Madár István

2011. február 08. 15:45 | Madár István

Kevés lehet a 600 milliárd forintos kiigazítás

Alaposan meglepődtek az elemzők, amikor a Nemzetközi Valutaalap az országjelentésében 7 százalék feletti GDP-arányos költségvetési hiányt jelzett előre 2013-2014-re. Ez olyan óriási kiigazítási igényt jelentene, ami a kormányzat által március elején bejelenteni tervezett csomagnak a duplája. Meglátásunk szerint az IMF számai túlzók, azonban úgy kalkulálunk, hogy a 600 milliárd forintos tervezett korrekció valóban kevés lehet a hiány 3 százalék alatt tartásához.

2011. február 02. 15:45 | Madár István

Szélsőséges Magyarország megítélése

Két, egymástól élesen különböző kép él a befektetők fejében a magyar gazdaságról. Az egyik szerint a kormány gazdaságpolitikája megbízhatatlan, költségvetése nem fenntartható, és ha végrehajtja a szükséges kiigazítást, akkor meg a növekedése nem talál magára. Ehhez képest óriási és egyre derűlátóbb várakozás előzi meg a február végére ígért kiigazítási programot: élénk érdeklődés mellett esnek az állampapírpiaci hozamok, és a forint is erősödni tudott az idén. Ezek után mi is várhat ránk?

2011. január 13. 16:00 | Madár István

Kedvező fordulat? - Mit is mondott Orbán?

A korábbiaknál nyíltabb és konkrétabb, nem egyszer a korábbi megnyilatkozásokkal szembemenő interjút adott Orbán Viktor a Wall Street Journalnak. Ezután több optimizmussal várhatjuk a kormányzat februári bejelentéseit, de az igazság pillanata még nem jött el.

2011. január 13. 08:05 | Madár István

Te milyen állat vagy? - Kis magyar csomag-meghatározó

Úgy tűnik, hogy a kormány minden korábbi igyekezete ellenére sem tudja elkerülni, hogy középtávú deficitcsökkentő intézkedéseket tegyen. Vagyis stabilitási és növekedési csomagot állítson össze. Vagyis megszorítson. Vagyis reformokat léptessen életbe. Vagyis csökkentse a kiadásokat. Tényleg, akkor most mit is?

2010. december 01. 09:08 | Madár István

Semmi értelme a 3,5 százalékos inflációs célnak

Az inflációs cél 3-ról 3,5 százalékra való emelésének nem sok értelme van, valójában többet árthat, mint használ. A költségvetés gondjain csak hajszálnyit enyhíthet, az inflációs várakozásokat emeli, az árstabilitás melletti elköteleződés enyhülésével romolhat a jegybanki hitelesség, ami végső soron a kamatpályát sem feltétlenül hozza lejjebb. Az euróbevezetés elvi lehetőségének eltolódásával a hosszabb lejáratú hozamok (nem túl erős) nominális horgonya is eltűnik, ami tovább gyengíti a lépés esetleges pozitív hatásait.

2010. november 25. 07:50 | Madár István

Ebben Matolcsy biztosan téved

Sokan megrökönyödtek a kormány tegnapi, nyugdíjrendszert érintő bejelentésein. Az emberek érezhetően jelentős részének bántotta az igazságérzetét az a megoldás, amit Matolcsy György miniszter ismertetett. Bár nyugdíjügyekben a hétköznapi igazságérzet nem mindig esik egybe a közgazdasági racionalitással, ezúttal azt kell mondanunk: a kormány járulékfizetési értelmezése valóban súlyosan ellentmond a méltányossági megfontolásoknak.

2010. november 04. 10:11 | Madár István

Jövőre még sínen vagyunk, mi lesz azután?

Alaposan meglepte az elemzőket az a tény, hogy a kormányzat jövőre úgy kívánja teljesíteni a költségvetési hiánycélt, hogy ehhez a visszaállamosított nyugdíjvagyonból is felhasznál 530 milliárd forintot. Akár az is lehet, hogy ezzel az összes puskapor elfogy, de az biztos, hogy az államháztartás strukturális egyenlege elképesztő mértékben romlik. Milyen is a költségvetési helyzet ma Magyarországon? Az alábbiakban ezt kívánjuk áttekinteni.

