Nagy ambíciók, felemás teljesítmény
Az egykulcsos adóról
A kormány egyik legvitatottabb intézkedése az egykulcsos szja bevezetése volt, ami amellett, hogy a családi adókedvezménnyel együtt éves szinten mintegy 500 milliárd forinttal növelte a háztartások rendelkezésére álló jövedelmet, a legalacsonyabb jövedelműek relatív helyzete még úgy is romlott, hogy a minimálbéreket kiemelkedően emelték. A korábbi hazai munkabérterhelés rendkívül erős progresszivitás mellett kimagasló, az ún. adóék - Belgium után - a második legmagasabb volt a világon, ezért szükséges volt a személyi jövedelemadó rendszerének átalakítása. Az egykulcsos adó ugyanakkor az alacsonyabb jövedelműek adóékét jelentősen emelte, míg a magas jövedelműek adóékét nagymértékben csökkentette. Anélkül, hogy igazságot tennénk - hiszen azt inkább az értékválasztás dönti el -, érdemes ennek gazdasági hatásait megvizsgálni. Egyfelől az alacsony jövedelműek helyzetének romlása visszavetheti a fogyasztást azon társadalmi csoportokban, ahol a fogyasztási hajlandóság magasabb. Emellett a minimálbérek jelentős növelése hátrányosan érintheti az alacsonyabb képzettségűeket a munkaerőpiacon. Másfelől a magas jövedelműek megtakarítási hajlandósága magasabb, így csak mérsékelten volt várható, hogy a fogyasztás bővülésén keresztül gyorsulhat a gazdasági növekedés. A lakossági megtakarítások, a megtakarítási hajlandóság növekedését azonban két tényező is felerősítette. Az egyik az elnyúló kilábalási folyamat, a devizahitelek által okozott terhek drámai emelkedése, ami a lakosság óvatosságát növelte. A másik pedig az egykulcsos adó visszavonására irányuló követelések, ami a magas jövedelműeket a költekezés visszafogására készteti.
Igen gyakran érik kritikák az egykulcsos adót abból a szempontból is, hogy nem járult hozzá a gazdaság növekedéséhez, így nem érte el célját. A valódi célja azonban nem elsősorban a fogyasztás növelése volt, hanem a kínálat ösztönzése. Igen fontos az a szerepe is, hogy többek között az előbb említettek miatt szignifikánsan javult a háztartások finanszírozási képessége. Így a háztartások egyre nagyobb szerepet tudnak vállalni az államadósság finanszírozásában, ami egyrészt csökkenti a külső adósságot, csökkenti a külföldi befektetők szerepét az államadósság finanszírozásában, így mérsékli a sérülékenységet. Másrészt az állam által fizetett kamatok nagyobb része maradhat a hazai gazdaságban. A magasabb jövedelműek megtakarításának növekedése azonban a hosszabb távú növekedés szempontjából igencsak kedvező, hiszen ahhoz a kívánatos állapothoz, hogy a beruházások nagyobb mértékben támaszkodjanak hazai forrásokra, a háztartások megtakarításának növelése alapfeltétel. Ugyanakkor lényeges megemlíteni, hogy a svájci frank már említett drámai erősödése a lakosságnál hagyott 500 milliárd forint mintegy egyharmadát el is vitte. Emiatt feltételezhető, hogy az egykulcsos adó bevezetése nélkül jóval több háztartásnak okozott volna problémát a hitelek törlesztése, ami elmélyítve a recessziót, még nagyobb visszaesést okozhatott volna a fogyasztásban, emellett pedig a bankok rosszhitel állománya is magasabb lenne, a nagyobb céltartalék képzési kötelezettség miatt pedig a hitelezés visszaesése is mélyebb lehetne.
