2013. augusztus 24. 12:27 | Csiki Gergely

Lépéskényszerben Vargáék - Mi a megoldás a Dunaferr-ügyben?

Úgy tűnik, hogy a kormány minden erejével azon van, hogy valamilyen formában megmentse a dunaújvárosi vasműt. Ezzel azonban egyúttal az eladó fél kerül előnyösebb pozícióba, az orosz tulajdonosok diktálhatják a feltételeket. Távolról sem biztos még ugyanakkor, hogy a tulajdonos megválik a Dunaferrtől, több szempont miatt is rendkívül értékes számára a magyar gyár. Tóth László korábbi vezérigazgató ennek kapcsán úgy véli, hogy a vasmű vesztesége csak játék a számokkal. Éppen ezért egy kompromisszumos megállapodás lenne célszerű és nem is kell olyan messzire menni Európában, hogy ilyet találjunk. Közben viszont az idő sürget, mivel az 1-es kohó felújítása várhatóan tovább húzódik, ami csak fokozza a bizonytalanságot a gyár újabb 3-4 ezer munkavállalója körül.

Alábbi cikkünkben bemutatjuk, hogy a felek milyen pozícióból vágnak neki a tárgyalásoknak és milyen kimenetelek lehetségesek.

2013. augusztus 22. 09:00 | Portfolio

Lassabban fogy a magyar

Júniusban közel azonos számú újszülött jött a világra, mint egy évvel korábban, az első félévben azonban összességében alacsonyabb a gyerekvállalási kedv - derül ki a KSH legújabb népmozgalmi adataiból. Az idei első hat hónapban mérséklődött a természetes fogyás üteme a halálozások számának csökkenése miatt.

2013. augusztus 18. 09:30 | Portfolio

Minden eladó! - Vegyen fillérekért luxuséttermet, vagy csúszdát

Már senkinek sem újdonság, hogy ma Magyarországon megszámlálhatatlan ingatlanra van kitéve az eladó vagy kiadó tábla. De nem csak lakásoktól, nyaralóktól, telkektől vagy garázsoktól próbál megszabadulni aktuális tulajdonosuk, sorban állnak az ingatlanközvetítő ügynökségeknél a Budapest belvárosában lévő vendéglátó- és üzlethelyiségek, vidéki szállodák, elegáns étteremek, hangulatos cukrászdák, bejáratott konditeremek, vagy éppen egy balatoni csúszda, és még megannyi különleges ingatlan. A legnagyobb ingatlanirodák kínálatából szemezgettünk.

2013. augusztus 15. 10:23 | Portfolio

Szinte minden aranyat felvásároltak a kínai és indiai fogyasztók

A World Gold Council (WGC) ma tette közzé elemzését az aranykereslet második negyedéves alakulásáról. A globális kereslet a szervezet szerint az előző év azonos időszakához képest mintegy 53 százalékkal, 1083 millió tonnára emelkedett, mely elsősorban az óriási kínai és indiai kereslettel indokolható.

2013. augusztus 15. 06:40 | Nagy Viktor

Mitől lett ilyen magas az OTP profitja?

Több mint 10 milliárd forinttal lett magasabb az OTP negyedéves profitja, mint amire az elemzők számítottak, és bár már hozzászoktunk, hogy az OTP rendre felülteljesíti az elemzői becsléseket, a mostani felülteljesítés kiugrónak mondható. A vártnál magasabb profit mögött részben az áll, hogy a bankcsoport összes bevétele, azon belül pedig főként a magyar, az orosz és az ukrán operációnak köszönhetően a díj- és jutalékbevételek alakultak a vártnál jobban. Ezen felül pozitívan hatott a sajátrészvénycsere ügylet egyedi eredménye, a magyar állampapír portfólión realizált árfolyameredmény javulása és egy adópajzs hatás miatt az effektív adóterhelés jelentős csökkenése. Sok tétel kellett tehát ahhoz, hogy az OTP profitja alapján első ránézésre erősnek értékeljük a második negyedévet. A hitelportfólió romlása miatt azonban vegyes a kép, szinte minden operációban tovább emelkedett a késedelmes hitelek aránya, ráadásul a portfólióromlás ismét gyorsuló ütemet mutat, megtörni látszik tehát a 2009 eleje óta kirajzolódó trend a portfólióromlás ütemében. Ezen felül annak sem örülnek majd a befektetők, hogy az orosz leánybank sem muzsikál fényesen, az ottani hitelek több mint ötöde késedelmes, a bank profitja pedig a korábbi töredékére esett vissza.

