Az elmúlt időszak legfontosabb, de talán keveset hangsúlyozott eseménye, hogy az amerikai gazdaság magas inflációs rezsimből alacsony inflációs rezsimbe került. Ennek látványos következménye, hogy az új rezsimben teljesen másképpen reagálnak a bejövő adatokra és információkra a részvény és kötvényárfolyamok, aminek számos következménye van a befektetési döntéseinkre is.
Amikor az amerikai jegybank monetáris politikája változik, akkor az a legtöbb eszközosztályban képes új trendeket elindítani, vagy a meglévőket drasztikusan felerősíteni. Ez különösen igaz akkor, amikor a Fed pálfordulása ennyire látványos, mint amit Jackson Hole-ban láthattunk. Emiatt érdemes elgondolkodni azon, hogy az induló kamatcsökkentési ciklus, hogyan érintheti a fontosabb eszközosztályokat és ebből, hogyan lehet profitálni.
A héten beérkezett amerikai reálgazdasági adatok eloszlatták a recessziós félelmeket, ami nagy megnyugvás a piac számára. Ugyanakkor van még egy veszély, ami a piacra leselkedik és eddig kevés szó esett róla mostanában. Ebben a cikkben megmutatjuk mire fognak a közeljövőben figyelni a piacok, és milyen lehetőségeket adódhatnak ezen a téren.
Optimistábbak lettek az amerikai fogyasztók a gazdaság kilátásaival kapcsolatosan. A jövőbeli kilátások tekintetében optimistábbak lettek az amerikai háztartások, ezért az egész fogyasztói bizalmi index is javulni volt képes. Az inflációs várakozások nem változtak érdemben. Az adat kedvező a Fed számára, hiszen a kedvezőbb fogyasztói hangulat horgonyzott inflációs várakozásokkal párosul.
A vártnál érdemben rosszabbak lettek az amerikai ipari termelési adatok júliusban. Jelenleg úgy tűnik, hogy a szolgáltatószektor még elfogadhatóan teljesít, azonban a feldolgozóipar recesszióban van. A mai adatok összességében inkább a 25 bázispontos szeptemberi kamatcsökkentés irányába mutatnak.
Az amerikai kiskereskedelmi forgalom a vártnál érdemben erősebb volt júliusban, míg az augusztus második hetére vonatkozó új munkanélküli segélykérelmek száma csökkent az előző héthez képest. A két beérkező feldolgozóipari hangulatindex viszont elmaradt a várakozásoktól. Az exportinfláció emelkedett az előző hónaphoz képest. Összességében az adatok csökkentik a recessziós félelmeket, ami kedvező a részvénypiacok számára.
A frissen beérkezett makrogazdasági adatok alátámasztják azt az aggodalmat, hogy idén nem lesz képes a kínai gazdaság elérni a tervezett 5% körüli növekedést. Ennek komoly következményei vannak a globális nyersanyagárak alakulására és az inflációs kilátásokra is, amelynek a hatása a nyugati tőzsdéken is érződhet.
Összességében a várakozásokkal egyező inflációs adatok érkeztek. Az infláció júliusban 2,9%-ra csökkent, míg a maginfláció 3,2%-ra mérséklődött. Az adat konzisztens azzal, hogy az infláció lassan, fokozatosan csökken a cél felé, miközben a gazdaság egyelőre stabil. Az adat hatására a piaci árazások is feltehetőleg inkább a 25 bázispontos szeptemberi kamatcsökkentésnek adnak nagyobb esélyt, mint az 50 bázispontosnak.
A júliusi vártnál rosszabb munkaerőpiaci adatok óta a befektetők figyelme a recessziós kockázatok felé irányult, és ebben a kontextusban érdemes szemlélni a mostani inflációs adatot is. A várakozások szerint kismértékben csökkenhet az előző hónaphoz képest az amerikai infláció, azonban a piaci reakció akár el is térhet a korábban megszokottaktól. A ma érkező inflációs adat várható hatásait és piaci jelentőségét járjuk körül ebben a cikkben, ami azért is aktuális, mert a Nasdaq 100 technológiai túlsúlyos index 20%-os esése után minden bejövő új információt árgus szemekkel figyel a piac.
A vártnál érdemben alacsonyabb lett az amerikai termelői infláció és maginfláció, ami kedvező lehet a szeptemberi Fed kamatdöntő ülése szempontjából és mindenképpen afelé mutat, hogy csökken az inflációs nyomás az amerikai gazdaságban.
Az elmúlt egy hónapban brutális esésen vannak túl a nemzetközi részvényindexek, ami után természetes módon adódik a gondolat, hogy itt lenne az ideje akár újra részvényeket vásárolni. A cikkben bemutatjuk azt a kritériumrendszert, aminek teljesülnie kellene ahhoz, hogy belehiggyünk a trendszerű részvénypiaci emelkedésbe. Azt is megmutatjuk, hogy az esés óta beérkezett adatok - a kritériumrendszerünk alapján - hogyan változtatták meg a részvénypiacról alkotott képünket.
Miután a japán jen több, mint 10%-ot erősödött a dollárral szemben - ezzel felgyorsítva a tőzsdék zuhanását - a japán jegybank helyettes kormányzója szerint most nincs itt az ideje a további szigorításnak. Ez pedig egyben azt is jelenti, hogy az esést okozó tényezők közül az egyik megoldódni látszik.
Mutatunk két indikátort, ami hónapokkal korábban jelezte, hogy a kötvénypiac már nem az inflációtól, hanem a lassuló gazdaságtól fél. Bár a részvénypiacnak idő kellett, mire vette az adást, de, mikor észhez tért nagyon csúnya vérengzés lett a vége. Ezek az indikátorok abban is tudnak segíteni, hogy mikor lesz stabil alapja a részvénypiaci emelkedés folytatódásának.
A vártnál érdemben jobbak lettek az ISM szolgáltatószektori beszerzésimenedzserindexe és újra az aktivitás bővülését jelző 50 pont fölé emelkedett. Amikor a befektetők a recesszió miatt aggódnak, akkor a vártnál jobb adat kifejezetten kedvező a mostani helyzetben.
Az elmúlt hetekben érdemi esésnek indultak a globális tőzsdék, amely különösen múlt pénteken és ma hajnalban gyorsult be. Az amerikai recessziós kockázatok emelkedése, a japán jegybank monetáris szigorítása és az AI-val kapcsolatos bizonytalan hírek együttesen járultak hozzá a piacok eséséhez egy olyan helyzetben, amikor azok amúgy is túlvettek voltak és a részvénypiaci emelkedést már csak egy maroknyi cég vitte a hátán. Érdemes körüljárni azt, hogy milyen okok vezettek az eséshez és mi lehet ennek a következménye.
Az amerikai elnökjelölti vita után elindult az úgynevezett Trump-trade, amely a kisebb részvények, illetve a reálgazdasághoz köthető papírok felé terelték a befektetéseket. De vajon egy új trend indult el, vagy közben úgy változtak a fundamentumok, hogy egészen más irányba kell keresgélni?
A vártnál rosszabb munkaerőpiaci adatok hatására már 61,5%-es esélyt ad a piac annak, hogy az amerikai jegybank szeptemberben akár 50 bázisponttal is csökkentheti a kamatokat.
A vártnál sokkal rosszabbak lettek az amerikai munkaerőpiaci adatok. Nagyot nőtt a munkanélküliségi ráta, alig haladta meg a 100 ezret a foglalkoztatottság bővülése és a munkabérek is a vártnál lassabban nőttek. Az adat után érdemben lejjebb jöttek a kamatvárakozások és bár egy adat önmagában kevés lehet, de ha folytatódik a romlás mértéke talán már az 50 bázispontos szeptemberi kamatcsökkentést sem lehet kizárni.
Nem változtatott a jegybank a kamatokon, de kinyitotta a kaput a szeptemberi kamatcsökkentés előtt. A közleményben már nem csak az inflációs kockázatokról van szó, hanem arról is, hogy a jegybanknak mindkét mandátumának eleget kell tennie és ezért mindkét irányú változásokra kell már figyelniük.
Az amerikai gazdaság az infláció csökkenésével párhuzamosan óvatosan lassuló pályára állt. A Fed legnagyobb dilemmája, hogy elkezdje-e a kamatcsökkentést, ezzel kockáztatva az infláció újraindulását, vagy pedig tartsa magasan a kamatokat, ezzel akár recesszióba taszítva az amerikai gazdaságot. Egyelőre úgy tűnik, hogy a mai ülésen a szeptemberi kamatcsökkentést készítheti elő a Fed, de ahogy korábban is előfordult már, benne van a pakliban, hogy a kommunikációban konzervatív marad a jegybank.
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! Albérlet vagy hitel? - Fiatalok lakhatási dilemmái A fiatalok egyik legnagyobb...
Most éppen 18% felett van a profit a tavaly szeptemberben vásárolt BEN részvényeimen, gondoltam ránézek, hogy tartsam...
Az utóbbi években robbanásszerűen nőtt az érdeklődés a fenntartható befektetések iránt. Az ESG-kritériumok...
Az SPB Befektetési Zrt. a hazai befektetési szolgáltatói piac egyik legpatinásabb, 25 éve a piacon lévő szereplője...
A várakozások szerint közel 200 milliárd forintnyi vissza nem térítendő forrás állhat hamarosan a hazai innovatív... 
Indul az emelt NATO-kiadások rendszere, 5 százalék lesz az előirányzott szint. De a hadiiparban Európa versenyképtelen... 
A világ legnagyobb gyártója habozni kezdett.
Nagyon sok az előtörlesztés.
Mostantól sosem szabad hátradőlni, mindig félni kell valami újnak a megjelenésétől.