2010. november 03. 07:52 | Madár István

Lesz-e még monetáris tanácsunk márciusban?

A tél végével lejár a monetáris tanács négy tagjának mandátuma, akik helyett 2-4 tag kinevezése lenne aktuális. A jelenlegi kormány-jegybank viszony alapján viszont borítékolható egy jó kis csörte ez ügyben, ami akár idegessé is teheti a piacokat.

2010. október 25. 08:35 | Madár István

2013-ig marad a Robin Hood-adó (Interjú)

Csak 2013. január 1-ével, vagyis a válságadókkal együtt szűnik meg a Robin Hood-adó - mondta el a Portfolio.hu-nak adott interjújában Balog Ádám, adóügyekért felelős helyettes államtitkár. Legalább az infláció mértékének megfelelő béremelésről tárgyal a kormány az Országos Érdekegyeztető Tanáccsal annak érdekében, hogy a jövő évi adótáblával az alacsonyabb jövedelemsávban lévő munkavállalók se járjanak rosszabbul. Az adókedvezmények köre nem szűkül tovább, az adóbevallás egyszerűsítésére elektronikus interaktív felületet terveznek.

2010. október 20. 14:07 | Madár István

Hogyan tömjünk be 700 milliárdos lyukat? - Mire kell a nyugdíjunk?

Óriási feladatra vállalkozott a kormány, amikor egyszerre nyúlt bele az adó-, illetve a nyugdíjrendszerbe. Több száz, vagy akár több ezermilliárd forintos jövedelmek, vagyonok cserélhetnek gazdát, eközben pedig az állami költségvetés 700 milliárd forintos lyukkal számolhat 2013-ra. Az alábbiakban röviden áttekintjük, milyen megoldásokkal lehet ezt a feszültséget oldani, és ehhez hogyan járulhat hozzá a nyugdíjrendszer átalakítása. Nem mindegyik megoldás szívderítő.

2010. október 12. 14:03 | Madár István

Kitalicskázták a pénzt a külföldiek az országból

Tavaly tizenhárom éves mélypontra esett vissza a külföldiek visszaforgatott tőkéje Magyarországon. A pénzügyi befektetők és a vállalattulajdonosok inkább hozamaik hazautalása mellett döntöttek. Így a megtermelt GDP-hez képest a belföldi szereplők rendelkezésre álló jövedelme 9 százalékkal kisebb volt. A válság levonulása után vélhetően normalizálódik majd a helyzet.

2010. október 08. 16:20 | Madár István

Nyugdíjügyben egeret szültek az uniós bürokratahegyek

Meglehetősen furcsa eredményre vezetett az unió egyezkedése a nyugdíjreform-elszámolásról. A döntés alapján könnyen elképzelhető, hogy jövőre a kormány folyamatosan kapja a tockosokat az Európai Uniótól az ígértnél lazább költségvetési politikáért, majd a következő tavasszal ugyanezért a teljesítményért már pajzsra emeli. Erre akár rá is játszhat a kormány - ha elég vakmerő.

2010. október 06. 13:45 | Madár István

Mennyit kell megszorítani az adócsökkentéshez jövőre?

Az utóbbi időben sok jelentős költségvetési tétel került be a köztudatba, amelyek több százmilliárdos összegeikkel alaposan felforgathatják a jövő évi büdzsét. Gyors áttekintésünkben bemutatjuk, meddig is terjedhet a kormány mozgástere.

2010. szeptember 10. 10:00 | Madár István

Hogyan lehet sikersztori Magyarország?

A magyar gazdaságról leggyakrabban a sérülékenység szó jut eszünkbe, az eladósodás, az árfolyamingadozások és a recesszió. Pedig meglátásunk szerint több olyan tényező is van, ami alapján akár sikertörténetként is lehetne tálalni a helyzetet. A kormányzati kommunikáció azonban nem érdekelt néhány korábbi eredmény elismerésében, illetve a gazdaságpolitikai mozgástér kiharcolásának szándéka is más irányba vitte az eddigi megnyilatkozásokat. A piaci nyomás és az EU hajthatatlansága azonban a korábbi gazdaságpolitikai törekvések újragondolására késztették a kormányt, és ehhez most már a kommunikációnak is igazodnia kell. A szerencsés az lenne, ha a kormányzat az önkormányzati választások után még erőteljesebben váltana. Akkor már a politikai racionalitás sem lesz gátja annak, hogy a gazdaságról kedvezőbb képet mutassunk a mostani, "csontvázazós" időszak után. Éppen ezért érdemes áttekinteni, mitől is lehet sikersztori Magyarország.

