Itt az MNB kamatdöntése!

Az elemzők előzetesen számítottak arra, hogy nem változik a 6,5%-os kamatszint, hiszen az infláció szeptemberben is a jegybanki célsáv (3 plusz mínusz 1 százalékpont) felett alakult. A szakértők szerint legkorábban az év utolsó hónapjaiban lehet 4 százalék alatt az áremelkedési ütem, 2026 elején pedig akár 3 százalék alatti infláció is jöhet.

A mostani döntéssel immár 13. hónapja nem változott az alapkamat, ami 2016 óta a második leghosszabb ilyen periódus.

Vagyis

a mai döntés nem okozott meglepetést,

az lett volna a bombahír, ha a jegybank módosít a kamatszinten. Még úgy is, hogy néhány hete Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter a Portfolio Budapest Economic Forum konferenciáján egyértelműen arról beszélt, hogy szerinte eljöhetett a kamatcsökkentés ideje.

A fő kérdés most az, reagál-e bármit az MNB a kormány felől érkező nyomásra. Az utóbbi hetek megszólalásaiban visszautasították a kamatcsökkentésre vonatkozó nyomást, kiemelték, a hiteles és szigorú monetáris politika szükségességét. A már említett konferencián Kurali Zoltán alelnök arról beszélt, hogy, ha az árrésstopokat is belekalkuláljuk az inflációs kilátásokba, akkor jelenleg a magyar reálkamat nem magasabb, mint a régiós versenytárs Lengyelország vagy Csehország adata. Varga Mihály elnök legutóbb hétfőn parlamenti meghallgatásán hangsúlyozta a stabil forintárfolyam szükségességét, amit az óvatos monetáris politika biztosíthat. Ez kiderül majd a délután három órakor megjelenő közleményből, illetve szintén három órától sajtótájékoztatót tart Varga Mihály jegybankelnök. Látszólag az MNB-nek három lehetősége van a kommunikációt illetően:

• Nem változtatnak semmit, továbbra is a türelmes és megfontolt monetáris politikai megközelítést hangsúlyozzák.
• Minimálisan elmozdulnak a lazítás irányába, ha nem is egyértelműen közelgő kamatcsökkentésre utalnak, de legalább a távolban felvillantják annak lehetőségét.
• Éppen a kormány felől érkező politikai nyomás miatt még jobban „beleállnak” a szigorú monetáris politikába, akár még szigorítanak is az üzeneteken, hogy ezzel igyekezzenek erősíteni a jegybank hitelességét.

A fentiek közül az elsőre van a legnagyobb esély, vagyis arra, hogy nem változik semmi a kommunikációban sem. Főleg úgy, hogy egy hónapja jelent meg a legfrissebb inflációs jelentés, az azóta beérkezett szeptemberi adat pedig megfelelt az MNB várakozásainak.

A sajtótájékoztató alatt egyértelművé vált, hogy az általunk leginkább várt forgatókönyv valósult meg. Az MNB továbbra is elkötelezett a kamatok tartása felé, az árfolyam stabilitása az inflációs várakozások alakulása szempontjából nagyon fontos a jegybank megítélése szerint. Varga Mihály kiemelte, hogy a döntés egyhangú volt.

Címlapkép forrása: Shutterstock