19%-os kazah devizaleértékelésnek, ami magával húzta az orosz rubelt és az ukrán hrivnyát is, ami részben a forintot is fertõzhette
• A piac rövid távra nem vár kamatemelést az MNB-tõl, sõt kissé nyugodtabb forintpiac esetén további óvatos kamatvágás is beleférhet (jövõ kedden lesz kamatdöntõ ülés)
• 6-9 hónapos távon azonban továbbra is mérsékelt kamatemelést áraz a piac
• Az MNB a mai nem-kamatmeghatározó Monetáris Tanács ülésen csak a szokásos 2 mondatos közleményt adta ki, egyetlen szóval sem utalt tehát arra, hogy zavarná a 310 körüli euró
• Ma délután Janet Yellen új Fed-elnök parlamenti bizottsági meghallgatása azt üzente, hogy bár nincs minden rendben a munkaerõpiacon, de a Fed folytatja az eszközvásárlási program lassítását
• Ez valószínûleg az jelenti, hogy minden Fed-ülés alkalmával 10-10 milliárd dollárral lassulhat majd a most havi 65 milliárdos vásárlási tempó

2014. február 10. 16:37 | Portfolio

Szenved a forint, 312-nél az euró

A pénteki vártnál sokkal rosszabb amerikai munkaerõpiaci jelentés még jókora hangulatjavulást okozott, mára azonban ez visszafordult és fõként a feltörekvõ piaci devizák kerültek újra nyomás alá. Ez a forinton meglehetõsen jól látszott, hiszen délig bõ 1%-kal esett az euróval szemben 307,5-rõl 311,5-ig. Ezt néhány órányi nyugalom követte, de késõ délután újbóli forintgyengülés látszott.

Fontosabb részletek

• A „minél rosszabb, annál jobb” logika alapján csaknem szárnyaltak pénteken az amerikai tõzsdék
• A Fed eddig gondoltnál lassúbb pénznyomda-leállásával kapcsolatos várakozás lehet emögött
• Holnap kiderülhet az új Fed-elnök (Janet Yellen) meghallgatása során, hogy a Fed valóban elnyújtja a pénznyomtatási program kivezetését
• A fenti piaci várakozás mindenesetre pénteken még segített a feltörekvõ régiós devizáknak is, de mára ez a hatás elmúlt
• Ebben szerepe lehetett annak, hogy az S&P pénteken stabilról negatívra rontotta Törökország adósminősítését, illetve Ukrajnát tovább vágta a mélyen bóvli kategóriába a Fitch Ratings
• A múlt hét második felére visszaerősödő forint mellett a piac teljesen kiárazta az MNB-től rövid távon várható kamatemelést, illetve több elemzés folytatódó óvatos kamatcsökkentést vázolt
• Emellett a forintesés mögött a holnapi alkotmánybírósági, illetve a szerdai európai bírósági devizahiteles határozat körüli bizonytalanság is meghúzódhat
• A forintesés a fentiek miatt abból a félelembõl is eredhet, hogy a jövõ keddi kamatdöntõ ülésen az MNB tovább vágja az alapkamatot
• A forint ma az euróval és a dollárral szemben a legnagyobb, bő 1%-os esést szenvedte el a kiemelten figyelt feltörekvő piaci devizák közül

2014. február 07. 20:30 | Portfolio

Belehúzott a forintot az esti órákban

Feszült várakozással készültek a befektetõk a végül a vártnál sokkal rosszabb amerikai munkaerõpiaci adatokra, amelyet piaci csapkodás követett. Végül a fejlett részvényindexek a rossz adatnak megörültek azt remélve, hogy a Fed pénzpumpája tovább tarthat. Igaz ezzel éppen ellentétesen a feltörekvõ piaci devizákat nap végére elkalapálták. A rángatózó mozgások a forint piacát sem kerülték el, amely késő délután 307 körülről 309-ig esett az euróval szemben, majd kora estére 308 körülig szépített. Érdemes megjegyezni, hogy a határidõs kamatpiac lényegében teljesen kiárazta azt, hogy az MNB rövid távon esetleg kamatot kényszerül emelni, noha néhány napja még mérsékelt emelést árazott az idegesebb környezet mellett.