• Megjelenítés
Beke Károly

Beke Károly

Elemző

Több mint tíz éve dolgozik gazdasági újságíróként, ezen belül 2015 óta erősíti a Portfolio csapatát a makrogazdasági rovat elemzőjeként. A deviza- és kötvénypiacok mellett magyar és nemzetközi makrogazdasági témákkal foglalkozik elsősorban, emellett demográfiáról és monetáris politikáról ír.
Kapcsolatfelvétel
Cikkeinek a száma: 1024
Régóta erről suttogott mindenki: nehéz mással magyarázni a forint száguldását

2026. február 18. 06:00 | Beke Károly

Régóta erről suttogott mindenki: nehéz mással magyarázni a forint száguldását

Előzetesen sokan azt gondolták, hogy 2026 elején a választások közeledtével megfordul, vagy minimum csillapodik majd a forint lendülete. A politikai bizonytalanság mellett ezt sugallta volna a költségvetés ingatag helyzete, a borítékolható választás előtti osztogatások. Eddig azonban a magyar deviza rácáfolt az ellendrukkerekre, megállíthatatlanul száguld, sőt egyre jobban eltávolodik a régiós versenytársaktól. Ez pedig arra utal, hogy egyre megalapozottabbak lehetnek azok a vélemények, melyek szerint a piac már a Tisza Párt esetleges választási győzelmét árazza. De miért örülnek ennek ennyire a befektetők?

Eljött a várt fordulat, Varga Mihály meglépheti azt, amire már régóta sokan vártak

2026. február 12. 17:00 | Beke Károly

Eljött a várt fordulat, Varga Mihály meglépheti azt, amire már régóta sokan vártak

A januári infláció megjelenése után minden akadály elhárulhatott az elől, hogy a Varga Mihály vezette jegybank február 24-én csökkentse a 6,5%-os alapkamatot. Nem véletlenül billent meg a forint rögtön az adat megjelenése után, hiszen így várhatóan csökken majd a magyar deviza kamatelőnye a következő hónapokban. Olyan nagyon azért nem kell félteni a forintot, hiszen akkorára hízott a relatív előnye, hogy néhány 25 bázispontos vágás várhatóan nem fogja tömegesen elijeszteni a befektetőket, nagyobb kockázatot jelenthet a közelgő parlamenti választás.

Itt a friss inflációs adat, hatalmasat esett a magyar áremelkedés!

2026. február 12. 08:30 | Beke Károly

Itt a friss inflációs adat, hatalmasat esett a magyar áremelkedés!

Januárban mindössze 2,1%-kal emelkedtek a fogyasztói árak Magyarországon az egy évvel korábbi szinthez képest, ez elmarad az elemzők várakozásaitól. Utoljára 2018 márciusában láttunk ennél alacsonyabb inflációs adatot. A mostani statisztika megalapozhatja a Magyar Nemzeti Bank (MNB) február végi kamatcsökkentését.

Eljött az igazság pillanata: most kiderül, mennyire lehet bátor az MNB

2026. február 11. 07:00 | Beke Károly

Eljött az igazság pillanata: most kiderül, mennyire lehet bátor az MNB

Csütörtök reggel publikálja a KSH a januári inflációs statisztikát, mely várhatóan több mint öt év után először mutat majd 3% alatti áremelkedési ütemet. Ez pedig nem csak önmagában nagy esemény, hanem a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsának következő döntéseit is meghatározhatja. Amennyiben a várakozásoknak megfelelően kedvezően alakul az adat, az akár már február végén megnyithatja a kaput a 6,5%-os alapkamat csökkentésére, de az elemzők szerint legkésőbb márciusban lépni fog a jegybank.

Hirtelen beleszerettek Magyarországba a befektetők – Mi történik?

2026. február 10. 13:00 | Beke Károly

Hirtelen beleszerettek Magyarországba a befektetők – Mi történik?

Több mint egy éve nem volt olyan alacsony a magyar tízéves referenciahozam, mint az elmúlt napokban – derül ki az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) adataiból. A statisztika szerint nem csak a hazai szereplők, hanem a külföldi befektetők is változatlanul veszik a forint állampapírokat. Közben a nemzetközi kötvénypiacon egyre nagyobb a felfordulás, a befektetők egyre jobban aggódnak az adósságállományok fenntarthatósága miatt. De miért ennyire ellenálló a magyar kötvénypiac? És tényleg annyira ellenálló, mint látszik?

Sorra dőlnek a csúcsok, semmi sem állítja meg a forintot - Meddig tarthat a lendület?

