A Fed eszközvásárlási programjának októberi potenciális kifutása, valamint a jegybank esetleges korábbi kamatemelésre vonatkozó utalása mindeddig nem okozott komolyabb riadalmat a befektetők körében, az amerikai indexek az utóbbi napokban is folytatták az emelkedést. Vannak azonban olyan eszközök, melyek viselkedése már arra utal, hogy a befektetők elkezdtek felkészülni egy alacsonyabb likviditással jellemezhető piaci környezetre: az utóbbi időszakban a kispapírok és a bóvli kötvények is elkezdtek látványosan alulteljesíteni. Az említett kockázatos eszközök alulteljesítése jó eséllyel az elkövetkező hónapokban is folytatódhat, ahogy közeledik a Fed programjának kifutása, a szigorodó monetáris politika pedig könnyem meghozhatja a régóta várt jelentősebb korrekciót a részvényekben.
Magyarország a forint gyengülését kockáztatja azzal, ha egy lépcsőben forintra váltja a mintegy 3500 milliárd forintnyi banki devizahitelt, ráadásul a piacinál kedvezőbb árfolyamon. Az is gondot okozhat, hogy ezt várhatóan 2015-ben teszik csak meg, amikorra a Fed már leállítja a pénzpumpát - írja a Reuters.
Napokkal ezelőtt felhívtuk már a figyelmet arra, hogy egy fontos, két éve élő trendvonal törhet meg az euró dollárral szembeni árfolyamában és ez mostanra egyértelműen be is következett. A trendvonal tehát megtört, de még mindig van egy fontos vonal, ami támaszt nyújt a közös európai fizetőeszköznek, és ez ma délután első körben még jól vizsgázott.
Amint arra tegnap felhívtuk a figyelmet: megnőtt az esélye annak, hogy az euró egy rendkívül fontos trendvonalat letör a dollárral szemben, ami további hullámszerű euróesést vonhat maga után. Ma ez részben megtörtént, de egy "utolsó mentsvár" még mutatkozik a grafikonon. Több más tényező azonban abba az irányba mutat, hogy ez csak ideig-óráig segítheti a közös európai fizetőeszközt.
Októberben lezárulhat az amerikai jegybank eszközvásárlási programja - derül ki a Fed Nyíltpiaci Bizottságának júniusi üléséről kiadott jegyzőkönyvből.
Hat egymást követő napi esés után szerdán átmenetileg enyhült a forintra nehezedő leértékelődési nyomás, így az euróval és a svájci frankkal szemben nem alakult ki új háromhavi mélypont. A vártnál jobb amerikai munkaerőpiaci adat ugyanakkor lendületet adott a dollárnak, így vele szemben új bő négyhavi mélypontot is megütött a magyar fizetőeszköz 229 közelében. Egyre több szakértői kommentár emeli ki a devizahiteles mentőcsomag körüli nagyfokú (és várhatóan tartós) bizonytalanságot a forint gyengélkedése mögött (az alacsony kamat- és hozamkörnyezet mellett). A Bankszövetség főtitkára pedig a Portfolio-nak adott interjúban azt mondta, hogy továbbra is elfogadhatatlan az a verzió, ami eddig körvonalazódik és az egyszeri forintosítást nem lehet megtenni egy nap alatt.
Megmozgatta a piacokat James Bullard Fed-tisztségviselő mai beszéde, ugyanis azt találta kijelenteni, hogy valójában az amerikai monetáris politika sokkal közelebb van a céljai eléréséhez és a normális állapothoz, mint azt a döntéshozók vagy a piac gondolja. Ez, ha így van, akkor a befektetők számára korábbi kamatemelést jelent, így az ijedtség érthető.
A Fed-döntéssel keltett remek globális befektetői légkör és a magyar devizahiteles mentőcsomag újabb részletei együtt egyhetes csúcsra emelték a forintot a vezető devizákkal szemben, amellyel párhuzamosan az OTP Bank részvényei is meglódultak. Mindez amellett történt, hogy a magyarországi bankokra a jelek szerint még komoly terhek várnak. Egy esti ukrán hír szerint ez az ottani kötvénybefektetőknél sem zárható ki, hiszen lehet, hogy "önkéntes" adósságleírást kell vállalniuk az ország megsegítése érdekében. Ez is szerepet játszhatott az esti forintgyengülésben.
A vártnál minimálisan nagyobb ütemben csökkent a legutóbbi adat szerint a heti friss munkanélküli segélykérelmek száma az Egyesült Államokban - közölte a munkaügyi tárca. Az adat négyhetes mozgóátlaga is örvendetes, de ami még inkább annak mondható, hogy a tartósan segélyből élők állománya 7 éve a legalacsonyabb lett.
A Fed döntése fellélegzést hozott az Egyesült Államok részvénypiacán, a korábban látott mínuszok mind eltűntek és az S&P 500 részvényindex konkrétan új történelmi csúcsra ugrott. Az előzetes aggodalom oka az volt, hogy a Fed előző negyedéves prognózisai meglepték a piacot, most viszont helytállóbbnak bizonyultak a várakozások. A Fed makrogazdasági kilátásokkal és jövőbeli kamatpályával kapcsolatos előrejelzései megrángatták a dollár árfolyamát is, de a kezedti erősödés hamar szertefoszlott. A részvényesek a mai nap teljesítményét tehát egyértelműen a Fed kecsegtető kijelentéseinek köszönhetik.
A vártnak megfelelően 10 milliárd dollárral csökkentette az eszközvásárlásainak ütemét a Federal Reserve a mai napon, és a jövőben sem tervez megállni a kivezetéssel. Ennél viszont nagyobb súlyú információ a piac számára, hogy a Fed rontott az USA 2014-es növekedésére vonatkozó előrejelzésén. A döntéshozók közül 12-en várnak 2015-ben már emelkedő kamatpályát, aminek az év végére tippelt (medián) szintje 1,125 százalék. Fontos információ ugyanakkor, hogy a hosszútávú kamatszintet immár 25 bázisponttal alacsonyabban látják a Fed döntéshozói, ami az ország potenciális növekedéséről alkotott kép romlását jelentheti. Janet Yellen Fed-elnök a sajtótájékoztatóján viszont azt hangsúlyozta, hogy továbbra is magabiztosak az USA fellendülése kapcsán, és a terveik szerint folytatják az eszközvásárlások kivezetését. A részvények árazása szerinte normális, a pénzügyi stabilitási szempontok pedig egyelőre nem befolyásolják a monetáris politika irányát. A programjuk zárásának további részleteivel az év hátralevő részében tud majd előállni a reményei szerint.
Fontosabb részletek
10 milliárd dollárral lassítják az eszközvásárlásokat, amivel azok havi üteme 35 milliárdra változik
A jövőben pedig hasonló ütemben folytatódhat a kivezetés, ha ezt a munkaerő-piaci és inflációs fejlemények nem gátolják meg
Rontottak a 2014-es GDP-előrejelzésükön, de 2015 és 2016-ban lényegében változatlan makrogazdasági teljesítményt várnak
A többség 2015-ben már emelkedő kamatpályával számol
A jövő év végi kamatokra vonatkozó becslések mediánja 1,125 százalék lett
A hosszútávú (egyensúlyi) kamatszint viszont 3,75 százalékra csökkent, ugyanis az ország potenciális növekedését gyengébbnek látják
A program zárásának konkrét részleteiről csak a jövőben adnak majd tájékoztatást
A nyugati piacokon a befektetők egyértelműen kivárnak az új pozíciók felvételével a Fed ma esti bejelentései előtt. A magyar részvényindex viszont kiválóan szerepelt, ami elsősorban a MOL-nak volt köszönhető.
Öthetes mélyponton készül a forint a ma esti Fed kamatdöntésre és friss amerikai jegybanki makrogazdasági prognózisokra, amelyek akár ki is billenthetik nyugalmi állapotukból a nemzetközi pénz- és tőkepiacokat és vele párhuzamosan a forintot is.
Tegnap ismét megszólalt az amerikai jegybank egyik vezető tisztségviselője a jövőben várható lépéseikről. Elmondása szerint nincs erős preferencia a döntéshozók között, hogy októberben vagy decemberben hagyjanak fel az eszközvásárlásokkal, de amíg nem lesz kamatemelés, mindenképpen szinten akarják tartani a jegybank mérlegfőösszegét.
Erős gyökeret vert az emberek fejében, a sajtóban, sőt még több amerikai törvényhozó gondolkodásában is az a fals állítás, hogy a Federal Reserve mennyiségi lazítása csak a Wall Streetnek, vagyis a tőkepiacon tevékenykedő gazdag embereknek és vállalatoknak kedvezett. Noha nekik is valóban jót tett, nem szabad elvitatni a munkaerőpiacon végbement változásokat és a háztartások vagyoni helyzetének újbóli emelkedését sem.
Az elmúlt néhány hónapban szinte állandó téma a szaksajtóban a deflációs veszély az euróövezetben. Emiatt folyamatos találgatás és várakozás előzi meg az Európai Központi Bank Kormányzótanácsának üléseit, hogy vajon milyen megoldással fog az EKB előrukkolni. Egyre többen hangoztatják, hogy az EKB-nek is, hasonlóan a Fedhez és a Bank of Englandhez, mennyiségi lazításba (quantitative easing vagy QE) kéne fognia, hogy elejét vegye egy kialakuló deflációs spirálnak, ami már öt tagországban maga a realitás. De vajon megvalósítható opció-e a QE az EKB számára? Ebben az írásban azt próbálom megmutatni, hogy az EKB monetáris politikájának az elmúlt években alkalmazott keretrendszere alapjaiban különbözik a fent említett jegybankokétól, emiatt a QE technikailag elég nehezen kivitelezhető az euróövezetben. Emellett áttekintem azokat az alternatív eszközöket, amikhez az EKB folyamodhat a további monetáris lazítás érdekében.
Újabb ijesztgető szavakkal állt elő a nem épp derűlátásáról ismert Nouriel Roubini közgazdász. Egy konferencián legutóbb Magyarországot is megemlítette. Szerinte hazánk egyike azon országoknak, amelyek kiszolgáltatottak politikai és gazdasági okokból.
Az amerikai jegybank három kötvényvásárlási programjával közel 4,5 ezer milliárd dollárra növelte mérlegfőösszegét. Bár a kötvényvásárlások idén már véget érhetnek, ahhoz hogy ez a portfólió normalizálódjon 5-8 évre lesz szükség - mondta el Janet Yellen Fed-elnök a törvényhozók előtti meghallgatásának második napján.
Idén gyorsabban nőhet az Egyesült Államok gazdasága, mint tavaly, de a munkaerő-piaci eredmények még mindig nem kielégítőek - mondta el Janet Yellen Fed-elnök a mai kongresszusi meghallgatásán, Washingtonban. A jegybankelnök a kockázatok közé sorolta az európai geopolitikai feszültségeket és a feltörekvő piacok helyzetét is, azok ugyanis jelentős pénz- és tőkepiaci stresszt okozhatnak.
Az amerikai bankok többnyire lazítottak hitelezési feltételeiken az elmúlt három hónapban, a vállalati, hitelkártya és autóhiteleknél is kevésbé voltak szigorúak a hiteligénylőkkel. Ugyanakkor egyes jelzáloghiteleknél még óvatosabban hiteleznek.