Felemásnak nevezhetőek a munkaerőpiaci sikerek is. A háztartási statisztikán alapuló felmérés alapján 22 éves csúcsra, 4 millió fölé emelkedett a foglalkoztatottak száma, ez azonban túlnyomóan a közmunkaprogramoknak és a - hazai háztartásukat fel nem számoló - külföldön munkát vállalóknak köszönhető. Az elmúlt négy év összességében minimális növekedést mutató gazdasági pályája alapján nem teremtődtek meg egy dinamikus munkaerőpiac piaci alapú feltételei, ezt alátámasztják a hullámzó, de nagyjából stagnálást mutató létszámstatisztikák is. A kormány ugyanakkor számos jövőbe mutató reformot hajtott végre a munkapiacon, amelyek eredményét feltehetően néhány év múlva lehet értékelni. Ilyenek a rugalmasabb munkatörvény, a duális szakképzés, a munkahelyvédelmi akciótervek, gyed extra stb. Végül ide tartoznak a jóval szigorúbb korhatár alatti nyugdíjazási, vagy a megváltozott munkaképességűekkel kapcsolatos eljárások, törvények. Mindezek középtávon javíthatják a hazai munkaerőpiac versenyképességét, a valamint a foglalkoztatást, aminek azonban feltétele a tartós növekedési pálya.
Ez így felemás
Összességében az elmúlt négy év teljesítménye igencsak vegyesnek, felemásnak értékelhető. Ennek vannak öröklött okai, mint a magas eladósodottság, a devizaadósság magas aránya, a hitelállományok túl rövid lejárata, az alacsony potenciális növekedés, gyenge munkaerőpiac. Voltak külső okai, mint az európai adósságválság és recesszió. Vannak azonban olyan belső okai is, mint a kiszámíthatatlan döntések - ami részben a kiszámíthatatlan külső környezet következménye is -, a jogbiztonság csökkenése, túlzott állami beavatkozások, az állami szerepvállalás nagyarányú növelése, amelyek többnyire rontottak a versenyképességen - bár a versenyképesség trendszerű romlása már jóval korábban kezdődött el. A sok esetben vitatható intézkedések felvetik a kérdést, hogy a jelenlegi folyamatok, a deficitcél, az éppen élénkülő növekedés, az adósságpálya, vagy az infláció fenntarthatóak-e.
Mivel a sok változás mellett hazánk továbbra is igen nyitott ország maradt, ezek többnyire a külső környezettől függenek. Így amennyiben tartós marad a főbb exportpiacaink növekedése, valamint az alacsony nemzetközi inflációs környezet, arra számíthatunk, hogy szerény mértékben, de fenntarthatóak az időszak végére elért trendek. Márcsak azért is, mivel a hazai gazdaság a válság előtti évektől eltérően nem külső hitelek fenntarthatatlan bevonásán alapul, hanem jelentős mértékben csökkenti külső adósságát, ami elengedhetetlenül szükséges a sérülékenység, és így a kockázati megítélés mérsékléséhez. Tulajdonképpen éppen a szükséges mérlegkiigazítás miatt nem várható egyelőre egy jóval dinamikusabb növekedés, ezen folyamat előrehaladtával azonban középtávon lehet javítani a potenciális növekedésen is, de ennek alapvető feltétele egy jóval kiszámíthatóbb, konszolidáltabb, az érintett felekkel való párbeszédet jobban előtérbe helyező gazdaságpolitika is.
NÉVJEGY Suppan Gergely 1996-ban végzett a Budapesti Közgazdaságtudományi Egyetemen. Azóta a pénzügyi szférában dolgozik, a 2000-es évek elején a Reutersnél, majd utána KDB Banknál. A Takarékbanknál tíz éve dolgozik, először részvénykereskedőként, majd elemzőként. Makrogazdasági és tőkepiaci előrejelzéseket, elemzéseket készít.
Szárnyal az Oracle, 24 éve nem volt ilyen jó hete a cégnek
A kereslet csillagászati mértékű - jelentette ki a vállalat elnöke.
Szorulnak ki az orosz csapatok Szumiból, nagy változást jelentett be a haderőben Putyin – Híreink az ukrajnai háborúról pénteken
Folyamatosan frissülő hírfolyamunk.
Kiderült: ennyibe fájnak összesen a Kremlnek a háborús szankciók
Nem kis összegtől esett el Putyin.