A fontosabb eredménysorokon látható felülteljesítés alapján jónak tűnik a gyorsjelentés, a felszín alatti folyamatok alapján azonban valami megint kezd elromlani az OTP-nél.

A gyorsjelentés fontosabb pontjai:

• A fontosabb eredménysorokon a bank felülmúlta az elemzői várakozásokat, adózott eredmény soron a felülteljesítéshez sok extra tétel kellett
• A hitelportfólió minősége gyorsuló ütemben romlik, a bank nem minden esetben megy utána céltartalékolással
• A leánybankok proft-hozzájárulása jelentősen csökkent
• Belassult az orosz OTP, romlik a hitelportfólió, magas a céltartalékolás, töredékére esett vissza a profit
• A bank likviditási és tőkehelyzete erős
• A negyedévet terhelte az extra pénzügyi tranzakciós illeték-befizetés, amelynek társasági adó utáni negatív eredményhatása 13,2 milliárd forint volt

2013. augusztus 13. 07:27 | Gayer Attila

Jelentett a MOL - Nem ettől fog elszállni az árfolyam

Az elemzői várakozások fényében felemás eredményeket közölt a MOL ma hajnalban közzétett gyorsjelentésében, a fajsúlyosnak számító upstream szegmens egyszeri tételektől tisztított üzemi profitjának a konszenzustól való 5%-os elmaradása kisebb csalódásként értékelhető, ugyanakkor a downstream szegmensben sikerült jelentősen felülmúlni a várakozásokat.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- az egyszeri tételektől és készletátértékelési hatástól megtisztított EBITDA jelentős visszaesést mutatott a tavalyi hasonló időszakhoz képest;
- a húzóerőnek számító kutatás-termelési szegmens üzemi eredménye több mint 30%-kal csökkent, részben az alacsonyabb kitermelési volumen, részben a csökkenő realizált szénhidrogén árak következtében;
- a finomításnál jelentősebb negatív tétel volt a készlet átértékelés az olajárak csökkenése miatt, azonban ettől a hatástól eltekintve is komolyabb év/év alapú romlás látszik az üzemi szintű teljesítményben...
- ... amit a szűkülő termék árrések mellett részben a Brent-Ural különbözet csökkenése magyarázhat;
- a negatív hatásokat tompítani tudta a szegmensben a továbbra is zajló hatékonyságnövelés, valamint a növekvő értékesítési volumen;
- a petrolkémiai tevékenység a korábbi negyedévhez hasonlóan most is nyereséges volt (az egyszeri tételek és készletátértékelési hatás nélküli EBITDA szintjén),
- a gáz üzletág eredménye enyhén javult az FGSZ gyenge teljesítménye mellett is, a Prirodni Plin vesztesége csökkent a bázisidőszakhoz képest;
- az eladósodottság enyhén mérséklődött, továbbra is bőven a komfortzónában van.

Bár némely profitsorokon sikerült pozitív meglepetést hoznia a várakozásokhoz képest a MOL-nak, összességében úgy véljük, hogy nem a ma közzétett gyorsjelentés lesz az, ami az elmúlt hetekben jellemzően gyengélkedő MOL részvények piacán tartósabb fordulatot hoz. A papírok árazása ugyan továbbra sem számít elrugaszkodottnak, a rövid távú katalizátorok egyelőre hiányoznak. Az elmúlt hetek fejleményei nyomán pedig a befektetők egyre fontosabb kockázati tényezőként tekinthetnek a MOL-INA ügyre, a hazai olajtársaság és a horvát kormány közti patthelyzet esetleges elhúzódása egyértelműen kedvezőtlen lenne, és érdemben visszafoghatná a részvények teljesítményét.

