"Visszafogjuk a hosszú kötvények aukciós értékesítését" (ÁKK-interjú)
B.L.A.: Főként amiatt nehéz erre a kérdésre válaszolni, mert decemberben és januárban még nagy mennyiségben vették a külföldiek a forintban kibocsátott magyar állampapírokat. Ez a trend csak február elején fordult meg, amelynek hatására a hozamok jelentősen megemelkedtek. Az aukciós eredmények ugyanakkor arra utalnak, hogy legalábbis az említett időszakban inkább a belföldieknél volt lanyhább a kereslet. Hosszabb futamidőknél ugyanakkor a jelenlegi hozamemelkedési periódusban senki sem vásárol szívesen.
P.: Említette, hogy a külföldiek januárban még élénken érdeklődtek a magyar papírok iránt. Olyannyira, hogy történelmi csúcsra is emelkedett az állományuk...
B.L.A.: Igen, 2007 végéhez képest január 31-ig 208 milliárd forint a növekmény, és ha tavaly november végéhez nézem, akkor 277 milliárd. Ez főleg a tavalyi egész éves 330 milliárd forintos növekményhez képest jelentős emelkedés.
P.: Milyen tényezők okozhatták ezt? Láttak-e szerkezeti változást az intézményi körben?
B.L.A.: Nekünk nem nagyon van információnk a külföldi befektetők összetételéről, csak annyit tudunk, hogy mennyi állampapír van összesen a külföldiek kezében. Indirekt módon, a piacon, illetve befektetőkkel tárgyalva annyit azért ki lehet deríteni, hogy a elég jelentős a nagy európai befektetési alapok szerepe, pl. a nagy német alapok egyaránt vásárolnak forintban és devizában magyar állampapírokat.
P.: El lehet mondani, hogy növekvő intézményi érdeklődés állt a növekedés mögött?
B.L.A.: Vélelmezzük. Elsősorban a kötvényeknél szokott ez bekövetkezni, nem valószínű, hogy egy német magánszemély rohan tízéves magyar államkötvényt venni. De hogy ez hedge fund, vagy befektetési alap, ezt nem tudjuk.
P.: Mindez azért is érdekes, mert az inflációs kilátások ebben az időszakban nem javultak...
B.L.A.: A külföldiek számára nem meghatározó tényező a forintinfláció, nekik a forint árfolyama számít, hogy mennyire stabil. Természetesen van egy relatív inflációs probléma, hogy a jegybank az inflációs cél megvalósítása érdekében milyen kamatszintet határoz meg, de igazából az árfolyam-stabilitás számít. Ilyen értelemben a reálkamatot nem a forintinflációhoz mérik, hanem az eurókötvényekhez, hiszen a felárat nézik.
P.: Az ősz óta fokozódó külföldi érdeklődés hátterében lehet-e az önök szerint, hogy a fiskális kiigazítás látható eredményeket hozott az államháztartási hiány tekintetében?
B.L.A.: Természetesen lehet, és valószínűleg van is ennek hatása, az okok között azonban ott lehet az is, hogy - részben a módosított szabályozás következtében - a belföldi tőkepiaci szereplők magatartása megváltozott az elmúlt év második felében. Õk ugyanis jelentősen visszafogták állampapír vásárlásaikat, így jobb híján nem is volt más, mint a külföldiek, akiknek el lehetett adni az állampapírokat.
P.: Ez tehát hatást gyakorol a keresleti oldalra nettó értelemben?
B.L:A.: Igen. A forintbefektetők oldalán. Lehet, hogy ez is szerepet játszott a hosszú futamidejű állampapírok hozamának emelkedésében.
P.: A választható portfoliók témaköréhez kapcsolódik, hogy egyes nagy magyar magánnyugdíjpénztárak jelentősen növelték 2007 során a részvénykitettségüket. Ettől nyilván süllyed az állampapír keresletük.
B.L.A.: Amikor a nagy alapok végrehajtják a portfoliójuk átstrukturálását, akkor nyilván nettó eladónak kell lenniük.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
A volfrám-sztori: ez a kritikus fém hozhatja el a következő befektetési őrületet
Izgalmas lehetőséget mutatunk.
Hajszálnyira a 100 ezer ponttól a BUX - Mi történik a tőzsdéken?
Elbizonytalanodtak a befektetők.
Értékpapír és állampapír öröklése
A pénzügyi tudatosság nem áll meg a befektetéseknél - az öröklés kérdésköre legalább ennyire fontos. Különösen igaz ez a bank- és értékpapírszámlákon elhelyezett pénzeszközök, ért
Hogyan válassz megbízható kivitelezőt otthonfelújításhoz?
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! Hogyan válassz megbízható kivitelezőt otthonfelújításhoz? A felújítási támogatások igénybevételénél az egyik legnagyobb félelem a kivitelező
Németország hűti legjobban a világot
Évi 201 ezer tonna fagyi külföldre - ezzel Németország messze a világ legnagyobb exportőre volt 2023-ban, a fagyi őshazájának tartott Olaszország a kanyarban sincs. Persze...
The post Németorsz
Én parkolnék, de nem tudok
Mi egy parkolóhely értéke? És a lakhelyé? Lehet érzelemmentesen dönteni? Ki mellé áll a közgazdaságtan? Balásy Zsolt a fokozódó világban a fokozódó urbanizációs helyzettel foglalkozik.
Az osztalék portfólióm - 2025. június
Pár darab AT&T-adtam el, mert kellett egy kis pénz, és kaptam pár osztalékot is, más említésre méltó dolog nem történt júniusban.VáltozásokAT&T (T) eladás: kb. a részvényeim 10%-
VIDEÓ! Miből látszik, hogy egy privát bankár profi a szakmájában?
Tegyük fel, hogy most ülsz le először tárgyalni a privát bankároddal. Befektetőként ilyenkor az a legfontosabb kérdés, hogy vajon rendelkezik-e azokkal a szakmai kompetenciákkal, amik szüksé
Az elektronikai hulladék globális problémája
Az elektronikai hulladék világszerte az egyik leggyorsabban növekvő hulladéktípus. 2022-ben 62 millió tonna e-hulladék keletkezett globálisan, és becslések szerint 2030-r
CSOK átvitele másik ingatlanra 2025-ben - Mit tehetsz eladáskor?
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! CSOK átvitele másik ingatlanra 2025-ben - Mit tehetsz eladáskor? CSOK átvitele másik ingatlanra - így kerüld el a visszafizetést A Családi Otthonterem

Mobilról igényelhető hitelkártyát kínál a Gránit Bank (x)

- Végzetes háború törhet ki az USA és Kína között - Pillanatokon belül hatalmas fordulatra lesz szükség Magyarországon
- Bármelyik pillanatban elsöprő támadást indíthat a nagyhatalom – Nyakunkon az újabb pusztító háború?
- Kényszerszövetségesével bukhat Magyarország, Ursula von der Leyen megtalálta a kiskaput
- Nagy megszorításról döntött a magyar kormány
- Figyelem, napelemesek: holnap jön az új adatszolgáltatási kötelezettség
Warren Buffett helyett én: Kezdők útmutatója a befektetéshez
Fedezd fel a befektetés világát úgy, ahogy még sosem! Ez a webinárium egyszerűen és érthetően mutatja be az alapelveket, amelyekre még a legnagyobb befektetők, mint Warren Buffett is esküsznek.
Kereskedés külföldi részvényekkel
Kezdő vagy, de külföldi részvényekkel kereskednél? Megmutatjuk, mire figyelj a kiválasztásnál, melyik platformunk a legjobb ehhez, és hogyan segít tanácsadó szolgáltatásunk, hogy magabiztosan lépj a nemzetközi piacokra.
A nyugat-nílusi láz csak a kezdet, újabb egzotikus betegségek jöhetnek
Az invazív szúnyogfajok megjelenésével új kórokozók is felbukkanhatnak.
Lépett a kormány: elég segítség ez a legnagyobb veszéllyel küzdő gazdáknak?
10 milliárd forintos támogatással mentenék meg a nyarat.
Az energiatárolás nem csupán egy termék, hanem komplex szolgáltatás
Így termelj, tárolj és válj le a hálózatról egyszer és mindenkorra!
Eladó új építésű lakások
Válogass több ezer új lakóparki lakás közül Budán, Pesten, az agglomerációban, vagy vidéken.