2026. február 07. 10:30 | Beke Károly

Sorra dőlnek a csúcsok, semmi sem állítja meg a forintot - Meddig tarthat a lendület?

Egyelőre úgy érezhetik a forint befektetői, hogy folytatódik 2025 a piacon, hiszen a magyar deviza megállíthatatlanul erősödik tovább. Úgy tűnik, hogy a közelgő parlamenti választások sem riasztják el a befektetőket, illetve nem fokozzák a kockázatokat a magyar devizával kapcsolatban. De mi az, ami ekkora támaszt ad a forintnak és meddig tarthat ez a helyzet? Van még tér lefelé?

Akkora adóssághegyen ül a világ, mint a Mount Everest, és nem ez a legnagyobb baj vele

2026. február 05. 06:00 | Beke Károly

Akkora adóssághegyen ül a világ, mint a Mount Everest, és nem ez a legnagyobb baj vele

Az év végéig újabb 4400 milliárd dollárral emelkedhet a fejlett országok államadóssága, ami így a GDP-jük 105%-át érheti el – jósolják a Fitch Ratings elemzői. A hitelminősítő szerint a legnagyobb bajban az Egyesült Államok van az adósságdinamika alapján, 2029-re az amerikai adósságráta megközelítheti az olaszt. Ez pedig nem csak önmagában probléma, hanem a következő években a kamatkiadásokon keresztül egyre nagyobb terhet ró a költségvetésekre.

Sosem került még ennyibe a magyar államadósság – Hova folyt el tavaly 4000 milliárd forint?

2026. február 04. 06:02 | Beke Károly

Sosem került még ennyibe a magyar államadósság – Hova folyt el tavaly 4000 milliárd forint?

Évek óta egyre magasabb összeget emészt fel a költségvetés kamatkiadása, 2025-ben azonban még a tervezett összeget is mintegy 300 milliárd forinttal sikerült túllépni, így több mint 4000 milliárd forintot fordított erre a célra Magyarország. A lakossági állampapírok után fizetendő kamat a következő években csökkenhet, ezzel párhuzamosan azonban az intézményi papírok átárazódása folytatódik, ami egyre inkább megterheli a költségvetést. Pedig a következő években főleg a kamatkiadások csökkenése tudna érdemi javulást okozni a hiánypályában, ami elengedhetetlenül szükséges lenne a választásokat követő gazdasági kilátások szempontjából.

A dollár lett a világ beteg embere – Ezt kevesen gondolták volna a forintról

2026. február 02. 06:00 | Beke Károly

A dollár lett a világ beteg embere – Ezt kevesen gondolták volna a forintról

A dollár gyorsuló gyengüléséről szólt a január a devizapiacon, melyet teljes felfordulás jellemzett. Alig volt olyan deviza, ami gyengült volna az amerikai fizetőeszközzel szemben, csak az indiai rúpia mutatott érdemben rosszabb teljesítményt. A forinttól a tavalyi jelentős erősödés után a szakértők többsége inkább mérsékelt gyengülésre számított, azonban erre rácáfolt a magyar deviza, hiszen még az euróval szemben is kétéves csúcsot döntött januárban. Vagyis úgy tűnik, hogy egyelőre nem halványodik a carry trade ereje a piacon és a közelgő választások sem aggasztják a befektetőket.

Veszélyes spirálba kezd csúszni Magyarország – Van innen még visszaút?

2026. január 29. 06:30 | Beke Károly

Veszélyes spirálba kezd csúszni Magyarország – Van innen még visszaút?

Sokáig a magyar gazdaságpolitika kőbe vésett célja volt, hogy a GDP-arányos államadósság csökkenő pályán legyen. A nagy cél érdekében még törvénybe is foglalták, hogy évről évre csökkennie kellene az adósságrátának. Ehhez képest 2025-ben sorozatban a második évben nem sikerült megugrani ezt a célt, és 2026-ban is kisebb csoda kell ahhoz, hogy ne kússzon tovább felfelé az adósság. Úgy tűnik, hogy a tartósan beragadt növekedés, illetve a költségvetési kiigazítás elmaradása akár tartósan veszélybe sodorhatja a magyar kormányzati törekvéseket. Ez pedig a piac felé sem jó üzenet, a hitelminősítők például kiemelten figyelik az adósság pályáját.