2013. augusztus 08. 09:23 | Portfolio

Erős negyedév a KBC-nél, szárnyal az árfolyam

A Reuters elemzői konszenzusában szereplő 372 millió eurónál jóval magasabb, 517 millió eurós nettó eredményt közölt második negyedéves gyorsjelentésében csütörtökön a KBC. A részvényárfolyam 4,7%-os erősödéssel reagált eddig a hírre.

Fontosabb részletek:

• Pozitívan járult hozzá az eredményhez a belga érdekeltség derivatív instrumentumainak értéknövekedése
• A belga érdekeltség profitja egy év alatt 71%-kal nőtt, elsősorban ez javította az eredményt
• A bank hitelezésből származó bevételei tovább csökkentek, hitelezési céltartalék-képzése valamelyest nőtt egy év alatt.

2013. augusztus 08. 02:01 | Nagy Viktor

Meglepő számok a Magyar Telekomtól

A legoptimistább elemzői várakozásnál is magasabb árbevételt és a további fontosabb eredménysorokon is a konszenzusnál magasabb eredményt ért el a második negyedévben a Magyar Telekom. A bevételek alakulásában fontos szerepet játszott az energia kiskereskedelem és a rendszerintegráció/IT szegmens jó teljesítménye. A negyedév eredményét immár szokásosnak mondható extra tétel terhelte, most 5,3 milliárd forintnyi távközlési adót számolt el a társaság. A befektetők összességében örülhetnek a negyedéves számoknak, valamint annak is, hogy a menedzsment a korábbi stagnálás helyett már növekedést vár idén az árbevételben, az eladósodottság magas szintje azonban ismét felvetheti az osztalék fenntarthatóságával kapcsolatos kérdéseket.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

• A legoptimistább várakozást is meghaladó árbevétel, a becsléseknél minden fontosabb soron jobb eredmény
• A rendszerintegráció/IT bevételek ötödükkel nőttek, az energia kiskereskedelemből származó bevételek megháromszorozódtak
• A macedón és a montenegrói leányvállalatnál továbbra sem látszik pozitív fordulat
• A negyedév során távközlési adót számolt el a társaság
• A menedzsment stagnálás helyett már növekedést vár idén az árbevételben
• Az eladósodottság 40 százalék fölé emelkedett, ez részben az osztalékfizetésnek tudható be

2013. augusztus 07. 18:35 | Portfolio

Emészti a Park profitját az AMRI per

Elemőzi várakozások híján csupán a bázisidőszaki adatok alapján tudjuk megítélni a Graphisoft Park második negyedéves gyorsjelentését, melyben minden profitsoron gyenge számokat tett közzé a társaság.

Az AMRI miatti bevételkiesés és a peres eljárás költségei az éves jelentésben előrejelzett mértékben rontják az eredménysorokat, míg a kamatkiadásokon elért megtakarítások valamelyest javítják az alsóbb sorok számait.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- 2013-ban a menedzsment által előrejelzett 84%-os szinten a kihasználtság, az AMRI távozása negatívan, egyéb új bérleti szerződések pozitívan befolyásolják a mutatót;
- 2014-ben 80% alá eshet a kihasználtság, ha a távozó Ustream helyére nem érkeznek bérlők;
- az árbevétel soron (akárcsak a megelőző két negyedévben) 4%-os csökkenés következett be a bázisidőszakhoz viszonyítva;
- eközben az EBITDA hányad 79% alá került, miután a költség sorokon minden összetevő jelentősen emelkedett a bázisidőszakhoz viszonyítva;
- az EBITDA év/év alapon sorrendben negyedszer csökkent;
- az idei évi prognózist az előző negyedéves gyorsjelentések szerint erősítette meg a menedzsment;
- a 2014-es prognózisban az árbevétel szinten maradása mellett az EBITDA és a nettó profit soroktól már bővülést várnak.

