frank

Kulcsszinten a forint, estek a hozamok

Nagyfokú piaci hangulatjavulást váltott ki az a vasárnap esti hír, amely szerint Lawrence Summers visszalépett a Fed-elnökjelölti poszttól, de az is fûtötte a kedélyeket, hogy a hétvégén megszületett az orosz-amerikai megállapodás a szíriai vegyi fegyverek nemzetközi ellenõrzés melletti "leszerelésérõl". A kitörõ piaci lelkesedés a forintot is egyértelmûen erõsítette, az euróval szembeni jegyzések 299 alá buktak, így egy kulcsszinthez érkeztek el. Közben az állampapírok másodpiacán is érződött a külföldről eredő optimizmus, hiszen a fontosabb papírok hozama bő 10 bázisponttal esett.

300 felett ragadt az euró, tovább estek a hozamok

Enyhén kedvezõtlen hangulatban indult a nap a devizapiacokon, ami a forintot is gyengítette reggel 301,5-ig az euróval szemben, majd késõbb némi erõsödés és oldalazás következett. Nap végén is kissé 300 felett járt az árfolyam, noha közben az állampapírok másodpiacán folytatódott a jelentős hozamcsökkenés. A piacok fókuszában egyre inkább a jövõ heti Fed-döntés áll, amelyen kiderül majd az eszközvásárlási program sorsa. Ezt megelõzõen könnyen elképzelhetõ egy profitrealizáló hullám a részvénypiacokon (is), és az óvatosabb befektetõi hozzáállás a következõ kereskedési napokon a forintot is megviselheti.

Kissé magához tért a forint

Az elmúlt napok fundamentális és technikai elemzési tényezõi abba az irányba mutattak, hogy a forint gyengülése újraindulhat, ez pedig reggel óta be is következett, hiszen az euró jegyzései a tegnapi 299 alatti szintrõl 301 fölé lendültek. Közben a régiós devizák is nyomás alá kerültek, sõt általánosságban a feltörekvõ piaci devizák is szenvedés jeleit mutatják, miközben a dollár kissé erõsödött a fõbb devizákkal szemben.

Fontosabb részletek

• Matolcsy György tegnap a Növekedési Hitelprogram jelentõs kibõvítését jelentette be, ami a jegybank mérlegfõösszegét is növeli, így monetáris lazításként is felfogható
• Emellett mind Matolcsy, mind Balog Ádám alelnök a további kamatvágások lehetõségérõl beszélt, amely lépések aláássák a forint erejét
• A ma közzétett múlt hónap végi kamatdöntési jegyzõkönyv szerint megtört a Monetáris Tanács egysége, hiszen voltak, akik nem 20, hanem csak 10 bázispontos vágást támogattak
• A devizahiteles mentõcsomag körül továbbra sem enyhült a bizonytalanság, így a bankrendszerre nehezedõ teher mérete és a jegybanki devizatartalék-csökkenés volumene sem

Gyengül a forint Matolcsy szavaira

Az, hogy az orosz javaslatot elfogadták a szírek (nemzetközi ellenõrzés alá vonhatják a vegyi fegyvereket) jelentõsen enyhítette az Egyesült Államok felõli katonai beavatkozás esélyét, emiatt hétfõ este óta összességében jelentõsen javult a nemzetközi befektetõi hangulat. Ez a forintot is segítette, de tegnap délután és ma délben is ugyanazon a szinten (298,5-nél az euróval szemben) "pofont" kapott a magyar fizetõeszköz. Arra, hogy korlátozott a tér a magyar fizetõeszköz erõsödése elõtt, már reggel felhívtuk a figyelmet.

Esésbe váltott a délutáni forintugrás

Jelentõs hangulatjavulást váltott ki tegnap délután óta az a befektetõi meglátás, hogy az Egyesült Államok felõli rövid távon bekövetkezõ szíriai katonai beavatkozás egyre kérdésesebb, ez a környezet azonban a forintot csak ma délután kezdte erõsíteni. Miután megtört a 300-as, technikailag és pszichológiailag is fontos akadály a forint erõsödése elõtt, a magyar fizetõeszköz gyorsan kéthetes csúcsra ért az euróval, illetve háromhetes csúcsra a gyengélkedõ svájci frankkal szemben szemben. Kora este azonban hirtelen határozott forintgyengülés alakult ki. Ma lényeges makroadatok nem jelentek meg, így elsõsorban a szír konfliktussal kapcsolatos befektetõi vélekedések mozgatták a piacokat.