Újabb támadás történt Irán ellen, elkezdődött az iráni válaszcsapás - Cikkünk percről percre frissül
Cikkünk folyamatosan frissül az iráni-izraeli konfliktus legfontosabb híreivel.
Biodiverzitás-barát vállalkozások: nemcsak felelősség, üzleti lehetőség
A biodiverzitás megőrzése nem csupán környezetvédelmi kérdés, hanem egyre inkább gazdasági érdek is. A vállalatok számára ma már nem elég a környezeti hatásukat mi
Indulnak a revízió háborúi
700 ezer kontra 7 milliárd. Az egyik nagyságrendekkel kisebb szám, mint a másik. A számok elvont világából a reális világba tolva a dolgot: hétmilliárd eurónak...
The post Indulnak a revízió
Külföldi tőkejövedelme van?
Megkezdte a NAV a támogató eljárások megindításáról szóló tájékoztató levelek kiküldését azon magánszemélyek részére, akik 2020-2021-ben külföldi pénzintézetnél vezettek számlát,
VIDEÓ! Önvezető autók: A következő nagy befektetési robbanás?
Az önvezető autók fejlesztése és bevezetése nem csupán technológiai kihívás, hanem egyre inkább a globális gazdasági és geopolitikai verseny egyik kulcsfontosságú terepe. Az USA és Kína
Hőre hangolva - most indul a milliárdos fejlesztési hullám!
2025 tavaszán még csak ízelítőt kaptunk a lehetőségekből, most viszont hivatalosan is elindult a távhő-infrastruktúra fejlesztési pályázat, amely az egyik legnagyobb volumenű hazai energetik
Még a jó cégeket is adják, de találni vonzó lehetőségeket Törökországban
Nagyon mélyről indult a török gazdaság, de legalább jó irányba halad. A mínuszos évek után újra a pozitív tartományban van a reálkamat, így a helyi...
The post Még a jó cégeket is adják
Újra komoly hozamlehetőségek vannak a zöld részvényekben
Az energiaátmenet korunk megkérdőjelezhetetlen megatrendje, amibe sokáig áramlott a pénz, de a lufi kipukkadt: 2021 óta jelentős eséseket láttunk az ágazatban. Mostanra viszont az értékeltség
Szilikátakkumulátorok - új irányok az energiatárolásban?
A Worcester Műszaki Intézet kutatói áttörést értek el Edison több mint 100 éve feltalált vas-nikkel akkumulátorának továbbfejlesztésében.


- Napokon belül kirobbanhat a háború, amitől mindenki tartott – Egyre több az aggasztó jel
- Rengeteg lakást öntenek a piacra pillanatok alatt – Vége a nagy biznisznek?
- Kellemetlen meglepetés az inflációban
- Forint helyett itt az euró - Ezt kevesen várták a kormánytól
- Minden eddigi tervét a kukába dobta Magyarország – Beleléptek a csapdába a hitelminősítők?
Tőzsdei fordulat zajlik a szemünk előtt – Mit érdemes most venni?
Eljött a kicsik ideje.
Véget ért a mezőgazdaság aranykora? Ami most történik, arra senki nincs felkészülve
Évről évre újabb meglepetések érik a gazdákat a földeken, egyre kisebb a mozgástér.
Lehet még egyszer a Teslából Volkswagen?
Fontos következtetéseket vonhatunk le Trump és Musk csörtéjéből.
Kiadó raktárak és logisztikai központok
A legmodernebb ipari és logisztikai központok kínálata egy helyen
Kisokos a befektetés alapjairól, tippek, trükkök a tőzsdézéshez
Előadásunkat friss tőzsdézőknek ajánljuk, összeszedünk, minden fontos információt arról, hogy hogyan működik a tőzsde, mik a tőzsde alapjai, hogyan válaszd ki a számodra legjobb befektetési formát.
Számolj háromig és start!
Ne maradj le számlanyitási akciónkról! Webináriumunkon megmutatjuk, hogyan indítsd el első befektetésed, milyen új funkciók érhetők el kereskedési platformjainkon, milyen bónuszokat érdemes kihasználni, és hogyan vághatsz bele magabiztosan a tőzsdei kereskedésbe – akár már holnap.