2010. szeptember 03. 09:28 | Madár István

"Újabb és újabb sokkok érték a magyar gazdaságot"

Eltér a jegybanki stáb és a monetáris tanács kockázatértékelése az inflációs kockázatokat illetően, aminek alapvetően a bizonytalan gazdasági környezet az oka - mondta el Virág Barnabás, az inflációs jelentést készítő csoport vezetője. A Magyar Nemzeti Bank szakértője úgy látja, hogy magyar gazdaság jelenleg egy olyan repülő, amelyiknek egyelőre csak az egyik motorja működik jól, de alacsonyan és labilis időjárási körülmények közt repül.

2010. augusztus 24. 07:48 | Madár István

Nyugdíjak a költségvetésben - Trükközés, kozmetika, jogos igény?

A költségvetési mozgástér javításának eddig felmerült legindokolhatóbb eszköze - így jellemezhetjük a nyugdíjreform "költségeinek" elszámolhatóságára vonatkozó magyar törekvést. Kérdés, hogy elég indokolt-e, illetve jó-e, ha van (virtuális) mozgástér. A válasz nem is olyan egyértelmű.

2010. augusztus 09. 07:50 | Madár István

Európa szenved, újra szenved

Megkezdték ugyan a költségvetéseik konszolidációját a válság során kiköltekező európai uniós tagállamok, ám továbbra is adósságcsapdában vergődnek - derül ki a Portfolio.hu vizsgálódásából. Eközben néhány kevésbé eladósodott régiós ország az év elejéhez képest rosszabb képet mutat magáról, így még inkább igaznak tűnik az az állítás, hogy Európa csak hosszú évek alatt fogja kiheverni a mostani krízist, illetve a kezelés következményeit. Magyarország viszonylag jó helyzetben van, de feszültségek itt is akadnak.

2010. július 19. 08:20 | Madár István

Izguljunk vagy ne izguljunk, avagy kell-e nekünk az IMF-hitel?

Összeszedtük azokat az érveket, amelyeket bizonyára a piacok is figyelembe vesznek, amikor azt mérlegelik, milyen súlyú esemény a magyar gazdaság életében az új IMF-megállapodás (ideiglenes?) meghiúsulása. Hogy ezek közül melyeket tartják erősebbnek a befektetők, alapvetően meghatározza az IMF és az EU kivonulására adott pénz- és tőkepiaci reakciókat - középtávon is.

2010. július 13. 07:55 | Madár István

Milyen lesz az élet az egykulcsos adó alatt?

Egyelőre csak annyit tudunk a közeljövő személyi jövedelemadójáról, hogy 16 százalékos lesz a mértéke, ötvözni fogja a családi és az egykulcsos adó (flat tax) elemeit, kivezetik belőle az adójóváírást, illetve az a cél, hogy a nettó keresete senkinek ne legyen kevesebb, mint a mostani rendszerben. A célok között nehezen feloldható feszültségek vannak, éppen ezért érdemes végiggondolni, hogy merre is mozdulhat el az adórendszer, és ez milyen hatással lehet a pénztárcánkra.

2010. június 24. 08:00 | Madár István

Hogyan ne vitázzunk az egykulcsos adóról?

Az elmúlt napokban elkezdődött egyfajta értelmiségi lamentálgatás arról, hogy milyen előnyei, hátrányai vannak az egykulcsos adó bevezetésének. Míg egyesek a forradalmat látják benne, mások szerint Albánia másolását jelenti. A közös csupán annyi ezekben a véleményekben, hogy felületesek, és fittyet hánynak az összes eddigi (amúgy sem túl mély) hazai ismeretünkre, ami esetleg segíthetne világosabban látni a témában. Elnézést van még egy közös pont: a vélemények mérhetetlenül magabiztosak egy amúgy a nemzetközi irodalomban is meglehetően színes, sok vitát kiváltó témában.