Véleményünk szerint a Graphisoft Park második negyedéves jelentésében nem láttak napvilágot olyan új vagy lényegi információk, melyek az árfolyamot jelentősen befolyásolnák.

2013. augusztus 07. 17:23 | Portfolio

Újrahúzzák a Diósgyőri vár falait

Visszanyeri eredeti pompáját a Diósgyőri vár: az Új Széchenyi Terv keretében megvalósuló beruházás során megújulnak az eredeti bástyák és palotaszárnyak, de rekonstruálják a vár lovagtermét is, amely Közép-Európában egykor a legnagyobb volt - adta hírül az MTI.

2013. augusztus 07. 13:40 | Portfolio

Új reménység tűnt fel az alappiacon

A 2013-as év eddig a megtakarítási piacon a befektetési alapok dinamikus előretöréséről szólt, a legnépszerűbb alapkategóriák közé az utóbbi időszakban a vegyes alapok is betörtek, tavaly nyár óta a kezelt vagyon a két és félszeresére emelkedett. A Portfolio.hu több alapkezelőt is megkérdezett a témában, a visszajelzések alapján az derül ki, hogy néhány alap vitte a prímet a szektorban, az alacsony betéti kamatkörnyezet és az értékesítési hálózatok fókuszváltása is hozzájárult az évek óta nem látott bővüléshez. Érdekesség, hogy a legnagyobb alapok között nagyon eltérőek a befektetési politikák, van olyan alap, amely részvényt nem is tart, viszont találtunk olyan alapot is, amely bizonyos feltételek esetén akár nagyobb arányban is elmozdul a részvénypiac felé.

2013. augusztus 06. 14:27 | Portfolio

Kellemes meglepetés az Unicredittől - Emelkedik az árfolyam (2.)

Az Unicredit bank nettó eredménye 362 millió euró lett, ami éves alapon 114 százalékos növekedésnek, az előző negyedévhez képest viszont 19,4 százalékos csökkenésnek felel meg. A várt 6210 millió eurós működési bevételnél kis mértékben jobb, 6417 millió eurós bevételről adott számot az Unicredit. A pénzintézet részvényárfolyama több mint 4 százalékos pluszban jár.

2013. augusztus 06. 11:55 | Portfolio

Rossz bőrben van a lakáspiac Magyarországon

2013 első hat hónapjában a forgalom a 2011 első félévében tapasztalt, közel 42 ezres szintet idézi, de a többi lakáspiaci mutató továbbra is romlik. A teljes árengedmény mértéke az idei első félévben átlépte a 14 százalékos szintet, az értékesítési idők pedig a 2012-ben tapasztalt stagnálás után ismét növekedtek. Továbbra is jellemzően az 50-60 négyzetméteres lakásokat vásároljuk, ugyanakkor az árak szinte minden ingatlantípus esetében alacsonyabbak voltak január-július hónapokban, az előző év azonos időszakához viszonyítva - derül ki az Otthon Centrum legfrissebb Lakáspiaci Tanácsadójából. Az OC szerint a mostani 90 ezres helyett az "egészséges", évi 160-170 ezres lakás tranzakció számra még éveket kell várnunk.

2013. augusztus 05. 09:07 | Portfolio

Aktív spekuláns volt a Bayern München elnöke?

A Bayern München elnöke ellen adócsalás vádjával indított eljárást a müncheni tartományi ügyészség, Uli Hoeness ugyanis évekkel ezelőtt Svájcban nyitott egy számlát, az azon végrehajtott tranzakciók után viszont nem fizetett adót Németországban. A Spiegel információi alapján Hoeness igencsak aktív volt az elmúlt években, ugyanis összesen több mint 33 ezer tranzakciót regisztráltak eddig a számláján, részben ezek feltárása miatt húzódik a Bayern-elnök elleni eljárás.

2013. augusztus 02. 07:50 | Gayer Attila

Jókora csalódást okozott az Egis

Jelentősen alulmúlta az Egis tegnap piaczárást követően közzétett gyorsjelentése a főbb profit sorokon az elemzői várakozásokat, az alulteljesítés a nettó eredményben egészen kiugró mértékű volt.

A jelentés főbb pontjai:

- az enyhén növekvő hazai gyógyszerpiac ellenére csökkenő belföldi forgalom;
- ezt ellensúlyozni tudta az export árbevétel minimális növekedése, így a konszolidált forgalom stagnálást mutatott;
- a FÁK-régió ezúttal is relatíve erős volt, élen Ukrajnával és az egyéb FÁK-országokkal;
- a régió gyengén teljesített, itt több országban is kedvezőtlen szabályozói környezettel szembesülnek a gyártók;
- az alacsony jövedelmezőségű hatóanyag export jelentősebb mértékben nőtt;
- a fedezet minimálisan romlott, míg az erős bázis és a működési költségek emelkedése nyomán az üzemi profit közel 20%-kal esett, alulmúlva ezzel a legpesszimistább elemzői becslést is;
- a pénzügyi sor jelentősen rontotta az eredményeket, így a nettó profit több mint 40%-kal zuhant, ugyancsak alulmúlva a legalacsonyabb várakozást;
- az éves teljesítést illetően így sem áll azért rosszul a társaság, a folyó pénzügyi évre vonatkozó EPS-konszenzus 82%-át sikerült már hozni, míg EBITDA-ban 77%-ot;
- a nettó pénzállomány továbbra is jelentős, egy részvényre vetítve az árfolyam 33%-ára rúg.

A gyorsjelentés fényében negatív árfolyam reakcióra számítanánk a mai kereskedésben, fontos ugyanakkor kiemelni, hogy a papírok az elmúlt napokban sokat estek, ez valamelyest mérsékelheti az esést, akárcsak a továbbra is vonzó értékeltség. Az összképet természetesen a délelőtti elemzői tájékoztatón elhangzottak is befolyásolhatják.

2013. augusztus 01. 07:15 | Gayer Attila

Örömteli gyorsjelentés a Richtertől - Irány felfelé?

Összességében pozitív meglepetéssel szolgált a Richter ma hajnalban közzétett negyedéves gyorsjelentése, mely a legtöbb profitsoron felülmúlta az elemzői várakozásokat, az üzemi eredmény szintjén a konszenzushoz képest látványos felülteljesítés volt megfigyelhető.

A jelentés főbb pontjai:

- stabilizálódó hazai gyógyszerpiac, enyhén emelkedő forgalom;
- a FÁK-régió húzóerő volt, Oroszországban soha nem látott szinű negyedéves forgalom euróban, Ukrajna 20% feletti bevételnövekedést ért el;
- tovább növekvő kínai értékesítések;
- az USA-forgalom hanyatlása folytatódik;
- két számjegyű növekedés a konszolidált árbevételben;
- a bevételnövekedést meghaladta a fedezet emelkedése;
- mindez ellensúlyozni tudta az értékesítési költségek növekedésének kedvezőtlen hatását, az üzemi profit 11%-kal nőtt;
- a pénzügyi sor lefelé húzta az eredményeket, így nettó profitban közel 20%-os visszaesés mutatkozott;
- ennek hatására a 12 havi gördülő profit eddig látott növekedése megtört;
- az osztalékfizetés ellenére a nettó készpénzállomány alig csökkent, az egy részvényre jutó nettó pénzállomány az árfolyam 12%-át teszi ki;
- az idei évre várt egy részvényre jutó eredmény 60%-át sikerült az első két negyedévben hozni, míg EBITDA-ban 55%-ot.