Teljes a káosz a piacon, mindenki azt keresi, hova menekülhetne a bombák elől

2026. január 28. 18:00 | Beke Károly

Teljes a káosz a piacon, mindenki azt keresi, hova menekülhetne a bombák elől

Mozgalmas napokon van túl a globális devizapiac, előbb a japán jent rángatták meg, majd a dollár kezdett szabadesésbe. Úgy tűnik, mintha a teljes piac egy új egyensúlyi állapotot keresne éppen, amit még nem talált meg. Ebben a helyzetben pedig előjöttek az évtizedes ösztönök, a klasszikus menedéknek számító svájci frank tíz éve nem látott szintre erősödött. Kérdés, mit szól ehhez az alpesi ország jegybankja, mely könnyen nyomás alá kerülhet.

Élőben nézzük végig, ahogy épp próbálják megmenteni a világgazdaságot az összeomlástól

2026. január 26. 15:00 | Beke Károly

Élőben nézzük végig, ahogy épp próbálják megmenteni a világgazdaságot az összeomlástól

Ritkán látható pénzpiaci mozgásokkal került a középpontba az utóbbi napokban Japán: az évekig a nyugalom és a stabilitás példaképének tekintett gazdaságban hirtelen elpattantak a kötvényhozamok, a jen pedig naponta akkora mozgásokat mutat, mint máskor hetek-hónapok alatt sem. A veszélyt már Amerikában is érzik, Donald Trumpnak most semmi sem hiányzik kevésbé, mint egy „jó kis piaci összeomlás”. Már csak az a kérdés, hogy amerikai segítséggel sikerül-e a tűzoltás a szigetországban alig két héttel a választások előtt. Szakértők szerint a piacot innen már nehéz lesz lenyugtatni, akkor pedig a feszültség akár a teljes globális kötvénypiacra átterjedhet.

Egy tyúklépéssel közelebb az MNB nagy döntése, de még nem értünk oda

2026. január 26. 07:00 | Beke Károly

Egy tyúklépéssel közelebb az MNB nagy döntése, de még nem értünk oda

Decemberben tovább csökkent az infláció Magyarországon, de ez még valószínűleg kevés ahhoz, hogy a keddi ülésén a 6,5%-os alapkamat csökkentése mellett döntsön a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa. Viszont, ha az év eleji átárazások alacsonyan alakulnak és a nemzetközi piaci hangulat sem tesz keresztbe, akkor a következő hónapokban megnyílhat az út a lazítás előtt. Kérdés, hogy ezzel a jegybank kirúgja-e a forint legfontosabb mankóját, vagyis a gyengülés felé fordul-e a magyar deviza, vagy kitart az ereje valamivel alacsonyabb kamat mellett is.

Megmutatjuk Magyarország valódi védőhálóját – Mire kell nekünk ilyen sok pénz?

2026. január 21. 13:00 | Beke Károly

Megmutatjuk Magyarország valódi védőhálóját – Mire kell nekünk ilyen sok pénz?

Új lélektani határt lépett át az év végén Magyarország devizatartaléka, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) adatai szerint 50 milliárd euró fölé emelkedett ennek összege. Ez pedig lényegesen magasabb a szükségesnek tekintett minimális szintnél, akár a rövid külső adósságot, akár az import mennyiségét nézzük. A régióban a lengyeleknek és a cseheknek továbbra is lényegesen több a tartalékuk, a románoké a magyarhoz hasonló, míg Szerbia devizatartaléka alacsonyabb.

Tényleg örökre velünk maradhat a kormány csodafegyvere?

2026. január 16. 06:00 | Beke Károly

Tényleg örökre velünk maradhat a kormány csodafegyvere?

Egyre többször röppen fel, hogy a kormány által bevezetett árrésstopok tartósan velünk maradnak. Az Európai Uniónak a magyar árszabályozás nem tetszik, és valóban vannak kételyek a fenntarthatósága körül. Éppen ezért valamilyen átalakításra szükség lehet, erre pedig a legkönnyebben elérhető példa a román típusú árrésstop.

Jön az adat, ami még jobban felbátoríthatja az MNB-t – Ez fog megágyazni a kamatcsökkentésnek?

2026. január 12. 07:00 | Beke Károly

Jön az adat, ami még jobban felbátoríthatja az MNB-t – Ez fog megágyazni a kamatcsökkentésnek?

Kedd reggel publikálja a KSH a decemberi inflációs statisztikát, a Portfolio által megkérdezett elemzők arra számítanak, hogy folytatódik a meredek visszaesés, így akár a 3 százalékos lélektani határt is megközelítheti az áremelkedési ütem. Mindez azért lehet fontos, mert a Magyar Nemzeti Bank (MNB) már decemberben jelezte, hogy a jövőben hónapról hónapra hozza meg a döntéseit. A piac ebből arra következtetett, hogy hamarosan akár kamatcsökkentés is jöhet, vagy legalábbis megnyitotta ez előtt az ajtót a jegybank. A mostaninál fontosabbak majd az év elején érkező inflációs statisztikák lesznek, melyek a hagyományos átárazások mértékéről tanúskodnak.

