Deviza

"Visszafogjuk a hosszú kötvények aukciós értékesítését" (ÁKK-interjú)

1 2 3 4

Veszik a külföldiek a magyar papírokat - kik és miért?.
P.: Mennyire érzi úgy, hogy az idegesebb külföldi hangulat is szerepet játszott a már szóba hozott január végi-február eleji terv alatti kötvényértékesítésekben?

B.L.A.: Főként amiatt nehéz erre a kérdésre válaszolni, mert decemberben és januárban még nagy mennyiségben vették a külföldiek a forintban kibocsátott magyar állampapírokat. Ez a trend csak február elején fordult meg, amelynek hatására a hozamok jelentősen megemelkedtek. Az aukciós eredmények ugyanakkor arra utalnak, hogy legalábbis az említett időszakban inkább a belföldieknél volt lanyhább a kereslet. Hosszabb futamidőknél ugyanakkor a jelenlegi hozamemelkedési periódusban senki sem vásárol szívesen.

P.: Említette, hogy a külföldiek januárban még élénken érdeklődtek a magyar papírok iránt. Olyannyira, hogy történelmi csúcsra is emelkedett az állományuk...

B.L.A.: Igen, 2007 végéhez képest január 31-ig 208 milliárd forint a növekmény, és ha tavaly november végéhez nézem, akkor 277 milliárd. Ez főleg a tavalyi egész éves 330 milliárd forintos növekményhez képest jelentős emelkedés.

P.: Milyen tényezők okozhatták ezt? Láttak-e szerkezeti változást az intézményi körben?

B.L.A.: Nekünk nem nagyon van információnk a külföldi befektetők összetételéről, csak annyit tudunk, hogy mennyi állampapír van összesen a külföldiek kezében. Indirekt módon, a piacon, illetve befektetőkkel tárgyalva annyit azért ki lehet deríteni, hogy a elég jelentős a nagy európai befektetési alapok szerepe, pl. a nagy német alapok egyaránt vásárolnak forintban és devizában magyar állampapírokat.

P.: El lehet mondani, hogy növekvő intézményi érdeklődés állt a növekedés mögött?

B.L.A.: Vélelmezzük. Elsősorban a kötvényeknél szokott ez bekövetkezni, nem valószínű, hogy egy német magánszemély rohan tízéves magyar államkötvényt venni. De hogy ez hedge fund, vagy befektetési alap, ezt nem tudjuk.

P.: Mindez azért is érdekes, mert az inflációs kilátások ebben az időszakban nem javultak...

B.L.A.: A külföldiek számára nem meghatározó tényező a forintinfláció, nekik a forint árfolyama számít, hogy mennyire stabil. Természetesen van egy relatív inflációs probléma, hogy a jegybank az inflációs cél megvalósítása érdekében milyen kamatszintet határoz meg, de igazából az árfolyam-stabilitás számít. Ilyen értelemben a reálkamatot nem a forintinflációhoz mérik, hanem az eurókötvényekhez, hiszen a felárat nézik.

P.: Az ősz óta fokozódó külföldi érdeklődés hátterében lehet-e az önök szerint, hogy a fiskális kiigazítás látható eredményeket hozott az államháztartási hiány tekintetében?

B.L.A.: Természetesen lehet, és valószínűleg van is ennek hatása, az okok között azonban ott lehet az is, hogy - részben a módosított szabályozás következtében - a belföldi tőkepiaci szereplők magatartása megváltozott az elmúlt év második felében. Õk ugyanis jelentősen visszafogták állampapír vásárlásaikat, így jobb híján nem is volt más, mint a külföldiek, akiknek el lehetett adni az állampapírokat.

P.: Ez tehát hatást gyakorol a keresleti oldalra nettó értelemben?

B.L:A.: Igen. A forintbefektetők oldalán. Lehet, hogy ez is szerepet játszott a hosszú futamidejű állampapírok hozamának emelkedésében.

P.: A választható portfoliók témaköréhez kapcsolódik, hogy egyes nagy magyar magánnyugdíjpénztárak jelentősen növelték 2007 során a részvénykitettségüket. Ettől nyilván süllyed az állampapír keresletük.

B.L.A.: Amikor a nagy alapok végrehajtják a portfoliójuk átstrukturálását, akkor nyilván nettó eladónak kell lenniük.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

1 2 3 4
RSM Blog

Értékpapír és állampapír öröklése

A pénzügyi tudatosság nem áll meg a befektetéseknél - az öröklés kérdésköre legalább ennyire fontos. Különösen igaz ez a bank- és értékpapírszámlákon elhelyezett pénzeszközök, ért

Holdblog

Németország hűti legjobban a világot

Évi 201 ezer tonna fagyi külföldre - ezzel Németország messze a világ legnagyobb exportőre volt 2023-ban, a fagyi őshazájának tartott Olaszország a kanyarban sincs. Persze... The post Németorsz

Holdblog

Én parkolnék, de nem tudok

Mi egy parkolóhely értéke? És a lakhelyé? Lehet érzelemmentesen dönteni? Ki mellé áll a közgazdaságtan? Balásy Zsolt a fokozódó világban a fokozódó urbanizációs helyzettel foglalkozik.

PR cikk
FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Végzetes háború törhet ki az USA és Kína között - Pillanatokon belül hatalmas fordulatra lesz szükség Magyarországon
Interaktív online előadás

Warren Buffett helyett én: Kezdők útmutatója a befektetéshez

Fedezd fel a befektetés világát úgy, ahogy még sosem! Ez a webinárium egyszerűen és érthetően mutatja be az alapelveket, amelyekre még a legnagyobb befektetők, mint Warren Buffett is esküsznek.

Díjmentes online előadás

Kereskedés külföldi részvényekkel

Kezdő vagy, de külföldi részvényekkel kereskednél? Megmutatjuk, mire figyelj a kiválasztásnál, melyik platformunk a legjobb ehhez, és hogyan segít tanácsadó szolgáltatásunk, hogy magabiztosan lépj a nemzetközi piacokra.

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Eladó új építésű lakások

Válogass több ezer új lakóparki lakás közül Budán, Pesten, az agglomerációban, vagy vidéken.

Portfolio Sustainable World 2025
2025. szeptember 4.
REA SUMMIT 2025 – Powered by Pénzcentrum
2025. szeptember 17.
Portfolio Future of Finance 2025
2025. szeptember 18.
Portfolio Private Health Forum 2025
2025. szeptember 30.
Hírek, eseményajánlók első kézből: iratkozzon fel exkluzív rendezvényértesítőnkre!
Ez is érdekelhet