
Nagy aktivitás mutatkozik Közép-Kelet Európában a megújuló energia tranzakciós piacán, a felvásárlások száma a termelő, tároló és a hibrid kapacitások piacán is emelkedőben van. 2023-ban a régióban 46 tranzakciót bonyolítottak le sikerrel a befektetők, ez a szám 2024-re 59-re emelkedett. A célterületek közül kiemelkednek a napenergia-kapacitások, de feljövőben van a szélenergia, mert ebben sokan a természeténél fogva ciklikus napenergia-kapacitásokat jól kiegészítő eszközt látnak a villamosenergia-termelésben. Ennek megfelelően mindkét évben
a naperőműveket tartalmazó tranzakciók száma meghaladta a megkötött ügyletek 50%-át, a szeles erőműveké azonban 31-ről 39%-ra nőtt
a víz- és biogáz erőművi projektek, illetve a tároló kapacitások kárára, amiben természetesen ez utóbbiak korlátozott kínálata is szerepet játszik. A régió legnagyobb tranzakciós piaca – méreténél fogva is – Lengyelország, de méretükhöz képest jól szerepelnek ezen a piacon a balti államok megújuló energia kapacitásai, mert a térség nemrég vált le az örökölt orosz villamosenergia-hálózatról és csatlakozott a nagy európai villamos energia átviteli rendszerhez, ami új perspektívát nyitott a fejlesztések előtt.

A befektetők erős keresletét több tényező is támogatja. A pénzügyi befektetők elsősorban a magas hozam lehetőségét látják bennük, de fontos szempontjuk, hogy az erőművek jó portfólió diverzifikációs eszköznek tekinthetők. Emellett a megújuló kapacitások beleillenek a legújabb jogalkotói trendekbe (ESG), és pozitív képet festenek az ilyen energiaforrásokat használó, illetve megújuló energiát étékesítő vállalkozásokról. A szakmai befektetők inkább az energiafüggetlenséget és a stabil termelést keresik a megújulókban is, ami különösen keresetté teszi a szeles és hibrid kapacitásokat, valamint a tárolókat, de náluk is fontos szempont a szabályozói megfelelőség és a reputációs előny.

Hátráltató tényező a megújuló piacon a hatósági átvételi árak változása körüli bizonytalanság és általában a szabályozói környezet bizonytalansága, az energiaárak kilengései és az ezt egyébként kiiktató PPA-szerződések vártnál lassabb térnyerése.
Mi az a PPA? A PPA konstrukció lényege, hogy a megújuló villamos energiát előállító cégek hosszú távú, kiszámítható értékesítési szerződést tudnak kötni, a vevők pedig elkerülhetik a legmagasabb villamosenergia-ár kilengéseket, és az ezzel járó finanszírozási nehézségeket.
A fizikai és a virtuális PPA-k, azaz a tényleges szállítást tartalmazó, vagy a fizikai szállítással egyáltalán nem számoló hosszútávú villamos energiavásárlási szerződések elvben a vevőknek és az eladóknak is védelmet jelentenek az áramárak kilengéseivel szemben. A szakma – különösen az orosz-ukrán háború kitörését követő kilengések idején – nagy várakozásokkal tekintett a PPA-kra, de a konstrukció a várakozásoknál lassabban nyer teret, mivel nincs egységes piaca, így hiányzik mögüle az a transzparencia, ami a széleskörű elterjedés feltétele lenne.
A magyar piac a régió egészéhez hasonlóan élénk annak ellenére, hogy a magyar államnak 2023 vége óta elővételi joga van a naperőművi kapacitásokra. Ezt a bevezetéskor sokan úgy interpretálták, hogy könnyen kedvét szegheti a potenciális befektetőknek, ez azonban nem következett be: 2024-ben ugyan kettővel kevesebb tranzakció zárult le idehaza, mint egy évvel korábban, de
több új projekt is előkészítés alatt áll, és 2025 legelején is gazdát cserél már egy nagyobb naperőművi kapacitás.
A magyar piacon a tipikus tranzakcióban a vevő magyar, az eladó általában külföldi fél, és jellemzően egy már üzembe állt erőmű vált tulajdonost. A még meg nem épített, de megtervezett, engedélyezett, és megfelelő ingatlannal is rendelkező, úgynevezett ready to build (RTB) státuszban levő projektek háttérbe szorulásának elsődleges oka, hogy az elmúlt években nagy állami ösztönzőknek köszönhetően nagyon sok kapacitást adtak át, vagyis van kínálat ilyen erőművekből, miközben
az új fejlesztések inkább a tároló kapacitások növelése felé mutatnak.
Idén azonban akár több ilyen projekt is eladó sorba kerülhet, főleg azok közül, amelyek az új fejlesztések révén tároló kapacitással is rendelkeznek.
2025-ben a KPMG várakozásai szerint a naperőművek piacán a legnagyobb forgalom Romániában, Szerbiában és Horvátországban várható, de élénk forgalmat regisztrálhatunk majd Magyarországon és Lengyelországban is. Ami a szeles erőműveket illeti, a legnagyobb érdeklődés a lengyel, a román és a bosnyák piacot kíséri majd. A geotermikus erőművekben a piaci szereplők az új technológiák megjelenése miatt egyre nagyobb fantáziát látnak, kereslet is lenne rá, de a kínálat a beruházási nehézségek miatt még jó ideig korlátozott maradhat.
A szerző a KPMG Corporate finance/M&A tanácsadási területének vezetője.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Azt mondják, elfogyott Trump türelme: ömleni fognak a fegyverek Ukrajnába
Rekordmennyiségű fegyver megy majd.
Extrém ötlettel állt elő Netanjahu: ehhez a hadseregnek is lesz egy-két szava
Végrehajtják majd a parancsot, de van pár aggály.
Videó jött a London melletti repülőgép-balesetről: súlyosnak tűnik a helyzet
Óriási a füst, hatalmas robbanás történhetett.
Repülőgép-baleset történt London mellett: hatalmas robbanás rázta meg a repteret
Egy B200 Super King Air zuhant le.
Mélyül az Epstein-botrány: ezt már Donald Trump sem hagyhatta szó nélkül
A MAGA tábor már Pam Bondi lemondását követeli.
Irán bejelentette: hajlandók tárgyalni, de van egy feltételük, ami miatt minden borulhat
Nyitottak az egyeztetésre, de csak egy feltétellel.
Visszaállítaná a sorkatonaságot Európa egyik legerősebb vezetője
"Más jellegű lesz, mint ami korábban volt."
ESG szabályozás 2025: fontos változások és lehetőségek a magyar vállalatoknak
Az elmúlt hetekben több fontos változás is történt az ESG nemzetközi és magyarországi háza táján. Blogbejegyzésünkben a legfontosabb módosításokat és tudnivalókat gyűjtöttük össze 20
Szegény, de szexi...
Kicsit kapitalista, kicsit szocialista; kicsit nyugati, kicsit keleti; kicsit drága, kicsit olcsó: ez Berlin Zentuccio szemüvegén át. A HOLDBLOG állandó világutazó szerzője a német fővárosról
Top 10 osztalék részvény - 2025. július
Július elsején kijött Justin Law listája az osztalékfizető részvényekről, sorba is rendeztem őket gyorsan, itt az eredmény.Fontosabb infók a lista összeállításával kapcsolatbanElőző hón
Mi a baj a statisztikáról szóló törvény új, anonimizálásra vonatkozó definíciójával?
A Magyarország versenyképességének javítása érdekében egyes törvények módosításáról szóló 2025. évi LXVII. törvény* több ponton is módosította a hivatalos statisztikáról szóló
Hulladékhő újragondolva: így fűtik Finnországban az otthonokat
Az adatközpontok működése hatalmas mennyiségű hőt termel, amely a legtöbb helyen kárba vész. A pazarlást felismerve Finnország a számítógépes feldolgozólétesítmé
Balásy Zsolt (és a HOLD) új kollégát keres
Az After Hoursben is elhangzott, a LinkedIn-en is fent van: junior elemző kollégákat keres a HOLD. Ritkán hirdetünk meg elemzői állást nyilvánosan, szóval kérünk minden... The post Balásy Zsol
Spórolj energiát, kapj pénzt - új lehetőség a vállalkozásoknak!
A KEHOP Plusz-4.1.6-25 kódszámú hitelkonstrukció célja, hogy kedvezményes, kamatmentes kölcsön révén segítse a mikro-, kis- és középvállalkozásokat, valamint a víziközmű szolgáltatókat
Nyaralás helyett elemzőt keresünk Zsidayval
Zsiday Viktorral junior elemzőket keresünk, ahelyett, hogy nyaralnánk. Jó szórakozást! Milyen platformokon találjátok még meg? A HOLD After Hours podcastek megtalálhatók a Spotify, You


Ismét pofon vágta Európát a kínai autóipar
A Xiaomi autója árnyékot vethet a Porsche modelljeire is.
Hogy érinti a magyar gazdákat, ha Ukrajna tényleg csatlakozik az Európai Unióhoz?
A szomszéd felvételét nagy viták övezik.
Mégis hogy mehetett csődbe egy nagy utazási iroda?
Ennyire erős a verseny?
Limit, Stop, vagy Piaci? Megbízások, amikkel nem lősz mellé!
Ismerd meg a tőzsdei megbízások világát, és tanulj meg profin navigálni a piacokon!
Hogyan vágj bele a tőzsdei befektetésbe?
Első lépések a tőzsdei befektetés terén. Mire kell figyelned? Melyek az első lépések? Mely tőzsdei termékeket célszerű mindenképpen ismerned?