Megint külföldről kértünk kölcsön pénzt – Jó üzletet kötött Magyarország?

2026. január 12. 06:00 | Beke Károly

Megint külföldről kértünk kölcsön pénzt – Jó üzletet kötött Magyarország?

Hárommilliárd euró értékben bocsátott ki eurókötvényt Magyarország szerdán, melyekre több mint 10 milliárd eurónyi ajánlat érkezett. Vagyis első ránézésre jó üzletet kötöttünk, ugyanakkor a lengyelek másnap lényegesen alacsonyabb hozam mellett tudtak hasonló papírokat értékesíteni. Ha Magyarország kockázati megítéléséhez mérjük a papírok hozamfelárát, akkor jobban sikerült a mostani kibocsátás, mint egy évvel ezelőtt. A régióban a lengyelek ugyanakkor ebben a tekintetben is hagyományosan olcsóbban adósodnak el nálunk, míg a románok részben az elmúlt egy év piaci feszültsége miatt lényegesen nagyobb felárat kénytelenek fizetni.

Íme, a tíz legnagyobb világgazdasági kockázat 2026-ra

2026. január 07. 06:00 | Beke Károly

Íme, a tíz legnagyobb világgazdasági kockázat 2026-ra

Minden évben születnek elemzések arról, milyen kockázatok fenyegetik a világgazdaságot. Ezek jellemzően nem tartoznak a szakemberek alapforgatókönyvei közé, viszont van esély a megvalósulásukra. Ráadásul, ha ezek megtörténnek, akkor annak komoly gazdasági hatása lehet a jövőben. Decemberben az ING Bank gyűjtötte össze azokat a kockázati tényezőket, melyek 2026-ban kitéríthetik a világgazdaságot a „normál” kerékvágásból és az alapforgatókönyvtől. Fontos kiemelni, hogy a kockázat nem csak negatív lehet, egy pozitív forgatókönyv is kitérítheti a világgazdaságot az alappályáról.

Rögtön ránk rúgja az ajtót 2026 – Olyan hírek jönnek, melyek eldönthetik a befektetéseink sorsát

2026. január 05. 07:00 | Beke Károly

Rögtön ránk rúgja az ajtót 2026 – Olyan hírek jönnek, melyek eldönthetik a befektetéseink sorsát

2025-ben nem panaszkodhatott a részvénypiaci befektetők többsége, hiszen vaskos hozamokat lehetett zsebre tenni. Néhányan most talán még pihennének egy kicsit az év elején, erre azonban nem nagyon lesz lehetőségük, mivel rögtön beindul az adatdömping, érkeznek a friss inflációs statisztikák, az amerikai munkanélküliségi adatok, illetve a külkereskedelem és a kiskereskedelem aktuális számai. Így a befektetéseink sorsát is rögtön érdemes lesz közelről követni, hiszen ezek a bejelentések akár komolyabb piaci kilengéseket is hozhatnak. És akkor még nem ejtettünk szót az orosz-ukrán háború alakulásáról, vagy a legfrissebb venezuelai konfliktus jövőjéről.

Lehet még egyszer ilyen jó éve a forintnak? Tényleg áprilisban dől el a magyar deviza sorsa?

2026. január 02. 06:00 | Beke Károly

Lehet még egyszer ilyen jó éve a forintnak? Tényleg áprilisban dől el a magyar deviza sorsa?

Kiemelkedő éve volt 2025-ben a forintnak, a magyar deviza globálisan a piac egyik sztárja volt. Kérdés, hogy produkálhat-e hasonló évet 2026-ban is a forint. A jelentős kamatkülönbözet várhatóan továbbra is támogatja majd a forintot, miközben a kockázatok erősödnek. Az biztos, hogy a tavaszi parlamenti választások jelentősen befolyásolhatják a piaci irányt is, akár a forint sorsát is eldöntheti az eredmény.

Részletes keresés
–

Portfolio Blogger

Jalsovszky

Bértitok? Már nem sokáig

A Bértranszparencia Irányelv május 10-én ünnepli a 3. születésnapját, már szinte nincs olyan cég, amely valamilyen módon nem találkozott a témával. És bár a végső hatálybalépésig még

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility