A vártnak megfelelően nem lépett a Bank of Japan (BoJ) a mai napon sem. A jegybank egyelőre az áprilisi adóemelés hatásait vizsgálja és továbbra is úgy véli, hogy a 2 százalékos inflációs céljuk a 2015-ös fiskális évben már teljesül.
Két, Japánra vonatkozó válságforgatókönyvet is felvázolt friss elemzésében a Bank of America-Merrill Lynch szakértői csapata arra az esetre, ha a kínai gazdaság lassulása fokozódna, mivel a két ország közötti gazdasági kapcsolatok szorosak. A befektetési bank arra a megállapításra jut, hogy ha a súlyosabb kínai válság alakulna ki, akkor a japán GDP-növekedés lényegében nullára fékeződne.
A kínai lassulással kapcsolatos félelmek, az amerikai részvénypiaci sztorik "kifulladása" és az orosz-ukrán feszültség fokozódása miatt régen nem látott hevességû esés mutatkozik tegnap és ma a fejlett részvénypiacokon, ami éreztette negatív hatásait a feltörekvõ devizapiacokon is. Emiatt - és a vártnál alacsonyabb magyar infláció kamatkilátásokra gyakorolt hatása miatt - tegnap délután óta gyengült a forint és ma délután átmenetileg egyhetes mélyponton is járt az euróval szemben 307,5 körül. Innen azonban látványos és gyors fordulat mutatkozott, ahogy picit is javulni kezdett a külpiaci hangulat.
A kockázati étvágyat javító és rontó tényezők miatt ma szokatlanul intenzív hullámzás alakult ki a fejlett részvénypiacokon, de ez a devizapiacokon alig hagyott nyomot, így a forint is egészen jól viselte a hirtelen részvénypiaci irányváltásokat. Az euróval szemben egész nap a 305-ös szint körül ingadozott, azaz továbbra is kéthavi csúcsa közelében maradt. A Fed tegnap esti jelzése miatt a dollár ma is gyengélkedett, így a zöldhasúval szemben háromhavi forintcsúcs alakult ki, igaz a technikai elemzés azt vetíti előre, hogy jó vétel lehet 220 alatt a dollár.
Fontosabb részletek
A mai ülésén nem lazított tovább a japán jegybank és a közleményükből, illetve a jegybankelnök szavaiból, arra lehet következtetni, hogy nem is fognak a jövőben sem. Az áfaemelés kedvezőtlen hatásait csak átmenetinek látják és teljesíthetőnek vélik a 2 százalékos inlfációs céljukat is a jegybanki időhorizonton. A jen árfolyama ez alkalommal nem reagált érdemben az elhangzottakra.
Japánban 17 év után ismét hozzányúlnak az áfához, ami oly sokáig tabu volt a politikusok körében. Ugyanis akárhányszor hasonló próbálkozásokat tettek, az mindig politikai bukáshoz vezetett. Sinzó Abe, japán miniszterelnök és kormánya viszont elkötelezett, hogy fenntarthatóbbá tegye a szigetország költségvetését és a piaci vélekedések szerint erre sokkal jobbak az esélyei elődeinél. Sokan viszont azt gondolják, hogy a holnap már 8 százalékra emelkedő áfa annyira visszaveti majd a keresletet, hogy a japán jegybanknak további stimulussal kell reagálnia.
A múlt heti Fed-döntés piaci következményei alapján megnőtt az esélye annak, hogy a vezető amerikai részvényindex akár jelentős esést is elszenvedjen és ez ellen a legjobb devizapiaci védekező stratégia az angol font japán jennel szembeni eladása - mutat rá pénteki anyagában a Societe Generale (SocGen) stratégiai csapata.
A japánok nagyjából egy éve kezdtek bele gigantikus méretű kísérletükbe, amivel jen ezermilliárdokkal növelték a szigetország pénzmennyiségét. Ezzel ma már lassan az amerikai Fednél is nagyobb mértékű vásárlási programjuk van, noha az ország gazdasága pusztán harmad akkora. Bár egy év még kevés lehet a monetáris politikai eszközök hatásának teljes értékelésére, annyit mégis el lehet mondani, hogy egyelőre kiábrándítóak az inflációs és növekedési statisztikák. Ráadásul áprilisban áfa-emelés is lesz, ami az előrejelzések szerint visszaveti majd a keresletet a gazdaságban. A piac ezért arra számít, hogy a Bank of Japan még agresszívabb lazításra válthat az idén. Az egész történetben viszont a jen idei erősödése a legfurcsább jelenség, ami véleményünk szerint hamarosan megfordulhat.
Az orosz-ukrán válság és a kínai gazdaság lassulásával kapcsolatos félelmek az utóbbi hetekben sok befektetőt elgondolkodtathattak azon, hogy milyen piaci eszközökbe érdemes menekíteni pénzüket, ha esetleg a legrosszabb forgatókönyvek válnának valóra. Alábbi elemzésünkben a klasszikusnak számító menedék eszközöket, azok elmúlt időszaki teljesítményét és fundamentális hátterét vizsgáljuk meg. Amint rámutatunk: ha újra indokolttá válna a menekülés a piacokon, akkor a japán jen, a fejlett piaci államkötvények, és a defenzív részvényszektorok lehetnek a legideálisabb célpontok, de időről-időre szóba jöhet például a dollár, vagy az arany is. A svájci frankból addig nem biztos, hogy érdemes "betárazni", amíg él az árfolyamküszöb.
A főbb devizapárokban és határidős részvényindexekben nem mutatkozik érdemi elmozdulás péntek estéhez képest a vasárnap magyar idő szerint késő éjszakai állapot szerint, azaz a vártnak megfelelő krím-félszigeti népszavazási eredmény az első reakciók szerint nem rontotta tovább az egyébként borús nemzetközi pénz- és tőkepiaci hangulatot.
Az orosz-ukrán feszültség enyhülésének elsõ jeleire már hajnalban javulni kezdett a piaci hangulat, ami a forint ugrásszerû erõsödéséhez vezetett reggel, majd az orosz elnök dél körüli további nyugtató szavaira még nagyobb lendületbe jött a magyar fizetõeszköz (is). A napközben látott 1% körüli erősödését nap végére is meg tudta őrizni a forint, ami nem is csoda, hiszen közben a javuló kockázati étvágy mellett (makroadatok hiányában) az S&P500 amerikai részvényindex ma új történelmi csúcsra tudott emelkedni.
Erõteljes kockázatkerülést váltottak ki a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon a hétvégi orosz-ukrán fejlemények, amely negatív hangulatot a feltörekvõ piacok, azon belül is a mi térségünk látványosan megérzett. Az orosz rubel után ugyanis a forint esett a második legnagyobbat (1,4%) a ma esti állapot szerint a dollárral szemben péntekhez képest. A negatív hangulatban erõre kapott a svájci frank, így vele szemben kétéves mélypontra bukott a magyar fizetőeszköz 258,5 körül. Az euróval szembeni jegyzések is kétéves mélypont körüli szintet jeleznek 313,8 körül. Az állampapírpiacunkon ma a nap nagy részében mérsékelt hozamemelkedés mutatkozott.
Ma hajnalban kedvező adatok érkeztek Japánból, mind az ipari termelési adatok jobban alakultak a vártnál, mind az inflációs statisztikák jobban tartják magukat, mint gondoltuk volna. Ettől függetlenül továbbra is az feltételezhető, hogy az áprilisi adóemelés okozta visszaesésre reagálnia kell majd a japán jegybanknak és így a jen most látott mérsékelt erősödése hamar megfordulhat.
A japán jegybank nem kívánja nyilvánosságra hozni a pénzmennyiségre vonatkozó becsléseit mostantól, nehogy abból a laza monetáris politika időzítésére spekulálhasson a piac. A Bloomberg értesülései szerint továbbra is 6 és 8 ezer milliárd jennyi államkötvényt vásárolhatnak havi szinten, de a közleményeikben ezt nem fogják kommentálni.
A mai napon Haruhiko Kuroda, japán jegybankelnök arról beszélt egy alsóházi meghallgatáson, hogy nem fognak hezitálni, ha módosítani kell az eszközvásárlási programjukon a kockázatok miatt - jelentette a Reuters. Ezen kijelentés arra utalhat, hogy az áprilistól várható keresleti sokkra reagálni fog a japán monetáris politika.
A korábbi várakozásoknál gyorsabban emelkedik az infláció Japánban és emiatt a jegybankjuk kivárhat a további stimulus melletti elköteleződéssel. Valószínűleg még így is reagálni kényszerül majd a forgalmi adóemelés okozta sokkra, de a várakozások módosulása jó jelnek tekinthető.
A hétfõi esést gyorsan korrigálták tegnap a fõbb részvényindexek a világban, ma pedig már valóságos szárnyalás bontakozott ki. Ez a hatalmas jókedv azonban a forintpiacra egyáltalán nem ragadt rá, amiben jórészt két hazai tényezőnek van szerepe. Egyrészt a reggel megjelent magyar inflációs adat (43 éves mélypont) továbbra is nyitva hagyta az ajtót az MNB kamatvágások előtt, másrészt ezt meg is erősítette ennek lehetőségét Balog Ádám MNB-alelnök. A kamattartalom további olvadása azonban még a rendkívül erős globális kockázati étvágy mellett sem igazán támogatja a forintot.
Több hónapja nem volt olyan mértékû csökkenés a vezetõ amerikai részvényindexekben, mint ami tegnap este, de a reggelig fennmaradt borongós hangulat az európai piacokon délelõtt már gyorsan javulni kezdett. A forint azonban ezzel nem „törõdött” és délelõtt mérsékelt gyengülést szenvedett el az euróval szemben 300-ig, amivel kilógott a régiós devizák közül. Itt azonban megállt az árfolyam, majd a délután Moszkvából érkezett hírek hatására kissé visszaerõsödött a forint. Közben a térségünkben a török líra napközben új történelmi mélyponton is járt a dollárral szemben, míg a dél-afrikai rand bõ ötéves mélypontot ütött.
Elképzelhető, hogy az eredetileg kitűzött 2 évnél hosszabb időt vesz igénybe, mire a jegybank eléri a maga számára kitűzött, közép távon 2%-os inflációs célját - érzékeltette újra aggodalmát egy mai beszédében a Bank of Japan egyik jegybankára. Sayuri Shirai azonban csak az egyik azon 3 vezető döntéshozó közül a 9 tagú testületben, akik a cél elérésével kapcsolatos kételyeiknek már korábban nyilvánosságot adtak.
Az év elsõ kereskedési napja után ma is mérsékelt gyengülést szenvedett el a forint az euróval szemben, de továbbra is a 300-as szint alatt tudott kissé maradni az árfolyam, miközben az állampapírok másodpiacán enyhe hozamcsökkenés volt ma a tegnapi kis emelkedés után. Küflöldön megállt a vezető részvényindexek lemorzsolódása, a dollár viszont továbbra is jó erőben van a főbb devizákkal szemben. Idehaza Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter szolgált az elsõ nagyobb gazdasági meglepetéssel.
Kedd este jelent meg a döntés.
Holnap jön az amerikai inflációs adat.
De már látszódnak a magyar devizánál a túlvettség jelei.
Ez nem az óriásvállalat éve.
A keddi Checklist a Portfolio Hitelezés 2024 konferenciáról jelentkezik.
Tényleg felfelé bukott Szergej Sojgu?
Akár egymillió érintettje is lehet az új pályázatnak, aminek első körben 20 vagy talán 30 ezer nyertese lehet.
