• Megjelenítés

bank of japan

Egy éve őrülten öntik a pénzt - Mégis mit értek el vele?

A japánok nagyjából egy éve kezdtek bele gigantikus méretű kísérletükbe, amivel jen ezermilliárdokkal növelték a szigetország pénzmennyiségét. Ezzel ma már lassan az amerikai Fednél is nagyobb mértékű vásárlási programjuk van, noha az ország gazdasága pusztán harmad akkora. Bár egy év még kevés lehet a monetáris politikai eszközök hatásának teljes értékelésére, annyit mégis el lehet mondani, hogy egyelőre kiábrándítóak az inflációs és növekedési statisztikák. Ráadásul áprilisban áfa-emelés is lesz, ami az előrejelzések szerint visszaveti majd a keresletet a gazdaságban. A piac ezért arra számít, hogy a Bank of Japan még agresszívabb lazításra válthat az idén. Az egész történetben viszont a jen idei erősödése a legfurcsább jelenség, ami véleményünk szerint hamarosan megfordulhat.

Most még nem, de idén biztosan lépniük kell

A mai napon még nem lépett a japán jegybank, amire számított is a piac, viszont a közleményükben rontottak az exportvárakozásokon. Az áprilisi adóemelést követően viszont a gazdaság jelentős visszaesést szenvedhet el és ezzel összefüggésben a piac további monetáris lazítást vár még idén.

A Magyar Telekom volt a befutó

A vezető nyugati részvényindexek nem mutatnak egységes irányt kedden azt követően, hogy februárban meglepő módon visszaesett a német gazdasági hangulatot mérő ZEW-index, míg Amerikában rossz hírek érkeztek a feldolgozóiparból. Ebben a piaci környezetben a BUX is a tegnapi záróértéke közelében ingadozott, a befektetők arra sem reagáltak érdemben, hogy az MNB az előzetes várakozásoktól nagyobb mértékben, 15 bázisponttal csökkentette az alapkamatot, ami így 2,7 százalékra változott. A kereskedést végül a BUX szerény erősödéssel zárta, a Magyar Telekom, a Richter és a MOL segítségével.

Hajszálnyival pesszimistább a japán jegybank

Nem változtatott sem az irányadó rátán, sem az eszközvásárlások mértékén a japán jegybank, ahogy arra a piac számított. A gazdasági kilátásokkal kapcsolatban apró módosításokat viszont végrehajtottak, így például a 2014-es költségvetési évben a növekedést már csak 1,4 százalékra teszik.

Visszatérhet még a defláció réme a felkelő nap országában


Japán úgy tűnik, hogy egyelőre kilépett a deflációból, csakhogy nem zárható ki az újabb visszaesés - mondta Akira Amari, japán pénzügyminiszter a mai napon. A japán politikus hangsúlyozta, hogy nagyon fontos volna a bérinflációnak túlszárnyalnia a fogyasztói árak emelkedését és így a bérmegállapodásokat a kormányzat feszülten figyeli majd.

Még keményebben ráléphet a gázpedálra a japán jegybank

Elképzelhető, hogy az eredetileg kitűzött 2 évnél hosszabb időt vesz igénybe, mire a jegybank eléri a maga számára kitűzött, közép távon 2%-os inflációs célját - érzékeltette újra aggodalmát egy mai beszédében a Bank of Japan egyik jegybankára. Sayuri Shirai azonban csak az egyik azon 3 vezető döntéshozó közül a 9 tagú testületben, akik a cél elérésével kapcsolatos kételyeiknek már korábban nyilvánosságot adtak.

A tapírt követően sem merészkedett tovább Japán

A Bank of Japan ma hajnalban szinten tartotta az eszközvásárlásainak mértékét a szerda esti Fed-lépés ellenére is. A piac legkorábban a jövő áprilisi adóemelést követően számít további monetáris stimulusra a szigetországban.

Jövőre még alaposabban vásárolhat be a saját államadósságából Japán

Úgy néz ki, hogy a japán jegybank jövőre még brutálisabb mértékben vásárolhat államkötvényeket a jövőre esedékes adóemelés hatásai miatt. A Bank of Japan már most is több mint 15 százalékát birtokolja a tetemes méretű japán kötvényállománynak és óriási kockázatot jelent ennek az egész folyamatnak a piaci megítélése.

Nem tud már több meglepetést okozni Japán

A japán jegybank 2014 második negyedévében tovább bővítheti a jelenleg is rendkívül agresszív gazdaságösztönző programját. Ugyanakkor Tohru Sasaki, a JP Morgan vezető elemzője és egyben a Bank of Japan korábbi munkatársa úgy véli, hogy a piacot már nem lehet ezzel meglepni. Nem lesz tehát újabb Kuroda-sokk és emiatt a jen dollárral szembeni árfolyama ismét a 100-as körüli szinten ingadozhat jövőre.

Japán végre kezd felülkerekedni a defláción

Jó hírrel szolgált Japánnak a statisztikai hivatal: úgy néz ki, hogy tovább emelkedik az infláció a szigetországban, ráadásul már nem csak az energiaáraknak köszönhetően. Ugyanis az összes volatilis árú terméktől szűrt fogyasztói árindex is immár a pozitív tartományban mozog, vagyis a reflációs (inflációt generáló) törekvések sikeresnek látszanak. Kockázatok természetesen továbbra is vannak, méghozzá olyannyira, hogy maguk a japán jegybankárok közül is többen pesszimizmusuknak adtak hangot a legutóbbi ülésükön.

Kiderült, hogy a japán jegybankárok nagyon is félnek

A Bank of Japan ma hajnalban megjelent jegyzőkönyvéből kiderült, hogy a japán jegybankárok valójában nagyon is bizonytalanok a fellendüléssel kapcsolatban, akárcsak a piac. Többük is hangsúlyozta, hogy a lefelé mutató kockázatokat látja dominánsnak mind az infláció mind a növekedés kapcsán.

A kérdéses inflációs folyamatokról szóló elemzésünket az alábbiakban olvashatja el:
2013.11.08 11:00 Még nem dőlt el a japánok csatája

Most még türtőzteti magát Japán

A Bank of Japan a mai napon bejelentette, hogy változtatás nélkül folytatja az eszközvásárlásait és szinten tartja az irányadó rátáját. A közleményt követő sajtótájékoztatón ugyanakkor Haruhiko Kuroda jegybankelnök arról beszélt, hogy a BoJ nem fog hezitálni a további lépések kapcsán, ha kockázatokat lát felmerülni. Ugyanakkor véleménye szerint a kedvező globális környezet és a jelenlegi japán folyamatok nem indokolnak további lazítást.

Nem változott a kamat Japánban

A japán jegybank a várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó ráta szintjén, mint ahogy az aktuális gazdasági helyzet megítélésén sem. Az előző kamatmeghatározó ülés óta mindössze három hét telt el, így egyáltalán nem meglepő, hogy nem változott a jegybankárok álláspontja.

Még nem dőlt el a japánok csatája

Központi kérdésnek számít, hogy sikerül-e a japán gazdaságpolitikának végre legyűrnie a gazdaság vérét oly régóta szívó deflációt. A jegybank áprilisban soha nem látott méretű mennyiségi lazításba kezdett és sok piaci jelentésből azt szűrhettük le, hogy az infláció is megindulni látszik. Márpedig ez így nem teljesen igaz sajnos. Valójában a headline infláció emelkedéséhez leginkább a fukushimai katasztrófa miatt folyamatosan emelkedő energiaárak járultak hozzá és ezek egyelőre még nem gyűrűztek kellően tovább a gazdaság többi részébe. Ne higgyük el tehát a korai sikerjelentéseket, már csak azért se, mert jelenleg még a japán jegybank saját előrejelzései szerint sem teljesül az inflációs cél 2015-ig.

Nyugton maradtak a japán jegybankárok

A Bank of Japan nem változtatott a jelenlegi monetáris politikai irányán és szinten tartotta az eszközvásárlások ütemét, ahogy az széles körben várható volt. Ugyanakkor most közölte a jegybank a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos riportját is és a 2014-es GDP-re vonatkozó előrejelzését felfelé módosította, míg az inflációs kilátásokon nem változtatott.

Szépen továbbgyűrűzik a drágulás

A japán fizetőeszköz meglehetősen sokat gyengült idén, amitől pont az export fellendülését vártuk volna, de ez a legfrissebb adatok szerint sem valósult meg. Jelentős külkereskedelmi mérleghiány jellemzi az országot, ami jelen esetben a sérülékenységre utal és a jövőre tervezett forgalmi adóemelés kockázatait növeli. A japán jegybank szerint ugyanakkor jól állnak a reflációs folyamat terén, a korábban látott magas energiaárak elkezdtek átgyűrűzni a gazdaság többi részébe is és így elérhetőnek gondolják a kitűzött két százalékos célt a két éves időtávon.

Japánnak bejött a hitelösztönzés


A japán jegybank arra készül, hogy kiterjeszti három speciális hitelösztönző programját, amik jövő márciusban jártak volna le. Ezek korábban több mint 81 milliárd dollárnyi új hitelt segítettek elő az elmúlt három évben azt a célt szolgálva, hogy lökést adjanak az ország jelenleg rendkívül kockázatkerülő bankjainak.

Japánnak lépnie kell, de még nem teszi

Egyelőre nem növeli tovább a rekordösszegű monetáris stimulusát a japán jegybank. Teszi ezt úgy, hogy a japán gazdaságpolitika már biztosan meg fogja emelni a forgalmi adó mértékét jövő áprilistól és ez negatív keresleti sokkot fog előidézni a gazdaságban. Sinzó Abe, japán miniszterelnök legújabb stimuláló eszközei ezt nem fogják tudni ellensúlyozni, vagyis ha a jegybank kitart a reflációs célja mellett, akkor a jövőben mindenképpen lépnie kell.

Nem hisznek a japánok az inflációban, további stimulust várnak

A japán jegybank monetáris tanácsának egyik tagja arról számolt be, hogy rendkívül bizonytalannak érzi az inflációs céljuk időbeni teljesítését. Bár Harihuko Kuroda, japán jegybankelnök nagyon elkötelezett a refláció mellett, a piac nem bízik a 2015-re tervezett két százalékos rátában, ahogy erre az árazások is jól rámutatnak. Ezek fényében pedig nagyon kíváncsian várjuk a péntek hajnalban érkező japán inflációs számokat, a piac arra spekulálhat majd a publikálásukat követően, hogy a gyenge lábakon álló refláció mikor kerül majd további monetáris stimulussal megtámogatásra.

Kigyulladt a zöld a lámpa az euró/jen előtt

Az utóbbi hónapokban egymással ellentétes, ráadásul igen fontos fundamentális erők hatottak az euró/jen devizapárra, de a legfrissebb fejlemények alapján úgy tűnik, hogy ezek az erők most egy irányba rendeződtek és a jen euróval szembeni esését (a devizapár emelkedését) vetítik előre. Mindemellett a technikai elemzés is ezt az irányt támogatja, a jó belépési pont azonban most is fontos.

Címlapról ajánljuk
Részletes keresés
–
FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Adómentessé válnak a magyar anyák – Itt a kegyelemdöfés a nyugdíjpénzeknek?
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility