Az Oroszország elleni Európai Uniós és amerikai szankciók ismertté válása, azaz a bizonytalanság részleges csökkenése hozhat ma némi fellélegzést a piacokon, ami akár a forint esését is megállíthatja. Ezt egyébként bizonyos technikai tényezők is segíthetik. Délután és este újra fokozott izgalmak várhatók amerikai makroadatok és a Fed kamatdöntése miatt.
A forint kedd reggelig viszonylag jól tűrte a fokozott piaci feszültséget az orosz-ukrán válság kapcsán, de délelőtt óta folyamatosan veszít értékéből és kora délután már 311 felett járt az euróval szemben. Ez bő egyhetes forintmélypontot jelent. Közben a dollár nyolvhavi csúcsra kapaszkodott az euróval szemben, így a kettő eredőjeként a forint új féléves mélypontra bukott. A régiós devizák közül ma a forintnál látjuk a legintenzívebb gyengülést, ráadásul a vezető nyugat-európai piacokon nemhogy romlana a hangulat a készülő ukrán feszültségek miatt, hanem határozottan javul.
Az euróval szemben bő egyhetes, az egyébként is jó erőben lévő dollárral szemben pedig féléves mélypontra bukott ma kora délutánra a forint, noha a készülő orosz szankciók árnyékában ma nem különösebben mutatkozik borúsnak a hangulat. Két piaci szakértőt kérdeztünk a 311-es euró láttán.
Már vagy három hete elakadt a forintgyengülés, és konszolidálódik az árfolyam. Az összenyomott rugó előbb utóbb elpattan, így az oldalazásnak is hamarosan vége szakad, és erőteljesebb mozgások alakulhatnak ki a forint piacán. Videónkból megtudhatja, mit mondanak a grafikonok, illetve hol vannak az eladási zónák az EURHUF árfolyamgörbén.
Bár igen feszült továbbra is az orosz-ukrán, illetve az izraeli-palesztin viszony, de ez láthatóan nem különösebben izgatja a szélesebb értelemben vett piacokat, így technikai alapon akár határozott forinterősödés is kialakulhat az előttünk álló napokban. Közben a holnapra várt újabb MNB-kamatvágás továbbra is alááshatja a forint erejét.
Wolfgang Schäuble német pénzügyminiszter vasárnap arra intette a nagy központi bankokat, hogy figyeljenek a pénzügypolitika által okozható ártorzulásokra, és igyekezzenek közreműködni az "eszközbuborékok" megelőzésében. A német takarékbankok szövetségében konkrétabban attól tartanak, hogy az Európai Központi Bank (EKB) lazító pénzügypolitikája okozhat most "árbuborékokat". Közben a német központi bank fő közgazdásza nagylelkű bérmegállapodásokat javasolt a munkáltatóknak.
Napokkal ezelőtt felhívtuk már a figyelmet arra, hogy egy fontos, két éve élő trendvonal törhet meg az euró dollárral szembeni árfolyamában és ez mostanra egyértelműen be is következett. A trendvonal tehát megtört, de még mindig van egy fontos vonal, ami támaszt nyújt a közös európai fizetőeszköznek, és ez ma délután első körben még jól vizsgázott.
Amint arra tegnap felhívtuk a figyelmet: megnőtt az esélye annak, hogy az euró egy rendkívül fontos trendvonalat letör a dollárral szemben, ami további hullámszerű euróesést vonhat maga után. Ma ez részben megtörtént, de egy "utolsó mentsvár" még mutatkozik a grafikonon. Több más tényező azonban abba az irányba mutat, hogy ez csak ideig-óráig segítheti a közös európai fizetőeszközt.
Az Európai Központi Bank (EKB) jelentése szerint továbbra is az euró a második legnépszerűbb tartalékdeviza, de világszinten az eurótartalékok aránya 2013 végére 0,9 százalékos csökkenéssel 24,4 százalékra mérséklődött.
A nemzetközi pénz- és tőkepiacok viszonylagos nyugalma megtévesztő: a gazdaságok komoly egyensúlyi problémákkal küzdenek, amelyeket mindenképpen kezelni kell, ráadásul egy olyan időszakban, amikor az iraki konfliktus nyomán új energiaválság fenyeget - hívja fel a figyelmet most közzétett harmadik negyedéves globális gazdasági kitekintőjében a Saxo Bank vezető közgazdásza. Steen Jakobsen többek között amellett érvel, hogy az olajárak emelkedésének kockázata miatt a magas energiaárak miatt elkerülhetetlen francia és német recesszió.
A befektetőket a leginkább az érdekli Európa kapcsán, hogy az eurózónás jegybank vajon tesz-e még további lépéseket a lazítás irányába. Mario Draghi, jegybankelnök korábban arra utalt, hogy a kamatvágásukat követően akár még eszközvásárlásokba is kezdhetnek, ha tovább rosszabbodik a helyzet. Ewald Nowotny, osztrák jegybankelnök viszont úgy látja, hogy bőven elég volt a júniusi akciójuk, az eredmények egy része pedig már látszik is.
A stabil kezdés után délelőtt enyhe gyengülést mutatott a forint, hiszen az euróval szembeni jegyzések 310-ről 311 közelébe emelkedtek. Aztán délután újra erőre kapott a magyar fizetőeszköz és így a jegyzések a 310-es szint alá buktak, ami csaknem egyhetes forintcsúcsot jelentett. Estére azonban nem tudott ezen technikai szint alatt maradni az árfolyam.
Az Európai Központi Bank ma a vártnak megfelelően nem vágott tovább a kamatokon. Mario Draghi EKB-elnök már a legutóbbi sajtótájékoztatókor jelezte, hogy nem lesz újabb kamatvágás, de helyette viszont más eszközökhöz nyúlnak. Ma a legnagyobb hangsúlyt a hosszú refinanszírozási programra (TLTRO) tette Draghi, ugyanis a júliusi döntésük fókuszában a hitelezés élénkítése és annak technikai részleteinek kidolgozása volt. A jegybankelnök így beszélt a programjuk ütemezéséről, feltételeiről és mindennek a masszív méretéről is. A bankrendszernek nyújtott teljes hitelösszeg elérheti akár az 1000 milliárd eurót is, de ebből a pénzből az ingatlanpiac és az állampapírpiac nem kaphat. A sajtótájékoztató során ez alkalommal is gyengült az euró a dollárral szemben - noha ebben egy vártnál sokkal jobb amerikai munkaerő-piaci adat játszott közre.
Fontosabb részletek
A vártnak megfelelően nem változtak a kamatok. Az irányadó ráta 0,15%, az egynapos betéti ráta mínusz 0,1%, míg az egynapos hitelráta 0,4%
Mario Draghi a mai sajtótájékoztatóját a TLTRO-kra hegyezte ki
Ezek kezdeti operációi idén szeptember 18-án és december 11-én indulnak
További hat operáció is lesz: 2015 márciusában, júniusában, szeptemberében, decemberében és 2016 márciusában és júniusában.
A feltételek szerint megfelelően pozitív nettó hitelezést kell felmutatniuk a bankoknak egy 12 hónapos benchmark-időszakban
A teljes hitelösszeg akár az 1000 milliárd eurót is elérheti
Ugyanakkor a hitelekből származó pénz nem csapódhat le az ingatlanpiacon és az állampapírpiacon
Az EKB módosítja az ülésrendjét. Jövőre már csak hathetente ülnek össze (a Fed üléseihez egyébként nem alkalmazkodnak), és az elhangzottak valamilyen tesztfázisú leiratát is közzéteszik majd 2015. januárjától.
A nem túl kedvező piaci környezetben éppen rosszkor jött a forintnak az a délutáni hír, miszerint az Európai Bizottság kilátásba helyezte a túlzott deficit eljárás jövő tavaszi újraindítását, ez pedig új többhavi mélypontra lökte a magyar fizetőeszközt. Az alacsony kamatkörnyezetünk, a devizahiteles mentőcsomag körüli nagyfokú bizonytalanság (ami miatt ma is esett az OTP) és az egész régióban "legörbülő" feldolgozóipari aktivitás szintén nem kedvezett a magyar fizetőeszköznek, de azt is látni kell, hogy délután a török és a dél-afrikai fizetőeszközt is ütni kezdték. Szintén nem támogatja a térségi piacokat, hogy a tűzszünet végével kiújultak a harcok Kelet-Ukrajnában és tovább nőtt a feszültség az országban, illetve Oroszország és a nyugati hatalmak között.
Az EKB még nagyban küzd a vérszegény eurózónás infláció újjáélesztéséért, de Mario Draghi máris utalást tett rá, hogy mikor kezdhetik emelni az öreg kontinensen is a kamatokat.
Bár összességében továbbra is jó maradt a nemzetközi befektetői hangulat a geopolitikai kockázatok mellett is, ez a forintnak továbbra sem segít az MNB felőli további kamatvágási "ígéretek" hatására. A tegnapi Kúria-döntés értelmezése és a kormány felőli üzenetek összességében továbbra is fenntarthatják a bizonytalanságot. Az MNB és a kormány felőli friss jelzések a két témában:
"Megígértem a választóimnak, hogy Juncker útját állom" címmel közölte kedden a Bild című német lap az Orbán Viktorral készült interjú második részét, amelyben a kormányfő ismételten elutasította Jean-Claude Juncker jelölését az Európai Bizottság elnöki tisztségére.
Az eurózóna jegybankja felőli lazítás és üzenetek fontos szint közelébe gyengítették az eurót, közben a forintot nyomasztja a bizonytalanabb nemzetközi befektetői hangulat, így egyhavi mélypont körül zárta a hetet az euróval szemben.
Az euró elmúlt években mutatott erősödése nemcsak a piac, de még az Európai Központi Bank szemét is szúrta az inflációt lehúzó hatása miatt, és ők, mint az ügy illetékesei, végre odacsaptak az asztalra. A júniusban bejelentett intézkedési csomagjuk egyik eszköze véleményünk szerint kifejezetten az árfolyam gyengítését szolgálhatja. Ez pedig egy ijesztően hangzó, de valójában már ismert eszköz: a negatív betéti ráta. A lépés nem ismeretlen, a dánok már alkalmazták, méghozzá pont árfolyamgyengítő céllal, ami sikeresnek is bizonyult. Eredményt az EKB esetében még korai volna hirdetni, de úgy tűnik, hogy a trükk egyelőre nekik is bejött. A rendkívül alacsony kamatokat még egy kényszeredett lépéssel közelebb vitték a nulla alsó korláthoz, a piac pedig máris engedelmeskedik és gyengül az euró. Valós élénkítő hatása ennek önmagában ugyanakkor aligha lesz, ahhoz majd a most még csak belengetett, újabb játékszerekre lesz szükség.
Az Európai Központi Bank 10 bázisponttal vágta az irányadó rátáját, amivel az 0,15 százalékra süllyedt. A jegybank ezzel ugyanakkor nem érte be és két további kamatinstrumentumán is változtatott: az egynapos betéti ráta mínusz 0,1 százalékra változott, míg az egynapos hitelkamata 0,4 százalékra módosult. A piaci konszenzus előzetesen 15 bázispontos vágást várt volna az irányadó ráta kapcsán, de a betéti ráta mértékét eltalálta. Az euró hirtelen gyengüléssel reagált a döntésre, amit Mario Draghi szavai tovább fokoztak a sajtótájékoztató alatt. Az EKB elnöke bejelentette, hogy elkezdték előkészíteni az eszközfedezetű értékpapírok vásárlását, továbbá felhagynak az SMP-program eddig alkalmazott sterilizációjával. Sőt, a jegybank két új, hosszú refinanszírozási hitelprogramot is indít még idén.
Fontosabb részletek
Az eddig óvatos EKB a vártnál is ütősebb monetáris lazítást jelentett be
Az irányadó ráta a konszenzustól kissé eltérően 10 bázisponttal, 0,15 százalékra mérséklődik
Az egynapos betéti ráta a negatív tartományba lépett (-0,1 százalék)
Az EKB eszközváráslásokat is előkészít!
Ezt az eszközfedezetű értékpapírok piacán tenné, de a pontos mértéke még nem ismert
A jegybank továbbá felhagy az eddig alkalmazott sterilizációval
Forward guidance: a kamatok a korábban vártnál is hosszabban maradhatnak a jelenlegi szinten
Újabb kamatvágás viszont már nem lesz
Szeptemberben és decemberben két új hitelprogram jön, szigorúbb feltételekkel
Draghi utalt rá: jöhetnek még más intézkedések is
A hírekre az euró gyengülni kezdett, a DAX csúcsra tört