300 forint alatt az euró

Mérsékelt hangulatjavulással indult a hétfõi kereskedés a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon, de ez a forintnak nem segített, hiszen délelőtt kis gyengülést szenvedett el. Ezt azonban napközben fokozatosan ledolgozta a magyar fizetőeszköz, így az euróval szemben nap végén ismét a 300-as kerek szintnél járt a kereskedés.

300 körül ragadt az euró Puytin fenyegetésére is

A kiemelten fontos ma délután fél hármas amerikai munkaerõpaici adatok elõtt kiváró hangulat uralkodott a nemzetközi pénz- és tõkepiacokon, így a forint is csekély elmozdulásokat mutatott kora délutánig az euróval szemben. Aztán az összességében csalódást keltõ amerikai adatokra ugrott egyet a forint, az euróval szembeni jegyzések átmenetileg 300 alá is benéztek. Az adatoknak leegyszerûsítve az volt a tétje, hogy a Fed másfél hét múlva bejelenti-e az eszközvásárlási programjának leállítását. Míg ezt emésztette a piac, addig csaknem hidegháborús kijelentést tett Vlagyimir Putyin a szíriai konfliktus kapcsán, amelyre zuhanni kezdtek a résazvénypiacok és a fedezékbe vonulás más piacokon is látszott. A forint azonban csak csekély gyengülést mutatott.

Ugrott a forint a jegybankárok szavaira

Bár tegnap délután határozottan javult a globális befektetõi hangulat, ez a forintot csak korlátozottan és átmenetileg tudta erõsíteni, ma délelõtt pedig az újabb külpiaci hangulatromlás ismét lejtõre küldte a magyar fizetõeszközt. Az euró jegyzései 303 közelében is jártak a régiós devizák általános gyengülése mellett. Az EKB elnöke délután "meglebegtette" a további kamatvágást, közben pedig Balog Ádám magyar jegybankár szintén a forintot támogató jelzést tett, erre a forint lendületbe jött, igaz ez is csak rövid ideig tartott.

Nap végi fordulat a forintnál

A Szíriát érõ amerikai katonai beavatkozás növekvõ esélye továbbra is rányomja a bélyegét a globális kockázati étvágyra, emiatt a vezetõ részvényindexek szenvedtek, de mindez az amerikai piacok délutáni nyitásával gyorsan megváltozott. A javuló hangulat nap végén jókora euró erősödést hozott a dollárral szemben, közben pedig a kedvező külpiaci környezetben a forint is lendületbe jött. A mai magyar és külföldi makroadatok a kereskedésre csekély befolyást gyakoroltak.

Fontosabb részletek

Esett a forint, merre tovább?

Jó hangulatban indult a hajnal az ázsiai piacokon, de ez Európára már nem terjedt át, hiszen reggel a bizonytalanság jelei mutatkoztak, aztán délelõtt 11-kor egy késõbb tévesnek bizonyult hír (két rakétát kilõttek a mediterrán térségre) okozott riadalmat. Bár a fõbb részvénypiacok gyorsan talpra álltak emiatt, a forint más nagyobb feltörekvõ devizákkal együtt továbbra is szenvedett, majd délután 3 körül hullámszerû forintesés bontakozott ki. Az euró jegyzései hirtelen 303 közelébe ugrottak, de ez a szint megállította a mozgást. Közben a dollár folytatja lassú felértékelõdését a fõbb devizákkal szemben, emiatt a dollár/forint kurzus 230-ig lendült, ami közel kéthavi forintmélypontot jelent. A szíriai konfliktusról érkezõ hírek láthatóan foglalkoztatják a befektetõket, emellett délután egy vártnál jobb amerikai makroadat is lényeges hatással járt.

A reggeli ugrás után megtorpant a forint

Az elõzõ havihoz képest jelentõs emelkedést mutatott mindkét - a hét végén közzétett - kínai beszerzési menedzser index adat, közben pedig egyértelmûvé vált, hogy az Egyesült Államok Szíria elleni katonai csapása egyelõre nem indul el kongresszusi felhatalmazás nélkül. Mindkét tényezõ fontos szerepet játszott abban, hogy jelentõs hangulatjavulással indult az új hét, illetve az új hónap a pénz- és tõkepiacokon. Ebben persze a múlt heti esések természetes korrekciója is lényeges "összetevõ". Ma az eurózónabeli feldolgozóipari beszerzési menedzser indexek augusztusi felülvizsgált eredményei jól sikerültek, ami fenntartotta a jó hangulatot. Reggel mindezek hatására a forint ugrással indított, az euróval szembeni jegyzések a 300-as szint alá is benéztek, majd a nap további részében nem volt érdemi mozgás. Ennek részben az is az oka, hogy ma nincs kereskedés az amerikai piacokon munkaszüneti nap miatt, ez pedig a tapasztalatok szerint általánosan rányomja a bélyegét a globális piaci aktivitásra.

Kétszer ennyi devizahitelben úsznak az osztrákok, mégis jobban állnak

Több mint kétszer akkora az osztrák háztartások devizaadóssága, mint a magyar családoké. Míg azonban Ausztriában ez az éves GDP 9%-át jelenti, Magyarországon a GDP 13%-ára rúg. Az osztrák bankfelügyelet mai közlése szerint az osztrákok devizaadóssága a 2005-ös szintre csökkent, ugyanakkor a magyar háztartásoknál még a 2008-as szinten tartózkodik.

Elfelejtett ma mozogni a forint, lendületben a dollár

A tegnapi, napon belüli határozott forinterõsödés technikai elemzési alapon megteremtette az esélyét annak, hogy ma folytatódjon a felértékelõdés, de ez egész nap elmaradt, hiszen a forint lényegében nem mozdult ma az euróval szemben. Ez amellett sem következett be, hogy délután ismét határozottan javult a részvénypiaci hangulat, igaz közben a feltörekvő piacok számára kedvezőtlen fejleményként a dollár szárnyra kelt. A délutáni amerikai GDP-adat kezdetben rontott a hangulaton. A szíriai konfliktus kapcsán ma eddig vegyes tartalmú hírek érkeztek.

Újra eljött az aranykor?

Az arany a június végi mélypontról már 20%-kal szárnyalt, és az utóbbi napok igencsak bizonytalanná vált globális piaci hangulatában a svájci frank, illetve a japán jen is viszonylag jól teljesített. Mivel a hangulatromlást kiváltó tényezők (Szíria, Fed-lassítás, feltörekvő piaci problémák) könnyen kitarthatnak még, sőt fokozódhatnak is, ezért nem árt végiggondolni, hogy milyen piaci eszközök jöhetnek szóba menekülési célból.

Szép erősödést mutatott a forint a mélypontról

A kora délutánig igencsak borongós nemzetközi befektetői hangulatban 303-nál öthavi mélypontra esett a forint az euróval és 247-nél négyhavi mélypontra a svájci frankkal szemben, majd mivel a délután második felében határozottan javult a külpiaci hangulat, a forint is erőre kapott. Érdemes azonban megjegyezni, hogy az eddigi hangulatromlást kiváltó tényyezők közül több is adott még, így könnyen lehet, hogy egy átmeneti fellélegzést látunk csak.

Fontosabb részletek

• A befektetõk világszerte amiatt váltak óvatosabbá, illetve aggódóvá, hogy küszöbön áll az Egyesült Államok általi szíriai katonai beavatkozás
• Közben közeledünk a kulcsfontosságú szeptember közepi Fed-üléshez, amelyen akár döntés születhet az eszközvásárlási program lassításáról
• Ez általános tõkekivonást indított el több feltörekvõ piacról (is), fõként a magas folyó fizetési mérleg hiánnyal küzdõ országok piacai szenvednek (indonéz, indiai, török, dél-afrikai)
• Ezek a mozgások szintén rontják a befektetõk kockázati étvágyát, illetve erõsítik a menedék termékeket
• A magyar piacot egyelõre részben a folyó fizetési mérleg többlet miatt, illetve a viszonylag alacsony költségvetési hiány miatt nem bántják, de a folytatódó jegybanki kamatvágás egyre inkább aláássa a magyar eszközök vonzerejét
• A kamatcsökkentési sorozat korlátozott hitelességét mutatja a hosszabb kötvényhozamok emelkedése
• A formálódó devizahiteles mentõcsomag végsõ formája a banki forráskivonáson és egyéb csatornákon keresztül forintgyengítõ hatással járhat
• Az euróval szemben a 302-es technikai szint (ellenállás) áttört, de ezt nem követte további hullámszerû és jelentõs forintgyengülés, a mozgás a 303-as újabb ellenállásnál egyelõre elakadt
• Közben az állampapírok másodpiacán (a kötvények körében) jelentõs hozamemelkedés alakult ma ki a forint esésével párhuzamosan

Reggel is nyomás alatt a forint - 302-nél az euró!

A Szíria miatti negatív nemzetközi hangulat mellett hazai események is közrejátszottak abban, hogy kedden a forint euróval szembeni árfolyama ismét a 300-as szint fölé került. Kezdetben délben a devizahiteles mentõcsomagról érkezõ hírekre ugrott az árfolyam, majd a vártnál nagyobb, 20 bázispontos kamatcsökkentés okozott gyengülést és 302-nél négyhavi mélyponton járt a forint. A kamatcsökkentés hírére az 1 évnél rövidebb állampapírok hozama csökkent. Késõ délután újra 302-ig drágult az euró a negatív nemzetközi befektetõi hangulatban.

Fontosabb részletek

• Jelentõs befektetõi hangulatromlást okoztak az amerikai külügyminiszter tegnap esti szavai, amelyek az esetleges szíriai amerikai katonai beavatkozásnak "ágyazhattak meg"
• Ma délelõtt az sem tudta javítani a hangulatot, hogy a vártnál jobb lett a német Ifo-index
• A vezetõ fejlett piaci (határidõs) részvényindexek nagy esésbe váltottak, a menekülõ devizák erõre kaptak, a feltörekvõ piaci sérülékenyebb devizák (pl. az indiai, az indonéz, a török és a dél-afrikai fizetõeszköz) pedig folytatták a hanyatlást
• Eddig a feltörekvõ piaci hanyatlás alól a kelet-közép-európai devizák ki tudták vonni magukat, de az esõ fejlett részvénypiacok és a folytatódó feltörekvõ piaci tõkekivonás, plusz a folytatódó MNB-vágás egyre inkább nyomás alá helyezi a magyar fizetõeszközt is
• A devizahiteles mentõcsomagról érkezõ hírek, valamint a 20 bázispontos kamatvágás sem segíti a hazai fizetõeszközt

Stabil maradt ma a forint

A reggeli nemzetközi befektetői hangulatromlással párhuzamosan a forint kis gyengülést szenvedett el, de mivel a kiváltó tényező átmenetinek bizonyult, így délutánra kissé erősödni tudott a magyar fizetőeszköz. Nap végén azonban ugyanott járt az euróval szemben, mint ahol kezdte a hetet.

Nem bír erősödni a dollár

Bár több jel mutat abba az irányba, hogy a Fed szeptemberben elindíthatja a havi 85 milliárd dolláros eszközvásárlási programjának lassítását, ez mégsem tudott eddig trendszerű dollárerősödést kiváltani a főbb devizákkal szemben. Éppen ez az egyik fontos oka egyébként annak is, hogy a dollár/forint jegyzések négy hónapja beragadtak egy viszonylag szűk sávba és annak az utóbbi kereskedési napokban az alján (222) körül járt.

Rossz adat húzta csúcsra a forintot

A feltörekvő piaci devizák között már délelőtt is javulni kezdett a hangulat egy brazil lépés miatt, ez pedig többek között a kelet-közép-európai fizetőeszközökre is „átragadt”, így délelőtt óvatosan, délután hullámszerűen erősödni tudott a forint is. A délutáni mozgást egy a vártnál sokkal rosszabb amerikai ingatlanpiaci adat váltotta ki, ami növelte az esélyét, hogy az amerikai jegybank az eszközvásárlási programját később kezdi el lassítani, így a likviditásbővülés tovább kitart. A forint ennek nyomán 298 alá bukott az euróval szemben, ami másfél hetes csúcsnak számít. Reggel a forintra érdemben nem hatottak Kósa Lajos magyar árfolyampolitikával kapcsolatos tegnap esti szavai (nem váltottak ki forintgyengülést).

Eltávolodott a forint az ijesztő szinttől

A kedvező nemzetközi hangulatot "lovagolta meg" a forint is a csütörtök délelőtti kereskedésben. Ezt követően már szinte meg sem moccant az euróval szembeni árfolyam, így 300 alatt maradt a kurzus.