A jegybank új lépéseinek eredményeiről
A Magyar Nemzeti Bank négy hónappal ezelőtt, áprilisban jelentette be önfinanszírozási programját, melynek keretében júniusban kamatcsere ügyletet vezetett be, augusztus elején pedig betétté alakította át irányadó eszközét, amihez ezután csak a hazai bankok férhetnek hozzá. Az eddigi tapasztalatok azt mutatják, hogy az intézkedések elérték céljukat:
- A magyar bankrendszer jelentős mértékben növelte állampapír-állományát,
- különös tekintettel a kisebb megújítási kockázatot jelentő hosszabb lejáratokra, amivel
- érdemben csökkent Magyarország külpiaci kitettsége és külső sérülékenysége.
- A kamatcsere ügyletben résztvevő bankok azonban nemcsak növelték állampapír-állományukat, hanem vállalták, hogy ezt a magasabb kitettséget hosszú ideig fenn is tartják.
- A fokozódó banki állampapír-kereslet révén olcsóbbá, stabilabbá és így kiszámíthatóbbá vált az államháztartás hosszú lejáratú finanszírozása.
- A program áttételesen az alacsonyabb kamatkiadásokon keresztül az államadósság csökkenéséhez is hozzájárul.
- A jegybanki betétből kiszoruló külföldi befektetők többsége nem hagyta el az országot,
- így az eszköztár átalakításának nem volt érdemi hatása a forint árfolyamára.
- A jegybanki betétből ugyancsak kiszoruló hazai intézményi befektetők ugyanakkor a viszonylag hosszú átmeneti időszak ellenére kissé késve kezdtek meg az új helyzethez alkalmazkodni, így itt az átállás befejeződése még várat magára.