Ítéletet mondott az Alteóról az elemző

Előzmény: november 17-én az Alteo közzétette 2025 harmadik negyedévére vonatkozó pénzügyi eredményeit. Bár az árbevétel 16 százalékkal nőtt, az EBITDA az első kilenc hónapban 20 százalékkal visszaesett. A bevétel emelkedését főként a Tereske közelében megvalósított új naperőmű üzembe helyezése támogatta, ami nagyobb értékesítési volument eredményezett a megújuló alapú áramtermelési üzletágban. Emellett az ütemezési szolgáltatások bevételei, valamint a kiskereskedelmi energia-portfólió bővülése is hozzájárultak a növekedéshez. Ugyanakkor a kedvezőtlen időjárás – például a szokásosnál szélcsendesebb időszakok – fékezték az értékesítést.

A cégcsoport EBITDA-ja 20 százalékkal esett vissza, elsősorban a kiegyenlítőpiacon tapasztalható erős verseny miatt.

Az ÉLTEX – immár Alteo Circular Kft. – konszolidációját követően az értékcsökkenési leírás is jelentősen megugrott, mintegy 3,5 milliárd forintról körülbelül 5,5 milliárd forintra.

Mi történt most? A vállalatot követő MBH bank szakértője közzétette legfrissebb elemzését, ami a friss gyorsjelentés tükrében értékeli az Alteót.

Debreczeni Csaba szerint a gyorsjelentés legfontosabb tanulsága, hogy bár az ütemezési és kiegyenlítőenergia-szolgáltatások az elmúlt években kifejezetten magas marzsot biztosítottak,

az utóbbi hónapok erősödő versenye miatt ezek az üzletágak jóval kevésbé bizonyulnak nyereségesnek.

Ez egyértelmű marzsnyomást jelent, amely akár a jövő évben is folytatódhat. Alapvető közgazdasági összefüggés, hogy a kiemelkedően jövedelmező szegmensek óhatatlanul új versenytársakat vonzanak, ami idővel csökkenő profitabilitást eredményez – teszi hozzá.

Emellett a közműszektor - így az áramtermelés is - erősen szabályozott iparág, ami további marzs-ingadozást okozhat, ha a hatóságok bizonyos döntéseket hoznak. A személyi jellegű ráfordítások emelkedése az ELTEX Kft. (Alteo Circular Kft.) felvásárlásához és konszolidációjához, illetve a részvényalapú juttatásokhoz köthető,

ugyanakkor arra számítunk, hogy a hatékonyság a következő negyedévekben javulni fog.

Mindezek fényében

felülvizsgálat alá vette az elemző az Alteóra vonatkozó ajánlását (under review).

Alteo árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

Címlapkép forrása: Shutterstock

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