A gyorsjelentés hatására a mai kereskedésben pozitív árfolyam reakciót várunk, a részvényár emelkedését a gyorsjelentés, valamint a hisztorikus viszonylatban alacsonynak számító értékeltség mellett az is támogathatja, hogy az elmúlt napokban a papír meglehetősen sokat esett. Fontos persze hangsúlyozni, hogy a délelőtt 9-kor kezdődő tájékoztatón lényeges információk hangozhatnak el, melyek szintén befolyásolhatják az összképet.

2013. július 31. 14:54 | Portfolio

Hullámvasúton a Facebook - száguldanak a részvények

Ledolgozták mostanra a Facebook részvényei azt az esést, amit az elsődleges részvénykibocsátás óta eltelt hónapokban mutattak a papírok. Tegnap mindössze 4 centen múlt, hogy elérje a kibocsátási árat a papír, ma pedig a nyitás előtti kereskedésben már 38 dollár felett járt az árfolyam. A tavaly májusi részvénykibocsátás után szinte azonnal mélyrepülésbe kezdtek a részvények, a múlt heti negyedéves gyorsjelentés azonban nagy lökést adott az árfolyamnak. A befektetők elsősorban annak örülnek, hogy bebizonyosodott, hogy a Facebook igenis bevételre tudja váltani a mobilpiaci forradalmat.

2013. július 30. 11:46 | Portfolio

Bedobták a törölközőt a Magyar Telekom részvényesei

Újabb mélypontra esett ma a Magyar Telekom részvények árfolyama, úgy tűnik, a befektetők megunták a kormány sorozatos lépéseit, amellyel a távközlési szektor terheit emelik. A Magyar Telekom az elmúlt években különadót, távközlési adót és közműadót is fizetett, ami jelentősen rontotta a vállalat profitabilitását, emiatt a társaság osztalékának és részben az energia kiskereskedelemre is építő üzleti modelljének a fenntarthatósága is sérült. Ma ismét bedobták a törölközőt a befektetők, meredeken esik az MTel részvények árfolyama. A papírok kifejezetten olcsók, most mégsem érdekel senkit, mekkora osztalékhozammal kecsegtet és milyen alacsony szorzókon forognak a Magyar Telekom részvények.

2013. július 29. 11:30 | Portfolio

Falnak ütköztek a gyógyszergyártók - Merre tovább?

Jelentős esés bontakozott ki az elmúlt napokban a hazai gyógyszergyártóknál, ami igazán a pénteki kereskedésben volt látványos, ekkor az Egis közel 5%-ot zuhant, és a Richter is 2% feletti esést hozott össze. Az alábbiakban azt néztük meg, hogy mi állhat a lejtmenet hátterében - mely egyébként ma is folytatódik -, illetve kitértünk arra is, hogy milyenek a hosszabb távú fundamentális kilátások a társaságoknál.

2013. július 29. 09:15 | Portfolio

Megállt a zuhanás a lakáspiacon!

2013 I. félévében 2680 új lakás épült, 40 százalékkal kevesebb, mint egy évvel korábban. A kiadott lakásépítési engedélyek száma 3401 volt, ami 30 százalékos csökkenést jelent 2012 első félévéhez képest. A visszaesés valamennyi régióra jellemző, csak a fővárosban nőtt a használatba vett lakások száma néhány nagyobb beruházás befejeződésének köszönhetően, derül ki a KSH legfrissebb adataiból. Jó hír, hogy mind az építési engedélyek, mind a használatba vételi számok is némileg javultak, ám árnyalja a képet, hogy az első negyedéves számok már annyira mélyen voltak, hogy az emelkedés nem egy nagy esemény. Ráadásul az építési engedély mutató éppen csak egy kicsivel javult, gyakorlatilag stagnált. Ennek megfelelően a friss számok a trendet nem tudták emelkedőbe fordítani.